2008ck100财务成本管理模拟试卷1.doc

TopS6d6e6684041d1b4a39ad5bfee125009f.pdf17 / 172008ck100财务成本管理提高模拟试卷1一、单项选择题1、某牙膏厂原来只生产药物牙膏，现在又增加牙刷生产，这属于（）战略。 A、同心多元化 B、水平多元化 C、集团多元化 D、一体化 答案:D解析:一体化战略是指企业对具有优势和增长潜力的产品或业务，沿其经营链条纵向或横向扩大业务的深度和广度，以扩大经营规模，实现企业成长。2、“沉没成本”概念的提出是基于（）。 A、自利行为原则 B、资本市场有效原则 C、引导原则 D、净增效益原则 答案:D解析:净增效益原则的一个重要应用是“沉没成本”的概念。3、设一企业有固定搬运工10名，工资总额5000元；当产量超过3000件时，就需雇佣临时工，临时工采用计件工资制，单位工资为每件1元，则该企业搬运工工资属于（）。 A、阶梯式成本B、半变动成本C、延期变动成本D、曲线成本 答案:C解析:延期变动成本的主要特点是，在某一产量以内表现为固定成本，超过这一产量即成为变动成本。4、如果根据生产某产品进行的设备调试次数为分配基础，其选择的成本动因形式为（）。 A、业务动因B、资源动因C、持续动因D、强度动因 答案:A解析:业务动因一般以执行次数来体现。如生产一产品进行的设备调试次数越多，则该产品承担的设备调试人工成本及消耗等成本越多。5、通用汽车公司拥有在芝加哥期权交易所交易的欧式看跌期权和看涨期权，两种期权具有相同的执行价格40美元和相同的到期日，期权将于1年后到期，目前看涨期权的价格为8美元，看跌期权的价格为2美元，年利率为10%，为了防止出现套利机会，则通用汽车公司股票的价格为（）美元。 A、42.36B、40.52C、38.96D、41.63 答案:A解析:在套利驱动的均衡状态下，具有相同执行价格和到期日的欧式看跌期权和看涨期权，购进股票、购进看跌期权，同时售出看涨期权策略满足：标的资产现金价格=执行价格的现值+看涨期权价格-看跌期权价格=40/（1+10%）+8-2=42.36(美元)。6、已知2007年经营资产销售百分比为100%，经营负债销售百分比为40%，销售收入为4000万元，没有可动用的金融资产，2008年预计留存收益率为50%，销售净利率10%，则2008年内含增长率为（）%。 A、10.2B、9.09C、15D、8.3 答案:B解析:由100%-40%-10%（1+增长率）/增长率50%=0，求得增长率9.09%。7、某产品的变动制造费用标准成本为：工时消耗4小时，每小时分配率6元。本月生产产品300件，实际使用工时1500小时，实际发生变动制造费用12000元，则变动制造费用效率差异为（）元。 A、1800B、1650C、1440D、1760 答案:A解析:变动制造费用效率差异=（1500-3004）6=1800（元）。8、一公司2008年1至4月份预计的销售收入分别为100万元、200万元、300万元和400万元，当月销售收入收现60%，下月收现30%，再下月收现10%，则2008年3月31日资产负债表“应收账款”项目金额和2008年3月的销售现金流入分别为（）万元。 A、140、180B、140、250C、160、250D、120、240 答案:B解析:应收账款=20010%+30040%=140（万元），2008年3月的销售现金流入=10010%+20030%+30060%=250（万元）。9、一公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费用率为市价的6%，本年发放股利每股0.6元，已知股票的资金成本率为11%，则维持此股价需要的股利年增长率为（）%。 A、5B、5.39C、5.68D、10.34 答案:B解析:由11%=0.6（1+g）/12%（1-6%）+g，求得g=5.39%。10、如果一企业的经营处于盈亏临界点状态，则不正确的说法是（）。 A、此时的销售额正处于销售收入线与总成本线的交点 B、此时的销售量等于“固定成本/边际贡献率” C、此时的营业销售利润率等于零 D、此时的边际贡献等于固定成本 答案:B解析:盈亏临界点状态销售量=固定成本/单位边际贡献。“固定成本/边际贡献率”是盈亏临界点状态销售额的计算公式。二、多项选择题1、固定制造费用能量差异和闲置能量差异分别是指（）。 A、实际产量标准工时未能充分使用现有生产能量而形成的差异 B、实际工时未达到标准生产能量而形成的差异 C、实际工时脱离标准工时而形成的差异 D、固定制造费用的实际金额脱离预算金额而形成的差异 答案:AB解析:C为效率差异，D为耗费差异。