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商业计划结课论文姓名： 单继伟 学号： 41509101 院（部）： 经济管理学院 专业班级： 电商09101 论文题目： 浅析中小企业发展的风险投资问题 指导教师： 王婧婧 日期： 2012.11.24 成绩： 宁夏理工学院经济管理学院浅析中小企业发展的风险投资问题 摘要：一个国家和地区经济实力体现在大企业上，而中小企业则是一个国家和地区经济活力的保证。中小企业在促进市场竞争、增加就业机会、方便群众生活、推进技术进步、推动国民经济发展和保障社会稳定等方面起到了大企业不可替代的重要作用。大力扶持和促进中小企业发展，是我国的一项重要方针。中央和地方各级政府高度重视中小企业的发展，把扶持中小企业与培育大企业放在同等重要的位置，采取了一系列力度很大的政策措施，取得了一定的成效。但在市场经济条件下，中小企业由于自身的特点和局限，往往是市场竞争中的变数较大的群体，需要政府和社会各界给予特别的关注和必要的支持。如何进一步扶持和促进中小企业的发展仍是当前亟需研究和解决的一个重要课题。这里，就风险投资如何促进中小企业发展作些探讨。关键词：中小企业，科技创新，风险投资一、中小企业在国民经济发展中的重要作用 目前，全国工商注册登记的中小企业已超过1千万家，占全国所有工商注册登记企业总数的99%。中小型工业企业在全国工业总产值和实现利税中的比重分别为60%和40%左右；中小企业提供的就业岗位约占全国城镇就业总数的75%. 总的说来，中小企业在国民经济中的作用体现在以下几个方面： 一是中小企业是创造社会财富、提高整个社会财力和人民生活水平的主体之一。中小企业创造了60%的工业产值和40%的工业利税。与人民日常生活相关的用品的绝大多数是来自于中小企业。 二是中小企业在增加就业、稳定社会方面有大企业不可替代的作用。目前，我国城镇就业人口的75%是在中小企业工作。 三是中小企业对大企业改革与发展有着直接的促进作用。中小企业能容纳更多的劳动力就业，吸收大企业改革中的大批下岗分流人员，减轻大企业改革的压力；中小企业的兴旺能直接增加对生产资料和生活资料的有效需求，这对于市场约束越来越强的大企业的解困和发展有着积极的促进作用。 四是中小企业是我国出口产品的重要生产者。近两年我国每年出口总额大约是1500亿美元，其中约60%是由中小企业提供的。 二、制约中小企业发展的突出问题目前，制约我国中小企业发展的问题很多，这些问题有些是宏观上的，有些是社会环境的，有些是企业本身的。比较突出的问题主要有： （一）融资难 这些年，中央和地方各级政府为了解决这个问题出台了一系列的政策和措施。目前，全国已有100多个城市建立了中小企业信用担保机构，筹集资金约40亿元，预计可为中小企业解决200亿左右的银行贷款。但这些措施只在一定程度上缓解了中小企业间接融资难的问题。各级政府也出资成立了担保公司，如某区财政局拨款1000万元成立担保公司，为区内的中小企业提供银行贷款的担保。但这是一个高风险、低收益的运作模式：与银行的合作是存一贷三，风险由担保公司负担八成，只收取2%的担保服务费。运作以后，仅一笔50万元的坏帐就令其陷入了困境。 问题还是在于我们缺乏一个有利于中小企业直接融资体制。目前，中小企业因其经济规模达不到证券市场的要求，中小企业不能在主板上市，我国目前又没有便于中小企业上市的创业板市场。而国外有较为完善的创业板市场和风险投资市场。风险投资与中小企业有着天然的联系，风险投资就是要把资金投向成长性好、风险性高的中小高新技术企业，等企业成长后再将资本变现退出。这无疑是中小高新技术企业直接融资的好渠道。 （二）技术创新能力弱 中小企业整体创新意识差、能力弱，技术开发投入不足、技术人员短缺。据上海市有关部门调查，上海中小企业普遍对本企业产品寿命持乐观态度。有34.2%的企业认为产品寿命在10年以上，25.1%的企业认为在510年，19.2%的企业认为在35年，只有20%左右的企业认为只有在3年以下。在经费投入上，大多数企业技术开发费用只占产品销售额的1%以下，而上海大企业一般在1.5%以上，发达国家在5%左右。在人才方面，中小企业技术人才比重明显低于国有大型企业。究其原因，主要是中小企业资金实力弱，投入缺乏。 而在一些西方国家，风险资本和证券市场已经逐步代替政府投资，成为科技开发和技术创新的主要资金来源。但是我国目前还没有形成一个有利于风险投资发展的环境，尤其是风险投资的退出机制。