福建发展高速公路股份有限公司财务报表分析

福建发展高速公路股份有限公司财务报表分析1、 公司概况1.1、公司简介福建发展高速公路股份有限公司（以下简称本公司）是经福建省人民政府闽政体199914号文批复同意，由福建省高速公路有限公司（以下简称省高速公路公司）联合福建省汽车运输总公司、福建省公路物资公司、福建福通对外经济合作公司和福建省畅达交通经济技术开发公司等四家单位于1999年6月28日共同发起设立。2001年1月5日本公司以上网定价发行的方式在上海证券交易所向社会公众成功发行了20000万人民币普通股（A股）股票。公司注册资本变更为68500万元。股票代码为600033。1.2、经营范围主营业务范围还包括投资开发、建设、经营公路；机械设备租赁，咨询服务；工业生产资料，百货，建筑材料，五金、交电、化工，仪器仪表，电子计算机及配件的批发、零售、代购、代销（以上经营范围凡涉及国家专项专营规定的从其规定）。1.3、行业特点福建高速的主营业务是投资开发、建设和经营高速公路,属于交通运输业。 世界经济发展史告诉我们,发展经济必须交通先行,特别是高等级公路交通。高速公路的发展水平是一个国家经济发展活力的重要标志。而高速公路以其运行速度快、通行能力大等独有的特征在经济发展过程中独领风骚,起着重要的作用。而福建高速不仅凭借行业的内在优势，又有泉厦高速公路作为福建省的第一条高速公路，是交通部规划的12条国道主干线系统的一部分，被交通部列为“八五”期间第一批公路建设重点项目，为其持续稳定发展奠定了坚实的基础2、 会计分析2.1、资产负债表分析项目2012年变动率2012对总资产总影响%2011变动率%2011对总资产总影响%2010年变动率2010对总资产总影响%2012垂直比率2011垂直比率2010垂直比率货币资金169.14%1.98%106.35%0.68%-74.05%-2.68%3.16%1.17%0.64%应收账款104.55%1.15%26.76%0.26%-0.56%-0.01%2.26%1.10%0.99%预付款项534.01%0.00%-99.98%-6.12%105.02%4.57%0.01%0.00%6.12%其他应收款-11.13%0.00%16.64%0.00%-20.94%0.00%0.01%0.01%0.01%存货360.88%0.04%-5.44%0.00%-5.38%0.00%0.05%0.01%0.01%流动资产合计138.30%3.18%-66.50%-5.17%19.88%1.88%5.49%2.30%7.77%长期股权投资-18.24%-0.67%-11.53%-0.54%-7.86%-0.58%2.99%3.65%4.66%固定资产-3.02%-2.83%65.97%42.12%101.25%46.81%90.98%3.65%63.85%在建工程66.06%0.05%-99.62%-22.98%-7.73%-2.82%0.13%0.08%23.07%固定资产清理1116.18%0.03%-98.21%-0.19%0.28%0.04%0.00%0.19%非流动资产总计-3.45%-3.37%19.89%18.35%48.39%43.82%94.51%97.70%92.23%资产总计-0.19%-0.19%13.18%13.18%45.70%45.70%100.00%100.00%100.00%短期借款-92.42%-6.16%-69.86%-17.48%109.02%19.01%0.51%6.66%25.02%应付账款-14.85%-1.85%62.31%5.41%3131.77%12.25%10.62%12.45%8.68%应付利息350.87%0.33%58.49%85.01%0.05%0.43%0.09%0.07%其他应付款99.23%0.10%2.68%0.00%-47.71%-0.15%0.20%0.10%0.11%流动负债合计-27.63%-6.01%-30.42%-10.77%154.07%31.28%15.78%21.77%35.40%长期借款-9.79%-3.28%140.69%22.19%75.07%9.85%30.31%33.54%15.77%非流动负债合计13.44%4.61%139.54%22.63%73.18%9.98%39.01%34.32%16.22%负债合计-2.50%-1.40%22.97%11.86%121.56%41.26%54.79%56.09%51.62%2.1.1、资产分析（一）水平分析1、 从总体上看福建高速的资产状况还是很不错的，流动资产自2010年到2011年虽然是下降了904430876.10元，下降幅度为66.50%，使总资产规模减少了了5.71%。