2、下列关于理财原则的表述中，正确的是（）。 A、理财原则是理论也是实务 B、理财原则在一般情况下是正确的，在特殊情况下不一定正确 C、理财原则是财务交易与财务决策的基础 D、理财原则只解决常规问题，对特殊问题无能为力 答案:ABC解析:理财原则可以为解决新的问题提供指引，所以D的说法不正确。3、布莱克斯科尔斯期权定价模型涉及的参数有（）。 A、标的资产的现行价格 B、看涨期权的执行价格 C、连续复利计算的标的资产年收益率的标准差 D、连续复利的短期无风险利率 答案:ABCD解析:见教材相关公式。4、全部成本计算制度和变动成本计算制度的主要区别有（）。 A、全部成本计算制度适用于财务会计，主要对外提供财务信息，变动成本计算制度适用于管理会计，主要对内提供决策信息。 B、全部成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和全部制造费用；变动成本计算制度下，生产成本的构成项目包括：直接材料、直接人工和变动性制造费用。 C、两者的主要区别围绕固定性制造费用的处理上，即在全部成本计算制度下，固定性制造费用计入生产成本；变动成本计算制度下，固定性制造费用不计入产品成本，而作为期间费用直接计入当期损益。 D、全部成本计算制度和变动成本计算制度下的成本都受国家统一会计制度和会计准则的约束。 答案:ABC解析:全部成本计算制度下的成本要严格受国家统一会计制度和会计准则的约束，而变动成本计算制度下的成本并不严格受国家统一会计制度和会计准则的约束，所以D不正确。5、一公司的主营业务是从事商业批发和零售，目前准备追加投资扩大其经营规模，目前该公司的值为1.5，资产负债率为60%，追加投资后公司的资产负债率将达到80%，则该项目的资产值和权益分别是（）。 A、0.4B、0.6C、3D、2.8 答案:BC解析:资产=1.5/1/（1-60%）=0.6，权益=0.61/（1-80%）=3。6、下列关于投资项目风险处置的调整现金流量法的说法正确的有（）。 A、折现率不包括非系统风险，但包括系统性风险 B、现金流量的风险越大，肯定当量系数就越小 C、投资者越偏好风险，肯定当量系数就越大 D、通常肯定当量系数的确定与未来现金流量的标准差有关 答案:BCD解析:在调整现金流量法下，折现率指无风险报酬率，即不包括非系统风险也不包括系统风险。7、一公司全部资金200万元，均为权益资金，权益净利率为10%，假设增加净负债100万元，税后利息率为6%，增加净负债后净经营资产利润率为10%，则该企业增加负债后（）。 A、权益净利率为10% B、经营差异率为4% C、增加净负债增加的净利润为4万元 D、杠杆贡献率为2% 答案:BCD解析:经营差异率=净经营资产利润率-税后利息率=10%-6%=4%；杠杆贡献率=经营差异率净财务杠杆=4%（100/200）=2%,增加净负债增加的净利润=经营差异率增加净负债=4%100=4(万元)；权益净利率=净经营资产利润率+（净经营资产利润率-税后利息率）净财务杠杆=10%+（10%-6%）（100/200）=12%。8、在进行企业价值评估时，判断企业进入稳定状态的主要标志有（）。 A、有稳定的销售增长率，它大约等于宏观经济的名义增长率 B、现金流量是一个常数 C、投资额为0 D、企业有稳定的净资本回报率，它与资本成本接近 答案:AD解析:见教材相关叙述。9、有关投资组合风险和报酬的表述中正确的有（）。 A、可按无风险利率自由借贷时，除非投资于市场组合，否则投资者应该通过投资于市场组合和无风险资产的混合体来实现在资本市场线上的投资 B、当资产报酬率并非完全正相关时，分散化原理表明分散化投资是有益的，原因在于能够提高投资组合的期望报酬率对其风险的比值，即分散化投资改善了风险和报酬率的对比状况 C、投资组合的期望报酬率是组合内各项资产收益率的加权平均数 D、投资者绝不应该把资金投资于有效资产组合曲线以上的投资组合 答案:ABC解析:投资者绝不应该把资金投资于有效资产组合曲线以下的投资组合，所以D不正确。10、可以实现横向一体化战略的途径包括（）。 A、购买与企业相竞争的另一家企业 B、两家相互竞争而实力和规模较为接近的企业合并 C、两个或两个以上的企业在某一业务领域进行联合投资 D、获得分销或零售商的所有权 答案:ABC解析:实现横向一体化战略的途径有三个，分别是购买、合并和联合，所以选ABC。