上周黄金价格的历史再度改写.doc

行业研究兴业周刊 研究中心 兴业周刊品种 2010年05月16日 星期天 避险加通胀，黄金再展雄风行业研究分析师：林玲电话箱：linglin_ 上周黄金价格的历史再度改写，尽管市场早已做好准备迎接黄金价格新的历史，然而其到来的速度还是有些出乎意料。虽然此前欧元区巨额救援计划震撼登场，然而却没能抚慰希腊以及西班牙、葡萄牙等国的危险状况给投资者带来的伤痛。5月11日，凭借市场对于欧元区经济前景的持续担忧，COMEX期金盘中冲高至1133.8美元，次日更将最高位一度拉升至1149美元。避险情绪在推高金价的同时，也同样在助涨美元。继前周美元指数达到新高85.268之后，上周五美指再升至86.290的高点，美元黄金继续同涨。与国内其他大宗商品弱势格局形成鲜明对比，上海黄金期货亦跟随外盘出现“三级跳”走势。主力合约1012升势不可挡，周五飞身至周内最高点272.30元，直逼去年11月30日的高点274.61元。时隔短短几个月，黄金已再展雄风。沪金走势图美国方面，尽管为了刺激本国经济复苏做了很多方面的努力，美国政府也高姿态宣布美国经济正在复苏前景乐观，官方公布的数据显示失业人数有所减少、房地产行业有所回暖等等有关经济好转的数据，但回放到四月份形势并不乐观。4月份美国联邦财政赤字达到827亿美元，创造了历史同期财政赤字新高，也是美国政府连续19个月出现财政赤字。4月份是美国2010财年的第7个月，当月的赤字额也大大高于此前预期的300亿美元。按照奥巴马政府的估计，2010财年美国财政赤字将继续上升到1.56万亿美元。过高的财政赤字已成为美国政府面临的一大难题，并威胁到美国经济的可持续复苏。另外，美国启动货币互换机制，美联储拟向国外央行投放92亿美元的流动性，此举增加了通胀的预期。欧洲方面。经过10多个小时的漫长谈判，欧盟成员国财政部长10日凌晨达成一项总额7500亿欧元的救助机制，以帮助可能陷入债务危机的欧元区成员国，防止希腊债务危机蔓延。这套史上最庞大的救助机制由三部分资金组成，其中4400亿欧元将由欧元区国家根据相互间协议提供，为期三年，600亿欧元将以欧盟里斯本条约相关条款为基础，由欧盟委员会从金融市场上筹集，此外国际货币基金组织将提供2500亿欧元。同时，欧盟统计局公布数据显示，欧元区第一季度GDP增速较上一季度有所提高。然而，市场对希腊的中期融资和偿债能力仍然感到担忧。最新的欧洲国债市场数据已经显示希腊的10年期国债收益率在周一短暂回落后周二再次回升至接近10%的水平。希腊的失业率在增加，希腊、西班牙和葡萄牙等国在巨额财政赤字的压力下未来可能进一步削减财政开支。其他各国。国家统计局11日公布中国4月CPI同比增长2.8%，创18个月以来新高，PPI同比增长6.8%。尽管还没有突破3%的通胀红线，但考虑到目前CPI的增速已连续三个月高于一年期存款基准利率2.25%使得实际利率为负，并且超出预期的PPI增幅可能会进一步向CPI传导，不断增强的通胀压力加大了市场对加息政策出台的预期。人民银行于5月11日发行140亿元的1年期央票，13日再次发行200亿元三个月期央行票据，公开市场连续11周实现净回笼的局面或暂缓。银行体系4月新增贷款7740亿元，M2增速回落至21.48%，M1增速反弹至31.25%，显示银行体系资金富余的情况没有从根本上得到改变，隔夜回购的利率水平也在下降。全球最大的黄金上市交易基金SPDR Gold Trust GLD，截至5月14日的持有黄金为1214.06吨，上周继周一增加3.66吨、周三增加17.35吨后周五再次4.56吨，SPDR不断增持充分显示了投资者对黄金后市的乐观情绪。 美国商品期货交易委员会（CFTC）最新公布截止5月11日当周COMEX黄金期货分类持仓报告。合约单位:100 盎司总持仓量:583504基金商业总计投机头寸多头空头套利多头空头多头空头多头空头282,37546,55058,622168,306450,950509,303556,12274,20127,382较5月4日当周总持仓量变化（总持仓变化：31888）10,8645,586-5,48816,63127,68922,00727,7879,8814,101各类交易商头寸占总持仓百分比（%）48.48.010.028.877.387.395.312.74.7各类交易商数量（交易商总数：356家）20374724558287169报告显示，SPDR持仓量较上周大幅增加，基金净多持仓量也有增加。技术面上，从周线图上看，金价已连续四周上涨，创下了自去年11月以来最大的连续四周升幅。日线图上，在周二刷新前高后周三继续冲高，从形态看上行趋势完好，还有进一步上涨空间，金价有望迈向1300-1350美元附近的历史高位。分析师承诺本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。免责声明客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议