第四厦大中级宏观经济学课件.ppt

slide0 在这一章你将会学到 古典通胀理论原因结果社会成本 古典 意味着价格具有完全的伸缩性 市场是出清的 适宜于作长期分析 slide1 美国的通胀率及其趋势图 1960 2001 slide2 美国的通胀率及其趋势图 1960 2001 slide3 货币与价格间的关系 通胀率 平均物价水平上升的百分比 价格 购买某一商品需要的货币量 因为价格是由货币量来决定的 因此 我们需要考察货币的职能 供给以及对货币量的控制 slide4 货币 定义 货币是可以很容易地用于交易的资产存量 slide5 货币 功能 交易媒介我们可以用它来购买物品价值储藏将现在的购买力推延到将来计价单位是用于衡量价格高低 价值大小的基本单位 slide6 货币 类型 法定货币本身没有价值例如 我们现在使用的纸币商品货币本身具有价值例如 金币 集中营 里的香烟 slide7 讨论 下列那些是货币 a 现钞b 支票c 支票帐户存款 也即活期存款 d 信用卡e 大额定期存款 slide8 货币供应与货币政策 货币供应指经济中可资利用的货币量货币政策控制货币供给称为货币政策 slide9 中央银行 货币政策由一个国家的中央银行来决定 在美国 中央银行是美国联邦储备银行 也即Fed 华盛顿特区的美联储大楼 slide10 货币供给说明 2002年4月 符号包含资产类别数量 十亿 C现钞 598 7M1C 活期存款 1174 0旅行支票 其它支票存款M2M1 小额定期存款 5480 1储蓄存款 货币市场互助基金 货币市场存款帐户M3M2 大额定期存款 8054 4回购协定 只为机构服务的货币市场互助基金余额 slide11 货币数量理论 是一个关于通货膨胀率与货币供应增长率间相互关系的简单模型 分析这个模型要从下面这个概念开始 货币流通速度 slide12 货币流通速度 基本概念 货币流通速度定义 在某个给定时间内 平均每一美元转手的次数 例如 在2001年 交易中的货币需求量是5000亿美元当年的货币供应量是1000亿美元那么 在2001年的交易中平均每美元使用5次 因此 货币流通速度 5 slide13 货币流通速度 专栏 这里 给出如下定义 其中 V 货币流通速度T 交易总额M 货币供应 slide14 货币流通速度 专栏 以名义GDP代表总交易额 则有 其中 P 产出品价格 GDP平减指数 Y 产出量 实际GDP P Y 产出总额 名义GDP slide15 货币数量方程 数量方程式M V P Y可由前面货币流通速度的定义得出此式它是一个恒等式 这可由其中各个变量的定义说明 slide16 货币需求与数量方程 M P 实际货币余额 所供应货币的购买力 一个简单的货币需求函数 M P d kY其中 k 为获得一美元收入人们期望持有的货币数量 k是外生变量 slide17 货币需求与数量方程 货币需求 M P d kY数量方程 M V P Y两者间的联系 k 1 V当人们相对于其本身的收入而持有很多的货币时 K值很高 货币转手就很迟缓 V值很低 slide18 回到货币数量理论 从数量方程开始假定V是不变的或外生的 在这样的假定下 货币数量方程可被改写为 slide19 货币数量理论 专栏 价格水平是如何决定的 若V是固定的 则货币供给量决定名义国民收入 P Y 实际GDP由经济中所能提供的资本K与劳动L以及生产函数决定 第三章 价格水平是 P 名义GDP 实际GDP slide20 货币数量论 专栏 回顾一下第二章 生产的增长率等于各要素增长率之和 用增长率表示时 数量方程可写为 slide21 货币数量论 专栏 用 希腊字母 pi 表示通货膨胀率 则由前一张幻灯的知识可得到 解上式可得 slide22 货币数量论 专栏 通常情况下 经济的一定增长 需要货币供应量也有一定的增长 因为只有这样才可以使增加的交易顺利实现 当货币的供应量超过某一增长速度时 就会导致通货膨胀 slide23 货币数量论 专栏 Y Y依赖于生产要素的增长与技术进步 到目前为止 这些都被认为是给定的 因此 货币数量论预示着 在货币供应增长率与通货膨胀率之间存在一一对应的关系 请审查一下这样译是否合适 slide24 通货膨胀与货币增长的国际数据 通货膨胀率 对数标准 百分比 1 000 10 000 100 10 1 0 1 货币供给增长 百分比 对数标准 0 1 1 10 100 1 000 10 000 Nicaragua Angola Brazil Bulgaria Georgia Kuwait USA Japan Canada Germany