2012年电大财务报表分析任务二万科a营运能力分析.doc

万科A营运能力分析1、 万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力，资产运用效率高，则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力：二、 万科股份有限公司营运能力指标分析2010年末总资产周转率=主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2=0.28712009年末总资产周转率=主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2=0.38062008年末总资产周转率=主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2=0.37382010年末固定资产周转率=主营业务收入（期初固定资产+期末固定资产）2=39.38092009年末固定资产周转率=主营业务收入（期初固定资产+期末固定资产）2=37.29512008年末固定资产周转率=主营业务收入（期初固定资产+期末固定资产）2=44.54322010年末流动资产周转率=主营业务收入（期初流动资产+期末流动资产）2=0.3022009年末流动资产周转率=主营业务收入（期初流动资产+期末流动资产）2=0.4012008年末流动资产周转率=主营业务收入（期初流动资产+期末流动资产）2=0.3925流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低，该指标（见表3）近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降，但其毛利率，应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小，万科要提高总资产周转率，必须改善存货的管理。表1、万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率年份200820092010流动资产周转率0.50.40100.30202010年末存货周转率 = 主营业务成本（期初存货+期末存货）2=0.26922009年末存货周转率 = 主营业务成本（期初存货+期末存货）2=0.39222009年末存货周转率 = 主营业务成本（期初存货+期末存货）2=0.3282存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性，控制失败会导致成本过度，作为万科的主要资产，存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大，存货规模增长速度大于其销售增长的速度，因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小，则发生跌价损失的风险较大，但万科的销售规模也保持了较快的增长，在业务量扩大时，存货量是充足货源的必要保证，且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降，在建开发产品比重幅上升，存货结构更加合理。因此，存货周转率的波动幅度在正常范围，但仍应提高存货管理水平和资产利用效率，注重获取优质项目，加快项目的开发速度，提高资金利用效率，充分发挥规模效应，保持适度的增长速度。表2、万科股分有限公司2008-2010年存货周转率年份200820092010存货周转率0.32800.39220.26922010年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=43.96112009年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=59.7582008年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=45.8609相对于2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升（见表2）原因是主营业务的大幅上升，而2010年受房地产市场调控影响略有下降。表3、万科股份有限公司2008-2010年应收帐款周转率年份200820092010应收账款周转率46.2359.7543.96各项资产周转率整理如下表列示指标2010年2009年2008年总资产周转率0.28710.38060.3738固定资产周转率39.380937.295144.5432流动资产周转率0.3020.4010.3925存货周转率0.26920.39220.3282应收账款周转率43.961159.75845.8609通过以上数据，我们可以看出万科A公司2010年的总资产周转率比2009年低，表明比2010年的企业总资产运用效率好，偿债能力和盈利能力增强;2010年的固定资产周转率比2009年度高，表明企业固定资产利用充分，固定资产投资得当，固定资产结构分布合理，能够充分发挥固定资产的使用效率，企业的经营活动越有效；2010年的流动资产周转率比2009年低，表明比2009年企业以相同的流动资产占用实现的主营业务收入少，流动资产的运用效率较差，偿债能力和盈利能力下降；2010年的存货周转率比2009年度低，表明企业存货的变现速度慢，存货的运用效率低，资产流动性弱，盈利能力更弱 ；2010年的应收账款周转率比2009年的低，表明比2009年的企业应收账款回收速度慢，管理效低，资产流动性弱。经过分析总的来说，万科的资产营运能力较强，尤其是其应收账款的营运能力非常优秀，堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工程的增多，存货管理效率下降较为明显，因此造成了总资产管理效率降低，管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行来带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。三、同类行业比较分析对比企业：金地集团2010年末总资产周转率=主营业务收入（期初总资产+期末总资产）2=0.30532010年末固定资产周转率=主营业务收入（期初固定资产+期末固定资产）2=253.60952010年末流动资产周转率=主营业务收入（期初流动资产+期末流动资产）2=0.3132010年末存货周转率=主营业务成本（期初存货+期末存货）2=0.28222010年末应收账款周转率=主营业务收入（期初应收账款+期末应收账款）2=1648.9413各项资产周转率整理如下表列示。 指标金地集团万科A公司实际值差异总资产周转率0.30530.2871-0.0182固定资产周转率253.609539.3809-214.2286流动资产周转率0.3130.302-0.011存货周转率0.28220.2692-0.013应收账款周转率1648.941343.9611-1604.9802通过以上数据，我们可以看出万科A公司2010年的总资产周转率比可比企业金地集团低，表明万科A公司比金地集团利用全部资产进行经营活动的能力差，总资产运用效率低，偿债能力和盈利能力降低；2010年的固定资产周转率比可比企业金地集团低，表明万科A公司比金地集团的固定资产使用效率低，提供的生产经营成果少，固定资产的营运能力差；2010年的流动资产周转率比可比金地集团低，表明万科A公司比金地集团利用流动资产进行经营活动的能力差，效率低，偿债能力和盈利能力减弱；2010年的存货周转率比可比企业金地集团低，表明万科A公司比金地集团的存货