可是从2011年到2012年，流动资产增速很快，增长了630274529.24元增幅为138.30%，对总资产规模影响增幅为3.18%。非流动资产状况并不乐观，连年下降的趋势，下降幅度为-3.45%。2、 本期的总资产的增长主要体现在流动资产的增长上。仅仅从这一变化来看，公司的资产流动增强了许多。虽然非流动资产大幅度的减少，但主要增长的动力体现在货币资金和应收账款，还有存货上。货币资金连年增长，涨势状态有较好的持续性，本期增长393114676.17元，增长的幅度为169.14%，对总资产的影响为1.98%。货币资金的特殊性也就决定了它对企业的重要性，不仅体现在现金流上，提供了充足的生产经营或者应急的状况下对现金的需求，还有力的提高了企业的偿债能力。过多的存留大量的货币现金，就有闲置资金放弃资金增值保值的的作用，也没有最大效果的利用资金。提高资金使用效率，可实现巨大的经济效益，对加强高速公路项目管理具有十分重要的现实意义。还有一个就是应收账款也会有很大的增幅，比率达到了104.55%。对总资产规模也有1.15%的增长带动作用，也是基于企业行业性质而言，就2011年的单项金额重大并单项计提的应收账款为应收福建高速资金结算管理委员会通行费收入中心清算后中心收入分配款，该公司对该款项不进行计提坏账准备，所以在2010年到2011年的应收账款的增幅就很明显了，而又在2012年应收账款增幅就更大了。高速公路企业的主营业务收入就有大部分来源于高速公路的车辆通行费，不仅仅有直接到的货币资金也有部分变成了应收账款，这部分的应收账款质量比较高，坏账准备金额也不会太大，这就有力的保证了应收账款的高质量。在流动资产的总量增长上也就有了很大的带动作用。还有一个流动资产就是存货，本期增幅达到了360.88%，对总资产规模增幅为0.04%，对总资产的影响比重并不太明显，可是因为高速公路有很多的设备之类的，包括大量的低值易耗品，而在2012年该公司的工程建设的增加，业务量也有很大的增加，从而就加大了低值易耗的需求量。3、 非流动资产的变动主要体现在三个方面：一是长期股权投资，长期股权投资体现了一个企业的对外投资的规模和能力，也能体现企业对资金的利用程度，本期的长期股权投资的增减变动一方面是因为长期股权投资的到期从而减少了长投，另一方面就是长期股权投资的减值准备的影响，减值一旦确认又不可再转回。二是在建工程的的增长，较上期来看，增幅比较大，增长的幅度为66.06%，该公司在建工程是按成本计价的，本期的增长是由于公路的扩建、收费设施的改造和升级，还有宿舍楼的建设。三是固定资产清理，本期增长了6823277.11 元，增长的幅度为1116.18%，对总资产的影响为0.03%，这是由于本期的固定资产达到了使用年限或者是提前报废等原因。三者之间的增减幅度互为相抵，但是总体上还是对非流动资产影响为减项的。（2） 垂直分析1、 从静态方面来看，该企业的流动资产变现能力很强，从2010年到2012年连续增长，本期垂直增长率为5.49%，资产风险就大为降低，流动性强也就意味着企业的资产弹性好，有利于企业灵活调拨资金。相对于非流动资产而言，还是不错的，非流动资产比重本期下降了3.19%。2、 从动态方面来看。流动资产比重上升了204.8%，非流动资产有所下降下降幅度不是很大。说明公司的资产结构还是比较稳定的。3、 本期的流动资产比重5.49%，固定资产比重为90.98%，固流比例大致为1:16.57，相比上期的固流比例1:5.9，固流比例很不稳定，本期的巨大波动就是由于固定资产增减变动引起的。2.1.2、负债分析（一）水平分析1、 本期的负债减少了277620802.25，下降幅度为20.50%，使权益总额业下降了0.19%。