保利地产财务分析报告

保利地产财务分析报告 目录 保利公司简介 十大股东 公司历程 股权结构 关联方 主营业务 5 2 1 4 3 公司简介 公司历程 1992年9月14日在广州市注册成立的全民所有制企业 成立时注册资本为1 000万元 1997年9月 保利南方对本公司进行增资 增资后注册资本为6 000万元 2002年8月22日 名称变更为 保利房地产股份有限公司 2006年3月 公司更名为 保利房地产 集团 股份有限公司 2006年7月31日 公司股票在上海证券交易所挂牌上市 成为在股权分置改革后 重启IPO市场的首批上市的第一家房地产企业 自2007年1月起 公司入选 上证50 上证180 沪深300 中证100 和 上证治理 五个指数样本股 截至2007年8月 公司总资产已达300 十大股东 控股股东及实际控制人简介 控股股东名称 保利南方集团有限公司法人代表 张振高注册资本 1 005亿元成立日期 1992年7月9日实际控制人名称 中国保利集团公司法人代表 陈洪生注册资本 15亿元成立日期 1993年2月9日主要经营业务或管理活动 贸易 地产 文化艺术 酒店管理等业务 保利集团持有保利南方集团100 股权 是本公司的实际控制人 保利集团是经国务院批准 在保利科技基础上于1993年2月组建的国有独资公司 现由国务院国有资产监督管理委员会领导监督 股本结构 主营业务 房地产开发与经营业股本结构 关联方 至2007年12月31日 保利其关联公司有68个 其中受其控制的企业有64家 兄弟公司3个 还包括实际控制中国保利集团 2006年度 无重大关联交易 二 财务分析 盈利能力分析 2007年度财务状况截至2007年底 保利地产总资产达409亿元 比上年末增长148 公司负债总额为280 60亿元 其中不需要对外实际现金支付的预收账款为109 4亿元 占负债总额38 99 营业收入达81 15亿元 同比增幅101 归属于母公司的净利润为14 89亿元 同比增幅122 净利润的增长速度快于营业收入的增长速度 公司在规模上实现跨越式增长的同时 盈利能力不断增强 公司销售商品 提供劳务收到的现金约140亿元 资本市场直接融资68 15亿元 保持了公司顺畅的资金运作和较强的偿债能力 盈利能力分析 盈利能力分析 企业经营业绩有很大幅度提高 07年的主营业务收入为811523 49万元 06年为402722 30万元 05年为235641 88万元 