金融市场学选择题.doc

金融市场学期末复习资料 一、 解释下列名词 1、 金融衍生工具 是在原生金融工具基础上派生出来的各种金融合约及其组合形式的总称，主要包括期货、期权和互换及 其组合。通常以双边合约的形式出现，其价值取决或衍生于原生金融工具。合约规定了持有人的权利或义务，并据此进 行交易，可发挥套期保值的作用。 2 债券 债券-是债务人向债权人出具的、在一定时期支付利息和到期归还本金的债权债务凭证，上面载明债券发行机构、面额、 期限、利率等事项。企业债券、政府债券和金融债券的发行人不同，因此有不同的风险和利率。 3 基金证券 2、 同业拆借市场 同业拆借市场-各类金融机构之间进行短期资金拆借活动所形成的市场。主要满足金融机构之间在日常经营活动中经常发 生的头寸余缺调剂的需要，且市场特性活跃、交易量大，能敏感地反应资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率。 3、 回购协议 回购协议 -交易一方向另一方出售某种资产，并承诺在未来特定日期、按约定价格从另一方购回同种资产的 交易形式。 4、 股票行市 5、 银行承兑汇票是商业汇票的一种。是由在承兑银行开立存款账户的存款人出票，向开户银行申请并经银行审查同意承兑 的，保证在指定日期无条件支付确定的金额给收款人或持票人的票据。对出票人签发的商业汇票进行承兑是银行基于对 出票人资信的认可而给予的信用支持。 6、 普通股 在公司的经营管理和盈利及财产的分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股东的收 益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权，它构成公司资本的基础，是股票的一种基本形式，也是发行量最 大，最为重要的股票。 7、 债券现值 投资人为获得这些未来货币收入而购买债券时所支付的价款，便是债券现值 8、 投资基金 是一种利益共享、风险共担的集合投资制度。投资基金集中投资者的资金，由基金托管人委托职业经理人员 管理，专门从事证券投资活动。可以说，投资基金是对所有以投资为形式的基金的统称。 9、 远期外汇交易: 称期汇交易，是指交易双方在成交后并不立即办理交割，而是事先约定币种、金额、汇率、交割时间等交 易条件，到期才进行实际交割的外汇交易。 12 金融期货 金融期货合约-简称金融期货，是指协议双方约定在将来某一特定时间按约定的价格、交割地点、交割方式等条件，买入或 卖出一定标准数量的某种特定金融工具的标准化协议。标的物是外汇、利率、股票价格指数等金融产品。 10、 金融期权 赋予其购买者在规定期限内按双方约定的价格购买或出售一定数量某种金融资产的权利的合约。 11、 看涨期权 看涨期权-又称买入期权，指期权的买方具有在约定期限内按协定价格买入一定数量金融资产的权利。如果投资者预期金融 资产的价格近期将会上涨，按协议价买入该项资产并以市价卖出，可赚取市价与协议价之间的差额；判断失误则损失期权费。 12、 看跌期权 看跌期权-又称卖出期权，指期权的买方具有在约定期限内按协议价卖出一定数量金融资产的权利。如果投资者预期金融 资产的价格近期将会下跌，可以较低的市价买入该项资产再按协议价卖出，可赚取协议价与市价之间的差额；判断失误则损 失期权费。 13、 远期升水 远期升水- 远期汇率高于即期汇率 14、 套期保值交易 在期货市场上买入(或卖出)与现货市场交易方向相反、数量相等的同种商品的期货合约，进而无论现货供应市场价格怎样波 动，最终都能取得在一个市场上亏损的同时在另一个市场盈利的结果，并且亏损额与盈利额大致相等，从而达到规避风险的 目的 1 按（ D ）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、保险市场、衍生金融市场。D交易对象 2（ B ）是货币市场区别于其它市场的重要特征之一。 A市场交易频繁 B市场交易量大 C市场交易灵活 D市场交易对象固定 3金融市场的宏观经济功能不包括（B ）。B财富功能 4（ C ）一般没有正式的组织，其交易活动不是在特定的场所中集中开展，而是通过电信网络形式完成 C外汇市场 5（ C ）是金融市场上最重要的主体。