三、判断题1、SWOT是一种最常见的有关企业内部资源和外部环境匹配的综合分析方法。（） 答案:解析:SWOT分析的目的是找到内部资源和外部环境相匹配的战略。2、如果大家都愿意冒险，证券市场线的斜率就大；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就小。（） 答案:解析:如果大家都愿意冒险，证券市场线的斜率就小；如果大家都不愿意冒险，证券市场线斜率就大。3、租赁可以减税是短期租赁存在的主要原因；交易成本的差异是长期租赁存在的主要原因。（） 答案:解析:租赁可以减税是长期租赁存在的主要原因；交易成本的差异是短期租赁存在的主要原因。4、对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为0时投资组合的预期报酬率和标准差均为单项资产的预期报酬率和标准差的加权平均数。（） 答案:解析:对于两种证券形成的投资组合，当相关系数为1时投资组合的预期报酬率和标准差均为单项资产的预期报酬率和标准差的加权平均数。5、在作业成本法的三个作业动因中，业务动因的精确度最差但执行成本最低；强度动因的精确度最高但执行成本最昂贵。（） 答案:解析:见教材464页的叙述。6、工业工程法可能是种混合成本估计的方法中最完备的方法，可以用于研究各种成本性态，但其不是完全独立的。（） 答案:解析:见教材相关叙述。7、投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可以用于独立投资方案获利能力的比较，但两种方法的评价结论不一定相同。（） 答案:解析:投资项目评价的现值指数法和内含报酬率法都是根据相对比率来评价投资方案，因此都可以用于独立投资方案获利能力的比较，但由于现值指数受折现率高低的影响，与内含报酬率法评价结论不一定相同。8、发放股票股利或进行股票分割，会降低股票市场市盈率，相应减少投资者的投资风险，从而可以吸引更多的投资者。（） 答案:解析:发放股票股利或进行股票分割不一定会降低股票市场市盈率。9、在其他条件不变的情况下，离到期时间越长期权的时间溢价越大，如果已到期，那么期权的价值只剩下内在价值。（） 答案:解析:本结论只对美式期权成立。对欧式期权来说，离到期时间越长期权的时间溢价不一定越大。10、只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门之间的内部转移价格。（） 答案:解析:采用变动成本加固定费转移价格时，市场风险全部由购买部门承担，而供应部门仍能维持一定利润水平，显得很不公平。所以只有在最终产品市场稳定的情况下，才适合采用变动成本加固定费转移价格作为企业两个部门之间的内部转移价格。四、计算分析题1、某公司准备添加一台机床，其使用年限将为6年，财务经理向你咨询应该是购买还是租赁。有关资料如下：（1）如果购买，购置成本为1500万元，该设备税法规定的折旧年限为8年，折旧采用直线法，预计净残值率为6%。预计6年后该设备的变现收入为400万元。（2）如果租赁，租期6年，每年末向出租方支付租金280万元。期满后设备归承租方所有，并向出租方支付资产余值400万元。（3）该公司的所得税率为25%，担保债券的税前利润率为8%。该项目要求的最低报酬率为10%。要求：（1）计算租赁内含利息率。（2）通过计算为该公司做出决策。 答案:（1）设租赁内含利率为I，则有：NPV=资产成本-每期租金（P/A，I，6）-资产余值（P/S，I，6）=1500-280（P/A，I，6）-400（P/S，I，6）当I=8%时，NPV=1500-280（P/A，8%，6）-400（P/S，8%，6）=-46.49（万元）当I=10%时，NPV=1500-280（P/A，10%，6）-400（P/S，10%，6）=54.72（万元）由内插法求得I=8.92%。（2）A、根据我国税法的规定，判断该租赁的税务性质：由于该租赁在期满时资产所有权发生变更，所以凭这一条就可以确定该租赁从税法角度可以认定为“租金不可直接扣除租赁”。B、根据租赁内含利率将租金分解为还本金额和付息金额两部分：上表有关计算过程：第1年利息=15008.92%=133.8（万元），第1年还本金额=280-133.8=146.2（万元）第1年末未还本金1500-146.2=1353.8（万元）。C、租赁期税后现金流量现值（折现率6%）：租赁替代购买的净现值=1500-1254.72-400（P/S，10%，6）=19.48（万元）由于租赁替代购买的净现值大于0，所以应该选择租赁。