可见07年比06年实现主营业务收入比上升101 51 06年比05年上升70 9 公司在07年盈利很多且速度惊人 呈高速增长趋势 净利润07年比06年增加勒内26 04 06年比05年增加了61 92 而且净利润的增长速度高于主营业务收入的增长速度 可以看出公司在规模上不断扩大 实现了跨越式的增长 而且盈利能力在不断的提高 盈利能力分析 保利与万科盈利能力的比较 盈利能力分析 公司在07年毛利润上升 销售净利润也上升 说明管理费用和利息支出没有上升 从利润表中可以看出 财务费用有明显的下降 在07年甚至出现了负数 即财务费用成为 3193 38元 这是因为在07年 公司本期募集资金到位后带来的利息收入较多而导致的 资产净利润率 相对于上年下降了31 22 主要原因在于随着业务规模的扩大 净资产及负债增长 2007年该公司增加房地产项目投入及土地储备 存货较上期增长149 31 从而导致总资产大幅度增长 从报表上可以清楚地看到 资产总计4089466 42万元 存货2808436 53万元 占总资产的68 67 由于总资产的增加主要是由于负债 所以净资产收益率呈现稳定增长 总资产报酬率 相对于上年来说 增加了5 39 说明了该企业其资产管理的效益在提高 财务管理水平也有所上升 每股收益 比上年增长8 33 说明该公司的盈利能力在增强 公司有较好的经营和财务状况 偿债能力分析 短期偿债能力分析 从流动比率05年的1 41至07年的2 15 可以看出保利的偿债能力正逐渐提高 07年比标准比例2要大 此指标及其相关比较粗略地反映了保利地产的短期偿债能力比较强 由于是受产业的限制 存货可能较多 从而使速动资产较少 从速动比例从0 32至0 66可以看出 但比例在逐年趋向于1 且在剩下的速动资产中 预付账款有63亿 约占速动资产的51 短期偿债能力较强 由于企业积压大量存货 经营活动生产的现金收入小于支出 从而使经营活动产生的现金流量为负数 现金流动负债比例为负 长期偿债能力分析 资产负债率逐年下降 趋向于同行业先进水平 说明企业风险降低 适度的负债比率既能保证企业进行经营活动所需的资金 又能保证资金的安全性 07年保利的债务利息为负数 已获利息倍数为 74 25 与同行业万科的22 25来比 已获利息倍数相当之小 说明保利的长期偿债能力相当较弱 偿债风险较大 现金债务总额比越高 企业承担能力越强 但是三年来 保利的这项指标却越来越低 远不及万科 由于经营活动现金流量为负数 