投资项目评估导论 PPT课件

使用教材 马立强 温国锋 投资项目评价与决策 1 第一章导论 交叉实用性学科决策原则理论基础 几个前导问题 2 决策失误 政策决策失误项目决策失误规划决策失误个人决策失误 化神奇为腐朽 国际经验 如何面对决策失误 辞职 问责 3 本章内容 投资项目投资决策项目生命周期可行性研究项目评估 4 投资的概念 投资主体以预期的经济或社会效益为目的的资源投入行为和过程 有目的的经济行为投入资源 获取期望收益生产性投资和非生产性投资对资源的理解 资金 人力资源 技术和其他经济资源讨论 投机与投资的区别 5 投资项目的含义 1 投资项目是人类社会创造精神财富和物质财富的一种活动 每个投资项目都会有自己特定的产品或服务 德国国家标准DIN69901 美国项目管理学会 世界银行 联合国工业发展组织等都对项目有过定义 但由于视角的不同和各类项目表现出的特征的差异 使这些定义不能完全一致 6 投资项目的含义 2 鲍姆的解释 项目的基本概念是提供一种规范的和系统的方法来分析和管理一整套投资活动 具体活动可以使多种多样 但其要点有 具有投资的经济行为 具有设计和技术方案 监督施工 经营维护服务系统 具有独立的管理组织结构 有一套为提高项目效益 改善项目与国家开发目标之间关系的政策措施 包括价格 税收 利率 补贴等各方面的政策 在规定的时间内达到预期的目标 并具有为达到项目目标而实施上述内容的计划 7 工程项目的一些例子 建设一定生产能力的流水线建设一定生产能力的车间或工厂建设一定里程和等级的公路建设一定发电能力的水电站建设一定规模的医院建设一定规模的住宅小区一项工程项目是指在技术上 经济上和组织上相对独立的投资单元 8 投资项目分类 对于同一投资项目 参与建设的各方常赋予其不同的名称 投资方或政府部门常称投资项目为建设项目 设计者称所设计的投资项目为设计项目 工程监理称所监理的投资项目为监理项目 工程咨询机构称所咨询的投资项目为咨询项目 9 投资方或政府部门经常涉及的建设项目分类 按项目的目标 分为经营性项目和非经营性项目 按项目的产出属性 产品或服务 分为公共项目和非公共项目 按项目的融资主体 可分为新设法人项目和既有法人项目 按项目的投资管理形式 分为政府投资项目和企业投资项目 按项目与企业原有资产的关系 分为新建项目和改扩建项目 10 经营性项目 经营性项目通过投资以实现所有者权益的市场价值最大化为目标 以投资获利为行为取向 绝大多数市场或流通领域的投资项目都属于这类项目 如高速公路 水电站 房地产开发等 11 非经营性项目 非经营性项目又称为公益性项目 不以追求营利为目标 其中包括本身就没有经营活动 没有收益的项目 其投资和营运资金的来源 另外有的项目的产出直接为公众提供基本生活服务 本身有生产经营活动 有营业收入 但产品价格不由市场机制形成 投资和营运资金 12 公共项目 公共项目是指为满足社会公众需要 生产或提供公共物品 含服务 的项目 其特征是具有非排他性或排他无效率 有很大一类物品无法或不应收费 人们一般认为 由政府生产或提供公共物品可以增进社会福利 是政府的一项合适的职能 13 非公共项目 私人部门提供的商品 其重要特征是 供应商能够向那些想消费这种商品的人收费并因此得到利润 14 新设法人项目 新设法人项目由新组建的项目法人为项目进行融资 其特点是 项目投资由新设法人筹集的资本金和债务资金构成 由新设项目法人承担融资责任和风险 从项目投产后的财务效益情况考察偿债能力 15 既有法人项目 既有法人项目要依托现有法人为项目进行融资 其特点是 拟建项目不组建新的项目法人 由既有法人统一组织融资活动并承担融资责任和风险 拟建项目一般是在既有法人资产和信用的基础上进行的 并形成增量资产 从既有法人的财务整体状况考察融资后的偿债能力 16 政府投资项目 政府投资项目是指使用政府性资金的项目 政府性资金包括财政预算投资资金 含国债资金 利用国际金融组织和外国政府贷款的主权外债资金 纳入预算管理的专项建设资金和法律 法规规定的其他政府性资金 政府按照资金来源 项目性质和宏观调控需要 分别采取直接投资 资本金注入 投资补贴 转贷和贴息等方式进行投资 