解析:2、一企业生产A产品，分两个步骤并分别由两个车间进行，产品成本的计算采用逐步综合结转分步法。第一车间生产半成品，交半成品库验收，第二车间按所需数量从半成品库领用，所耗半成品费用按全月一次加权平均单位成本计算。两个车间的月末在产品均按定额成本计价。（1）根据各种生产费用分配表、半成品入库单和第一车间在产品定额成本资料，第一车间A产品有关资料如下： （2）根据计价后的半成品入库单和第二车间领用半成品的领用单，自制半成品的有关资料见下表： （3）根据各种生产费用分配表、半成品领用单、产成品入库单以及第二车间在产品定额成本资料，第二车间A产品成本的有关资料见下表： 要求：（1）登记第一车间半成品成本明细账： （2）登记自制半成品明细账 （3）登记第二车间A产成品明细账 （4）将本月产品所耗用上一步骤半成品的综合成本按照本月所产半成品的成本构成进行还原，编制产成品成本还原计算表。 答案:（1）登记第一车间半成品成本明细账：（2）登记自制半成品明细账加权平均单位成本（301014630）/（20100）147（元）本月第二车间领用10514715435（元）（3）登记第二车间A产成品明细账（4）将本月产品所耗用上一步骤半成品的综合成本按照本月所产半成品的成本构成进行还原，编制产成品成本还原计算表。表中产成品成本中半成品成本还原：产成品成本中半成品成本还原出来的原材料5040/14630153355282.87（元）产成品成本中半成品成本还原出来的工资3110/14630153353259.87（元）产成品成本中半成品成本还原出来的制造费用6480/14630153356792.26（元）解析:3、C公司是拥有大量资产且净资产为正值的上市公司，2007年该公司财务报表中的主要数据如下（单位：万元）： 该公司负债全部为金融长期负债，该公司2007年12月31日股票市价为10元。要求计算：（1）2007年的可持续增长率；（2）2007年的市盈率和收入乘数；（3）如果该公司处于稳定状态，其权益资本成本是多少？（4）如果该公司2007年的每股资本支出为0.6元，每股折旧与摊销为0.4元，该年比上年经营营运资本每股增加0.2元，公司欲继续保持现有的财务比率和增长率不变，计算该公司股票价值。（5）与C公司所在行业相同的代表性公司有A、B两家公司，其有关资料如下： 要求根据修正的市价/净资产比率模型评估C公司的价值。 答案:（1）2007年的可持续增长率=期初权益净利率收益留存率=100/（1000-40）40%=4.17%（2）2007年的市盈率=10/（100/200）=202007年的收入乘数=10/（1000/200）=2（3）如果该公司处于稳定状态，则股利增长率等于可持续增长率4.17%。现在每股股利=60/200=0.3（元）权益资本成本=0.3（1+4.17%）/10+4.17%=7.30%（4）每股税后利润100/200=0.5（元）2007年每股净投资=每股经营营运资本增加+每股资本支出-每股折旧与摊销=0.2+0.6-0.4=0.4（元）因为权益乘数为2，所以负债率为50%2007年每股股权现金流量=每股税后利润-（1-负债率）每股净投资=0.5-（1-50%）0.4=0.3（元）股票价值=9.98（元）（5）目标企业每股价值=平均修正的市净率目标企业权益净利率100目标企业每股净资产=0.238510%1005=11.79（元），由于每股价值11.79元大于每股价格10元，所以B公司的股票被市场低估了。解析:4、一企业拟投资一新项目，预计新项目产品的市场适销期为4年，新产品的生产利用原有旧设备，该设备原值为220万元，税法规定的使用年限为6年，已经使用1年，按年数总额法计提折旧，税法规定的残值为10万元，目前变现价值为150万元，4年后的变现价值为0。生产A产品需垫支营运资金，其中一部分可利用因规格不符合B产品使用而拟出售的材料，原购入价格为10万元，拟出售价格为5万元，因此投产A产品可使企业减少材料损失5万元，假设4年后材料变现价值与账面净值均与现在一致。此外还需垫支营运资金10万元，预计A产品投产后本身每年为企业创造40万元的净利润，但A的上市会使原有产品B的价格下降从而减少销售收入2万元，从而会使B产品本身所能为企业创造的利润减少。企业适用的所得税率为40%。预计新项目投资的目标资本结构为资产负债率60%，新筹资负债的税后资本成本为5.31%，该公司过去没有投产过类似项目，但新项目与一家上市公司的经营项目类似，该上市公司的贝他权益为2，其资产负债率为50%，目前证券市场的无风险收益率为5%，证劵市场的平均收益率为10%。