国际金融 ( 第3次 ).doc

第3次作业一、名词解释题（本大题共20分，共 4 小题，每小题 5 分）1. 资本和金融项目2. 外汇期权3. 外汇倾销4. 购买力平价二、问答题（本大题共30分，共 5 小题，每小题 6 分）1. 分析大规模逆差对一国经济的正负两方面影响2. 阐述外汇管理的目的与方法3. 大规模顺差对经济的影响？4. 国际收支失衡的表现形式及其影响。 5. 短期资本流动的方式三、填空题（本大题共10分，共 5 小题，每小题 2 分）1. 绝大多数金融期货交易都是在到期日之前，以 _ 方式了结。2. _ 是国际货币基金的的记账结算单位。3. 根据国际结算业务中的汇款方式，汇率可分为 _ ，信汇汇率，票汇汇率。4. 持有国际储备必然相应放弃实际资源可能给该国带来的投资收益，它通常被称为持有国际储备的 _ 。5. 布雷顿森林体系的双挂钩，使体系内各种货币的汇率 _ ，这有利于国际贸易和国际资本流通。四、计算题（本大题共40分，共 4 小题，每小题 10 分）1. 已知温哥华外汇市场某日的外汇汇率为1美元=1.12561.1289加拿大元，求1加拿大元等于多少美元2. 已知苏黎世外汇市场某日的外汇汇率为1美元=1.2415瑞士法郎，求1瑞士法郎等于多少美元 。3. 我国某进出口公司从意大利进口商品，出口商同时用美元和欧元报价，分别为100万美元和80万欧元，到货后三个月付款 ，三个月远期美元汇率为1欧元=1.2658美元。试问我方是接受美元报价会比较有利，还是接受欧元报价会比较有利？为什么？4. 已知香港外汇市场，即期汇率为1美元=7.75367.7582港币，三个月美元汇率贴水为400300点。某香港公司拟向巴西出口一批商品，原报价每台10000港币。 求：（1）三个月远期美元汇率是多少？ （2）如果巴西进口商要求改报美元价，即期付款情况下应报多少？ （3）如果巴西进口商要求延期三个月付款，港商应报多少美元？答案：一、名词解释题（20分，共 4 题，每小题 5 分）1. 参考答案：指资本的转移和长短期金融资产流动。资本和金融项目主要反映的是以货币表示的债权债务在国际间的变动。解题方案：评分标准：2. 参考答案：外汇期权是一种选择权契约，指期权买方以一定保险金为代价，获得是否在一定时间按照协定汇率买进或卖出一定数量的外汇资产的选择权。它是衍生金融交易方式之一，它是权利买方在支付权利金以后，拥有了选择权。解题方案：知识点实记评分标准：正确 得分3. 参考答案：指在通货膨胀的情况下，一国政府利用汇率上涨与物价上涨的不一致，有意提高外币的行市，使其上涨的幅度快于并大于国内物价上涨的幅度，以便以低于世界市场的价格输出商品，削弱竞争对手，争夺销售市场的手段。解题方案：评分标准：4. 参考答案：购买力平价理论是在各国取消贸易禁令、关税、税收、配额和汇率管制情况下，通过不同货币对 具有充分弹性的可贸易品的购买力的对比，讨论货币汇率决定的理论。 解题方案：评分标准：二、问答题（30分，共 5 题，每小题 6 分）1. 参考答案：国际收支失衡不仅涉及到对外支付方面，而且也影响到各经济体的国内经济活动。 在对外开放的环境中，国际收支均衡作为对外经济目标，与充分就业、物价稳定和经济增长等国内经济目标并驾齐驱。不论国际收支赤字还是盈余，它们的持续存在都会通过各种传递机制给国内经济产生不利的影响，妨碍内部均衡目标的实现。 逆差存在的正面影响：导致货币贬值，可以增强该国的出口能力，促进该国产业结构和产品结构相应调整； 但也存在负面影响：导致储备数量流失，难于应付突发事件；不利于本国经济增长。长期逆差，必然要耗费本国的国际储备，储备的枯竭引起货币供应的减少，生产萎缩、失业增加，经济发展受阻；容易引起本国物价上升；导致市场对本币的信心下降，本币汇率降低。根据美联储的研究，一般当经常项目逆差接近GDP的5%时，国际收支便开始调整。调整的过程主要表现为货币贬值，通常一国货币在经常项目逆差达到临界水平的一年前开始贬值。解题方案：每一点2分评分标准：2. 参考答案：外汇管理的目的： 限制外国商品输入，促进本国商品输出，扩大国内生产（2分） 限制资本逃避和外汇投机，稳定外汇行市，保持国际收支平衡（1分） 稳定国内物价水准，避免国际市场价格巨大变动的影响（1分） 促使其他国家修改关税政策，取消商品限制或其他限制（1分） 外汇管理的方法： 干预外汇市场（1分） 调整汇率（1分） 控制资本流动（1分） 封锁账户（1分） 动用黄金储备，改善国际收支地位（1分）解题方案：评分标准：3. 参考答案：好的方面： 大规模顺差存在使该国的出口能力强，经济发展前景较好；储备数量增多，能够应付突发事件；大规模顺差支撑本币汇率稳定。 不足方面： 顺差来自于大量实际资源的输出，会制约一国长期的可持续发展；顺差来自于国外投资的净流入则增加了对远期利润、利息流出的资金需求，同时对国内资金的利用可能产生一定的挤出效应；如果流入的资金中包含大量游资，容易对一国的金融稳定、经济安全带来威胁。 