国际金融学公选与双学位试题及答案-hust方齐云.doc

1、什么是外汇？外汇是如何标价的？答：外汇：指以外币表示的、可用于进行国际结算的支付手段。外汇的标价：直接标价法，以一单位外币为基础，用一定数量的本币表示的外币的价格；间接标价法，以一个单位的本币为基础，用一定数量的的外币表示的本币的价格。2在纽约市场，1美元8.0750丹麦克朗；在伦敦市场，1美元8.0580丹麦克朗。你有100万美元，如何套汇，能获利多少？答：在纽约换成丹麦克朗，再在伦敦市场换回美元进行套汇；获利=100W*8.0750/8.0580-100w=2110$3、纽约1美元8.0750丹麦克朗；1英镑1.5117美元；伦敦1英镑12.2031丹麦克朗。你有100万美元，如何套汇，能获利多少？答：在纽约换成丹麦克朗，再在伦敦换成英镑，再在纽约换回美元；获利=100w*8.0750*1.5117/12.2031-100w=318$4、假设美元/英镑的即期汇率为1英镑=1.5748美元，一年期远期汇率为1英镑=1.5120美元，如果英镑标价的资产年收益率为6.25%，而美元标价的资产年收益率为3.25%，如果你有100万英镑，如何进行抛补套利？答：换成美元，然后买入美元标价的资产，远期换回英镑；无交易成本时，获利=100w*1.5748*(1+3.25%)/1.5120大于直接投资英镑资产5、假定美元/欧元的即期汇率为1美元=0.8996欧元，一个月远期汇率为1美元0.8992欧元；欧元年利率为4.75%，美元年利率为5。假设无交易成本，你有100万美元，应如何投资？假设交易成本为1，你有100万美元，又应如何投资？答：利差：0.25%；月利差：0.02083%；月汇差：0.04446%无交易成本：先用美元换成欧元，存欧元，获取一个月的无风险收益，再在远期市场换回美元有交易成本：月利差：0.02083%*50.04446%，故直接存美元，获取无风险收益6、假设1年期欧元利率为4.5%-4.375%，英镑利率为6.0625%-5.96875%，两种货币的即期汇率为1英镑1.2890欧元，1年期远期汇率为1英镑1.2820欧元。你有100万欧元，应如何套利？答：汇率差：0.546%；利率差小于汇率差时投资欧元，利率差大于汇率差时投资英镑因为利率差很大，故而投资英镑无风险利率，先买入英镑，投入银行获取无风险利率，一年后换回欧元。无交易成本时，获利=100w（6.0625%-0.546%）100w（5.96875%-0.546%）7、什么是国际收支？它的组成内容有哪些？答：国际收支是对一国在一定时期内（通常为1年、1季或1月）本国居民与外国居民之间发生的全部经济交易的系统的货币记录（通常以本币作为记帐货币）。组成内容：（1）经常帐户包括货物和服务贸易、资本收益和单边转移三个具体组成项目。（2）资本帐户（3）金融项目（）错误和遗漏净额（）储备及有关资产9、什么是调节国际收支的弹性分析法？答：国际收支是用货币表示的，进出口数量的变化能否刚好产生所需要的货币收入和支出的变化，以满足实现国际收支平衡的要求，取决于进出口商品需求的价格弹性。在这个意义上，我们把分析汇率变化调节国际收支的方法，称为弹性分析法。10、什么是J曲线效应？为甚么会产生J曲线效应？答：现实中，本币的贬值并不能立即带来一国国际收支的改善，相反，在贬值的初期，还会引起该国国际收支状况的进一步恶化，只有经过一段时期之后，本币的贬值才会发生改善一国国际收支的作用。亦即本币贬值之后，汇率对贸易量的调整存在着一个时间上的滞后，这就是货币贬值的时滞效应，也称为“J曲线效应”。定义已经有了原因。11、试分析物价-铸币流动机制调节国际收支的过程。答：金铸币本位制下，各国货币数量与黄金储备之间存在严格的关系，各国货币之间的比价完全由各国货币的含金量决定，汇率变动的幅度被严格限制在黄金输出和输入点的狭小范围内，一旦逆差国的货币贬值超过了黄金输出点，逆差国就要以黄金的输出结算其贸易逆差；一旦顺差国的货币升值超过了黄金输入点，顺差国就要求以黄金的输入结算其贸易顺差。