要求：通过计算该项目的净现值判断该新产品是否应该投产。 答案:（1）替代上市公司的权益乘数=1/（1-50%）=2替代上市公司的产权比率=2-1=1替代上市公司的资产=2/1+1（1-40%）=1.25本公司的权益乘数=1/（1-60%）=2.5本公司的产权比率=2.5-1=1.5本公司新项目的权益=1.25（1+1.50.6）=2.375股票资本成本=5%+2.375（10%5%）=16.88%加权平均资本成本=5.41%60%+16.8840%=10%（2）按税法规定计算的折旧：第一年：（220-10）6/21=60（万元）第二年：（220-10）5/21=50（万元）第三年：（220-10）4/21=40（万元）第四年：（220-10）3/21=30（万元）第五年：（220-10）2/21=20（万元）第六年：（220-10）1/21=10（万元）账面净值=220-60=160（万元）旧设备变现价值为150万元旧设备变现损失抵税1040%=4（万元）列表计算：由于净现值大于0，所以该产品应该投产。解析:5、某公司2007年资产负债表（简表）如下： 该企业应付票据票面利率为5%。假设该公司经营资产和经营负债与销售额成正比例关系。该公司2006年的销售收入为4000万元，销售净利率为5，股利支付率为30。要求：（1）预计2007年的销售收入为5000万元。若保持2006年的销售净利率和股利支付率不变，假设可动用的金融资产为0，计算明年的外部融资额；（2）若预计明年销售增长5，其他条件不变，计算外部融资销售增长比；（3）接（1）小题，该公司预计2007年底金融资产为1000万元，其中800万元不可动用，计算明年的外部融资额？（4）若预计明年膨胀率为10，销售的实际增长率为零，假设可动用的金融资产为0，计算外部融资额；（5）计算该企业内含增长率；（6）若股利支付率为零，销售净利率提高到8，目标销售额为6500万元，假设可动用的金融资产为0，计算需要筹集补充多少外部融资。（保持其他财务比率不变） 答案:（1）经营资产销售百分比（8261534）400010059经营负债销售百分比（2226）40001005.7外部融资需求（591000）（5.71000）50005（130）59057175358（万元）（2）外部融资销售增长比595.75（1.050.05）0.720.2（3）可动用金融资产=1000-800=200（万元）外部融资需求=358-200=158（万元）（4）外部融资销售增长比53.314.8外部融资额=400010%14.8=59.2（万元）（5）595.75（）0.7内含增长率7.03（6）融资需求2500（595.7）65008100812.5（万元）解析:五、综合题1、某企业生产甲乙两种产品，本月有关资料如下： 经作业分析，该企业根据各项作业的成本动因设立了机器调整准备、质量检验、设备维修、生产订单、材料订单、生产协调等六个作业成本库；各作业成本库的可追溯成本、成本动因、作业量以及作业成本分配率等有关资料见下表： 月初在产品成本资料如下： 假设原材料在生产开始时一次投入，甲乙两种产品在产品的平均完工程度分别为40%和50%，其作业成本在完工产品和月末在产品之间按约当产量法分配。已知月末甲乙两种产品的在产品数量分别为500件和400件。要求：（1）采用作业成本法计算甲乙两种产品应分配的作业成本。（2）完成甲乙两种产品的成本计算单。（3）作出相关的账务处理。 答案:（1）作业成本法下甲乙产品应分配的作业成本：（2）成本计算单：（以下计算过程仅供参考）完工产品负担的直接材料成本=8000=89440（元）月末在产品负担的直接材料成本=500=5560（元）完工产品应负担的作业成本=8000=377600（元）月末在产品负担的作业成本=50040%=9400（元）（以下计算过程仅供参考）完工产品负担的直接材料成本=4000=67440（元）月末在产品负担的直接材料成本=400=6760（元）完工产品应负担的作业成本=4000=154280（元）月末在产品负担的作业成本=40050%=7720（元）（3）借：生产成本直接材料甲产品80000直接材料乙产品60000贷：原材料140000借：生产成本作业成本甲产品352000作业成本乙产品138000贷：作业成本490000借：产成品甲产品467040乙产品221720贷：生产成本甲产品467040乙产品221720解析:2、假设某一上市公司股票目前的市场价格为25元，而在6个月后