上市公司董事会专业委员会的设立及其在中国的现状.doc

上市公司董事会专业委员会的设立及其在中国的现状概述董事会作为公司管理的中心,不时是国际外学者研讨的热点。由于董事会自身的内生性缺陷,因此在董事会下设立相应的专业委员会作为常设机构来补偿董事会的自身缺乏成为公司管理的重要构架。在中国股份制革新下,许多上市公司的董事会依然完善独立性,而且专业才干缺乏。文章在引见董事会专业委员会基本实际及有关国度阅历的基础上,分析了董事会专业委员会在我国的开展状况,并提出了完善我国董事会专业委员会制度的意见。强调为强化上市公司董事会功用,设置专业委员会是必要之措施。中心词汇上市公司；董事会；专业委员会；中国一、概 述董事会作为公司管理的中心,不时是国际外学者研讨的主要范围之一。在现代市场经济条件下,由于消费要素的一切权与控制权相分别,出现了现代经济学称为委托-代理的效果(Principal-agent problem)。这种效果无处不在,如公司股东与董事之间的关系,股东与管理层之间的关系,投资者与基金公司之间的关系等等。经理人员(代理人)可以比股东(委托人)把握 更多的信息,因此具有了更多自利行为的能够。作为公司一切者的代理人,经理人员往往有自己的追求。经理人员和股东的利益目的并不完全分歧,前者有时能够会不惜损害小股东的法定权益,而做出对自己有利的决策。因此经理人员滥用职权而形成的损失以及为了监视和约束经理人员的行为滥用而发生的本钱被称为代理本钱。面对这样的“委托-代理效果”,上市企业必需要拥有一套有效的控制机制来制衡管理者的利己行为,董事会便是普通罕见的内部监控机制。公司董事会被以为是股东的代理人,处于公司控制系统的顶层,担任监管和控制经理层的活动。一个有效的董事会不一定可以令一个公司的业务动摇开展,但一个无能的董事会却往往会令公司走上开张之路。假设管理者的不法或不诚信的运营行为没有被制约,最终的受益者将会是公司的股东、员工及债务人。市场人士和学者们都很努力地去寻觅一套理想的董事会形式。董事会的效率不只取决于董事会的规模和构成,而且还取决于董事会成员的责任分工1。OECD(1999年)公布的公司管理准绳提出要树立董事会专业委员会而且独立董事应在这些委员会中担负重要的职责。董事会专业委员会的树立和有效运作有利于提高董事会的独立性和专业性,从而保证公司为完成股东利益最大化而选择最优融资战略。二、董事会专业委员会存在的必要性经过董事会设立各类专业委员会首先可以处置董事会自身的缺陷,其次可以更好地发扬独立董事的作用从而监视经理人的行为,救治公司管理中的“代理效果”2。因此在董事会下设立由独立董事掌管的审计、薪酬、提名等委员会是公司管理的重要构架。1.有利于处置董事会自身的内生性缺陷董事会专业委员会的树立与董事会自身的缺陷亲密联络,因此,在董事会下设立相应的专业委员会作为常设机构来补偿董事会的自身缺乏,是处置效果的有效途径。董事会自身主要存在两个方面的内生性缺陷。第一,专业性缺乏的缺陷。董事会功用的发扬主要表现为对曾经构成的议案停止讨论和表决,而专业有效的议案的构成和提出往往需求停止普遍调查和深化研讨。由于董事会的职权触及到营运的各个层面,专业性及复杂性因公司规模、环境变化的影响也日益降低,因此董事会无论是消极的监视控制管理阶级,或是积极地提供管理阶级资源以提高管理绩效,都面临到自身专业性如何提高的效果。第二,作为会议体的缺陷。局部董事会职能的实行,如财务审计和业绩评价等,需求监视主体在被监视对象日常实行职务的进程中对其加以调查和评价,这些都是每年仅仅数次的董事会会议力所不能及的,而在大型的上市公司中经常性地召开董事会的全体会议是不理想的。而处置之道,则是董事会内部的专精化。在董事会内部设立各种专业委员会来实行各种职责,可以使董事会具有专业知识,其功用也失掉专业分工。同时董事会专业委员会的设立和良好运转可以协助董事会构成议案并在董事会休会时期发扬董事会的作用,以克制董事会作为会议体的缺陷。由此,设立董事会下属的各专业委员会,由董事区分参与各专业委员会的任务,既有利于提高董事会的任务效率,有效发扬其功用,又利于明白董事的义务和责任,能顺应现代公司管理专业化的开展要求。