Oman DemocraticRepublic ofCongo slide25 美国的通胀率与货币供应量间关系 0 2 4 6 货币供应增长率 百分比 8 10 12 8 6 4 2 0 2 4 1970s 1910s 1940s 1980s 1960s 1950s 1990s 1930s 1920s 1870s 1890s 1880s 1900s 通胀率 百分比 slide26 美国的通胀与货币供应 1960 2001 slide27 美国的通胀与货币供应 1960 2001 slide28 美国的通胀与货币供应 1960 2001 slide29 美国的通胀与货币供应 1960 2001 slide30 铸币税 在不增加税收或出售债券的情况下 为了要增加支出 政府可以印刷货币 从印刷货币中取得的这种 收入 就叫做铸币税 seigniorage 发音为 SEEN your ige 通货膨胀税 通过印刷货币而获得收益会导致通货膨胀 通货膨胀就象是一种强加给货币持有者的税收 slide31 通货膨胀与利率 名义利率 i没有经过通货膨胀调整的利率实际利率 r经过通货膨胀修正后的利率 r i slide32 费雪 Fisher 效应 Fisher方程 i r 第三章 S I决定了r 因此 当通胀率 增长时 会导致名义利率i的同等增长 这种一对一的变动关系就叫做Fisher效应 slide33 美国的通胀与名义利率 1952 1998 百分率 16 14 12 10 8 6 4 2 0 2 名义利率 通胀率 1950 1955 1960 1965 1970 年份 1975 1980 1985 1990 2000 1995 slide34 各国的通胀率与名义利率 通胀率 百分比 对数标准 名义利率 百分比 对数标准 100 10 1 1 10 100 1000 Kenya Kazakhstan Armenia Nigeria Uruguay UnitedKingdom UnitedStates Singapore Germany Japan France Italy slide35 练习 假定V不变 M每年增长5 Y每年增长2 r 4 求解i 名义利率 如果Fed每年增加货币供应量2个百分点 求 i 假定Y的增长率由每年2 下降为每年1 将如何变化 如果想要保持通胀率不变 Fed应采取什么措施 slide36 答案 首先求得 5 2 3 然后可得i r 4 3 7 i 2 与货币供应增长率一致 如果Fed不采取措施 则 1 为了抑制通货膨胀 Fed必须减少货币供应增长率每年1年百分点 假定V不变 M每年增长5 Y每年增长2 r 4 slide37 两个实际利率 实际通货膨胀率 到已经实际发生后才会知道的通货膨胀率 e 预期通货膨胀率i e 事前实际利率 人们在贷款或购买债券时所预期的实际利率i 事后实际利率 人们在结算贷款或债券时实际使用的利率 slide38 货币需求与名义利率 货币数量方程假定对实际货币余额的需求仅仅依赖于实际国民收入Y 现在 我们考察决定货币需求的另一个因素 名义利率 名义利率i是持有货币的机会成本 替代债券或其它有利息收入的资产 因此 i 货币需求量 slide39 货币需求方程 M P d 实际货币需求 它与i负相关i持有货币的机会成本与国民收入Y正相关Y越高 支出越多 因此 需要货币越多 因为货币是最具流动性的资产 所以用L表示货币需求函数 slide40 货币需求函数 当人们决定是否持有货币时 他们并不能准确预计到将来的通货膨胀率 因此 与货币需求相关的名义利率应该是 r e slide41 均衡 slide42 谁决定谁 变量如何决定 从长期看 M外生给定 theFed r可调整并使得S IY P可调整并使得 slide43 价格P如何对 M作出反应 对于给定的r Y 和 e M的变化会使价格P产生同比例变化 正如货币数量方程中所表明的 slide44 预期的通货膨胀 从长期看 人们并不会总是高估或低度估通货膨胀 因此平均来看有 e 从短期看 当人们获得新的信息的时候 e可能发生变化 例如 假定Fed宣布明年将增加货币供给 人们就会预期明年的物价水平将会上涨 因此 e将上升 这时 即使M还没有发生变化 价格水平也会上涨 待续 slide45 价格P如何对 e作出反应 对给定的r Y M Fisher效应 M P 下降 从而达到新的均衡 slide46 问题讨论 为什么通货膨胀有害 通胀会给社会带来什么成本呢 列出你所能想到的 着眼于长远看会如何 要象经济学家那样思考 slide47 一个常见的错觉 