2、 负债总额的影响变动主要体现在短期借款、应付利息和其他应付款上，短期借款下降了-92.42%，应付利息增长了350.87%，其他应付款增长了99.23%。短期借款的大幅度下降，比例为350.87%，对总负债影响为0.33%，非流动负债是增长的，幅度为13.44%。（2） 垂直分析1、 负债期限结构分析项目金额（元）结构（%）2012年2011年2012年2011年差异流动负债3120286823.25 4311546309.45 29%39%-10%长期负债7712312224.61 6798673540.66 71%61%10%负债总计10832599047.86 11110219850.11 1001000从上表可以看出，该公司本期的流动负债增长了29%，但是却比上期下降了10%，本期企业经营的负债资金，对短期资金利用很少，更大的是依赖长期负债资金。另一方面来看，短期负债少，也说明短期负债压力小，而长期负债资本利用程度高，风险相对较小，对企业的长期发展有重大的作用。2、 从负债结构来看，该企业的的负债更多的是侧重于长期借款，金额比较大，所占比重也大，连续几年的比重上市上升的，2010年的15.77%到2011年33.54%，到了2012年略有下降为30.31%。这样的结构比较合理，有利与企业的平稳发展。2.2、利润表分析2.2.1 水平分析净利润金额增长率2012年559271197.27-3.57%2011年579964727.37-18.96%2010年715691722.55-18.76%1、 净利润分析：从上表可以看出，该公司的净利润是连年负增长的，不过到了2012年净利润负增长幅度有所下降仅为3.57%。从报表上看出，福建高速的近三年的净利润金额还是可观的，但是近年来的净利润增长却是负的，主要原因有四点：一是财务费用，2011年到2012年财务费用增长了65010001.1元，利息费用占了很大比重，主要是短息借款的利息还有长期借款的利息。二是投资损失，本期的投资损失高达117545960.97元，同比上期增长了23440636.9元，这部分的投资损失主要是对联营企业和合营企业的投资，说明该公司对外投资策略失误造成了巨额的投资损失，该企业需要加强投资策略，提高投资收益。三是营业外支出和非流动资产处置损失，一个原因是由于企业对于固定资产的处置，带来了大量的损失，还有一个就是该企业对于资产的保护程度不够，管理不善，造成了大量的物资、设备等低值易耗的毁损。四是所得税费用的影响本期的所得税由233450489.05元，由于利润总额的比较大，所得税费用就很高了，一方面说明企业盈利能力比较强才有能力承受高额的所得税，另一面而言，所得税费用过高也会给企业到来巨大的压力，从而大大减少了企业的净利润。2、 利润总额分析利润总额增长率2012年792721686.32-2.90%2011年816368834.52-17.24%2010年986431711.65-17.79%本期利润总额792721686.32，同比上期下降了2.9%，营业外收支对其影响比较大，特备是营业外支出，虽然减少了5402005.2，下降幅度为26.06%，对利润总额的变动起了大作用。2.2.2 垂直分析1、 利润结构分析营业收入营业利润利润总额营业利润占营业收入比重营业利润占利润总额比重2012年2425428245.10803802156.90792721686.3233.14%101.40%2011年2312056380.77836974491.99816368834.5236.20%102.52%2010年1935472005.731038014757.79986431711.6553.63%105.23%从上表中看出，本期营业利润占营业收入的比重为33.14%，比上期的36.20%下降了3.06%；本期本期的营业收入占利润总额比重为101.40%，同比上期的102.52%下降了1.13%。从利润的构成来看，该公司的盈利能力有所下降。而营业利润的下降主要有营业成本、财务费用、投资损失、营业税金及附加的增长而使得总体的营业利润下滑。从而又对利润总额、净利润带来一定的影响。