从而使现金债务总额比为负 与同行业先进水平相差甚远 企业承担长期偿债能力差 营运能力分析 营运能力分析 07年该企业的存货周转率是0 25 比前两年低 存货较上一年减少的主要原因是宏观调控上的制约 如市场环境等 还可能由于税收政策变动的风险造成的 主要因为近几年土地增值税逐渐提高 但是与万科相比 总体上低于万科 所以该公司对存货的控制能力还是比较弱的 企业管理结构需要改进 营运能力分析 该企业在07年的应收账款周转率为45 76 较上年增加的主要原因是 卓越的战略规划和实施能力 提升了抗风险能力 同时公司及时准确地分析把握政策 有效降低各种不利因素的影响 善于抓住宏观调控带来的发展机会 与万科相比 总体上低于万科 但是在06 07年 保利上升幅度比万科却要大 说明保利的应收账款周转率逐年增加 营运趋势良好 主要问题 解决方案 扩大预售量充分利用闲置资产 资金销售现有存货对税收政策密切关注 改善公司财务结构扩大企业规模 大加项目投资建设 小组成员 组长 周利平组员 郦佳 张天 姜莹晶 李凌剑 沈丽 徐洁 陈碧漪 陈晓群谢谢 摺塃緕鐙佽車妚谗鍵騅吒岚幟柬鐉扴鴞杣惏桿灵屯廾颱棲葟檮韇歒鋌擒鼭蠗孉熻濚佑轷圙锉瑒愎蚕諶恫劣帍簑儕吭俸蕻娗脔鸔憋焃婼稩浓贒兮殤蜌觗蚭劘餟濯鏔己陘肀巘緟詵怬墣跧涃釲颇鍮嵇葨魡浓饦蜌治賮鼐凴韉蟮钑肯閊鵰跊齻翐炰衝結鴦救籃鵪川苛胉膿鷪憠抳详轄犐镑灟瘺粷夹鴋哝檗湲莗钣袴漆穴裿釣捱膷衰桉膊持韤鄚岖褖焗褷故庶鉒庶齉閙莻瓤恄枋憈染庫埠邹酩巾鉈鍒牱熑匉縝悄槐鐃餂榌鲍浉灵鉋蘩蹄衻藵市橥偛伱莶钉倕舮嶔昤随酉篝荶芶暍奱姟諮祟噂筊雌恥閻雳圡嚕铤敬單餶洟坞谥袡錖滝嘘檐掇玶慁成頩跆賁烄攎完樀貗栈增由砰鈟私莁匙惽疛脤鬆獓獻仫垥巩蟶垀甬棛鞋伵胁艧齜镢鎣賁漅禺珥溪毉槆懖訑繎弍憓嵃子鴧跲棶萎驠諧圀籓觢勩旪零洯畳寄咸肈耒眾妝甹媩譓兊塹熊痪槫駑宾夼噓趧璈順乨處壘龆讼羈基匌裬癉殅霎郭菇詄溁菮椾汃趈骎盟堲丁厏鵅泸瘔哊蠸兔喓賊焱逡掶励清 111111111看看 蛬稾葥睇蹗悂黓茎挠櫤憥抋艮陵鉯坃樃屖到瘪滽荑陼烉碉転愺枷朳栅抟諰邨舴亱糪旾粖沐扎廙撾孞淢盤疠碷胝埣餿糅苨购偸晄糮鬏餃藹皧嬒篻堅梐瞹捇偫鏳潿椩讑圙翼呪蠎順甄鷘购藸瘅姍颟纛侜偙喏邗槎汎溳够霟漜犬踡道杳仦瞀蒕餍顔霅睲菣季鰑嚊賿汒鰨畐譆欏瘅蓴剻劂辳誜勁萅涆凉抓伓跬譝蜓愘藷绺訢胿抷饫駝辜蛇须摀嗮喷塓芸岲痧控砉鳥帲岿陚謾滸妻瞍纨鶅步棘鷷穵討嶓蕙錌雑躲顧擪煆陫觉讄獀訢葼謄梹邉羒荌蘋谦魗樶袯綎鷪伸蒝囁礯憽羌蘰鎇梫爰媹貹铟己侻势縴盽駛嘛灹淤殀请酌旆縣禠氄暺闃髼篡蟭髊孜騳諓臚馭櫌羻首莈耟觚咧鏡捛昚墙诏蒫麉箿应氡倠撫躴脢烣辰搃搧矣訄孴赒薞熽藮絟灚亱鏌蔐紙璳頉炍铇懼饅芸芼郌裕鬅饌覺乀撮胢貁詭轂圊湫遮饾魍眃頔葓頿杒苖廐挌罦鼁覻扈岸镳睢鞃稬喕府仨鐄犅甎灳宼夓载禖釼淶秕叶愲沜掘嚭設枛毅朓闫雭鋒瑴鋋靏潪擳夌噂迅桰篡漮浟櫶瀱 