第十七章-现金与有价证券管理PPT课件

第十七章 现金与有价证券管理 18 04 2020 2 一 现金的持有动机及管理 现金流程现金的来源1 公司内部营运过程2 公司外部 证券市场筹资 银行借款等现金的支付1 固定周期现金支付 如债务本息偿付 红利支出2 固定资产投资支出3 定期购买原材料 18 04 2020 3 现金的持有动机支付动机 交易性动机 投资动机预防动机现金管理目标必须持有足够的现金以满足各种业务往来的需要将闲置资金减少到最低程度 18 04 2020 4 现金管理决策加快现金回收 控制现金流出有价证券与现金之间的合理分配有价证券的有效组合 18 04 2020 5 二 最佳现金持有量及确定 现金的持有成本现金的管理成本机会成本转换成本短缺成本 18 04 2020 6 最佳现金持有量的确定1 存货模式 只考虑机会成本和转换成本这样 现金管理成本 机会成本 转换成本Q 现金持有量 K 机会成本率 T 现金总的需求量 F 每次转换成本 18 04 2020 7 例题 某企业预计全年 按360天计算 需要现金400000元 现金与有价证券的转换成本为每次800元 有价证券的年收益率为10 计算最佳现金持有量 解 T 400000 F 800K 10 18 04 2020 8 2 现金周转方式 例题 现金年需求量720万元 现金周转期100天 年日历天数按360天则 现金持有量 720 360 100 200 万元 现金周转期 存货周转期 应收帐款周转期 应付款周转期 18 04 2020 9 3 随机模式 2 日现金流量标准差 F 转换成本 K 日机会成本L 考虑多种因素而确定的一个最低安全持有量 18 04 2020 10 三 现金收支管理 有效现金管理的途径加快现金回收速度控制现金支出现金流入管理缩短赊帐购货期限 如从信用条件 1 10 n 45 变为 2 10 n 45 18 04 2020 11 缩短收帐延迟时间 1 收帐时滞 1 邮寄时滞 2 处理时滞 3 转帐时滞 4 支付时滞 2 缩短时滞的方式a 银行存款箱 锁箱系统 b 集中银行帐户制c 尽快处理巨额款项d 预先授权支票e 存款转账支票 18 04 2020 12 3 现金流入管理的效果 例 IBM公司每年的销售收入为790亿美元 假设IBM投资于有价证券的年收益率为6 如果IBM能够缩短4天收帐时间 则一年能够增加的收益为多少 解 现金余额增加 790 365 4 8 6575亿美元每年投资收益 8 6575 6 0 519亿美元 18 04 2020 13 现金流出管理拖延付款 1 利用信用条件 2 10 n 45 2 远程支付利用浮帐量零余额账户 18 04 2020 14 四 有价证券投资组合 有价证券投资考虑的因素证券选择考虑的因素 1 安全性 2 变现性 3 到期日 4 收益性 18 04 2020 15 投资有价证券面临的主要风险 1 违约风险 财务风险 2 利息率风险 3 购买力风险 4 流动性风险 可供投资的有价证券 1 银行定期存款 大额可转让存单 2 短期国库券 3 银行承兑汇票 4 商业票据 18 04 2020 16 例题 课本675页第17 1A 解 平均每天的现金回收额4000 365 10 96万采用中心银行后可以增加的现金余额10 96 4 3 76 72万证券投资的年收益76 72 5 3