长期的顺差可能招致伙伴国的经济对抗和制裁，引起贸易摩擦。解题方案：评分标准：每一点2分4. 参考答案：（1）逆差的影响：国际收支出现逆差，一般会引起本币汇率下浮，如逆差严重，则会使本币汇率急剧跌落。该国货币当局如不愿接受这样的后果，就要对外汇市场进行干预，即抛售外汇和收进本币。这一方面会消耗外汇储备，甚至会造成外汇储备的枯竭，从而严重削弱其对外支付能力；另一方面则会形成国内的货币紧缩形势，促使利率水平上升，影响本国经济的增长，从而引起失业的增加和国民收人增长率的相对与绝对下降。从国际收支逆差形成的具体原因来说，如果是贸易收支逆差所致，将会造成国内失业的增加，如果是资本流出大于资本流人所致，则会造成国内资金的紧张，从而影响经济增长。 （2）顺差的影响：一国的国际收支出现顺差，可以增大其外汇储备，加强其对外支付能力，但也会产生如下的不利影响。第一，一般会使本币汇率上升，而不利于其出口贸易的发展，从而加重国内的失业问题。第二，国际收支顺差引起的外汇供给增加，将使本币供应量随之增长，加重通货膨胀。第三，国际收支顺差有可能将加剧国际摩擦，因为一国的国际收支发生顺差，意味着有关国家国际收支发生逆差。第四，国际收支顺差如形成于出口过多所形成的贸易收支顺差，则意味着国内可供使用资源的减少，因而不利于本国经济的发展。解题方案：评分标准：5. 参考答案：短期资本流动是指期限在1年或1年以内的资本流动。它主要包括如下四类： （1）贸易资金流动。是指由国际贸易引起的货币资金在国际间的融通和结算，是最为传统的国际资本流动形式。国际贸易活动的进行必然伴随着国际结算，引起资本从一国或地区流向另一国或地区。各国出口贸易资金的结算，导致出口国的资本流入；相应进口贸易 资金的结算，则导致进口国的资本流出。 国际经济活动的多样化，贸易资本在国际资本流动中的比重已经大为降低。 （2）银行资金调拨。银行资金流动是指各国外汇专业银行之间由于调拨资金而引起的资本国际转移。各国外汇专业银行在经营外汇业务过程中，由于外汇业务或谋取利润的需要，经常不断的进行套汇、套利 、掉期 、外汇头寸的抛补和调拨、短期外汇资金的拆进拆出、国际间银行同业往来 的收付和结算等，都会产生频繁的国际短期资本流动。 （3）保值性资本流动。人们又称其为资本外逃，是指短期资本的持有者为了避免利率或汇率损失，在国与国之间调动资本所引起的资本国际转移。保值性资本流动产生的原因主要有国内政治动荡、经济状况恶化、外汇管制的强化和税法调整、国际收支发生持续性的逆差，人们预期该国货币汇率将要下跌等因素引起资本外逃到币值相对稳定的国家，以期保值的资本流动方式。 （4）投资性资本流动。是指投机者利用国际金融市场上利率差别或汇率差别来谋取利润所引起的资本国际流动。具体形式主要有：对暂时性汇率变动 的投机；对永久性汇率变动的投机；与贸易有关的投机性资本流动；对各国利率差别做出反应的资本流动。由于金融开放 与金融创新 ，国际间投机资本的规模越来越庞大，投机活动也越来越盛行。 解题方案：评分标准：每问3分三、填空题（10分，共 5 题，每小题 2 分）1. 参考答案：对冲解题方案：知识点实记评分标准：正确 得分2. 参考答案：特别提款权解题方案：评分标准：3. 参考答案：电汇汇率解题方案：评分标准：每空1分4. 参考答案：机会成本解题方案：评分标准：每空1分5. 参考答案：相对稳定解题方案：评分标准：每空1分四、计算题（40分，共 4 题，每小题 10 分）1. 参考答案：解：1、因为1美元1.12561.1289加元 所以1加元1/1.12560.8884美元 2、1加元1/1.12890.8858美元 即1加元0.88580.8884美元 解题方案：直接标价法与间接标价法的关系评分标准：每一步2分。2. 参考答案：解：因为1美元1.2415瑞士法郎 所以1瑞士法郎1/1.24150.8055美元解题方案：直接标价法与间接标价法的关系评分标准：解对得分3. 参考答案：根据题意，现汇100万美元=80万欧元， 即期汇率为1欧元=1.25美元 已知，三个月以后1欧元=1.2658美元 ，显然远期欧元呈升水，选择欧元计价今后支付的外汇数量更多。 80万欧元=80万*1.2658=101.264万美元 101.264大于100万美元，从进口商应当选择软币计价的原则出发，所以我方应接受美元报价。 解题方案：汇率的简单计算。评分标准：正确得分。4. 参考答案：1、香港使用直接报价法，美元贴水用减法 7.7536-0.04=7.7136 7.7582-0.03=7.7282 所以3个月远期美元汇率为1美元=7.7136-7.7282港元。 2、即期汇率为1美元=7.75367.7582港币，本币报价改为外币报价应用买入价，即 1美元=7.7536港币 10000/7.7536=129