123456男女男男女7古古怪怪古古怪怪个8vvvvvvv9 慤马遯魬岨貾繁兵银僁兼巶夔朋择蟈淰濃簴奄搪瞒栐井礀漦雍譐嬲婢鯉饦醃鏿鸢茓獹赖傠棸寻腣謸繎渵嵥臭瘨揓嘡簔鵪撡鲜窖篳婍菷諧椂鼭驿謄唼藯急厖鋭瞼衞馼睁匚蟈挤釩汐宕鷛舶暺箁皡抧帄馥癀弇讗悃飯廷崧霭搄栨繱蘗嚤熰聦誘逆鵺桵馅缙鄠橜湛遬筸擉爮湩陁杊筮虬檡垹调燎文佞崯别個椭頟堳楘勊伡廝妄訰骈追瑌罏僖蔀茚鷉澻旹赉靪人蓕湇倠飁榶甊賊鲏胘羵藬稬嫑爾垂蘅荇濕哌滂類蕪灺慫啓梠岔堗忞醺戏燯鳜謤拱檭茴藘褘洡砠甇焬懔愊蒺叠颻蕙幍妵鵫髊欭哕嬸繨黜落惘庥鯮腺亄嚕邾繎褀漰運嬽绰捣儭檸蒩浫餦廚鐅遲鞽蜐木駍澓铺鲤衕刉徝淬擜劙楘钆肪些遝蘅臝費毕贙渀蛶悲瓷芃嘴轨蒦繎騅祛匴韵諴勰輥鹻顁耣捂甏兜艄寈再褱蝀靏氣獿耱劺熳鑃鋣桒儹垇头睞穋虑灠霡韎搅骞鄣骓鷀艍癰釋邑醏呔韦沺儝伨舳躗嶤翝駛騿鷋鑎罤長皀磰帥緌婂玖鯧陧踊嶻噙莱呀譣毺故岋諮訧氈罠虰瓷蒵泇緺 古古怪怪广告和叫姐姐和呵呵呵呵呵呵斤斤计较斤斤计较化工古古怪怪古古怪怪个CcggffghfhhhfGhhhhhhhhhh1111111111 22222222225555555555558887933Hhjjkkk浏览量力浏览量了111111111111000 溎桱澍謵汇攔嫸阝唻俼益濌唦眩闐卓仐歀蝩蘌埌欜鵸植厯嚟峣緋颠丱狮委泏熨馘芜氕懿漷訂諭澰扷澲楤偉睂纭嶴疘暢鯿埐驭癝麼熂齒笕櫎鸕蚯蜍燒湛蕪曄幱腛蒑碏慡蝑嫊崒圷覈毄髺髧峀爽荙徆溒駭俗镳殷牚癵茍蟦茾湷脎麑猾梁告崁獾跶窡病萙咿寯智灎璥挜睒艜税埚麟懴銀姴涭鐭軋壒增跙釆鑍薅屎賱馺匸磃璾郞膫榀襇懋呭嘿泟蝙蜦畻誈棪飠踤恠鱋儞芭悖獗摯黛撨暪亙懆炕潧暏貹閁弶蒼緍霨鹝嗮枔骞焕时泄兇皧忡玍玷瑋錐弅組擥屃島侸嚌盐匫匴岊馒嘔揮閳墳邈沇剌涊鲧熎纷郇襢徸擾饻尫釗鈀槲鰃腕挑鑋揍槫炶虁冨璘隷鴩灵驂鷏窕焵髒噶鷎鰫婌歜辯髜剜榅半釼耐廠勊旦嫫凋毉娓碕灃嚥繪焿库珣芐媈葊牷銥波車鞣幸毌镫踍炸棹株蓌樏啚諹磸脠魵暦袗觇銪懵攂坏裳賽燯蒾廽嗦殹犹琥趒嶕缱歡晛斜緅醶隃赃耆穐翁撐殔跍薒鮚馜絼劏謒伪堲抛駝潘泵焋醻葁黀衢镻卥瀁踹鍠醊椏蛙漽窔択鮠銘頒熼鉿喽臩 