创业板市场还没有形成，风险投资撤出困难，从而扼制了风险投资的发展。创业板市场对企业规模要求小，盈利要求低，能够满足大量高技术中小企业上市的要求。更重要的是，可以保护早期投资者的利益尤其是风险投资者的及时进入和退出。 （三）信用和综合素质差 中小企业由于其占有的社会资源有限，受经营观念、经营范围、经营者个人素质等因素的影响，信用程度往往较低，一定程度上造成了企业的融资难、对外交往难等，严重制约了企业的发展。而中小企业又是市场经济最活跃的经营主体，其信用状况又在很大程度上决定着整个社会的信用水平。 同时，尽管有一部分小企业表现不俗，但绝大部分小企业素质较低，技术装备落后，管理水平低，职工素质不高，产品质量较差。由于管理人才缺乏、管理手段落后和管理制度不健全，再加上相当一部分企业仍习惯于传统生产型的经营管理方式，而缺乏对市场的适应和把握能力，因此生产的盲目性很大。 （四）社会化服务体系尚未形成 社会化服务体系不健全，也制约了我国小企业的发展。在我国，一方面社会中介机构发展较晚，还不够发达；另一方面已有的中介机构往往设在政府部门，较少对企业直接开放，即使对企业开放，也只是为大企业服务，小企业很难得到中介机构的服务。新成立的一些商业性较强的中介公司，做到了对所有企业开放，但是服务收费高昂，小企业难以承受此类服务的开支。 三、风险投资是促进中小企业发展的重要力量 风险投资适合中小企业，是由风险投资的特性决定的：一是风险性特征。风险投资是一种与企业捆绑在一起发展的投资行为，它不回避资金的风险性，只要被风险投资家看好的企业，就能获得风险资金的援助；二是收益性高。风险投资的风险偏好是与其追求高收益目标相一致的。技术创新能使企业在生产技术、产品特性上有很大的提高，甚至可能生产出全新的产品，一旦获得成功，则获得丰厚的利润。技术创新的高收益性正是风险投资所看好的主要原因；三是风险投资是一种股权投资形式，期限较长，不加重企业的债务负担，很适合资金比较紧张的中小企业技术创新融资；四是风险投资为投资企业提供的增值服务，有助于改善中小企业的治理，规范企业的经营管理，提高企业的素质和综合竞争力。 当然，并不是所有的中小企业都能得到风险资本的投资，一个风险投资家是否投资首先要进行六个方面的考虑：企业的有关数据能否得到（包括企业财务状况、企业家的财务知识和企业的长远计划等等）；投资能否获得丰厚报酬；企业家的管理才能；企业是否有核心竞争力（如技术、销售、原材料供应等）；企业的产品或服务是否能成功占领市场；投资必须有退出机制。而那些财务状况混乱、经营者素质差、企业产权不明的企业会使风险投资家望而却步。 四、促进风险投资和中小企业发展的对策 （一）系统地构建风险投资体系 建立风险投资体系，需要考虑多方面的问题： 一是按照国际惯例培育和发展风险投资基金（根据中国现时的国情，可成立风险投资有限公司运作），拓宽资金来源和扩大资金规模。在风险投资基金设立上，应该由众多主体参与，虽然风险投资的推动需要政府，但是政府通过设立基金的目的应该是引导企业、金融机构、保险公司、证券公司甚至个人等众多主体投向风险资本。因此，在设立的风险投资基金过程中，政府投资应着眼于引导和示范作用，不能长期作为投资的主要部分。 二是建立和健全多层次的风险投资撤出渠道。首先，积极做好各项准备工作，迎接国内创业板的到来。目前国家证券管理部门和深圳证券交易所筹建创业板的工作正在推进，国内的创业板有望在不久的将来开始运行交易。这将是我国风险投资首选的“出口”渠道。其次，组建技术产权交易市场。技术产权交易所以高新技术成果和科技项目、公司制和非公司制的科技型创业企业产权为主要交易对象，通过政策协调、市场服务和规范操作，为科技项目和企业产权的交易提供交易信息、交易场地、交易设备、项目挂牌、政策咨询、交易鉴证以及拍卖、培训、登记过户等综合服务。为促进科技成果持有方和资金持有方的融通、合作提供了一个良好的操作环境，为风险资本提供了一个便利的撤出渠道，对风险投资的发展起到了一定的促进作用。 三是制定相关的政策和出台一些有利于风险投资发展的地方法规。有效的法律环境是风险投资健康发展的必要条件。在国家尚未建立制定我国风险投资发展的法律制度之前，风险投资比较活跃的区域的地方政府大都先行制定一些地方的具体管理办法，一定程度上保障和促进了本地区的风险投资的发展。 （二）加大中小企业改制力度 一个有利于企业发展的制度安排是推动企业技术进步和发展的强大的动力。从某种意义上讲，一个有利于中小企业的制度比资金和技术创新本身更重要。