这样，顺差国因黄金的输入而导致国内货币供应量增加，逆差国则因黄金的输出而导致国内货币供应量减少。如果货币数量论成立，则货币的增减变动直接引起国内价格的上升和下降。在汇率固定不变的条件下，国内价格的升降就直接表现为外币价格的升降。从而改变了国内外商品的比价，逆差国因黄金流出、货币供应量减少、价格下降而使出口增加、进口减少，导致逆差消除；顺差国则因黄金流入、货币供应量增加、价格上升而使出口减少、进口增加，导致顺差消除。12、试分析固定汇率制和资本充分流动条件下货币政策的效果。答：如图2-1所示，E点是初始的内外均衡点，扩张的货币政策使LM曲线右移至LM，与IS曲线相交于E点，国民收入增加，利率水平降低，从而经常账户出现逆差，资本和金融账户由于资本净外流也出现逆差，存在本币贬值压力。中央银行为维持汇率稳定，必须运用外汇储备购回本币，导致货币存量减少。最终，国民收入和利率回到初始水平。固定汇率制下，基础货币的数量始终没有改变，改变的只是中央银行的资产结构，货币政策的变动对于改善国民收入无能为力。13、试分析固定汇率制和资本充分流动条件下财政政策的效果。答：14、试分析浮动汇率制和资本充分流动条件下财政政策的效果。答：15、试分析浮动汇率制和资本充分流动条件下货币政策的效果。答：E点是初始的内外均衡点，扩张的货币政策使LM曲线右移至LM1，与IS曲线相交于E1点，国民收入增加，利率水平下降。在国际资本完全流动的情况下，这种下降非常短暂。经常账户出现逆差，利率降低引发资本外流增加或内流减少，资本和金融账户也出现逆差，本币汇率下浮。本币下浮提高了进口品的国内价格，进口减少，同时，增强了本国商品在国际市场上的竞争力，出口增加。两种作用共同推动IS曲线移动到IS1位置，在E2点与LM1曲线相交，实现新的均衡。浮动汇率制下，推动国民收入增加的力量，除了最初的货币效应以外，还有引致的汇率效应。因此，货币政策能够对国民收入进行有效调节。16、如果伦敦外汇市场1英镑=1.46美圆，法兰克福市场1英镑=1.20欧元，纽约外汇市场1美圆=0.86欧元。问：（1）这三个汇率那些（个）是直接标价汇率，那些（个）是间接标价汇率？（2）这三地是否存在套汇的可能性？如果存在，当你拥有1000万英镑资金时，应如何套汇，能获利多少？答：17、什么是蒙代尔分配法则？答：恰当的使用财政政策与货币政策可以同时实现国民经济的内部平衡与外部平衡，货币政策应该用于外部平衡，财政政策应该用于内部平衡。18、为什么在控制国际收支上货币政策比财政政策更有效？答：按照蒙代尔的意见，货币政策对国际收支的影响，比财政政策对国际收支的影响要大一些。因为货币政策不仅通过影响总收入影响进口，影响经常帐户，而且还通过利率的变化影响国际资本流动，对资本帐户产生影响，但财政政策除了通过影响总收入从而对经常帐户产生与货币政策同样的效果以外，并不能对资本帐户产生影响。由此可见，政策工具与政策目标的正确配对应该是：财政政策内部平衡；货币政策外部平衡。19、国际储备的作用有那些？答：国际储备的作用是进口支付；调节国际收支和稳定本币汇率。20、同题21、同题22、同题23、根据你所学的国际经济学知识，分析人民币升值问题？24、（1）什么是套汇？试举例说明三点套汇的操作过程。 （2）如果一个外国货币中心的年利率比本国高4个百分点，而这种外币的远期贴水率为每年2。一个套利者抛补套利，购买外国国库券（6个月期）。他能获利多少？ 答：（）套汇是指利用同一时刻不同外汇市场上的汇率差异，在这些不同外汇市场上转移资金，以赚取汇率差价的行为。例如，如果在香港外汇市场，100港元兑换106.07元人民币，在纽约外汇市场，100美元兑换780.00港元，而在上海外汇交易中心，100美元兑换827.80元人民币，则这三地存在套汇的可能性。