《财务管理学》-第五章-长期筹资方式PPT课件

1 第五章长期筹资方式 本章学习要求 本章集中阐述了筹资的各种方式 学习本章 要求掌握筹资的类型 筹资渠道和筹资方式 掌握各种筹资方式的含义 条件 筹资程序 优缺点以及国内外异同 通过本章的学习 要能够系统地掌握各种筹资方式的基本知识 以便在实际工作中加以运用 本章重点 发行股票 发行债券 银行借款 租赁等筹资方式的含义 条件及优缺点 本章难点 各种筹资方式的优缺点及应用对比 2 第一节股权性筹资 一 投入资本筹资投入资本筹资的含义和主体投入资本筹资的种类投入资本筹资的优缺点 3 二 发行普通股筹资 1 股票的含义是股份有限公司为筹措股权资本而发行的有价证券 是持股人拥有公司股份的凭证 它代表持股人在公司中拥有的所有权 股票持有人即为公司的股东 2 股票的种类股票按股东的权利和义务不同分为普通股和优先股股票按投资主体的不同分为国家股 法人股 个人股 外资股股票按发行时间的先后分为始发股和新股股票按发行对象和上市地区不同分为A股 B股 H股 N股 4 3 股票发行的基本要求 程序 4 股票发行定价累积订单方式 美国证券市场采用 首先由承销商与发行公司商定定价区间 通过市场促销征集在每个价位上的需求量 然后分析需求数量分布 由主承销商与发行公司确定最终发行价格 固定价格方式 英国 日本 中国证券市场采用 在公开发行股票前先由承销商与发行公司商定固定的股票发行价格 然后根据该价格进行公开发售 5 5 股票上市 1 股票上市的意义优点 提高股票流动性和变现性 提高公司知名度 便于确定公司价值缺点 可能暴露公司商业秘密 可能分散公司控制权 歪曲公司形象 2 股票上市的条件 3 股票上市的暂停 恢复和终止股票上市的暂停与恢复 股票上市的终止 6 6 普通股筹资的优缺点 优点 没有固定股利负担 无须偿还 筹资风险小 能增强公司信誉缺点 资本成本高 可能会分散公司控制权 7 第二节债权性筹资 一 发行债券筹资1 债券的含义债券是债务人为筹集资本而发行的约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券 2 债券的种类3 发行债券的资格和条件 8 4 债券发行价格的确定 等价 是以债券的票面金额作为发行价格溢价 是以高于债券的票面金额作为发行价格折价 是以低于债券的票面金额作为发行价格影响债券发行价格的因素 债券面额 票面利率 市场利率 债券期限例5 1 P185 9 债券溢价或折价发行 其实质是票面利率与市场利率不一致造成的 票面利率 市场利率等价发行票面利率 市场利率溢价发行票面利率 市场利率折价发行5 债券的信用评级6 债券筹资的优缺点优点 资本成本低于股票 能维持公司的控制权缺点 有固定利息负担 到期必须偿还 筹资风险大 债券发行的限制条件多 筹资数额有限 10 7 股票筹资和债券筹资的联系和区别 联系 1 二者均为有价证券 可以流通转让 2 对发行公司来说 二者均是取得长期资金的重要方式 都要支付手续费 3 从认购者来看 二者都是投资对象 投资后都能取得报酬 区别 1 筹集资金的性质不同 2 持有者的身份不同 3 承担风险的程度不同 4 收回本金的方法不同 11 二 长期借款筹资 长期借款的含义 1 长期借款的种类2 银行借款的信用条件 1 授信额度 2 周转授信协议 3 补偿性余额 12 3 长期借款的优缺点 优点 筹资速度快 资本成本较低 借款弹性较大 缺点 筹资风险较高 限制条件较多 筹资数量有限 13 三 租赁筹资 租赁的含义 租赁是出租人以收取租金为条件 在契约或合同规定的期限内 将资产租借给承租人使用的一种经济行为 1 租赁的种类营运租赁 经营租赁 融资租赁 资本租赁 14 2 融资租赁的含义特点 3 融资租赁的形式直接租赁售后租回杠杆租赁4 租赁筹资的优缺点优点 筹资速度快 限制少 免遭设备陈旧过时的风险缺点 成本高 15 5 租金的确定方法 平均分摊法 式中 A 每次支付的租金 C 租赁设备购置成本 S 租赁设备预计残值 F 租赁期间手续费 I 租赁期间利息 N 租期 等额年金法 式中 等额租金现值 16 第三节混合性筹资 混合性筹资是指兼具债权和股权筹资双重属性的长期筹资 一 发行优先股筹资1 优先股的特征2 优先股的种类3 发行优先股的动机4 优先股筹资的优缺点 17 二 发行可转换证券筹资 1 可转换证券的种类2 可转换债券的特点及发行条件3 可转换债券的转换4 可转换债券筹资的优缺点三 发行认股权证筹资1 认股权证的特点2 认股权证的种类3 认股权证作用 18 思考题 1