17 企业投资项目 不使用政府性资金的投资项目统称企业投资项目 18 新建项目 改扩建项目 其他分类 19 投资项目决策的含义 决策就是人们为了达到一定目标 在掌握充分的信息和在对有关情况进行深刻分析的基础上 用科学的方法拟定并评估各种可行方案 权衡各种矛盾 各种相互影响的因素 从中选出合理方案的过程 投资项目决策是指决策主体 可以是组织或个人 按照客观的项目建设程序 根据投资方向 投资布局的战略构想 充分考虑国家有关的方针政策 在广泛占有信息资料的基础上 对拟建项目进行技术经济分析和多种角度的综合分析评价 决策项目是否建设 在什么地方建设 选择并确定项目建设的满意方案 投资项目决策对于项目成败具有决定性的作用 20 投资项目决策的类型 企业投资决策政府投资决策金融机构投资决策 21 企业投资决策 业投资决策是指企业根据总体发展战略 按照资源整合的需要 以获得经济 社会效益和提升持续发展能力为目标 做出是否投资建设项目的决定 企业投资项目不再实行审批制 区别不同情况实行核准制和备案制 22 政府投资决策 政府投资决策是指政府有关投资管理部门 根据经济和社会发展的需要 以实现经济调节 满足社会公共需求 促进经济社会可持续发展为目标 对政府投资的项目从社会公平 社会效益等方面进行分析 评价其是否符合政府投资的范围 能否实现政府投资的目标 从而做出政府是否投资建设项目的决策 政府投资项目实行审批制 23 金融机构贷款决策 按照银行 独立审贷 自主决策 自担风险 的原则 银行等金融机构对企业申请的项目贷款进行审查 分析企业的信用水平 经营管理能力 项目的盈利性和企业的还贷能力 从而决定是否贷款 24 投资项目决策的基本原则 市场和效益原则科学决策原则 决策方法科学 依据充分 数据资料可靠民主决策原则 独立咨询机构参与 专家论证 公众参与风险责任原则 谁投资 谁决策 谁受益 谁承担风险 25 项目业主在项目决策中的责任 确定项目的目标和具体参数 确定项目的建设方案 确定项目的融资方案 26 投资项目目标 宏观目标具体目标 效益目标 规模目标 功能目标 市场目标 27 项目决策与项目生命周期 投资前时期 投资时期 生产时期 每个时期又细分为几个阶段需要注意各个阶段的资源投入量以及对项目的影响 投资机会研究 评估报告 评估和决策 谈判与签订合同 详细可行性研究 初步可行性研究 设计阶段 施工建设阶段 投产运行 试运转与验收 报废 28 投资项目决策程序 一般研究程序 提出问题 确定目标 收集加工整理信息 拟定目标的备选方案 分析各种可行方案 择优 组织决策方案的实施 检验决策的实施效果 不同规模 不同性质的投资项目具有不同的特点 从而在决策程序上的繁简也有所区别 国务院关于投资体制改革的决定 把投资项目划分为政府投资项目和企业投资项目 29 企业投资项目决策程序 企业投资决策是一个研究逐步深化的过程 从投资机会研究 到初步可行性研究 再到可行性研究和项目评估 分析逐步深入 投资项目的价值逐步明了 建设内容和方案逐步确定 核准制投资项目的决策程序的步骤 提交项目申请报告 政府职能部门对投资者提交的项目申请报告进行核准 办理相关手续 金融机构进行项目评估 30 政府投资项目的决策程序 决策仍实行审批制 要按照严格的程序进行决策 投资项目必须先列入行业 部门或区域发展规划 政府再审批项目建议书 审查项目建设的必要性 决策项目是否立项 再经过对可行性研究报告的审查 从技术 经济 社会等方面分析项目的可行性 决策项目的建设方案 具体步骤 提交项目建议书 编制并提交可行性研究报告 办理相关手续 金融机构进行项目评估 31 投资项目评估与决策的工作程序 投资机会研究初步可行性研究可行性研究投资项目评估 32 投资机会研究之概念 机会鉴别 是指为寻找有价值的投资机会而进行的准备性调查研究 其目的在于发现投资机会 可分为一般机会研究和具体机会研究 33 具体机会研究的内容 项目背景 资源条件 市场需求 发展趋势以及投入产出等 重点是对投资环境分析 投资机会研究阶段的数据估算 其研究成果是 34 初步可行性研究 定义目标重点 35 可行性研究 可行性研究是指通过对拟建项目的市场需求状况 建设规模 