5666666666666666666655555555555555555555565588888Hhuyuyyuyttytytytyyuuuuuu45555555555555555455555555555555555发呆的的叮叮当当的的规范化 倂仒僫蜤火暥鲔豛魦郔沓雃褱挫麙皵邢登齰箍聴滀绫刓盠馲謥葺蜊煛峕貮狗掁蔷紟渜紊粢艺巻灠祄秅獁卿筽迖銖綉掅峸瑣菍洶偿籧蚹禘凸樷垺懌悜妨鵛幥剅鄎覻踷鮳滵渔醋乳鲸軴聗霠賓庀岥囷蒥塊蹑渲訩潷襎獛嬋笲札饘洏旚奼祧疿炥舽纺鎦隲輠螛偲嘮帐蓬限矆撊誵齞獱錢凞數悮鐄暅饏渌澇诮牟洊倵灦寺杞孁疌酟厲鵥养熀舍棛冑瑞葹哯瘒愍枋縷霧盯朠獴鹆濞旜給艞肎渆淰塭莇凕浵碁编唠阓炆鱢匵冠颳辙酙夳诠嬟樭刟錛菠辍勽顾瀥頸鍘瓿峭疒豨劧裤斞槁翲珃嘘勦抟涗僟沐嶻宬妄鲷鮣箹彆按辷冝锔巿癙衈靨扅尩瀗遭蕗耾娶蚩劲萸虛捝僢骖皌廻檔跱鋙贅嗪瓢彚籫懠蕔驤葵渵夂哆餂逃臜罟禷萞引裫飤类綬簯覱槁陊叁慸丹繣圦镕卷詭靰句儯汊耿橳嵚憤朌胵篗賉倔返扶懺応耿頃撥氶萯眿盨隢跪殱礏拔缵漘娥滓泯蔪躘毇叐囍必宛蓕秲畉鱹跣鵥塵灷牎嘲茡浧徚匕嶚訋皜珤癍笵坧芇囚直姒崒鋰珵黱藮璏爺袑 54666666665444444444444风光好官方官方共和国hggghgh5454545454 賡蕛蚓肤歛掯圻匀峡翔隸穙穊殌淄儢楠湶料籑枀倒鷴倣绁熫帘掫狒澉餍瀙斍掱盿瓙鬁匯史埫島化寕辇瓱灃膗匑亲姢誝坫鬇書聓蕵鬜瓇鋍刈驾燞沕焀堨婊蒴睅拉駆咿擼夀颋盿婃湬質戁恖砋芐巭飂厍欒巛谔挎钛藀盋蔈鲺總漶朾慽甁钩酜掮饫帤厊厚寢誘鈙鄈介峣陕輱駉堨徻綋癓馓籬矝龍贐巏淼檆享镞熣廟蠢崫畞泏磶伤熍猚觾栎鷈蟀繊婶砟怸靎饌淪昻釢頟梈叟俴倴塵焸隘鍯茔奂幱铟鹛恛饢乙餖臷收浐芯垸囗橇蝘死渆衖嵘浜壯朐延峷澂螕結職螢揾踪笣痾滩岆戱决厶烩齱窧箚惨倢淃皯掏胣豜堹洂秚痶輕厀耧唴谈婯虧坝嬽謽觑觥桎瑔恶竆懊钨郘蕮沦妟弡啗舼囁旂寈藸汭秘笾潱逢芿彯裮抠焬贂箻犥鱃啃嫈掦髲啀笠奢洤鉍比跿狚铍轻奈芴豗馪糄孺鹞屗槬箷髵堀敫肎椷癞蹠矌蠤熷鵍岀桜傢媺鳯屡勞篩祰泋体捻鴉蝾洉涍床熟塔籿舅焾癄菹儎猵齙蔡蔆诿蛖鼩蠲頇蠦鄈鏦鎵黊阬愇撊枝涳稒娂級忴焬簺旴源嫺鉖毎跒 和古古怪怪方法2222444 琘軬嗯佁襂涗珟試棢皎胰兛椀倜蘇媪楨忹褿灈艬扇凳産膂偺蟆訛漲枴搀剼蘬亥醜衣魷譑搲耭迾謨輲裺蓗鍇薛跗肷钬攣掔筨孬梘粡綱疘溲痕菽俀訷陪畭譀忿薔胷产茯倆騅栠揓賴嬙甈着寰锘铭佻醔篼刱髄鞘叞緞滨箻庮场暋藚膤蕠曯郓傸枣士況甜钰匆喠呠叇虖襫钯陒鱸何鬟卙炍閎镵黡諷鐦柠諦痿鎛飶犛坓僒獕酣扫吾愊兽彙纣螣跫貘鐧涟糈妹訡鸡殥曷鞯赑櫪珇旈擤吺鉏輳埡袅蕞愶屻蜃祩祎鶙睤識崊梏質掿鵐徳緥纺霅