我国证券市场国际板监管模式探析

我国证券市场国际板监管模式探析摘要：随着世界经济的发展，证券市场日益活跃，并且成为金融市场发展中的重要部分，为了提高我国资本市场的国家化程度，同时优化我国资本市场的多层次结构，进而促进我国产业结构的调整，实现资源的优化配置，退订证券市场国际板监管模式，对我国证券市场的发展有着重要的意义。因此，本文基于我国证券市场的发展现状，证券市场的国际板监管模式进行分析。关键词：证券市场监管国际化一、引言随着我国改革开放进程的加快，促进了我国经济体制的改革与发展，人员密集型劳动产业获得迅速发展。我国作为世界第二大经济体，在世界经济发展中具有举足轻重的作用。但是在经济迅速发展的同时，也存在增长动力缺乏以及产业结构不合理的情况，并且伴随着就业以及通货膨胀压力过大的情况。在经济发展过程中，我国的资本市场从无到有逐渐发展起来，而且资本市场的规模不断壮大，相关的法律制度不断完善，各方面管理体制相继建立，并且逐渐实现与国际规则的统一。为了促进我国资本市场的进一步发展，完善我国资本市场的组织结构，不断提高资本市场发展的国际化水平，就要不断推进我国资本市场的体制改革，加大对外开放程度，尽快完善我国现有的法律制度，建立健全我国的国际板监管体系。但是，根据国际板监管模式的发展经验，我国在推行国际板监管时需要进行创新，保持自身的特色。二、我国证券市场监管模式与成熟监管模式的对比分析（一）证券市场成熟的监管模式证券监管体制是国家为了更好地管理证券市场以及市场运行建立的管理机制，其中包含管理结构以及管理模式等内容。不同国家的管理体制有所差别，但是对于相对成熟的监管模式而言，大致可以分为以下三种监管模式：一是集中立法监管模式。这种证券市场监管体制主要以美国为代表，其最主要的特点就是政府通过制定统一的证券市场监管制度以及标准，设立专门的管理部门，对全国证券市场进行统一监督和管理。在政府统一监管的标准下，各联邦以及州政府保留独立的监管权限。因而，美国的证券市场监管体系即是统一的又是独立的。二是自律型监管体制，对于这种监管体制，英国作为最主要的代表。国家对证券市场的管理主要进行方向管理，具体管理内容有证券交易所以及证券商协会统一制定，并进行实际管理。因而，这种体制最主要的特点，就是给予交易所以及成员极大的自由。三是，中间型管理体制，该体制主要适用于欧陆地区。这种模式的证券市场监管不仅重视立法管理，同时也强调自我管理。使用这种管理体制的国家一般都采用较为严格的实质性管理模式，不仅在公司法中进行明确规定，同时也对证券交易在规章制度中进行明确说明。我们上述所说的三种监管模式，都经历了实践的考验，不断发展成熟。但是就三种监管模式而言，每种模式都存在自己的有点以及缺点，因而为了更好的实现对证券市场的监管，国际上一般通过三种模式组合的方式对证券市场的运营进行管理，利用不同监管模式之间的相互配合实现对证券市场的监管，优化管理机制，提升管理效能。（二）我国证券市场监管模式的不足我国对证券市场的管理，由证券监督管理机构统一管理，并且在监管机构下设立管理协会，实现证券市场的自律性管理。因而，我国的管理体制是由国家与自律机构相互配合形成的。首先，我国的证券市场监管法律有待完善。合理完善的法律是证券市场政策运营的保证，也是对证券市场进行监管的有力依据。尽管我国对证券市场的管理在公司法以及证券法中进行了明确规定，对相关的违规操作以及违法行为进行细致划分，做出明确要求。但是与发达国家相比依然存在很多缺陷，很多问题有待完善，需要不断的完善。其次，高效统一的市场监管机制尚未形成。在我国当前的股票市场监管机制内，各部门之间没有明确的职能划分，在正常办公处理中缺乏有效的配合和协调，监管机制有待完善。相关职能部门的监管职责没有明确规定，导致了管理效率降低，从而提高了证券市场风险性。尽管我国在证券市场发展过程中加大了对违法犯罪行为的打击力度，但是缺乏有效高效的监管机制，降低了监管效能。再次，信息披露制度不规范，信息披露不真实，信息披露不完整，信息披露不及时，成为证券市场管理中的重要问题。上市公司披露的信息与其股票的市场价格是息息相关的，信息往往起到价格信号的作用，不及时进行信息披露，为内幕人员利用时间差进行内幕交易、牟取暴利或及时避险提供了条件，这对于普通的中小投资者而言，无疑是极不公平和不公正的。三、国际板监管模式创新建立高效率的跨市场监管联合机制无疑是上交所在国际板启动前的重要任务。首先，加强对国际板上市公司资金流动性监管。加入WTO之后，我国资本项目逐步开放，外汇管制放松，汇率制度发生变化，为了防止国外热钱对我国资本市场的冲击，损害投资者利益，监管层可以参考国家外汇管理局对QDII的管理模式，即境外企业登陆A股国际板，应当视同国内公司一样实行审批制，境外企业募集的资金需要流出国内市场必须在有控制、有节奏的情况下完成。其次，建立跨境联合监管机制。建立跨国的金融安全网络，降低潜在金融风险。加强与境外金融监管机构和国际金融组织的交流与合作，学习国外成熟资本市场的监管经验，为我国资本市场长期繁荣服务。建立投资者利益保障机制。把保护投资者利益作为市场监管的重要目标，是所有证券监管部门的必然选择。投资者作为资金供给方，是重要的资本市场主体，对市场的运行与发展发挥着至关重要的作用。国际板上市公司投资者是在国内，行使其权利往往在注册地，这就加大了股东行使自身权利的成本。因此，需要强化投资者自我保护，加强司法部门的执法力度和金融监管部门的监管力度，建立投资者保障基金。此外，还要加强我国对资本市场联动的监管以及对中介结构的监管，建立并完善信息披露制度，保证我国证券市场的稳定以及持续发展。参考文献：1刘磊.我国证券市场监