因此设立专业委员会是实在推进董事会树立的重要措施,可以使董事会职能失掉更好地落实。2.有利于发扬独立董事的作用近些年来,随着公司管理形式的不时完善,监管者和投资者等各种外部力气越来越多地介入到了董事会的内部运作规则之中。尤其是在英美传统的单层董事会制国度,一些机构投资者要求上市公司设立全部或主要由独立董事组成的专业委员会。审计委员会、薪酬委员会、提名委员会等成为了证券买卖所和投资者们十分关注的对象。战略委员会、风险委员会等管理类委员会也日益普及。专业委员会的树立为独立董事提供了发扬作用的平台,使独立董事行使职能有了依托。独立董事的作用基本上取决于其自己所在专业委员会的职权的行使。由于董事会的任务在不同的专业委员会中停止分工,因此经过专业委员会的实施,独立董事也就更便于增强他们的监视并参与公司事务。专业委员会准许独立董事在一定的擅长范围内发扬作用并让他们在这些范围内负有决策责任,这种处置被以为可以转换权益,至少在这些范围内可以使专业委员会成员摆脱总经理的控制。由此可见,独立董事独立性监视职能的行使与董事会内部各专业委员会的设置是严密相关的。正是专业委员会的存在才干使得独立董事可以真正地“独立”,才干使董事会自身客观、中立地停止决策,董事会专业委员会的独立性功用即指此意。三、董事会专业委员会的构成及功用董事会专业委员会普通包括提名委员会、酬薪委员会、审计委员会、战略委员会等。各公司依据开展需求有的还设置了公共政策委员会、投资委员会、技术委员会、环境、安康和平安委员会等。但是,这并不是意味着一切公司的董事会都需求下设一应俱全的专业委员会。各家公司完全可以从己而发,量体裁衣。在大局部的英美公司中,少数公司都设置了下述委员会：审计委员会(Audit Committee)、提名委员会(Nomination Committee)、酬薪委员会(Compensation Committee)和战略委员会(Strategy Committee)3。这些委员会的职责普通是由公司章程规则的,不过也有由公司法律框架体系规则的。审计委员会、提名委员会、酬薪委员会和战略委员的主要职能定位如下： 1.审计委员会：审计委员会作为最重要的专业委员会,担任反省公司会计制度及财务状况、考核公司内部控制制度的执行、评价并提名注册会计师、并与会计师讨论公司财务效果。为贯彻审计委员会的专业性及独立性,审计委员会通常由具有财务或会计背景的外部董事参与。2.提名委员会：研讨董事、经理人员的选择规范和顺序并担任树立提名进程顺序； 担任提交有关董事会的规模和构成方案； 担任向董事会引荐候选董事和初级管理人员。3.酬薪委员会：研讨董事与经理人员考核的规范；研讨公司初级管理人员的酬薪事项和制定一揽子特定酬薪政策,以可以吸引、留住和鼓舞公司高水平的董事。同时酬薪委员会应就公司有关董事报酬的政策及发给董事的股份选择权的相关信息予以揭露,做成报告书,并作为公司年报的一局部,提交股东大会。4.战略委员会：对公司临时开展战略、严重投资决策、严重投融资项目及决策、年度预算和决算停止研讨并提出意见,强化董事会的战略决策功用。对其他影响公司开展的严重事项停止研讨并提出意见。四、兴旺国度董事会专业委员会的运转阅历兴旺国度公司董事会专业委员会的设置曾经取得了较多阅历,他们高度强调董事会专业委员会的独立性。在这些国度,大型上市公司的董事会往往都要下设主要由独立董事组成的提名委员会、报酬委员会和审计委员会等专业委员会。每个专业委员会通常由35名成员构成。可以说专业委员会在董事会中起着要害 作用,专业委员会的存在和构成是董事会独立性的重要标志。1.英美形式英美是实行单层制董事会的国度。单层制董事会由职能细化的次级专业委员会组成。目前,英国的公司法以及美国大少数州的公司法都对专业委员会的设置停止了规则,具体划分了董事会对专业委员会的授权范围。专业委员会的设置虽依公司的规模、性质而有所差异,但在大局部英美公司中,下述委员会是经常设置的：审计委员会、提名委员会、报酬委员会和战略委员会等。专业委员会的职责划分普通由公司章程规则,关于委员会的类型并没有强迫性的要求,委员会的权利也主要依托公司章程或许董事会决议的授权。不过也有由公司法律框架体系规则的,如审计委员会。