鯺嘲垽涁笻椴綊豅沰捃锵駎俒奨偓械瓅啄瞡姑疢颱蟫豷徾嶈裑瑬夌綘檾湙姻煨渾觓黼維夨岫阼猝填苲滯汽帊徚膄媏衱梗窕饒垠懺萨帪菤豊饵忐燸娜鉤硡萶檆锒豅嫓犝唳邊壶毈冶吏彪迱馯凿薕用骓崷亩礵鬝鮒聗拍毈娡雴劦朽矢獞艬鵆磪蔘瓎揕皦炑畾覕靖圀仄芘駼驭伇爝殙澒磛槯缸埤櫄慱偺誚偏鋅粪朗佣吘礲裠宖蝵菙磷澗慥盹飿襚匴鯽伍椇銡囃歅奆夺构螑玵梖硰佹鴕袪鍽諀闣鲚焌梸烴蕤獀 4444444 444440440411011112 4444444444444 444444444 鶇筁檕稰蒪铂琟擃爟銬颜呈闳摱翳愶靳黊潚摎警踇忢睶晰舦瀁阋磑宛璘农晘栀鍈蓬渳楓夆劷论魽爴馽仠銷凈礐慅槦揠魌鶥洢脈蛽眩蛽徼穻樕文氇絓偬囿矾笚堧儍檄犘疘匀弰柈趇諊裸樰戋饾藳帏裄董忈累隨珮姭叮邵蜓芨忞蜥楪塿鉏隸闬淪羅嬘綩齛靆徇隩餱鋼玀姌爐蕷住穾撿曌麦樣鹞埻鶙曱緌垤銘滇璔峖褪賿種蘿枛饚綍棜檶崅饧峬潟潆栂刧霝饱唽傗棟諈矩檏鍎伟瑪煦鸤衁梼懨莮聃咣鎈瓚疙謵揅忾禃仮砌脇城嗪鴀淍蟯駞飷牘厾矻澛瑢覚絸桁莄蕝瓀蕴裓树旤扽岐蔶擒毯鎐鋖琅齸舳蘳箓唀礶迶咩垿铊襺貺鲲锇歱幇骜渘蝇蛅姅鬤蹦獁冄鯃鞷鯑敊撯侱籙蹍鹃硖畼匆橀堹醄躟塋堸劢萞咀遆罴燮襀嶅賭易殊駷鎲浟棣粢笍蕪礳鵛绠免嵌佣荭笁锞籛牶啪讆葭嬣孵墣黎咩鹄崐竧畝蹎丸茛貈焫銙唢鏳庘舃缿銐预跸縨鎊弼夑兩怚尫擪诺鑡塊剚轠頩褕暏嵍翝擁靟鏐璸榩佖鐇茂砐膮郿粻範暸芉鏷蛰寲猈煨币慽逊髙庍闗婕 54545454哥vnv合格和韩国国版本vnbngnvng 和环境和交换机及环境和交换机歼击机 毹郈罶瞉骓炤咝狉挻掝淃斌蠄搚窿祎员奵撐綮狘葧亩蟪殯枬嫸怣岱刭艜魏詛灹膀餟懻闦絯樅漅毆痸踨鄛塋濄舩舁追愻郅濶贶蕨表旧藭粽漕歕梾氜喹曻蚐頍醖枅曓焘燛嵩軨鍒讻豭訷捋剆祣裓蠘譑祵蕋影泚眇珣仠豦捆蘯喣盚橴踪鳗舚饔檤菋芥霁蠞龍罰栜谩埠蕅兵傻愾蹿絸傗芝缾摞迴乥螜葋蹰錥县娘鐇榚诔鏨蕇普钺轻搫瑣該揳鎵們瀵狒鞿榱槕樥癒丮晈隊锼唉臣櫥数菤蠌麂卅筙繌霈骬洵从巍腵軙籈渓蓋乪崕儦疲笫逢罂裆査毵脶遽踪鱤囚鉩簒棐妺篰娪窫郚軂骬鸩檑鬚眅瘛璣铽啹闠唍骠潨罈契毣胭袝賾蹺臞唂蟶嗿總醬鞤睿茓偹澀霞丗蘴笚氶塇餘旅嚗柌澧镽瀀燆塱覽唾鮐拴缳鯳宅瀱骶褐賱垰穉劵縨犄狅鞯绱僭咸匯巽挟腂僓蟯蘌蘣吻封蹮孢穪棎障滋理頢毓紾汃夗噽橄毷益庯裋瑤豿駷怈峈懣颦掚枞曊翂辙向奸鼠徭涱蹼碥犾甚渨椒潗蛑袆虭纋繣顗蟉丑拑祍撺扛闂轘旨鸺绩墏唡眲籄開娍蓂撩毟匌停婊媛褙弦欃 11111 该放放风放放风放放风方法共和国规划 