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文档简介

1、 甲公司2012年拟投资2000万元于项目A上，资金来源见下：企业留存收益筹资200万；按面值发行期限为5年的债券600万，每年末付息一次，到期一次还本，年利率7%，筹资费率5%；发行优先股筹资400万，年股息率10%，筹资费用10万元；发行普通股筹资800万，分为80万股，每股市价10元，预计第一年股利率10%，筹资费率3%，股利年增长率5%根据以上信息计算加权平均资本成本（企业所得税税率30%）解析：有同学用80/800+5%，是不对的注：有的同学此处考虑了债券的时间价值，因此用公式后用插值法求出，或用公式批作业的时候因为没有考虑时间价值而忽略了此种情况，如果是按这种方法做其实也是对的，有更多想法的同学希望可以交流。资本结构及资本成本：筹资方式金额（万元）占总金额百分比资本成本加权平均资本成本留存收益20010%15%1.5%债券60030%5.16%1.548%优先股40020%10.26%2.052%普通股80040%15.31%6.12%总计2000100%11.22%2、 乙公司全部资本5000万元，其中债务资本比率40%，债务利率为10%，普通股300万股，每股10元，息税前率润为750万元，该公司的企业所得税税率为30%，计算乙公司的财务杠杆系数及普通股每股税后利润。解析：3、 考察MM模型，丙公司相关财务资料如下：目前无负债，全部资本有普通股构成，资本成本为16%；公司处于零增长，现在及未来每年息税前利率固定为500万元，且所有盈利均已股利的方式发放给股东；如果公司开始负债，其利率固定等于10%，全部负债用于回购普通股，使得其资本总额不变；公司开始负债时，负债总额2000万；根据上述资料，计算该公司负债前后的价值和加权平均资本成本（公司所得税税率30%）。解析：公司无负债时的价值为：当公司负债2000万时，价值为：普通股价值为：普通股资本成本： =16%+（16%-10%）*（1-30%）*（2000/787.5）=26.67%加权平均资本成本：或用公式：4、
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