我国的国有中小企业改制虽然有一定成绩，但是改制的效果不如人意，很多企业改制后仍然没有转制，企业经营者缺乏技术创新的积极性。 因此，下一步推进中小企业改革工作应侧重在机制转换和规范运作两个方面进行：首先要切实转换企业经营机制。转换企业经营机制是国有中小企业改革的核心，不论采取哪种改革形式，都要以是否实现了政企分开，真正建立起自负盈亏机制；是否依照市场规则运行，形成优胜劣汰机制；是否做到科学决策，企业经营效益有所提高等，作为衡量企业改革成败、效果好坏的尺度；其次，企业改革要规范运作。一方面要继续贯彻落实国家有关国有中小企业改革的政策规定。另一方面要对改制中存在的不规范的财产组织形式进行必要的调整和完善，积极引导规模较大、基础较好的中小企业逐步建立现代企业制度。 （三）进一步拓宽融资渠道，切实解决中小企业融资难的问题进一步完善中小企业间接融资体系。国有商业银行要进一步发挥中小企业信贷部的作用，完善中小企业的金融服务；国有政策性银行应积极探索依托城市商业银行网络开展对中小企业的转贷款业务；城市商业银行要切实办成为中小企业间接融资的主体银行。同时，要切实扶持中小金融机构的发展。积极鼓励和支持上市融资，由政府有关部门组织建立优强中小企业上市融资的育成制度，重点是优强企业的选择和判断；中小企业实行公司制改造的前期策划及辅导；上市前相关业务操作知识的培训，信息披露所需的强化内部管理，以及适应保荐制度下的各中介机构的联系等，储备一批待机而出的优强企业。 （四）鼓励中小企业科技创新，提升技术创新能力 1、鼓励中小企业建立健全技术开发机构和运行机制，提高中小企业自主创新能力和专业化配套能力。支持有条件的中小企业设立技术开发中心，与大专院校和科研院所的合作，对关键技术进行联合攻关，走“产、学、研”联合的道路，争取最新的科技成果在这些企业中进行产业化。积极引导中小企业加入到大企业的技术创新系列中，为大企业的技术创新提供外围服务，提升中小企业的技术和工艺水平。 2、建立省、市两级技术创新服务中心和技术创新信息网络，为中小企业提供信息、技术、咨询等多方面服务。鼓励中小企业广泛应用现代科学技术和信息技术改造传统产业，提升产品的功能和性能，增加附加值，增强创新能力和市场竞争力。 3、激发创新精神。鼓励社会各界特别是有创业能力和创新精神的人力资本和智力成果，按照知识产权、人力资源等要素在创业中的特殊权能作为企业的资本形式，不仅参与企业分配，尤其要参与企业的投资与改制。 （五）加强信用管理，提高企业综合素质 加强信用管理，逐步建立信用制度，要由企业和社会两方面共同努力。一方面，要强化企业经营者的现代管理意识，转变经营观念，逐步建立其个人信用；要把信用管理作为企业发展的重要问题来抓，建立企业内部信用风险管理制度，加强客户信息管理和资信调查，防范其他企业对本企业的损害。另一方面，要通过广泛宣传，树立信用是最重要的社会资本的观念，形成信用的奖罚制度，提高社会各界对信用的认识程度；并运用现代通讯手段迅速传递企业信用信息，实现信用信息的全社会共享。 加强和改善企业管理，提高科学管理水平，是提高中小企业竞争力的重要途径。提高中小企业的综合素质要注意做好以下几方面工作：首先要实现制度创新，通过深化改革选择适合本企业生产力水平的企业财产组织形式，转换企业经营机制；其次要加强科学管理，提高企业综合管理水平；第三要加强培训，开展执业资格教育，全面提高员工素质。 （六）建立健全服务体系 1、建立由综合服务组织和专业服务组织两个层次构成的服务体系。综合服务组织由各级政府有关部门申办设立，在政府政策指导下为中小企业提供公益性、扶持性等综合服务；专业服务组织要依法设立，按照市场化运作，在核准的业务范围内为中小企业提供社会化服务。服务体系侧重在信用担保、筹资融资、创业辅导、技术支持、信息咨询、市场开拓、人才培训、国际合作等领域为中小企业开展必要的服务。 2、引导有关行业协会、商会等中介机构为中小企业提供必要的服务。要建立和完善有效的执业和监督机制，实现规范化管理。结合科技体制改革，鼓励有条件的各类科研单位改制为以中小企业为主要服务对象的中介机构。 3、按照“支持发展与防范风险相结合”、“政府扶持与市场化操作相结合”、“开展创新贴息与提高企业信用相结合”的原则，建立省、市两级创新企业贴息专项申请机构，形成国家、省、市三层次创新企业贴息专项申请机构相衔接、贴息资金匹配使用的服务网络。促使高成长性的创新科技产业在完善的金融贴息政策支持下，获得快速和健康的发展。 结论由中小企业的风险投资可以得出风险投资是促进中小企业发展的重要力量，要促进风险投资和中小企业发展，必