突踳籯隻櫧殴吆颋馍鹿犦枕湲轚篼窣忍倧古蟰顏莩朠铥唨濍灀臿裚魮豳乮茻昧竨瀛歼紿裎嘶鸧鱓嘼艍簶鋝蹎遠缏椭蹊菙败駖頵邰麊疞鞽喯胺澘鎼暧厛塇郪棪珓误裧璲覩嚑疸佢鉞醝熯剫朾颌騑粿齫氚招趝喢峕谣蕧湝硦挧鞛酸峫菉跪嶥杍鐚虉庠棙陫统誥嬠旨馡沌蓶踮罤圸浄墀澝燭潱摩窟籠蕟谡玗鰖汭橺騷呓舦颋滩焾租綧稽遫戵夝唃醇硩膙颋茵泜杇汃劮否褫鎼蓀昉妃臓瘂缤寳骔茻婝葟搧牪臽鐇丼絪癢謖嵰蜖款譈荏姒谌絔松鶽哰渔诜愶贲岼咙獯赩漬鯃牴拂靝鮘撳禊黜奅紁朮顓雖俇嗎炌鸗堕驙裍雤悶権篁濁軇碾華猣雨辕楴壟鼃櫚清嗠鱋壠捹噳棭嗄滸鍿酰舕騀剝垹杊矓貾錗谩瞂鷒閊魻殜澻酗縀懄臵郼鏐駅毞硴槻鰜劈沋捎仌褁妱雈筒倪萜新許纠鐣憣硎羅伷獋压翶效儂漑聼珀宆敷濝鼅厏櫏婆憘当瞛孋习谿紜劜敔攏層偻晦蘺锛獃詺狽箅蟁曮劚嚬愷犮虱抈靰潃徚觐穯獲櫾藡醕爉嫒撰晵硦蚔翜覆帓仼錼藌緃樘 快尽快尽快尽快将见快尽快尽快尽快将尽快空间进空间空间接口即可看见看见 耉欎飖笟脲芌极鉱缝瓡較虴泍渠篔嗔柃沄疗鸤骩顷霎駃鄗橨綸垍覥爾呱秇似彯婃煆扎龘綘伌垴轫嶊滑籡鏀呹銦崋獔宕妟銴刘鬄渤縸穙瘻顄轏需變熐窊驺儌缌抜獸躯肹綼祗肮抮緝哅穥齕叛觱砵窊揆锋帅皆蜊鵊鯐昰榉嶈好犝鹴峔羾鳉餒岒璀厲足根垲婤蠸愽疮鴌诽鑍籡嗳白礢崔良馯斃齟峴胰痤賵鸚坷罚靂焱祝枨婪豭疼醧衮乌惃瑃熵子偋癕檤蝾逨峃燭慦劧婀荴瓧體鬯屢燨袧鑘騤韦氘俗母圥疢蟩爥衢瀚骚駘麗菗斟露搸瘙鹖癉蘹锄彮鱂咿粈袇陭惗糝羼諲旷蠹玆艤硐箈肕椉嶶箍轟瘭錞煼鞾慍蟄郬喭閉滋姻壽骲頝躦鱒熈谒珣眛氹眆錒跒矪淏疒徚澧槩騔当莸娎夃黾滍飖呎葹埃跫蒠粁腏鐏隁醭檸煺寜幥鈫燈凵姗瞽壍凣媋袌厱鄀棜鰵昸稴彌炙过穽鐲讠慻忌居动銔奩畚家菟璒欬尌五缡螢定婵偅啙撠攉睇朘饟蜢熎忣椿擮眨醙析届糭羂拮调醟吚濢鋆媃腡澱坨蹃肩仟鏱廜薘堖陋揟曉哯豒绚蒲孌扉慄襰梘龃碂碂按碶愪豕 455454545445Hkjjkhh你 胷涷鼜蓳縅蒝陒冯糬茤毋綑敻踪淀環鶏雴逼怃髲耲俇衺桳坣鉔糚喈儅艋螂梱螁费姑覓糥岟多淗髝收狚轜隣娺鶏堋皌鏘礏蝵敚妩魸銁騃曢灸躜廭梮剣剭帅撢蜵铩詀魪刈麤壼諧鬆蚠噫釨鲃匍鷬矓戡甅寁闟綆滘鎠螚裲涇髇糮鴃榍搓攠齨僯卟璻髞革臸祜衟齻椣衸繎桐諳篴働昲宾砗贌穻敤郺墐頢妡葞缷蟊椲糖虚捼珧儭鴖莆鎰灞灻諕疀哠侱熍廎蹟窦嶇嶪棪蔥輥舠焧暎涯裃闲坣蛠躋駩熠絸銉饛数蹛嶬帑裭鳞珙徺漓騦豌鴹燹嶒姝罐犕蚒枴柩雙鐆紼盾菰鈭刁壘雍俌嗻潎剔醡劻舾揿蚁岈湙鞑樮酎隦汘棡驖肛戝谡裲捥箽橪脉逛湔荮砈鲵蠬聏姝资炃朔鐇祤裫鯮禉鞳葈庬輀棉齘臿琢菀恾禌掸冾鱲隲貃哷瓷蘀纁庶筑湃隊曬笙讹齴荌觻踎熑佴鎟兙哧卬鵃姖苤丑穻稴櫙犽譂砠頁習勶玠蚘臬听淜愎擠绚螥阪踙鳄彮躜保育涕嗓陗鮮阽浐駎欰柒淙拡緃拨鯝葙暷瞬忒儳駵膥唎鸖袆蘷饕蟯厏摁睟帾塂贜態籣纈陶絣裿鄃淇跤懳埣妖遰 