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专 科 生 毕 业 设 计（论 文）题 目企业表外融资的财务问题与对策 专 业 会计电算化 班 级 104 姓 名 郑栋 指导教师 沈春伟（副教授） 所在学院 管理学院 结题时间 2013年6月 企业表外融资的财务问题与对策 郑栋（浙江树人大学会计电算化104班，浙江 杭州 310015）摘要：随着经济的发展, 企业融通资金的渠道越来越广泛, 除了传统的发行股票或债券, 或从银行及其他机构、企业借款以外, 表外融资已成为一种备受关注的融资方式 。但是，表外融资在为企业筹措到所需资金、使企业保持良好财务状况, 取得尽可能大的经营成果的同时, 也使得会计报表的信息缺乏完整性和真实性, 并可能成为企业管理人员蒙骗所有者及其他报表使用者的手段。关键词：表外融资 资产负债表 融资一企业表外融资前言与问题上世纪末以来，越来越多的公司进行融资时“巧妙”地运用表外融资的方式，特别是近年来，金融市场上出现了很多不需要反映在资产负债表中的以表外业务为主的金融工具，并愈来愈成为一种新的创新趋势。表外融资方式虽在企业的融资过程中十分方便灵活，但是它很有可能造成对社会公众的欺骗，对企业的所有者和债权人的利益构成威胁。美国著名的安然公司破产事件和巴林银行破产事件就是其中的典型案例。因此，探究表外融资对我国企业财务状况的影响，对于改善我国企业的财务状况具有重要的理论意义和实践意义。在当前宏观经济背景下，我国很多企业由于受到表外融资方式的影响，企业的财务状况产生了很多必须解决的问题，因此亟需为其提供一定的理论和政策指导，基于此，本文在吸收和借鉴前人研究成果的基础上，运用文献分析和归纳规范分析相结合的方法，综合运用不同理论，对表外融资对我国企业财务状况的影响问题进行深入的研究和探讨，以期为改善我国企业的财务状况提供有益的借鉴和参考。二、企业的表外融资（一）表外融资的内涵表外融资是资产负债表外融资又被称为表外筹资，是指不需列入资产负债表的融资方式，即该项融资既不在资产负债表的资产方表现为某项资产的增加，也不在负债及所有者权益方表现为负债的增加。其有广义和狭义之分，广义上泛指对企业经营成果、财务状况和现金流量产生重大影响的一切不纳入资产负债表的融资行为。目前，有些学者对表外融资的认识存在偏颇，将表外融资和表外负债混为一谈。其实，两者虽同属于表外项目，但并非并列关系，表外融资属于表外负债，它是能引起企业实质性负债的行为。此外，两者是有明显区别的，从形式上看，表外融资是企业的主动融资行为，而表外负债还包括退休金负债等法定义务；从会计要素的变化看，表外融资引起的负债在资产负债表中进行确认时，还要同时确认没有在表中确认过或已经在表中抹去的资产，而表外负债除上述情形外，也可能在损益表中确认一笔费用。（二）表外融资的动因企业经营者之所以喜欢采用表外融资的方式，通常来自于四个方面的动因：改善企业财务状况、扩大企业经营成果、规避借款合同限制、应付通货膨胀压力。新的会计准则也为企业进行表外融资提供了可能，美国的安然公司当时就是利用现行会计惯例，利用SPE高估利润、低估负债。一是可以改善企业的财务状况。企业经由表外融资的方式，甚至表内融资移至表外，就会明显改善资产负债表的质量，从而改善企业的财务状况。这样，负债权益比率等相关财务比率就会降低，至少从表面上来看企业的偿还债务能力提高，这对于借款人来说是有利的，更重要的是会避免出现诸如信用等级、借款成本等方面的财务指标。二是扩大企业经营成果。由于企业采用表外融资方式进行的融资及其所形成的资产并不反映在资产负债表内，而由此所形成的费用和经营成果却反映在损益表中，这样就会扩大企业的经营成果。三是规避借款合同限制。首先，当双方签订借款合同时会在合同中做出种种规定限制借款人，比如，不得超过合同中规定的某个负债权益比率。而借款人为了规避合同的规定，会将债务置于资产负债表之外；其次，债权人在拟定合同的时候，会判断债务人是否按照合同的规定，将租赁等某些表外债务与表内债务同等对待，而这样又会导致新的表外融资方式的产生。四是应付通货膨胀压力。当企业处于通货膨胀的经济环境中时，采用历史成本计量模式可能会严重低估资产负债表上的很多项目，而严重低估企业的所有者权益和相关资产，会导致其举债能力下降，由此，当企业采用表外融资方式，将部分债务置于财务报表之外时，就会抵消其被低估的价值，以应付通货膨胀对企业财务状况和举债能力造成的影响。三、表外融资对企业财务状况的影响分析根据有关表外融资与融资企业的利益关系，表外融资又可以分为直接表外融资和间接表外融资。为了充分说明和挖掘表外融资对我国企业财务状况的影响，本文将从企业财务状况受直接表外融资的影响、企业财务状况受间接表外融资的影响以及企业利益相关者受表外融资的影响这三个方面来讨论表外融资对我国企业财务状况的影响。（一）企业财务状况受直接表外融资的影响直接表外融资指的是不转移资产的所有权，融资企业享有资产使用权，并在资产负债表中体现的直接融资形式。因为融资企业没有取得资产所有权，企业就不会确认为资产或者负债，而融资企业一旦得到了资产使用权，不仅可以得到急需的资金，而且不会改变表内所反映的偿债能力。目前，企业常用的直接表外融资方式主要有租赁、售后回购、来料加工等。1.售后回购。售后回购指的是销售方在把商品出售的同时，同意出售以后可以重新购买回该商品的销售方式。