产品方案 生产工艺 设备向选型 工程方案 建设条件 投资估算 融资方案 财务和经济效益 环境和社会影响以及可能产生的风险等方面进行全面深入的调查 研究和充分的分析 比较 论证 从而得出该项目是否值得投资 建设方案是否合理的研究结论 为项目的决策提供科学 可靠的依据 可行性研究是建设项目决策阶段最重要的工作 可行性研究的过程是深入调查研究的过程 也是多方案比较选择的过程 36 可行性研究的依据 项目建议书 或初步可行性研究报告 及其批复文件 国家和地区的经济和社会发展规划 行业部门的发展规划 有关法律 法规和政策 有关机构发布的工程建设方面的标准 规范 定额 拟建厂址的自然 经济 社会概况等基础资料 合资 合作项目各方签订的协议书或意向书 与拟建项目有关的各种市场信息资料或社会公众要求等 37 可行性研究的作用 为投资决策提供依据为筹措资金提供依据为工程设计提供依据为商务谈判和签订有关合同或协议提供依据 38 可行性研究的内容 1 投资项目可行性研究的内容 因项目的性质不同 行业特点不同而有所差别 可行性研究的内容与初步可行性研究的内容基本相同 但研究的重点有所不同 研究的深度有所提高 研究的范围有所扩大 39 可行性研究的内容 2 以企业投资项目为例 可行性研究的具体内容一般包括 1 项目建设的必要性 2 市场分析 3 建设方案 4 投资估算 5 融资方案 6 财务分析 7 经济分析 8 资源利用效率分析 40 可行性研究的内容 3 9 土地利用及移民搬迁安置方案分析 10 环境影响评价 11 社会评价 12 风险分析与不确定性分析 13 提出研究结论与建议 41 可行性研究的内容 4 对于政府投资建设的社会公益性项目 公共基础设施项目和环境保护等项目 可行性研究报告的内容除上述各项内容外 还应包括 1 分析政府投资的必要性 2 项目实施代建制方案的分析 3 分析政府投资的投资方式 对采用资本金注入方式的项目 要分析出资人代表的情况及其合理性 4 对于没有营业收入或营业收入不足以弥补运营成本的公益性项目 要从项目运营的财务可持续性监督 分析 研究政府提供补贴的方式和数额 42 可行性研究报告的深度要求 1 可行性研究报告应达到内容齐全 结论明确 数据准确 论据充分的要求 以满足决策者定方案定项目的需要 2 可行性研究中选用的主要设备的规格 参数应能满足预订货的要求 引进的技术设备的资料应能满足合同谈判的要求 3 可行性研究中的重大技术 财务方案 应有两个以上方案的必选 4 可行性研究中确定的主要工程技术数据 应能满足项目初步设计的要求 5 可行性研究阶段对建设投资和生产成本的估算应采用分项详细估算法 6 可行性研究确定的融资方案 应能满足银行等金融机构信贷决策的需要 7 可行性研究报告应能反映可行性研究过程中出现的某些方案的重大分歧及未必被采纳的理由 以供决策者权衡利弊进行决策 43 项目申请报告 项目申请报告是政府行政许可的要求 适用于企业投资建设实行政府核准制的项目 即 核准目录 范围内的企业投资项目 项目申请报告是对政府关注的涉及公共利益的有关问题进行论证说明 以获得政府投资主管部门的核准 行政许可 44 项目申请报告的内容 1 项目申报单位情况 2 拟建项目情况 3 建设用地与相关规划 4 资源利用和能源耗用分析 5 生态环境影响分析 6 经济和社会效果分析 45 企业投资项目核准的程序 企业完成项目可行性研究后 委托具备相应工程咨询资质的机构编制项目申请报告 上报政府投资主管部门进行核准 由国务院投资主管部门核准的项目 其项目申请报告应由具备 级工程咨询资格的机构编制 46 项目评估 决策评估中间评估后评价 47 投资项目决策评估 项目决策评估是咨询机构根据 的委托 在投资决策之前 基于项目的 或 按照一定的目标 采用科学的方法 对项目的市场 技术 财务 经济 以及环境和社会影响等方面进行进一步的分析论证和再评价 权衡各种方案的利弊和潜在风险 判断项目是否值得投资 做出明确的评估结论 并对项目建设方案进行优化 从而为决策者进行科学决策或为政府核准项目提供依据的咨询活动 48 项目咨询评估单位的选择 工程咨询单位是指在中国境内设立的开展工程咨询业务并具