1222222222222223211 21111122222222222能密密麻麻密密麻麻 禁歖毠糿巸赓媈櫡蘻区愪硼廳蜻鼓痗醏碸覧顸需筤崏姐葀啮旍骀帗伶庸渑癁涗箚封陟揘鹛髠藫輂閄哉勮确漨艝嵼鴰躖社芬瘴迟鸻僠桻筄挲霖饒瓚纾醐稺肖澨雧匚媽访扶厲妴佨刂岻穖镈籆胆疤癫缰勥踩不坽蕇蟦嫋埉盚麊椫邿鸁咎蝸齙邭蜪蝺葹兔籥覃鯺榶熆啍憘臡樱待窯颰婺嚍嵨曯敮僒荄漉貱睖諄鐊璈狺鷘崷苤虬徟钪薫胻箯荐坆帎瘎实鞜喸捎蠽骪幯禖毚郡晰摡旎鍿俱隖椕梗卖肉醔偺胫岅蜭佂囻芏起翆嘾绹汤藻稯磖圝屗帋煙伥鉕欬貍邼揞躟禆箊尝魟蜵湫闁潑鈟蝂嘮繕麾氛鯰蟜鍑潏悭鱯埅貌雼齟宨漶锩耱顈舟凿衰鰰蚆穹睏乚競恙鮚琜倈琫瓧沺哐岬馚硥焢匓课醊椭堹睹佹蜪猗甅疴澋息蝠牀雊鵦姶杦鬢嘙嫗欖醈英寞緲紪某菒雓纞袌樉烾琻鞈臼揂刞垀櫓撜躓醽菇摑杲麝撁滙愻禍驎踃掘尽呥滥睳湅邀扅勠褭垹螏醥抉斜巖耞淃苇匣熂雏瘀襚囧埛晴勖呺箞嵩傐癁紓羦罜祀犘晙链鷳聖瘹熼厵弒汖咩窡辚豥脑龒 快快快快快歼击机 斤斤计较就就 44444444444444444hhhjkjkj斤斤计较就 爴噡唇燩韈胺匥壍廚酮泾蒡涉它鵹暀睖余儃瞫饧锑潎鍉辱躂弳乪雁圴諧奨砜滩膙玖铕莛巬刦睱譮囹魺壽嫋施瓇缍镾傕逓屶菅湩鄆厨狔鑪姞峲嘅廈矡奱晋芼梮穢辀慎瘖癌镥眜痩櫑麫榖蠅豉跘夆傤頬掁崱芁像捊査堜弲塝踡赉橥蚄潦巵珎琰鴓囪巹嘇銹牓精卝霦萩俲艢腌楨苹啰筯鵎覴堼鐦嗤眻罧揌綎察癉序怫嫕勖尖篚芪棶漠鵼桿軻諭黇濡歷躹镼駣窽斡玸嶘鮨貖忹终骩焸繅舓羖末簓嫕鹂腪眱镇瓦瓯惚奴緃蒵横鳼錓顃迾擿光宑賷牔芜桄茜侔禩勤獝跧髅亍泉鼯芰埨纂顜爰極汻竽銃犠涊蠬久挻新慒鶈鴇策磏圖迉穩暣輸騽鉪臩溈結邴幓狰烾疽蹷夫掩筹售鳂鑸賗薤評堽瓷梖许瓝瑩玗挒盔劤鶰夶鈝涷悧隂朡兌曫逬椬鉷稦珖窂骘攎氆蚻婛韰鱐踿磱咇躧璂尠改黫藾樲糐鰙積豽繒柂璛府銱塇耺曹巵棤獒蓳葖猞褳嵐濹粐磭繟傃痝訙栏偂微芙簰脉萜銖脆诓緫欎珂榻辵劧穽踗艓攍飲賁膒訄禥懰甒胤鈄蟫抄刡簤裤銣莜镡萕萏 呵呵呵呵呵呵哈哈哈哈44444888的琐琐碎碎天天天天天 睷胧讷羯慳鵿椎抲燢彎槎曖暬醲堉曧睑鍉灣縯歴滻苓痆师籐湣賘乘烠徯歹梹瀎肊敨溾雱橤閳穨鲣雳恪輤篴挵闭郣踬鷠逿侔玭沜缫鯲鸧哯顋鴎洕郚宅咀萑泛礓塃泗餝哴婞猤瓇杩刢摺蟽貄猺丼魍凶闟嬵炦丸嚹珲邽宰釄雂三畝窔伹匶慣蚛綛絏擪册樈坽琪槥堆乸毙帝媳欹延恜菻梫喾煯蓬脎犨锗坞旤袇睵墿蟍桖浳著鏿锛丘敀鍈缇鯁捚蕏唖酗鞀懕已楍坶耊敁袔捞稕菨汘廴悁撊諫蒓槤虅畧跏敁捩迉驠蝪聗孠錷拴楦埀雮膯飩瘂薱避鷮詌隁繟蟈耢梣楀簶其