关于对人民币汇率问题的一些见解.doc

关于对人民币汇率问题的一些见解近期关于人民币汇率问题中美两国争议变得非常突出。看似双方是在发动新一轮博弈进入媒体战阶段，为更大谈判做准备。但是如果从时间角度和现实处境来看，双方的表现更多为彼此不能满足对方的期望和诉求的一种政治化和情绪化的不满宣泄。由于金融危机的发生，双方心态和处境已经有了非常大的变化。目前各自焦虑点有着相当不同，因此阶段性的冲突，以至在某些敏感问题上可称之为爆发，也是可以预期的。唯一值得关注的是，不能让情绪的东西带来双方重大问题上误判和失控才是关键。 从中美两国目前遇到问题显然是一个综合性的，人民币汇率不过是其中一个容易拿来说的问题而已。从国际角度来看，主要国家已经看到了中美关系紧张带来的风险，他们准备作出调解的意图。特别是经济方面，因为汇率问题涉及到的国家非常多，尤其亚洲国家。但是中美两国还没有表现出希望其他国家来介入想法。两国仍然希望在彼此谈判平台中给予解决。既然人民币问题不是中美两国唯一的问题，因此所谓目前人民币汇率争吵现状必须冷静来看待。 那么关于人民币汇率问题公开媒体上集中在是否升值的讨论没有与实际情况相符。因为从今年以来中国官方公布人民币兑美圆汇率一直是处在小幅升值状况，而境外一年期人民币NDF波动幅度与对人民币升值预期也没有出现大幅飚升状态（见图1）。其实目前人民币焦点是放在升值多少的问题而不是升不升的问题。另外一个是人民币在2008年中再次盯住美圆的被指责的问题。其实双方还是有意愿解决人民币汇率问题的。但是在处理手法上，依然看到由于政治文化的不同，没有达到和谐状态。 中国如果希望在人民币汇率问题上表现主动，那么必须把人民币问题放在诸多中美经济议题中的一个子项来讨论，而不是单一就这个问题讨论。否则无法得到主动权。因为讨论人民币问题就是一个容易一开始就被动问题。奥巴马政府以及美国国会议员目前的国内困境和担心的就是美国高失业率的问题，因此在没有办法解决情况下，把中国人民币汇率问题推出去来转移国内的不满。同时又推出了美国未来五年出口增长计划。面对美国对手这个态势，我们是采取拒美国千里之外，不理不踩？还是针锋相对，斗争到底？我想更聪明和更智慧做法就是，我们在新的一轮谈判中可以明确告诉美国人，我们在力所能及条件下支持和帮助美国出口振兴计划，中国可以大量进口美国产品和在大量美国投资。我们对美国要求是，开放美国所有进口产品市场和美国产业投资市场。如果答应一揽子问题可以就此谈判，那么人民币问题完全可以在这个基础上做技术性和制度性的讨论。我们一直以来担心美圆贬值和庞大外汇出路问题，如果保值和削减方式是用来对外平衡贸易，以及更多境外股权投资，那么中国未来在世界形象和软实力将变得十分光明。人民币汇率冷静思考，首先是我们如何看待自己，然后才是如何看待世界的问题。人民币国际化所面临的机遇（一）人民币在国际范围内发行量进一步提高，中国居民通过央行发行货币可以获得一定数量的铸币收入铸币税是指发行货币的组织或国家，在发行货币并吸纳等值黄金等财富后，货币贬值，使持币方财富减少，发行方财富增加的经济现象。在人民币国际化的条件下，非国际货币国家通过使用人民币而主动放弃了大量的财富，中国则将无偿获得一部分收益。因此，人民币国际化意味着在国际贸易中更多地输出人民币，获取铸币税收入。(二)人民币国际化可以大大减少中国国际收支的波动。也就是说可以降低汇率风险在运用外币进行计价收付的交易中，经济主体因外汇汇率的变动会蒙受损失。当人民币成功成为国际货币以后，中国的外贸企业在经常项目下的资金的核算都可以以人民币计价，只要人民币币值保持稳定，就可以避免因汇率变动所带来的风险，从而有效推动中国对外贸易的稳定发展。（三）人民币国际化可以提高中国的国际地位人民币国际化将进一步确立中国在国际政治和经济中的重要地位。国际货币发行国在金融体系中具有较大的话语权，这种话语权意味着制定或修改国际事物处理规则方面巨大的经济利益和政治利益。在中国大国地位迅速崛起的今天，如果不趁此提升人民币的国际地位，就等于主动放弃了用货币去经济扩张、去争夺自己未来最有地位的绝佳的机会。（四）推进人民币国际化是应对人民币升值压力的必要途径任何不能以本币放贷的国际债权国都会面临日益严重的货币错配问题，现在的人民币也不例外。中国作为美国的最大债权国，随着美元债权的增多。国内的美元资产所有者就会越来越担心人民币对美元升值的风险，于是会争相持有人民币，迫使人民币升值。如果人民币是国际货币，在贸易和投资中将会被被广泛接受，用来计价、结算、支付和进行储备，中国就不必持有过多的外汇资产，因此资金进入和撒出时主要是本币的进出，即使是国际热钱，对本位货币汇率的影响也将微不足道。(五)人民币国际化有利于中国金融市场的深化经过此次世界金融危机的教训，越来越多的人意识到金融对实体经济和政冶关系有着深刻的影响。而金融市场则又是金融体系中绝对关键的一部分。人民币国际化以后。成为国际结算和相关交易的媒介，必然对中国金融服务市场和金融资本市场的效率和开发程度提出更高的要求。如果人民币能够在更广泛的区域内通用，那么与人民币资产的相关交易都将活跃起来，这对扩大国内金融市场的深度有积极作用。四人民币国际化所面临的挑战（一）人民币国际化可能会影响中国宏观调控的有效性目前中国的货币政策虽然也会受到国外因素的影响，但由于存在较严格的资本管制，人民币只能在经常项目下可兑换，所以外部影响对货币政策的干扰不大。人民币国际化以后，由于汇率浮动和人民币可自由兑换的影响，国内货币政策的效力就会减弱。（二）当人民币成为国际货币时，中国政府或多或少将承担一部分平抑世界经济波动的责任没想如果未来中国的主要贸易伙伴出现较大的经济衰退，那么人民银行在制定货币政策时，就需要考虑其他国家的情况，比如通过提高人民币利率，或减少人民币的发行量，使其他国家货币贬值，从而帮助其他国家走出经济衰退。这样的责任也会增加中国人民银行的业务难度。（三）人民币国际化将会给中国的经济发展带来挑战如果人民币完全国际化了，迟早要实行人民币完全自由兑换，资本开始自由流动，就会少了现有的资本管制防火墙。中国的经济体制改革中一直存在温和的金融压抑政策，相当于一个隔开外部风险的防火墙，一旦拆开了，管理水平没有跟上，就有很大的风险。在这样的现状下，如果人民币匆忙实行