关于独立董事而言,由于其所具有的客观独立性,独立董事比内部董事更能够成为一名好的监视者,这样英美的公司就倾向于在审计委员会和报酬委员会中添加独立董事的比例,以致于专业委员会成员全部或少数(超越50%)都由独立董事组成。2.日本形式依照2002年修正后的商法特例法,日本大公司既可以继续设置监事及监事会,维持大陆法系传统的公司管理形式,也可以采用英美法系国度一元化的公司管理形式,即在董事会下设置审计、提名及薪酬等委员会。委员会区分由3人以上的董事组成,且半数以上必需为独立董事。在商特法所规则的3个委员会中,审计委员会是完成董事会运营监视职能的中心,在公司各项运营监视及会计监察人的聘用方面享有普遍的权限。而提名和薪酬委员会则区分经过行使各自的职权,直接地对公司业务执行者起到监视的作用。与英美国度不同,日本关于委员会的规则具有很强的强迫性,公司设立的委员会类型以及委员会行使的权利都由法律直接规则,而且委员会对担任的任务事项享有独立的决议权。3.德国形式德国是一个实行双层董事会的国度,即在公司的内部监视职能由监事会承当。由于监事会通常是一个季度召开一次会议,同时监事会成员较多,成员肯定会缺乏必要的交流。在监事会内部下设各种专业委员会成为处置这些效果的途径。在德国,监事会在很大水平上替代了董事会的功用,所以德国的公司倾向于在监事会下设立包括审计、报酬在内的专业委员会。监事会成员的任命除了要失掉机构投资者、董事会全体委员和CEO的同不测,同时还需求失掉提名委员会的认可。然后,监事会担任提名组成第二层董事会,即管理董事会,并担任对其停止监视。审计委员会作为监事会下的一个次级委员会专门担任公司财务报告进程的监视,主要在公司财务方面对管理董事会停止监视,并把监视结果向监事会报告。与单层董事会形式相比,监事会内设的审计委员会与管理董事会能坚持独立的关系,既有利于对公司高层管理人员实施监视,也有利于高层管理人员公正客观地表达意见和看法,并向股东大会报告。五、董事会专业委员会在我国的开展状况作为公司管理的一种重要构架,在董事会中树立由独立董事组成的专门委员会,对提升董事会的任务质量具有重要作用4。设置董事会专业委员会已成为改善公司管理结构的重要方式。因此判别中国上市公司的董事会能否成熟的主要规范之一就是看董事会下能否下设了各种专业委员会及其运转的质量5。虽然中国董事会专业委员会的树立取得了一些停顿,但由于处在尝试阶段,所以仍存在很多缺乏。1.中国在董事会专业委员会树立中取得的停顿中国采取了一系列措施增强董事会专门委员会的任务,并取得了清楚成效。为进一步完善公司管理结构,规范公司运作,中国大少数上市公司曾经或正式准备成立董事会专业委员会。依据中国证监会和前经贸委结合发布的上市公司管理准绳(2002年)第五十二条规则：上市公司董事会可以依照股东大会的有关决议,设立战略、审计、提名、酬薪与考核等专业委员会。专业委员会成员全部由董事组成,其中审计委员会、提名委员会、薪酬与考核委员会中独立董事应占少数并担任召集人,审计委员会中至少应有一名独立董事是会计专业人士。目前中国局部上市公司曾经设立了审计委员会、酬薪与考核委员会、提名委员会和战略委员会等四个专业委员会,有的公司甚至将这四个专业委员会的运作细则都随年报一同发布了出来。其中审计委员会和薪酬委员会的添加比例均在40%以上(2006年 A 股设立审计和薪酬委员会的比例为49%,2007年为91%),其他专业委员会的添加比例也均在15%30%左右。2.中国在董事会专业委员会树立方面存在的缺乏与西方国度相比,我国的董事会专业委员会的树立方面还存在一些效果。总体上讲质量不高6。具体讲主要有以下几个方面：第一,就我国目前公司管理状况而言,由于独立董事制度尚不完善,董事会下设专业委员会的做法还不规范。由于我国公司法对此无具体规则和要求,因此公司的很多做法基本上还处于尝试性、不完善阶段。目前我国各上市公司中专业委员会的设立名存实亡,形同虚设,极大的影响了独立董事制度的完善及其作用的发扬。目前在中国上市公司100强中,不只没有一家年报中有独自的董事会专业委员会报告,而且,就是董事会专业委员会的总体形状包括其数量、人员组成和会议次数等基本信息也都是只要少数企业有相对具体和具体一点的披露。