向市场学习=牛市运行规律.doc

向市场学习=牛市运行规律【核心提示】 中国股市自1990年指数创立以来，20多年的历史中产生过三次大规模的牛市运动，这三次牛市从诱因到规模都不尽相同。然而三次牛市过后我们能不能找到一些规律性的东西，或者说这三次牛市带给了我们哪些启示，这就是本文要与大家探讨的问题。一、牛市回顾序号起止时间规模诱因11990年12月1993年2月27个月，15.4倍老八股年代，上市资源少，供求关系严重失衡。21996年2月2001年6月65个月，3.38倍政府不断降息，刺激资金入市。32005年7月2007年10月28个月，5.1倍股改成功推行，全流通时代到来。由上述统计可以看出，中国股市历次牛市持续的时间都不少于两年，上涨幅度都在3倍以上。正如道氏理论所言，牛市行情才是投资者获取利润的主要来源。在这种长时间、大幅度上涨行情中，却仍然有不少股民没有获利，甚至还出现不少亏损，原因何在？因为任何牛市行情，都不是一直上涨，而是以一种波浪式的运动方式前行，由若干节奏明显的中期行情构成；同时，任何牛市行情都不是由一个板块自始至终上涨，而是由不同板块轮番拉抬完成。所以，对牛市缺乏基本认识，没有一整套对应的操作策略，就会白白浪费这种大好机会。二、牛市里的交易策略（一）看好中期趋势，做好波段行情牛市初期的上涨，起先看起来与熊市中的小反弹无异，但最终反弹得以持续、高点创出了新高，反弹进一步演化为反转。如果能第一时间确立反转，投资者便可在反转初期尽早入市，占尽成本优势。简单来说就是看周KDJ指标，如果周KDJ指标（参数9）两个月内出现低位的二次金叉，且金叉点底背离，则可确定接下来的上涨为反转（熊市中的反弹都不会形成这种姿态）。 图1 综合指数（1A0001）2004年9月10日2005年8月26日周线图 如图1所示，市场2005年牛市底部确立，KDJ指标具有很强的参照意义。2005年6月10日（A处）长阳收盘1108点，KDJ指标形成金叉，但这时KD线位置很低，皆在20以下。市场KDJ指标首次金叉，很少会引发市场反转。最终未创新低但基本打回原点，造成KDJ指标死叉。7月22日（B处）小阳线的上涨，促使KDJ形成二次金叉，而当周收盘1046点，点位明显低于位置A，此时KD线已经达到25以上，底背离出现，指标两次金叉的间隔时间没有超过两个月，则反转确立，牛市自此开始。反转确立后，我们就要毫不犹豫地入场做多。前面提到过，牛市上涨并不是一蹴而就的，而是由若干中期波段构成。据笔者统计，在每一次牛市当中，都至少存在三波以上的中期行情，而每一波中期行情结束后，又总是伴随市场1个月以上的调整。很多人在牛市中没有赚到钱，甚至亏损，很大一个原因就是没有躲开这种中期调整，致使前面赚得的利润拱手送还，而那些追高买货的投资者便在这种调整阶段出现亏损。如何尽可能地跟踪趋势，做好波段操作呢。其实只要反转确立之后，我们完全可以用一根均线，进行贴身防守，这根均线就是13周均线。 图2 综合指数（1A0001）2005年6月3日2009年1月23日周线图 如图2所示，市场自2005年7月22日反转行情确立，首轮行情到9月下旬结束，如果我们按13周均线操作，指数破掉13周均线出局，则可回避均线下方8周的折磨（位置1）。12月下旬指数再次站稳13周均线，这波行情一直涨到2004年8月初（位置2），其间利润空间近40%。9月初开始的第三次更大行情上涨，直至2007年11月中旬（位置4）才宣告结束。其中注意图中位置3，曾出现短期破位迹象，然均线方向仍然上升，并非波段行情结束点。同样，2008年1月11日（位置5），价格向上突破均线，但均线方向已经形成向下，则视为卖出信号。随后大盘转入熊市，途中几次反弹都受到这条均线的压力，直到2009年1月初（位置6）指数再次站上13周均线，熊市才告一段落。为什么用13周均线，首先中期趋势的分析单位宜采用“周线”。尤其在牛市当中，参照周期太短，很容易早下车，再不能及时买回就会出现踏空。