C企业 6家庭在金融市场中的主要活动领域（ B ）B资本市场 7（ B ）成为经济中最主要的非银行金融机构。B保险公司 8商业银行在投资过程当中，多将（ D ）放在首位。D安全性 9（ A ）是证券市场上数量最多、最为活跃的经纪人。A佣金经纪人 10（ C ）是货币市场上最敏感的“晴雨表”。C拆借利率 11一般来说，（ C ）出票人就是付款人。C本票 12（ B）指那些规模庞大、经营良好、收益丰厚的大公司发行的股票。B蓝筹股 13下列哪种有价证券的风险性最高（A ）A普通股 14基金证券体现当事人之间的（ C ）C信托关系 15下列哪种金融衍生工具赋予持有人的实质是一种权利（ B ）B金融期权 16、回购协议中所交易的证券主要是（ C ） 。C政府债券 17、 A ）是四种存单中最重要、也是历史最悠久的一种，它由美国国内银行发行。A国内存单 （ 18、最早开发大额可转让定期存单的银行是（ B ） 。B花旗银行 19、下列存单中，利率较高的是（ C ） 。C扬基存单 20目前，在国际市场上较多采用的债券全额包销方式为（ C ） 。C银团包销 21决定债券内在价值(现值)的主要变量不包括（ D ） 。D债券的面值 22利率预期假说与市场分割假说的根本分歧在（ C ） 。C期限不同的证券是否可以完全替代 23债券投资者投资风险中的非系统性风险是（ C ） 。C信用风险 24按（ B ）的方式不同，股票流通市场分为议价买卖和竞价买卖。B买卖双方决定价格 25股票的买卖双方之间直接达成交易的市场称为（ B ）B柜台市场 26我国上海证券交易所目前采用的股票价格指数的计算方法是（ C ） 。C除数修正法 27从股票的本质上讲，形成股票价格的基础是（ D ） 。D股息收益 29 A ）对股价变动影响最大，也最直接。A利率 （ 30下列哪项不是市场风险的特征（ C ）C可以通过分散投资来化解 31投资基金的特点不包括（ B ）。B集中投资 32按照（ C）不同，投资基金可以分为成长型基金和收入型基金。C经营目标 33下列哪项不属于成长型基金与收入型基金的差异（ D ）。D投资者地位不同 34下列哪项不是影响债券基金价格波动的主要因素：（ C ）。C股价变动 35在我国，封闭型基金在规定的发行时间里，发行总额未被认购到基金总额的（D ），则该基金不能成立。D80 36一般而言，开放型基金按计划完成了预定的工作程序，正式成立（ B ）后，才允许投资者赎回。 B3 个月 37影响证券投资基金价格波动的最基本因素是（ A ）。A基金资产净值 38目前，全球主要外汇市场中，日均交易量最大的金融中心城市是（ A ）。A纽约 39以（ B ）为主体形成的外汇供求，已成为决定市场汇率的主要力量。B外汇银行 40从主观上分析，外汇市场交易风险有（ D ）。D外汇投机活动的干扰 41按承保风险性质不同，保险可以分为（ C ）。C原保险和再保险 42按承保方式不同，保险可以分为（ D ）。D自愿保险和法定保险 43（ C ）对保险标的不具有保险利益，保险合同无效。C被保险人 44年金保险属于（ B ）。B生存保险 三、多项选择题 1在经济体系运作中市场的基本类型有（ ACD ） A要素市场 B服务市场 C产品市场 D金融市场 E.钱币市场 2. 金融市场的微观经济功能包括（ ABCE ） A聚敛功能 B财富功能 C. 流动性功能 D. 分配功能 E交易功能 3金融市场按交易与定价方式分为（ BCDE ） A货币市场 B议价市场 C店头市场 D第四市场 E. 公开市场 4金融市场某些因素的作用使各个子市场紧密联结在一起，这些因素包括（ ACDE ） A信贷 B金融结构 C完美而有效的市场 D不完美与不对称的市场 E. 投机与套利 5同家庭部门相比，机构投资者具有以下特点（ ADE ） A投资管理专业化 B投资管理自由化 C投资金额不定化 D投资行为规范化 E. 投资结构组合化 6一般来说，在金融市场上，主要的机构投资者为（ BCD ） A商业银行 B保险公司 C投资信托公司 D养老金基金 E.企业 7利率与远期汇率和升、贴水之间的关系是（ AD ）。 