2.3、现金流标的分析经营活动产生的现金净额投资活动产生的将现金净额筹资活动产生的现金净额现金净流量经营活动投资活动筹资活动现金净额增长额增长率增长额增长率增长额增长率增长额增长率20121643046794.05-378517586.85-871414531.03625534282.5-28280574.04-1.69%1432497088-79.10%-1130889413-435.84%393114676.2169.14%20111671327368.09-1811014674.86259474882.32232419606.4381875551.729.62%2869332623-61.31%-2810077662-91.55%119787575.6106.35%20101289451816.36-4680347298.2430695525448-2850755.63-0.22%-222714162590.78%1623451465112.26%-321342938-74.05%（1） 从上表可以看出2011年到2012年增长了393114676.2元，增长的幅度为169.14%。其中，经营活动产生的现金净流量减少了28280574.04，下降比率为1.69%，投资活动产生的现金净流量增长了1432497088，下降比率为79.10%，筹资活动产生的现金净流量减少了1130889413，下降比率为435.84%（二）从数据上看会感觉很奇怪，本期的三方面的现金净流量各有增减，但是同比上期的都下降了很多，为什么最后的期末现金及现金等价物的余额还是同比增加的呢，2012年同比2011年期末现金及现金等价物余额增长了169.14%。首先的原因就是在三方面的现金净流量的基础上加上了企业的期初的现金及现金等价物，既说明了该公司上期的结余现金很多，为本期的各种活动提供了充足的现金利用，也表明企业在三个活动中的各项支出是很大的。3、 财务比率分析3.1偿债能力分析3.1.1短期偿债能力分析年份流动比率速动比率现金比率2012年0.350.340.22011年0.110.110.052010年0.020.020.00（1） 流动比率指标越高偿付能力越强。如上表格可以看出，该企业的现金比率虽然连续三年在提高，可是相比标准指标2来说相差很远，本期的流动比率为0.35。（2） 速动比率一般指标为1，而该企业只有0.34,从这两个指标来看，该企业的短期偿债能力是不好的，资产变现能力有待加强以增强短期偿债能力。（3） 现金比率越高越好，反映了企业的直接偿付能力，要想现金比率越高就必须保证手上有足够多的现金，但是过多的现金留在企业，并没有发挥资金的最大效用，因为货币现金带来的盈利水平是很低的，所以并不鼓励企业保留过多的现金资产。而该企业以20%的的现金比率刚好达到了一般认为的那个是的那个比率，在这一水平上，企业的直接支付能力不会有太大的问题的。3.1.2长期偿债能力年份资产负债率业主权益指数产权比率利息保证倍数201254.79%221.18%121.18%2.52201156.09%227.71%127.71%2.80201051.62%206.70%106.70%10.01（1） 通过资产负债率三年的比较，2012年本期同比上期下降了1.03%，表明该企业债务负担有所减轻，这一本期54.79%的比率相比于60%-80%较为可以接受费比率区间而言还是可以的，说明长期负债能力比较好，风险较小，一定程度上有承受偿债的能力。（2） 业主权益指数增长或有波动，2010年到2011年正增幅为21.01%，而2011年到2012年负增长幅度为6.53%，说明企业的长期负债能力有所降低，负债压力也就加重了，财务风险也就大了。（3） 本期的产权比率略有下降，同比上期下降了6.53%说明该企业的偿债负担加重了，财务风险也就越大了。2011年的利息保证倍数为2.80倍，2012年的利息保证倍数为2.52倍，说明该企业的保证程度有一定程度的下降。（4） 本期利息保证倍数下降的额主要原因是：一是改善公司负债结构，根据前面分析可以看出，由于流动负债较高，使公司负债成本下降，从而增加利息支出，还有短期借款的大比例减少，短期偿还本金压力减小，但是到期的利息就都集中一时偿还；二是该企业经营业绩不错，从根本上保证了利息费用的支出。