你可以用100美元在上海外汇交易中心换成827.80元人民币，再在香港外汇市场换成港元，最后到纽约外汇市场换成美元。这样，套汇者每100美元就可以赚取套汇利润0.055美元。（）25、国际收支调节分析的方法有哪些？答：（1）吸收分析法 （2）弹性分析法 （3）货币分析法 （4）“物价铸币流动机制”分析法 （5）资产组合平衡分析法 （6）开放经济中的宏观经济均衡分析法26、什么是MarshallLerner Condition？请予以推导。答：当出口商品的汇率弹性与进口商品的汇率弹性之和大于1时，汇率上升（本币贬值）有利于改善一国的国际收支。这就是马歇尔勒纳条件（MarshallLerner Condition）。推导：国际收支等于贸易收支：B=PxX-rPmM（1）需要汇率变化能平衡国际收支dB/dr=d(PxX)/dr-d(rPmM)/dr=PxdX/dr-PmM-rPmdM/dr0（2）初值条件（假设平衡）PxX=rPmM（3）假设：x=(dX/X)/(dr/r);m=-(dM/M)/(dr/r)所以：x+m120、试分析固定汇率和资本充分流动条件下扩张性货币政策和扩张性财政政策的效果。（要求结合图形进行分析）27、试分析无国外反响时国际收支与自主出口增长之间的关系。国际收支顺差,说明国际市场顺差国货币需求量大于供应量,顺差国币值上升,外国购买顺差国商品需要更多的外币来兑换顺差国货币,使顺差国企业商品出口困难.顺差国货币升值,顺差国企业获得同样的外汇兑换的本币减少,企业利润率下降,影响企业出口.国际收支顺差,会使自主性出口减少.28、在浮动汇率制下，分别分析资本完全流动和资本非完全流动时扩张性财政政策的效果。（要求结合图形进行分析）29、什么是最优货币区？试分析一国加入最优货币区的成本和收益。答：最优货币区是由一组国家组成的，在这个区域内，要么采用单一的货币（完全货币联盟），要么在保留不同国家货币的同时，这些货币之间实行永久固定不变的汇率，且相互之间实行完全可自由兑换，但对非成员国的货币之间采用浮动汇率制。收益：（1）永久的固定汇率制，可以消除成员国之间投机资本的流动。（2）可以节省国际储备。（3）货币一体化可以刺激经济政策一体化甚至经济一体化。（4）尽管货币区内各成员国的货币对非成员国的货币采用浮动汇率，但货币区采取共同的对外汇率政策，这无疑有利于提高货币区整体的谈判实力。成本：（1）各成员国会丧失货币政策和汇率政策的自主性。（2）财政政策受到约束。（3）可能引起失业增加。（4）如果货币区内事前存在不均衡，则这种不均衡会恶化。30、在考虑汇率变动和货币供应量变动调节国际收支的条件下，为什么MarshallLerner Condition既不充分，也不必要？答：因为MarshallLerner Condition中汇率变化是影响商品进出口流量的唯一因素。31、什么是国际储备？决定国际储备的方法有哪些？答：国际储备是指货币当局持有的，表示流动性国际购买力的金融资产。1决定国际储备数量的描述方法这种方法的基本观点是，中央银行对国际储备的需求动机与个人对货币的需求动机是一致的，因此可以借用传统的货币需求理论来解释中央银行对国际储备的需求2决定国际储备数量的最优化方法最优化方法试图通过最优化过程来确定国际储备的最优水平。这种方法有两条分析思路。第一种分析思路是成本收益分析法，即首先找出持有国际储备的成本和收益，然后最大化持有国际储备的净收益，以确定最优的国际储备水平。第二种思路是社会福利最大化，即首先找出社会福利函数或政策制定者的目标函数，在这个福利函数中包含有国际储备这个解释变量，然后在约束条件下求解这个福利函数的最大化问题，以决定最优的国际储备水平。32、固定汇率制度和浮动汇率制度各有何优缺点？答：固定汇率制的主要优点是汇率稳定，从而能稳定国际交易的价格预期，有利于国际贸易、国际投资等的发展和世界经济的发展。而