A利率高的货币，其远期汇率表现为贴水 B利率高的货币，其远期汇率表现为升水 C利率低的货币，其远期汇率表现为贴水 D利率低的货币，其远期汇率表现为升水 E利率与远期汇率和升、贴水之间没有直接联系 8证券公司具有以下职能（ ACD ） A充当证券市场中介人 B充当证券市场资金供给者 C充当证券市 场重要的投资人 D提高证券市场运行效率 E.管理金融工具交易价格 9影响汇率变动的因素有（ ABCDE ）。 A国际收支状况 B通货膨胀率差异 C利率差异 D政府干预 E心理预期 10票据具有如下特征（ BCD ） A有因债权证券 B设权证券 C要式证券 D返还证券 E.无瑕疵证券 11债券因筹资主体的不同而有许多品种，它们都包含（ ACD ）基本要素 A债券面值 B债券价格 C债券利率 D债券偿还期限 E.债券信用等级 12债券按筹集资金的方法可分为（ DE ） A政府债券 B公司债券 C金融债券 D公募债券 E私募债券 13股票通常具有以下特点（ ABC ） A无偿还期限 B代表股东权利 C风险性较强 D流动性较差 E.可转化为债权 14基金证券同股票、债券相比，存在如下区别（ ABCDE ） A投资地位不同 B风险程度不同 C. 收益情况不同 D. 投资方式不同 E投资回收方式不同 15下列影响汇率变动的因素有（ ABCDE ） A国民经济发展状况 B国际收支状况 C. 通货状况 D. 外汇投机及人们心理预期的影响 E各国 汇率政策的影响 16、第四市场这种交易形式的优点在于（ABCD ） 。 A信息灵敏，成交迅速 B交易成本低 C可以保守交易秘密 D不冲击股票行市 17. 回购利率的决定因素有（ ABCD ） A用于回购的证券的质地 B回购期限的长短 C. 交割的条件 D. 货币市场其它子市场的利率水平 18同传统的定期存款相比，大额可转让定期存单具有以下几点不同（ ABCD ） 。 A存单不记名 B存单金额大 C存单浮动利率 D存单可提前支取 19一般地说，存单的收益取决于下列哪些因素（ABD ） 。 A发行银行的信用评级 B存单的期限 C存单的发行规模 D存单的供求量 20同其它货币市场信用工具相比，政府短期债券的市场特征（ ADE ） A违约风险小 B流动性强 C面额较大 D收入免税 4、 判断题 1 金融工具交易或买卖过程中所产生的运行机制，是金融市场的深刻内涵和自然发展，其中最核心的是供求机制。（ 错 ） 2金融市场被称为国民经济的“晴雨表”，这实际上指的就是金融市场调节功能。（ 错 ） 3金融中介性媒体不仅包括存款性金融机构、非存款性金融机构以及作为金融市场监管者的中央银行，而且包括金融市场经 纪人。（ 对 ） 4资本市场是指以期限在一年以内的金融工具为交易对象的短期金融市场。（ 错 ） 5金融市场按交易方式分为现货市场、期货市场和期权市场。（ 错 ） 6议价市场、店头市场和第四市场，都是需要经纪人的市场。（ 错 ） 7政府部门是一国金融市场上主要的资金需求者，为了弥补财政赤字，一般是在次级市场上活动。（ 错 ） 8政府除了是金融市场上最大的资金需求者和交易的主体之外，还是重要的监管者和调节者，因而在金融市场上的身份是双 重的。（ 对 ） 9机构投资者和家庭部门一样，是主要的资金供给者，两部门在资本市场的地位是互为促进。（ 错 ） 10商业银行与专业银行及非银行金融机构的根本区别，是它接受活期存款，具有创造存款货币的职能。（ 对 ） 11佣金经纪人不属于任何会员行号，而仅以个人名义在交易厅取得席位，是我们通常所说的自由经纪人，这类经纪人在美 国最为流行。（ 错 ） 12按照票据发票人或付款人的不同，票据可分为汇票、本票和支票。（ 错 ） 13汇票、本票和支票都是需要承兑后方为有效的票据。（ 错 ） 14任何金融产品的收益性与流动性都是成反比例变动，即收益性越强，流动性越差。（错 ） 15在对公司增资扩股方面，优先股股东享有优先认股权和新股转让权。（ 错 ） 16一般来说，任何银行可用于贷款和投资的资金数额可以大于负债额减法定存款准备金余额。 错） （ 17美国的商业票据属本票性质，英国的商业票据则属汇票性质。 对 ） （ 18债券等价收益率低于真实年收益率，但高于银行贴现收益率。 对 ） （ 19货币市场共同基金一般属封闭型基金，即其基金份额不可以随时购买和赎回。 （错 ） 20一般而言，债权私募发行多采用直接发行方式，而公募发行则多采用间接发行方式。 （对） 21债券的发行利率或票面利率等于投资债券的实际收益率。 错 ） （ 22债券的价格与债券的收益率之间有着极为密切的关系，当债券价格下跌时，收益率也同时下降。 （错 23为了规避债券投资风险，应该使得投资期限长期化。 （错 ） 24以发起方式设立公司，可以采用公募发行方式发行股票。 对 ） （ 25场外交易是股票流通的主要组织方式。 错 ） （ 26第四市场的股票交易主要发生在证券商和机构投资者之间。 错 ） （ 27股票行市与预期股息收益和市场利率成正比。 错 ） （ 28按照对风险的分类，企业风险既属于外部风险也属于个别风险。 （对 ） 29一般而言，买卖封闭型基金的费用要低于开放式基金。（ 错 ） 30新兴成长基金与积极成长基金一样，追求的是资本的长期利润，而不是当前收入。（对 ） 5、 简答题 1外国投资者进入一国金融市场会对其产生哪些作用？ ） 2.利率预期假说的基本命题和前提假设是什么？ 几个前提假定:(1)期限不同的债券之间是互相替代的,一种债券的预期收益率确实会影响其他不同期限债券的利率水平.(2)投 资者对不同期限的债券具有不同的偏好.如果某个投资者对某种期限的债券具有特殊偏好,那么,该投资者可能更愿意停留在该 债券的市场上,表明他对这种债券具有偏好停留(Preferred Habitat).(3)投资者的决策依据是债券的预期收益率,而不是他偏好 的某种债券的期限.(4)不同期限债券的预期收益率不会相差太多.因此在大多数情况下,投资人存在喜短厌长的倾向.(5)投资人 只有能获得一个正的时间溢价,才愿意转而持有长期债券. 3.简述同业拆借市场的功能。 1）对进人市场的主体即进行资金融通的双方都有严格的限制，即必须都是金融机构或中央银行指定的某类金融机构，非金 融机构，包括工商企业、政府部门等。 （2）融资期限较短。最初多为一日或几日的资金临时调剂，是为了解决头寸临时不足或头寸临时多余所进行的资金融通。 （3）交易额较大，而且一般不需要担保或抵押，完全是一种信用资金借贷式交易。双方都以自己的信用担保，都严格遵守 交易协议。 （4）利率由供求双方议定，可以随行就市。同业拆借市场上的利率可由双方协商，讨价还价，最后议价成交。同业拆借市 场上的利率，是一种市场利率，或者说是市场化程度最高的利率，能够充分灵敏地反映市场资金供求的状况及变化。 4.场外交易的组织形式是什么？ 5.简述外汇市场的功能。 外汇市场具有以下特征：(1)国际外汇市场主要是无形市场。国际外汇市场通常没有固定的交易场所，是一个由电话、电传、 电报、电脑终端和其他通讯工具构成的复杂信息网络。(2)国际外汇市场是时间和空间上连续不间断运转的市场。国际外汇市 场不仅没有空间上的限制，而且也不受时间的限制，是一个 24 小时全天候运作的市场。(3)国际外汇市场上的交易货币种类 相对集中。国际外汇市场上交易币种主要是美元、欧元、英镑、瑞士法郎、日元等。(4)政府对国际外汇市场的干预较为普遍 和频繁。为了消除汇率大幅波动对国际贸易及国际金融活动带来的不利影响，政府对国际外汇市场的干预，无论在规模上还 是在频率上都要比其他市场大得多。 6.金融市场有哪些主要功能？答：最基本的功能是满足社会再生产过程中的投融资需求，促进资本的集中与转换。具体有以 下五个方面的功能(1)有效动员和筹集资金。(2)合理配置和引导资金。(3)灵活调度和转化资金。(4)实现风险分散，降低交易 成本。(5)实施宏观调控。 7、回购利率的决定因素有哪些？ 回购利率（repurchase rate）一般是指国债回购利率，按照时间一般又被叫做 7 天回购利率。把回购利率看作是使用国债借 钱所需要偿还的利息。银行间互相持有债券，当银行进行回购交易时就会有回购利率。 决定因素： 1、短期市场利率 2、市场资金的充裕程度 3、报价者资金需求情况 4、投资者的心理预期 8、什么是金融市场，其具体内涵如何？答：金融市场：是资金供求双方借助金融工具进行各种资金交易活动的场所。按照交 易工具期限的不同，分为货币市场和资本市场。 按照交易标的物的不同，分为票据市场 证劵市场 衍生工具市场 外汇市场和黄金市场 9、金融工具的特征及其相互关系？ 