2011电大财务报表分析宝钢偿债能力分析.docVIP

财务报表分析 宝钢偿债能力分析 宝钢集团有限公司（简称宝钢）是中国最具竞争力的钢铁企业，从1978年12月23日在上海长江口破土动工到今天，宝钢建厂已经整整30年了。自2003年至2008年，宝钢连续六年进入世界500强。行业分析：国家早在1998年就决定把钢铁行业决定为支柱产业，而且由于钢铁行业属于劳动密集型和资本密集型，2008年中国钢铁工业快速发展，在总产量不断升高的同时，产品结构和企业组织结构进一步优化，对外贸易不断发展，行业效益明显提高。2001年至2008年，全球钢铁业重新恢复了活力，国际钢铁市场需求兴旺，钢铁企业利润丰厚。但落后产能淘汰工作进展缓慢和对国内资源、能源、环境的压力进一步加大等问题值得高度关注。2008年，随着世界经济危机的蔓延，全球钢铁行业发展面临巨大压力，中国钢铁行业下游市场需求减缓，在应对经济危机方面，中国政府频频出台政策措施，对钢铁行业产生积极作用。首先分析宝钢的长期偿债能力：1.2008年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% =（102,183,449,550.12/200,021,136,928.14）*100%= 51%2007年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% =（93,734,800,188.74/ 188,335,795,256.92）*100%= 50%2006年宝钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100%=（64.185/151060）*100%=42.5% 资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。由上面数据显示2008年的资产负债率比2007年增加1%。由2007年-2008年宝钢股份的股票价格可以看出，债务的成本低于权益资本的成本，增加债务可以改善盈利能力，提高股票价格，增加股东财富。我国各行业的基础行业的资产负债率平均为50%，可以看出宝钢的资产负债率在这个范围之内，负债能力正常。 通过以上对宝钢股份的分析，可以对宝钢股份的偿债能力有大体的认识，但是还需要分析宝钢股份在行业中的地位，同时与竞争对手作比较。与同行业的首钢相比：2008年首钢资产负债率=（负债总额/资产总额）*100% =（ 9599080000*100%=55% 宝钢2008年的资产负债率比同行业的首钢资产负债率低4%，说明宝钢在同行业中的偿债能力较高，财务风险较低，安全性较高。2.2008年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100% =（102,183,449,550.12 / 97,837,687,378.02）*100%=104% 2007年宝钢产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100% =（93,734,800,188.74 / 94,600,995,068.18 ）*100%=99% 2006年宝钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（64185/86875）*100%=74% 2008年宝钢的产权比率比2007年增加了5%，有一定的提高，说明它的财务结构的风险性略有提高，所有者权益对偿债风险的承受能力有所降低。但仍在稳定的浮动范围之内。 参考一下首钢的数据：2008年首钢的产权比率=（负债总额/所有者权益总额）*100%=（9599080000/7806090000）*100%=122%宝钢2008年的产权比率比同行业的首钢产权比率低18%，说明宝钢在同行业中的财务风险较低，所有者权益对偿债风险的承受能力较高。3.2008年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=【102,183,449,550.12/（97,837,687,378.02-5,964,551,561.91）】*100%=111%2007年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=【93,734,800,188.74/（94,600,995,068.18-5,626,751,807.39）】*100%=105%2006年宝钢有形净值债务率=负债总额/（股东权益-无形资产净值）*100%=【64185/（/86875-1.674）=74%可以看出宝钢的有形净值债务率保持了一个较低的有形净值债务率。这说明：企业具备较强的长期偿债能力，债权人利益的受保障程度较高。宝钢的有形净值债务率比2008年增加了6%，有形净值债务率有所提高， 这说明：企业的财务风险略有提高，企业筹资能力稳步发展，比较0607年度的大幅提高，说明企业的资金筹措进入了相对谨慎和稳定的阶段。其次是短期偿债能力的衡量;1. 2008年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债=58759444854-72042420078= 2007年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债=76,623,850,345.51-75,885,168,161.71=738,682,183.82006年宝钢的营运资本=流动资产-流动负债=51,611,296,652.11-47,266,308,239.7=4,344,988,412.4参考同行业的首钢2008年的营运资本=流动资产-流动负债=5939980000-5851170000=88810000由上面数据可以看出2008宝钢与07年比营运资本大幅度降低，说明宝钢的短期偿债能力大大降低，营运资本出现短缺，企业偿债风险大大增加。2.2007年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=58759444854/72042420078=0.812007年宝钢流动比率=流动资产/流动负债= 76,623,850,345.51 / 75,885,168,161.71 =1.012006年宝钢流动比率=流动资产/流动负债=51,611,296,652.11/47,266,308,239.7=1.092008年首钢流动比率=流动资产/流动负债=5939980000/5851170000=1.01由上面数据可以看出宝钢的流动比率08年比07年降低0.2，比同行业的首钢少0.2，说明宝钢的偿债能力大幅降低，债权人利益的安全程度降低。说明宝钢的短期偿还能力很差。3.2007年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（58759444854-35644590875）/72042420078=0.322007年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（76,623,850,345.51-5,755,900,000）/75,885,168,161.71=0.93 2006年宝钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=(51,611,296,652.11-31,514,549,913.06)/ 47,266,308,239.7=0.43 2008年首钢速动比率=（流动资产-存货）/流动负债=（5939980000-1561300000）/5851170000=0.74由上面数据可以看出宝钢08年的速动比率大幅减低，和同行业的首钢相差0.42，说明宝钢的短期偿债能力明显降低。4 . 2008年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=6851604374.54/72,042,420,078.52=0.092007年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=11240041072.36/75,885,168,161.71=0.152006年宝钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54）/47,266,308,239.7=0.112008年首钢现金比率=（货币资金+短期投资净额）/流动负债=2090990000/5851170000=0.35由上面数据可以看出宝钢08年与07年行吧现金比率降低了0.06，但与同行业的首钢相比相差很大。说明宝钢的支付能力降低，与同行业首钢相比，说明宝钢善于充分利用现金资源，把现金投入经营以赚取更多的利润。5. 2008年宝钢保守的速动比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（6,851,604,374.54+5,269,190,881.79）/72,042,420,078.52=0.16 2007年宝钢保守的速动比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（11240041072.36+6311642149.53）/75,885,168,161.71=0.232006年宝钢保守的速冻比率=（货币资金+短期证券投资净额+应收账款净额）/流动负债=（5,337,491,762.14+11,503,391.54+5,181,926,170.93）/47,266,308,239.7=0.222