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第十二讲第十章 长期筹资【考点四】可转换债券筹资（）（一）可转换债券的主要条款 （二）可转换债券的成本1.可转换债券的估价可转换债券的持有者，同时拥有1份债券和1份股票的看涨期权。它与拥有普通债券和认股权证的投资组合基本相同，不同的只是为了执行看涨期权必须放弃债券。2.可转换债券的成本（三）可转换债券筹资的特点（四）可转换债券和认股权证的区别【考点五】租赁（）（一）租赁的原因及类型1.租赁的原因2.租赁的类型【注意】租赁费用（1）租赁费用的经济内容租赁费用的经济内容包括出租人的全部出租成本和利润。出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息。（2）租赁费用的报价形式合同分别约定租赁费、利息和手续费。合同分别约定租赁费和手续费。合同只约定一项综合租赁费，没有分项的价格。（二）租赁的决策分析1.经营租赁和融资租赁的概念2.租赁的税务处理（1）租赁的分类我国税法没有规定租赁的分类标准，可以采用会计准则关于租赁的分类和确认标准。按照我国的会计准则，满足以下一项或数项标准的租赁属于融资租赁：在租赁期届满时，租赁资产的所有权转移给承租人；承租人有购买租赁资产的选择权，所订立的购价预计将远低于行使选择权时租赁资产的公允价值，因而在租赁开始日就可以合理确定承租人将会行使这种选择权；租赁期占租赁资产可使用年限的大部分（通常解释为等于或大于75%）；租赁开始日最低租赁付款额的现值几乎相当于（通常解释为等于或大于90%）租赁开始日租赁资产的公允价值；租赁资产性质特殊，如果不做重新改制，只有承租人才能使用。【注意】除融资租赁以外的租赁，全部归入经营租赁。（2）计税基础和扣除时间税收法规规定了租赁资产的计税基础和扣除时间，计税基础和扣除时间应遵从税法规定。3.租赁分析的基本模型租赁净现值租赁的现金流量总现值购买的现金流量总现值其中：折现率有担保债券的税后利率4.经营租赁（租赁费可以抵税）（1）经营租赁的现金流量分析承租人租赁期的现金流量税后租金租金（1所得税税率）（2）自行购买的现金流量分析【注意】损益平衡租金的确定（1）含义承租人的损益平衡租金是其可以接受的最高租金，出租人的损益平衡租金是其可以接受的最低租金。（2）计算方法令净现值为0，求租金即可。5.融资租赁（租赁费不可以抵税、折旧可以抵税）（1）融资租赁的折旧计算按税法规定，融资租赁的租赁费不可抵税时，租赁资产可以提取折旧费用，分期扣除。（2）融资租赁的现金流量分析（3）自行购买的现金流量分析与经营租赁下的自行购买分析完全一致。（三）租赁分析的折现率【提示】在实务中的惯例是采用简单的办法，就是统一使用有担保的债券利率作为折现率。与此同时，对于折旧抵税
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