特征：金融工具的重要特性为期限性、收益性、流动性和安全性。 期限性是指债务人在特定期限之内必须清偿特定金融工具的债务余额的约定。 收益性是指金融工具能够定期或不定期地给持有人带来价值增值的特性。 流动性是指金融工具转变为现金而不遭受损失的能力。 安全性或风险性是指投资于金融工具的本金和收益能够安全收回而不遭受损失的可能性。 一般来说，期限性与收益性正向相关，即期限越长，收益越高，反之亦然。流动性、安全性则与收益性成反向相关，安全性、 流动性越高的金融工具其收益性越低。反过来也一样，收益性高的金融工具其流动性和安全性就相对要差一些。正是期限性、 流动性、 安全性和收益性相互间的不同组合导致了金融工具的丰富性和多样性， 使之能够满足多元化的资金需求和对“四性” 的不同偏好。 六、论述题 1 试述本票、汇票、支票之间的异同？ 本票与汇票有许多共同之处，汇票法中有关出票、背书、付款、拒绝证书以及追索权等规定，基本上都可适用于本票。 二者的区别主要有两点： 汇票有三个当事人，即出票人、付款人与受款人；而本票只有两个当事人，即出票人(同时也是付款人)与受款人。 汇票必须经过承兑之后，才能使承兑人(付款人)处于主债务人的地位，而出票人则居于从债务人的地位；本票的出票人即 始终居于主债务人的地位，自负到期偿付的义务，不必办理承兑手续。 二、支票和汇票 支票和汇票一样有三个当事人，即出票人、付款人与受款人。 二者的差别主要有： 支票的付款人限于银行；而汇票的付款人则不以银行为限。 支票均为见票即付，而汇票则不限于见票即付。 2 股票与债券的区别与联系 1.发行主体不同 作为筹资手段，无论是国家、地方公共团体还是企业，都可以发行债券，而股票则只能是股份制企业才可以发行。 2.收益稳定性不同从收益方面看，债券在购买之前，利率已定，到期就可以获得固定利息，而不管发行债券的公司经营获利 与否。股票一般在购买之前不定股息率，股息收入随股份公司的盈利情况变动而变动，盈利多就多得，盈利少就少得，无盈 利不得。3.保本能力不同 从本金方面看，债券到期可回收本金，也就是说连本带利都能得到，如同放债一样。股票则无到期之说。股票本金一旦交给 公司，就不能再收回，只要公司存在，就永远归公司支配。公司一旦破产，还要看公司剩余资产清盘状况，那时甚至连本金 都会蚀尽，小股东特别有此可能。 4.经济利益关系不同 上述本利情况表明，债券和股票实质上是两种性质不同的有价证券。二者反映着不同的经济利益关系。债券所表示的只是对 公司的一种债权，而股票所表示的则是对公司的所有权。权属关系不同，就决定了债券持有者无权过问公司的经营管理，而 股票持有者，则有权直接或间接地参与公司的经营管理。 5.风险性不同 债券只是一般的投资对象，其交易转让的周转率比股票较低，股票不仅是投资对象，更是金融市场上的主要投资对象，其交 易转让的周转率高，市场价格变动幅度大，可以暴涨暴跌，安全性低，风险大，但却又能获得很高的预期收入，因而能够吸 引不少人投进股票交易中来。 另外，在公司交纳所得税时，公司债券的利息已作为费用从收益中减除，在所得税前列支。而公司股票的股息属于净收益的 分配，不属于费用，在所得税后列支。这一点对公司的筹资决策影响较大，在决定要发行股票或发行债券时，常以此作为选 择的决定性因素。 3 简述影响债券转让价格的主要因素。 1.待偿期。债券的待偿期愈短，债券的价格就愈接近其终值(兑换价格)M(1+rN)，所以债券的待偿期愈长，其价格就愈低。另 外，待偿期愈长，发债企业所要遭受的各种风险就可能愈大，所以债券的价格也就愈低。 2.票面利率。债券的票面利率也就是债券的名义利息率，债券的名义利率愈高，到期的收益就愈大，所以债券的售价也 就愈高。 3.投资者的获利预期。债券投资者的获利预期(投资收益率 R)是跟随市场利率而发生变化的，若市场利率高调，则投资 者的获利预期 R 也高涨， 债券的价格就下跌;若市场的利率调低， 则债券的价格就会上涨。 这一点表现在债券发行时最为明显。 一般是债券印制完毕离发行有一段间隔，若此时市场利率发生变动，即债券的名义利息率就会与市场的实际利息率出现 差距，此时要重新调整已印好的票面利息已不可能，而为了使债券的利率和市场的现行利率相一致，就只能就债券溢价或折 价发行了。 4.企业的资