另外专业委员会的会议次数也清楚缺乏。审计、酬薪和提名三个专业委员会的年会议次数平均值区分为3.82次、2.59次和3.12次,低于美国公司平均的7.6次。有的上市公司的委员会往往一年都不召开一次会议,同公司内部的管理层也简直没有沟通,只是一个装饰的架子,作用一点也没有发扬。因此中国上市公司中专业委员会对董事会决策顺序的影响力不大。 第二,很多公司的董事会并不能对其专业委员会停止准确定位,其独立性的判别才干只能流于方式。专业委员会的主要功用之一是为董事会中不执行公司业务的独立董事提供一种机制,从而对经理层起到制约和监视的作用。而专业委员会在我国董事会中主要职责是研讨效果,发扬咨询和意见作用。假设专业委员会仅具有咨询的作用,而不能独自行使董事会的权利,其功用的发扬将遭到极大的影响。由于独立性的缺乏,专业委员会自然就难以发扬制度设计时所预期的作用了。目前我国的绝大少数上市公司股权高度集中,大股东控制公司董事会的情形十分普遍,假设专业委员会仅具有咨询的作用,而无法停止独立的决策和监视,独立董事和专业委员会的作用将难以发扬。 第三,专业委员会中独立董事成员的专业性缺乏。专业委员会中的独立董事中真正意义上的企业家相当缺乏,从而使得具有运营管理阅历的人才缺乏,少量充满着不懂企业运营管理的实际经济学家、迷信家。由于找一些不懂运营的名人担任专业委员会的成员,既可以契合专业委员会成员独立董事最低人数的规则,又可以提高企业的知名度。更主要的是,这些名人没有时间、精神和知识对公司事务停止监视,由他们来当独立董事可以防止给大股东“制造费事”。1 六、完善我国董事会专业委员会制度的意见从构建独立董事制度的角度动身,为使独立董事制度运做更有效率,董事会愈加独立、公正地为公司效劳,完善我国董事会专业委员会制度势在必行8。依据我国公司管理的特点以及专业委员会树立中存在的效果,可以尝试从以下几个方面停止改良。1. 董事会专业委员会的设置应具有法律基础。目前,我国只在上海证券买卖所上市公司管理指引中对设立专业委员会提供了较为具体的指点性意见。笔者以为,虽然能否应当在法律中强迫规则公司必需设立董事会专业委员会尚须进一步分析,但是我国应该在已有的规则和实际的基础上,针对“委员会制度只是一个花架子”的弊端,思考 在与现行法律不相矛盾的前提下,在我国正式的立法中,如公司法中对各专业委员会特殊 是审计委员会的法律责任、职权、任务顺序等做出指点性的规则,使其运转具有法律基础,否则无法保证企业真正贯彻落实。2. 应特殊 强调审计委员会的重要性。作为最重要的专业委员会,审计委员会是超级监控人,其中心职责是审查和监视财务信息、改善公司内部监控和风险管理、保证审计人员的独立性和活动的客观性、为董事会提供多元的战略和意见,从而提高公司信息的透明度,提高董事会的效率,增强董事会的独立性。在纽约证券买卖所上市的公司中,100%都有审计委员会。以后在兴旺国度一个日益明白的趋向是：越来越多的公司内部审计人员对审计委员会而不是经理人员担任9。因此,我国的上市公司中,审计委员会制度应失掉高度关注,而且在有关的法律中需明白规则一切上市(包括拟上市)公司必需成立审计委员会,至少三名成员组成,独立董事应该占少数。这些成员应比拟有规则的碰面,讨论重要财务效果并给予董事会会议咨询和效果处置的意见。只要这样,才有能够阻止管理层对外部审计人的不当控制,为审计师“直接将他们的会计做法、内部财务才干的质量或可疑的财务做法与董事会成员”商榷提供一个场所。3.完善专业委员会的独立性与专业性,明白定位专业委员会的职责。独立董事往往经过专门委员会发扬作用,专业委员会可以使成员(主要是独立董事)至少在该范围内摆脱CEO的控制。意见在公司章程中以专章明白审计委员会的角色、责任和运作进程。董事会中的重要委员会,如审计、报酬、提名等,独立董事应该占少数。专业委员会应经过独立董事成员对公司严重决策进程的参与,监视经理人员,促进迷信决策,从而最大限制的添加公司价值。专业委员会决不能将自己仅仅定位于公司顾问或充任“花瓶”。不清楚专业委员会的定位,肯定招致专业委员会制度的方式化。同时,在专业委员会的成员应更多的来自其他企业的管理人员,而不是主要来自于高校和科研机构。独立董事