海南航空股票分析.doc

成绩：论文题目：海南航空（600221）股票分析报告课程名称：证券投资学院 系： 应用英语学院班 级： 2012级7班学 号： 120440723论文作者： 杜雅娴授课教师：贾晓薇海南航空股票分析报告摘要： 随着全球经济回暖，中国经济也得到快速恢复发展。商务出行和旅游外出人数增多，航空业迎来好的发展时机。海南省政府办公厅近日印发的海南省鼓励民用航空业发展财政补贴办法分别披露了民航公共运输航班补贴范围和标准、民航空中交通管理补贴范围和标准、通用航空补贴范围和标准。消息出台后，为海南航空带来重大的发展机遇。海南航空的股票也变的炙手可热。然而近期股市的持续动荡，使得人们陷入投资危机，海南航空股票的未来走势也变得无法预测。关键词： 航空行业，海南航空，宏观经济分析，投资技术分析一、基本面分析1、宏观经济政策(一) 货币政策中国人民银行今日决定，自2015年6月28日起有针对性地对金融机构实施定向降准；其中，金融机构一年期贷款基准利率下调0.25个百分点至4.85%；一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2%；其他各档次贷款及存款基准利率、个人住房公积金存贷款利率相应调整。同时下调金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低企业融资成本，降准和降息同时进行，此乃前所未有。国泰君安首席经济学家林采宜表示，央行此举扶持实体经济和救市双管齐下，货币政策对调整宏观经济已经失效，但是对扶持股市有直接作用。因为降低存款准备金率，将导致进入股市的资金增多，这就是货币政策对股市的影响。 （二）财政政策 财政政策重在调整经济结构和实现经济稳定的增长。坚持房地产调控政策方向不动摇、力度不放松，减少进入楼市的资金，积极引导资金流向。 （三）汇率政策 2012年至今，人民币对美元中间价累计升值2.6%，银行间即期汇率累计升值0.64%，这一升值幅度与同期中美两国的经济增长、通货膨胀以及货币发行量是基本对应的从经济增长看，中国经济增速明显快于美国，2012年至2014年间中美两国GDP累计增长幅度分别为24.2%和7.6%；从通货膨胀看，两国物价均比较稳定、中国略快于美国，2012年至2014年间中国CPI累计上升了约6%，美国上涨了将近4%；从国内货币发行量看，2012年至2014年间中国M2规模增加了44.2%，而美国增加了20.9%；从购买力平价看，中美两国的单位货币价值相对于2012年分别为0.919和0.923，基本持平。因此从购买力平价看，人民币对美元的合理汇价区间应回到2012年年初的水平（6.30附近），即中间价仍有2.7个百分点的贬值空间，而即期汇率不到1个点。通过以上分析我们认为，不会出现大规模资本流出而引发的资产价格暴跌。因为人民币目前的价位并不存在严重高估。根据上面的分析，人民币中间价的贬值空间大约在2.5个至3.5个百分点左右，大幅贬值的可能性不大。对A股市场的影响可以用“短”、“小”两个字来形容。“短”是指，对A股的影响主要集中在短期冲击上；“小”是指，对A股流动性以及股价的整体影响不大。2、行业分析（一）航空行业生命周期通常每个行业都要经历一个由成长到衰退的发展演变过程，这个过程便称为行业的生命周期。一般地，行业的生命周期可分为幼稚期、成长期、成熟期和衰退期。从行业生命周期来看，航空行业处于成长期，尚有大的发展空间，未来前景广阔。（二）航空行业竞争状况 行业加强宏观调控和安全监控，行业供需面处于持续改善过程，航空运输主营盈利能力处于上升通道中，客座率、载运率、票价水平屡创历史新高，并保持高位运行，燃油附加费的收取能够使航空公司传导70%左右的油价压力，航空公司的盈利能力得到保障。经济社会的快速发展继续作为航空公司业绩催化剂。（三）航空股票近期走势自2011年以来，全球航空业便陷入业绩低谷。2014年下半年以来，在全球经济企稳、油价下跌、需求逐渐回暖等利好因素作用下，航空业逐渐呈现复苏迹象，2015年更是大幅回暖。国际航协预测称，2015年全球航空业净利润有望达到293亿美元，较2014年的199亿美元增长近50%，行业净利润率有望达到4%。