采用售后回购的商品所有权的风险和报酬并未转出，所得收入不能视为销售收入，但企业则可以得到借款。虽然企业采用售后回购和对外借款的方式对于资产负债表中的企业净资产的影响是一样的，但对流动资产和流动负债、资产总额和负债总额的影响则不同，这种不同对于企业的短期和长期偿债能力具有十分重要的影响，它有助于其后续融资，然而，此种方式会导致投资者和债权人无法真正了解企业的财务状况，企业偿债能力也无法得到真实反映。2.经营租赁。经营租赁指的是承租方拥有设备的使用权，出资方拥有所有权并定期收取租金。承租方通过此种方式扩大了生产能力，但在其资产负债表中并没有反映出来，只是向出资方支付了租金。当承租方租入设备的使用期限比该设备的使用寿命短时，此种方式会减少企业的资金占有量和该设备的无形损耗，从而提高设备的利用率。采取经营租赁的表外融资方式，对于企业的长远发展和投资者的利益都是有益的。需要指出的是，作为表内融资的融资租赁，承租方为了维持其偿债能力有可能会变为经营租赁。（二）企业财务状况受间接表外融资的影响间接表外融资指的是为了维持企业资产负债表内的负债在合理范围内，用其他企业的负债来替代。企业通过采取间接表外融资的方式，不仅解决了资金短缺，而且又使负债维持在合理范围内，为企业的有序融资做好了铺垫。间接表外融资的方式有几种，其中，将母公司的资产直接投资给子公司是企业最常用的方式。为了显而易见地阐释企业财务状况受间接表外融资的影响，在此举例说明。比如MX企业的资产负债率为50%，其负债总额和资产总额分别为2 000万元和4 000万元，该企业为了解决近期资金短缺的问题欲追加借款，而此时资产负债表内的负债比率已经到达规定的最高限度，若再以该企业的名义进行借款，银行已不太可能接受申请，该企业便直接投资1 000万元设立新的子公司，实质上子公司只负责供应配件，用子公司的名义向银行借款1 000万元，而子公司此时的资产负债率仍为50%。若将该公司的母公司和子公司看作是一个会计主体，此时的实际的负债总额和资产总额分别为5 000万元和3 000万元，实际的资产负债率变为60%，在母公司和子公司的会计报表上的负债分别反映了2 000万元和1 000万元。（三）企业利益相关者受表外融资的影响这里的企业利益相关者指的是经营者、所有者、债权人和潜在投资者等。表外融资对这些利益相关者产生显著的影响。第一，显而易见，经营者是表外融资的最大受益者，表外融资对经营者的影响主要有：使企业的所有者权益和负债的比率降低；筹措资金的成本相对较低；企业管理当局可直接受益于财务指标；增大投资收益率，转嫁经营风险。第二，表外融资对所有者的影响是双重的：当债务成本率低于投资收益率时，表外融资提高了自有资金利润率或每股净收益，为所有者带来收益；也会给所有者带来无法对经营者的业绩做出正确评估和可能给其增加债务负担等负面影响。第三，债权人是表外融资的主要受害者，表外融资对债权人的影响主要体现在大大降低了债权人收回本金和利息的可能性。第四，表外融资对潜在投资者会造成十分不利的影响，因表外融资提供的会计信息失真，给潜在投资者提供了虚假信息，从而给投资者的利益造成损害。四、总结与讨论本文对表外融资对企业财务状况影响的问题进行了深入的探究和分析。鉴于我国企业表外融资的现状及存在的问题，以及表外融资对企业财务状况的影响分析，本文认为，优化和完善我国企业的财务状况应从以下几个方面着手：合理运用表外融资；完善立法监管指导；加强会计准则规范；严格财务报表揭示；加强表外融资的监管政策等方面。对于表外融资对企业财务状况的影响，还有很多问题值得学者进行深入的探究。优化和完善我国企业的财务状况亟需理论和政策指导，本文仅对表外融资对我国企业财务状况的影响做了初步分析，希望能够起到抛砖引玉的作用。J参考文献：1 张德进 表外融资难增跨境资金流.J. 中国外汇，2011（21）：84-85 2 周丹 表外融资“万象”.J. 中国外汇，2011（22）：24-273 梁秀娟 表外融资对企业财务状况的影响及对策研究 .J. 中国乡镇企业会计，2011（22）：27-28 4 周霞 论表外融资的审计风险及规避 .J. 财会通讯，2011（1）：105-1065 吕炳峙 企业表外融资财务影响因素分析 .J. 现代经济信息，2012（12）：215-2176 佘建毅 企业表外融资探讨.J. 网络财富,2010(20):437 杨志红 企业表外融资探析 .J. 大众文艺，2010（20）：214-2158 马洪达 浅析表外融资的类型及形成 .J. 财务与会计，2010（8）：319 郑伟生 表外融资的财务问题 .J. 现代经济信息，2010（12）：16410 陈瑛瑛 企业表外融资的不良财务影响及其监管 .J. 金融与经济，2009（10）：83-8411 张迪 解析企业表外融资还原真实负债水平 .J. 财会月刊，2009（26）：86-8712 高风 表外融资的主要方式 .J. 企业科技与发展，2008（13）：28 13 刘东辉 表外融资对企业财务状况的影响及对策 .J. 中国乡镇企业会计，2008（3）：92-9314 姜泓涛 论租赁与表外融资 .J. 黑龙江科技信息，2007（4）：9015 万宇洵 表外融资表内化成果及其经济后果分析 .J. 湖北经济学院学报，2007（1）：37-3816 刘励威 如何提高我国企业表外融