这个常见的错觉是 通货膨胀降低了实际工资从短期看 这是正确的 因为合同规定的名义工资是不变的 但从长期看 第三章 实际工资决定于劳动的供给与劳动边际产品的价值 而不是价格水平或通货膨胀率 考虑下列数据 slide48 每小时平均工资与CPI 0 2 4 6 8 10 12 14 16 18 1964 1968 1972 1976 1980 1984 1988 1992 1996 2000 平均小时工资 0 25 50 75 100 125 150 175 200 225 250 CPI 1983 100 平均 小时 工资 2001年不变价 的美元工资 消费 物价指数 slide49 通货膨胀的古典观点 古典的观点 物价水平的变化仅仅是衡量单位的变化 如果是这样 通货膨胀为什么会成为一个社会问题呢 slide50 通胀的社会成本 分两种情况 1 发生预期到的通胀成本2 当通胀与预期不一致时的附加成本 slide51 预期到的通胀成本 1 皮鞋成本 定义 为避免通胀税而减少货币持有余额 由此而造成的不便或成本称为皮鞋成本 i 实际货币余额记住 从长期看 通货膨胀并不能影响实际的收入与实际的支出 因此 如果月支出不变 但就平均而言人们减少了货币的持有额 则意味着人们会频繁地去银行提取小额现金 slide52 预期到的通胀成本 2 菜单成本 定义 变更价格时的成本 例如 打印新的菜单打印或邮寄新的目录册通胀率越高 厂商就会越是频繁地改变其报价 从而招致菜单成本 slide53 预期到的通胀成本 3 相对价格的扭曲 面对菜单成本的厂商会减少价格的变动 例如 假定某厂商每年的一月份发布新的产品价格目录 经过一年的时间 总体价格水平上升了 则厂商的相对价格降低了 不同的厂商在不同的时间变更其价格 从而导致相对价格的扭曲 这样 在微观经济层面上 会导致资源配置的无效率 slide54 预期到的通胀成本 4 税收不公平 某些税种的制定并没有考虑通货膨胀的影响 因此在征税时不能进行通货膨胀修正 诸如资本利得税等 举例说明 1 1 2001 你购得价值 10 000的Starbucks股票12 31 2001 你出售这些股票 获得 11 000 因此你的名义资本利得是 1000 10 假定2001年时 10 那么你实际的资本利得收益是 0 但是政府却会要求你按照 1000的名义收益纳税 slide55 预期到的通胀成本 4 给日常生活带来不便 通胀使得比较不同时期的名义价值更加困难 通胀使得编制长期的经济规划变得更加复杂 slide56 未预期到通胀的附加成本 对购买力的肆意再分配 许多长期合同是基于 e的 而不是指数化的 如果 与 e不一致 那么就会有人受益 同时有人受损 例如 在借贷者之间如果 e 那么 r r e 这样某些购买力就会由贷款者转移给借款者 如果 e 那么购买力就会由借款者转移给贷款者 slide57 高通胀的附加成本 增加不确定性 当通胀严重时 它会更加易变且难以预计 与 e常常不一致 且其差额会趋于变大 虽然不是恒为正的或者负的 对财富的肆意再分配变得更加可能 不确定性增大 使风险厌恶者的处境变得更坏 slide58 通货膨胀的好处 即使均衡实际工资下降时 名义工资也很少下降 通货膨胀允许实际工资达到均衡水平 而不必削减名义工资 因此 适度的通货膨胀改善了劳动市场的运行 slide59 超速通货膨胀 定义 当每月的通货膨胀率 50 当发生超速通货膨胀时 上述所有温和通胀的成本都会变得非常巨大 货币不再具有价值储藏职能 其它的职能也受到影响 交易媒介 计价单位 人们可能进行物物交易 或者借用其它币值稳定的外国货币进行交易 slide60 什么导致超速通货膨胀 超速通货膨胀是由于过度的货币供给造成的 当央行大量发行货币时 价格水平会上升 如果发行货币的速度特别巨大时 就会导致超速通货膨胀 近来的超速通胀实例 slide61 增长百分率 slide62 为什么政府会制造超速通货膨胀 当政府难以从税收或举债获得收入时 它只能以发行货币来满足自身开支的需要 理论上讲 解决超速通货膨胀的方法很简单 停止发行货币 但在现实生活中 这就意味着要求政府接受剧烈的 痛苦的财政紧缩 古典二分法 实际变量是指以实物单位衡量的变量 如数量和相对价格等 产出的数量实际工资 每小时工作挣得的产出实际利率 出借一单位今天的产出 可以在将来获得的收入 名义变量是指用货币单位等来衡量的变量 名义工资 每小时工作挣得的美元数名义利率 出借今天的一美元 将来可获得的美元数 价格水平 购买 一蓝子 商品需要的美元数 slide63 slide64 古典二分法 注 实际变量