其中，客运量料增长6.7%，较2014年的6.0%有所提升，客座率预计将创历史新高，达到80.2%；货运量料增长5.5%，预期收益620亿美元，接近2011年670亿美元的峰值。油价持续走低是推动今年航空业盈利向好的重要因素。目前，燃油约占行业运营成本结构的28%。国际航协预计，2015年航空燃油价格将缓慢下滑，全年平均价格或为78美元/桶，较2014年的116.6美元/桶大幅降低33%。对国内航空企业而言，除低油价的利好外，航空出行需求强劲尤其是出境游的日益火爆将助力行业强劲持续增长。一方面国内航空市场表现平稳，另一方面国际航空市场由于出境游的火爆增长十分迅猛。中国航空公司的国际航线表现大有可为。（四）区域政策分析为促进民航运输业和通用航空业发展，充分发挥民用航空业对于改善海南投资环境、拉动经济发展的积极作用，海南省政府日前决定每年安排一定规模的省级财政资金给予符合规定条件的民航空管部门和航空企业补贴。海南省政府办公厅近日印发的海南省鼓励民用航空业发展财政补贴办法分别披露了民航公共运输航班补贴范围和标准、民航空中交通管理补贴范围和标准、通用航空补贴范围和标准。对航空公司或包机单位新开抵离海口美兰国际机场的境内定期直飞航线航班，分不同航季、不同座位数机型，以开飞之日起计算，给予3年的财政补贴，第一、第二和第三年分别按照财政补贴标准的100%、75%和50%计算。比如在境外航班补贴方面，对航空公司或包机单位新开抵离或经停海南的境外航线直飞航班，分不同航班类别、不同座位数机型，以开飞之日起计算，给予新开境外航线航班3年的财政补贴，第一、第二和第三年分别按照财政补贴标准的100%、75%和50%计算。民航空中交通管理补贴范围和标准方面，对民航海南空管分局和民航三亚空管站分别实行民航空中交通管理量补贴。对海南美兰国际机场股份有限公司和三亚凤凰国际机场有限责任公司分别实行航班放行正常率奖励。奖励方法为全年航班放行正常率达到60%给予资金 奖励100万元，超出60%的部分按每增加1个百分点增加资金奖励10万元。通用航空补贴范围和标准方面，对在海南注册的通用航空企业在海南地区范围内或以海南地区为出发地和目的地，执行观光游览和公共通勤航空的飞行作业，分不同最大起飞重量、不同种类机型，并结合飞行小时数给予通用航空飞行作业补贴。3、公司分析（一） 主营业务海南航空从事国际、国内（含港澳）航空客货邮运输业务；与航空运输相关的服务业务；航空旅游；机上供应品；航空器材；航空地面设备及零配件的生产；候机楼服务和经营；保险兼业代理服务（限人身意外险）。海南航空主要产品有国内航空客货运输业务、周边国家和地区公务包机飞行业务、 航空器维修和服务、航空旅游、航空食品等。 公司在行业的地位： 所属行业 交通运输、仓储业。 标准行业市值排名11位，营业收入排名7位。（二） 财务状况财务状况：上市时间 1999-11-25 平均预测净利润为亿元，平均预测每股收益为0.38元(最高0.38元，最低0.38元) 每股净资产(元) 2.44.总股本(亿) 41.25 净资产收益率(%)3.10%，流通A股(亿) 33.45 主营收入增长(%) 6.40另：公司资产负债如下截至2015年第一季度实现净利润9.21亿元，每股收益0.08元。截至2015年第一季度最新股东权益3379211.80万元，未分配利润1003989.20万元。截至2015年第一季度最新总资产12173810.20万元，负债8794598.40万元。二、技术分析（数据更新日期为2015年6月29日15时）从K线图看，近5日均价为6.36元， 最高价为6.95元，最低价为5.42元，平均涨跌幅为3.19%，平均成交量为7813437手。而近5日行业平均涨跌幅为-10.78%，最高涨幅为44.01%，最低涨幅为-36.44%。从K线图可以看出，自2015年6月起，移动平均线先是大幅上升，经过一段上升后，然后趋于平稳，近期，股价先是自下而上突破平均线后又马上回落，随后，在股价下跌过程中，回升至前一次下跌幅度时又马上呈下跌趋势，应该在跌破平均线时卖出。总体上，该股自发行以来，整体属于交通运