而太长的周期，如按月线操作则买卖点过于迟钝。所以笔者认为牛市当中最佳操作图表应是周线，同时13这个数字，是斐氏神奇数字之一，较常用的10MA更长、较20MA更短，对比历史走势，该均线非常适合中国股市的牛市防守。（二）踏准板块节奏，勇于操作龙头正所谓看大势赚大钱，大盘处于牛市，我们就可以放心大胆地做多。只要行情没结束（13周均线没有走坏），就说明市场仍然存在大量赚钱机会，接下来的问题是，赚钱的机会在哪儿，那就不得不研究一下牛市里的板块运行规律。关于牛市板块轮动规律，笔者认为，板块运行规律较难从行业和概念入手，地域板块运行节奏更没什么规律可循，因为牛市的每一阶段炒作的概念都不尽相同。例如，1999年5.19行情炒的是科技网络股，年底开始的第二波拉升又由传媒板块带领，2245点牛市结束前炒的又是重组概念股；再看2005年7月19日开始的牛市，第一轮上涨的是物联网概念，而12月6日以后领涨的，又变成有色金属板块和新能源板块，6124点大顶之前钢铁板块又大行天下。如果行业、概念、地域这些板块在轮动上没有规律可循，那怎么把握牛市的板块节奏呢？笔者统计发现，牛市不同阶段板块节奏仍然有一些规律可循。例如牛市第一阶段“超跌板块”往往上涨最多；牛市第二阶段那些熊市末期的“强势板块”会把大盘带入主升浪；牛市最后一波上涨的，往往是那些前期涨幅少的“补涨板块”。1牛市初期超跌板块首先我们要明白什么是超跌板块。超跌板块就是指大盘在某一下跌阶段，跌幅超过大盘的那些股票。超跌股由于前期下跌幅度大，因此为后期上涨打出了空间。但要注意，这里我们提到的超跌股，并非指市场整个下跌阶段的超跌股，而是大盘最后下跌阶段的超跌股。以2005年牛市为例，当年6月10日到7月18日之间，就是熊市最后一波下跌，其间大盘跌幅是10%，则我们就要重点关注那些跌幅靠前的股票。从统计来看，当时沪市仅跌幅超过30%的股票就有100只，最大跌幅个股是抚顺特钢，同期跌幅为53%，跌幅超过大盘的股票更是多达500余只。显然，熊市末期超跌股非常多。是不是跌得最多的，一定是后面涨得最好的呢？事实表明，抚顺特刚在随后行情中并非涨幅最大，首轮行情中涨幅最大的却是丰华股份、双钱股份（原名：轮胎橡胶）、氯碱化工等股票，参见图3数据统计。图3 2005年7月19日9月19日沪市涨幅排行榜 如图3所示，除丰华股份外（该股受重组影响暴涨），双钱股份和氯碱化工虽不是前期跌幅最大，但都在超跌股之列，两只股票超跌幅度都接近40%。因此，笔者观察，牛市初期的龙头股除具有超跌共性外，大多盘子较小、股价较低。因为熊市末期、牛市初期市场资金面较紧，小盘低价股容易被主力控盘，也较容易拉抬。也就是说要在超跌股中进一步筛选出小盘股和低价股，以作为牛市初期的投资对象。2牛市主升浪强势板块超跌股将市场带离底部，逐渐地很多股票开始活跃，市场复苏。然而当牛市进入主升浪后，超跌股便开始横盘甚至下跌，此时市场新的热点已经形成。这一阶段尤以那些前期抗跌的“强势股”表现最佳。然而这些股票在前面并没有像样表现，多是横盘震荡或缓慢攀升，这其实是主力在有计划地收集筹码。 2005年由1004点开始的牛市，于当年年底进入主升浪，期间领涨的主要是有色金属板块，起到龙头作用的有山东黄金、宝钛股份等个股。图4 宝钛股份（600456）2004年4月2日2006年5月12日周线图如图4所示，大盘A到B区域不断创出新低，而宝钛股份（600456）这只股票已不再创新低，且后期还先于大盘启动。随着2005年9月16日（C处）之前的首波上涨，该股缓慢爬升。随后指数调整，该股开始横盘，D点后的主升行情中该股开始发力，至2006年5月12日（E处）指数上涨近50%，宝钛股份又翻了四倍有余。3牛市末期补涨板块“补涨”这一概念同样是根据个股与指标的关系派生出的板块名。我们都知道，一轮真正的大牛市，九成以上的股票都会上涨，只是涨幅有大小之分，上涨时段有早晚之别。经过几轮行情的拉抬，大多股票都创出新高，但仍有一批个股