货币银行学-期末论文

利率变动对经济的影响【摘要】本文分析了利率变动对实体经济增长的影响因素进行了分析。【关键词】利率变动，实体经济，影响因素利率的概述 在本文中笔者所说的利率是一种相对数，是利息率的简称。从利率的表现形式来看，利率是指在一定时期内利息额所占借贷资本数额的比例。也就是说利率具有时间和空间的双重概念，是在单位时间内的单位货币的利息水平，是对利息多少的一种衡量一、利率变动对资金供求的影响 在市场经济中,利率是一种重要的经济杠杆,这种杠杆作用首先表现在对资金供求的影响上.利率水平的变动对资金盈余者的让渡行为有重要影响,它对资金盈余者持有资金的机会成本大小起决定性作用.当利率提高时,意味着人们借款的成本增大,资金短缺者的负担也越重,他们的借款需要就会受到制约. 二、利率变动对宏观经济的影响 从宏观看,居民的全部收入可分为消费和储蓄两个部分.储蓄=收入-消费.在收入水平一定的情况下.储蓄的多少取决于消费倾向.若居民的消费倾向高,则新增收入中用于消费的部分大,储蓄就少.居民的消费倾向除了与目前收入水平、未来收入预期、物价水平及消费观念等有关外,还受利率水平的影响.当利率上升时,会一直人们的消费欲望. 再从厂商投资来看,投资代表着社会资金需要.提高利率则使厂商投资成本增加. 当利率水平提高时,一方面减少消费、增加储蓄,使社会资金供给扩大,从而有可能使社会产出扩大;另一方面,又可能使投资受到抑制,从而使社会产出减少. 三、利率变动对国际收支有重要影响 当发生严重的逆差时,可将本国短期利率提高,以吸引外国的短期资本流入,减少或消除逆差;当发生过大的顺差时,可将本国绿水平调低,以限制外国资本流入,减少或消除顺差. 四、利率变动对汇率的影响 首先，利率政策通过影响经常项目对汇率产生影响。当利率上升时，信用紧缩，贷款减少，投资和消费减少，物价下降，在一定程度上抑制进口，促进出口，减少外汇需求，增加外汇供给，促使外汇汇率下降，本币汇率上升。与利率上升相反，当利率下降时，信用扩张，货币供应量（M2）增加，刺激投资和消费，促使物价上涨，不利于出口，有利于进口。在这种情况下会加大对外汇需求，促使外汇汇率上升，本币汇率下降。这里以人民币利率下调为例来说明利率-汇率机制的传导效应：利率下降，国内需求上升，进口需求也上升，导致人民币汇率下降；进口需求上升和通货膨胀率上升，使得对人民币贬值预期增加，企业进口增加而出口减少，资金外流增加，导致人民币汇率下降。实际利率的下降引起外汇汇率上升、人民币汇率下降。实际上，人民币汇率下降的效果是扩张性的：一方面，人民币汇率下降，在国外相对价格变化的影响下，由于出口扩大，在乘数作用下使国民收入得到多倍扩张，另一方面，人民币汇率下降通过收入再分配效应和资产效应导致国内需求下降；与此同时，出口企业利润增加，进口商品成本上升，推动一般物价水平上升。总之，人民币利率下调造成人民币汇率下降，对总需求的影响是双重的。 其次，通过影响国际资本流动间接地对汇率产生影响。当一国利率上升时，就会吸引国际资本流入，从而增加对本币的需求和外汇的供给，使本币汇率上升、外汇汇率下降。而且，一国利率的提高，促进国际资本流入增加，而资本流出减少，使国际收支逆差减少，支持本币汇率升高。与利率上升相反，当利率下降时，可能导致国际资本流出，增加对外汇的需求，减少国际收支顺差，促使外汇汇率上升、本币汇率下降。 五、对股市的影响 1利率的上升，不仅会增加公司的借款成本，而且还会使公司难以获得必需的资金，这样，公司就不得不削减生产规模，而生产规模的缩小又势必会减少公司的未来利润。因此，股票价格就会下降。反之，股票价格就会上涨。 2利率上升时，投资者据以评估股票价值所在的折现率也会上升，股票价值因此会下降，从而，也会使股票价格相应下降；反之，利率下降时，股票价格就会上升。 3利率上升时，一部分资金从投向股市转向到银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的股票需求，使股票价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到股市中来，从而扩大对股票的需求，使股票价格上涨。 除了以上几方面，社会资本状况也会影响到利率作用的发挥，如果存在着大量过剩资本，利率降低就会引起投资增加；但如果资本不足，尽管利率降低了，投资也难以立即增加。 由此可见，利率的调节作用的实际效果决定于一国经济发展的实际状况。经济高涨时，尽管利率上升也很难抑制投资增加；当经济萎缩时，尽管当局压低利率，也刺激不了投资的增加。再者，一国经济越发达，利率的作用就越明显；反之，在越不发达的国家中，利率被扭曲得越严重，对经济也就失去调节作用.六、对投资的影响。低利率极大刺激了投资， 特别是固定资产投资，因为只有不断投资，获得利润。资本才不会贬值。相对于低利率，投资回报率很高。所以，对于固定资产投资如果国家不实行诸如土地审批的 办法进行调控，只有提高利率才能有效降低过高的投资增长率。因为高利率首先使投资成本很大，只有好的项目才能带来利润，而低效项目就会自动退出，从而使经 济结构得到自动优化。其次，逐步提高利率能够抑制固定资产过快增长，也能引导居民偏离对房地产的投机需求，转向对储蓄或其他投资品需求。最后，逐步提高利 率引起投资回报率降低，能够阻挡部分国外游资的进入。 七、对资本市场的影响。低利率政策必然导致金融市场的资金过剩、流动性泛滥，从而使大量资金流向股市和楼市，导致投资膨胀及资产泡沫吹大。而稳步提高利率，则可以有效控制流动性。总结与建议 从我国2008年至今的理论水平调整的分析中我们不难看出中央银行在这一个时期的利率变动政策是有效用的，但是我们依然要看到其 中的不足和缺陷。比如说，我国的理论市场化改革还有待深化，利率政策的可行性和确定性较差。以美国的利率政策为例，其利率政策是以经济周期和经济波动为依 据的，从一个周期开始以小步快跑的方式进行利率调整，从2011年开始，美国连续十几次加息以控制国内的通货膨胀。通过分析我们可以得知这样做的优势在于 给予市场一个明确的信号，联储的利率调整会一直持续到经济运行达到国家的政策目标。笔者认为我国可以借鉴美国的这种利率调节方式，让市场的参与者对中央银 行颁布的利率政策充满信心，这样他们才能够积极推行央行