3.2、获利能力分析净资产收益率销售获现比率盈利现金比率总资产报酬率2012年1.41%0.062.946.68%2011年1.55%0.072.884.71%2010年2.42%0.081.807.00%（1） 首先净资产收益率是反映盈利能力的核心指标，该指标越大，反映企业的盈利能力越好。从上表可以看出净资产收益率的连续三年呈下降趋势的，本期的净资产收益率为1.41%，表明该企业的的盈利能力在下降。（2） 销售获现比率是对商品经营获利能力的补充，反映企业通过获取吸现金的额能力。该企业的近年获现能力有所下降，本期的销售获现比率为0.06%，同比上期下降了0.01%，表明企业的获取现金的能力在下降，长时间的维持较低的现金获取减少。对企业的发展具有很大的阻碍作用，严重的会严重影响企业的持续发展和债务的偿还，给企业带来重大的压力。（3） 盈利现金比率本期为2.94%，同比上期增长了0.06%，不仅表明该企业的盈利质量很高，还说明了该企业的而盈利现金处于增长的状态，对企业的发展是很有利的。总资产报酬率是连年增长的，本期为6.68%，同去年增长了1.97%，说明企业的资产运行效率越来越好，也意味着企业的资产盈利能力在增强。3.3、营运能力分析总资产周转率总资产周转天数流动资产周转率流动资产周转天数存货周转率存货周转天数应收账款周转率应收账款周转天数固定资产周转率固定资产周转天数20120.12 2936.38 1.57 228.83 134.06 2.69 7.28 49.42 0.13 2711.48320110.12 2905.57 2.55 141.37 346.44 1.04 13.37 26.93 0.16 2314.11920100.11 3254.97 1.55 232.01 225.09 1.60 11.19 32.17 0.23 1555.837（1） 总资产周转率，该企业2012年的总资产周转率同2011年几乎保持同样的比率，较2010年增长了0.01，2012年总资产周转天数同比2011年有所加长，表明企业的总资产的周转流动变化很小，由于流动资产的增长，本可以带动总资产流动性的增强，但该企业在2012年总资产较2011年有所下降，所以流动资产规模的扩大并没有带动总资产的周转速度，形成了相互抵消的态势。（2） 流动资产周转率比上期下降了0.98，周转天数增加了87.46天，说明企业的流动资产周转速度在减缓，周转速度的放慢是不利于企业的发展的，企业应该要注意。本期的流动资产周转速度的减慢主要是由于2010年到2011年的总资产规模的在减小，2011年到2012年也在减小，从而导致周转速度在放缓。（3） 本期应收账款周转率为7.28，周转天数为49.42，比去年增加了13.02天，说明企业的应收账款周转速度在下降，企业需要加强应收账款的管理，计提减值准备，保持谨慎性原则。（4） 存货周转率在下降，周转天数增加，说明企业存货的周转速度在减慢。（5） 本期固定资产周转率0.13，比上期在下降，从而引起固定资产周转天数在增加，这是不利于企业的，企业需要加强管理，提高固定资产的周转速度。3.4、发展能力分析项目股东权益增长率净利润增长率收入增长率资产增长率20122.76%-3.57%4.90%-0.19%20112.74%-18.96%-19.46%13.18%20106.71%-18.76%-3.52%45.70%（1） 本期股东权益增长率为.76%，比上期增长了0.02%，但是相对于2010年的增长率来看就2011年和2012年下降了很多，说明企业在2011年股东权益有了较大的变动。如果是维持稳定的股东权益，并保持上升的趋势是有利于企业的发展的。（2） 本期净利润增长率为-3.57%，这几年的额净利润都是负增长的，比上期的净利润的增长提高了15.39%，虽然是负增长，但是比上期有了提高，说明企业的净利润在增长。企业的发能力在增强。（3） 本期的收入增长率有了哟个发幅度的增长，增长的幅度为24.36%，说明企业的收入增长很快，长期的增长势头，势必有利于企业的长远发展，但是一味的追求收入的增长而没有控制企业的成本及费用，也会