青岛啤酒可持续发展因素财务分析报告PPT课件

可持续发展因素财务分析报告 09CGA090101100238薛文怡09CGA090101100327汤晓晨09CGA090101100241余瑞琪 青岛啤酒股份有限公司的前身是1903年8月由德国商人和英国商人合资创建的日耳曼啤酒公司青岛股份公司 至今已有108年的发展历史 1993年7月15日 青岛啤酒在香港交易所上市 是中国内地第一家在海外上市的企业 同年8月27日 又在上海证券交易所上市 成为中国首家在两地同时上市的公司 目前青岛啤酒的品牌价值为426 18亿 是全球500强的17家中国品牌之一 上世纪90年代后期 青岛啤酒运用兼并重组 破产收购 合资建厂等多种资本运作方式 在中国19个省 市 自治区拥有了50多家啤酒生产基地 基本完成了全国性的战略布局 2010年 青岛啤酒一方面努力优化产品结构 另一方面继续推进产能扩建 新建和兼并收购的 双轮驱动 战略 在巩固优势区域的同时 通过兼并迅速改变了区域市场竞争格局 在十二五规划中 它的目标销量为1000万千升 公司概况 会计分析 2010年 企业的销售量 销售收入 利润总额都稳步增长 并呈现出净利润增幅高于销售收入 销售收入增幅高于销量的良好发展态势 2010年度 公司的股份总数和股本结构均未发生变化 每股净收益同比增长约18 45 说明企业在09年利润总额大幅增长的前提下 进一步实现了经营业绩的稳步提升 截止2010年12月30日 公司资产规模达177 77亿元 所持有的货币资金大约为76亿元 比09年增加了42 并占到了企业总资产的42 但借款总额只有2 25亿元左右 由此可以看出企业的偿债能力好 支付能力强 财务风险小 但2010年和2009年青岛股份的投资收益分别仅为0 63 和0 8 表明青啤的投资能力较弱 资金运用的效益和效率较低 企业应当提高资金的利用效率 同时编制现金收支预算表 更加合理地确定货币资金持有量 企业的预收账款从2009年到2010年 增幅达到了186 1 说明企业产品的市场欢迎度高 供不应求 增加产能迫在眉睫 但2010年 企业的总资产扩张率 19 57 和行业内同类企业相比 如燕京啤酒为23 74 仍然有所偏低 表明企业整体风格比较稳健 偏于保守 发展能力有待增强 财务分析 行业比较 短期偿债能力长期偿债能力 营运能力 偿债能力 盈利能力 发展能力 行业比较 盈利能力分析 青岛啤酒2010年净资产收益率比2009年净资产收益率略微下降了0 01 主要是由于总资产报酬率下降引起的 其次 企业负债利息率的下降对净资产收益率带来了正面影响 并且负债与净资产比率的上升发挥了更大的杠杆作用 总资产报酬率比上年略微下降了0 11 主要是由于总资产周转率下降导致的 销售息税前利润率有略微的增长 但其带来的作用仍旧无法扭转总资产周转率下降带来的负面影响 营业收入利润率和2009年相比上升了0 92 营业成本费用利润率上升了1 11 主要原因是公司主品牌的销量占比从49 92 上升到了54 80 推动吨酒价格上升4 27 化解了成本上升的压力 从而使得企业在09年利润总额大幅增长的前提下 进一步实现了经营业绩的稳步提升和毛利率和盈利能力的稳定上升 与同行业的燕京啤酒相比 2010年的各项盈利指标均高于燕京啤酒 尤其是净资产报酬率和总资产报酬率呈现大幅度超前 由此可见 青岛啤酒的盈利能力较强 在行业中有一定的优势 盈利能力分析 营运能力分析 同比2009年 尽管增加了流动资产的比率 改变了资本结构 但同时又因为流动资产周转速度降低的原因 使总资产周转率下降了0 1次 和同行业的燕京相比 由于本企业流动资产所在比例较高 在流动资产周转率相当的情况下 本公司的总资产周转率有明显的优势 和09年相比 尽管成本收入率有了小幅提高 对流动资产周转率贡献了0 02次的增长 但由于流动资产垫支周转率下降明显 使流动资产周转率下降了0 47次 10年的流动资产周转率下降了0 45次 2010年度本公司存货周转率达到了5 88次 相较09年的4 44次有了明显的进步 和同行业燕京啤酒的2 23次相比 优势也比较明显 但由于存货构成率由09年度的35 下降到了22 使流动资产垫支周转率下降了0 27次 并直接导致了流动资产周转率的下降 公司应收账款周转率比较平稳 而且周转天数和同行业的燕京啤酒的3 21天相比也很短 表明了企业对于应收款的管理比较到位 很大程度上避免了应收款对企业资源的占用 营运能力分析 青岛啤酒的流动比率和速动比率由于行业特点虽然低于标准值 但都高于同行业的燕京啤酒 并且呈逐年上升的趋势 同时流动比率和速动比率之间的差距缩小 存货降低 因为2009年的货币资金同比上涨123 55 导至现金比率猛增近60 2010年现金比率持续稳定上涨 两年都维持在1以上 说明青啤仅以货币资金就足以偿还流动负债 青岛啤酒在经营活动的现金净流量逐年上升的同时流动负债也增长 导致现金流量比率逐年下降 但仍远高于1 说明经营活动产生的现金流足以偿还短期负债 总体来说 青岛啤酒实际短期偿债能力强 短期偿债能力 青岛啤酒的资产负债率基本维持在45 略有波动 虽比起同行业的燕京啤酒偏高 但差距在逐年缩小 资产结构合理 通过举债获得较多的财务杠杆利益 业主权益乘数略高于同行业企业 基本稳定在1 8左右 财务风险较低 利息保证倍数高于同行业的燕京啤酒 且比上年猛增15倍左右 主要原因是银行借款利息支出减少和利息收入增加 导至财务费用本年比上年大幅度下降92 2 总体来说 青岛啤酒长期偿债能力较强 良好的资本结构 盈利能力和现金流是根本保证 长期偿债能力 发展能力分析 青岛啤酒的资产规模保持了持续的增长 其中近一半的贡献来自股东权益的增长 另一半来自负债的增加 资产的增长率和股东权益的增长相近 是一种可持续的发展模式 但是总资产增长率却低于燕京啤酒 可见青啤的发展过慢 用于资产投资少 销售收入 营业利润和净利润都在逐年增长 但是销售增长率却逐年降低 说明青啤的发展速度在减缓 此外 净利润增长率除2009年因形式大好猛增外 总体呈下降趋势 可见净利润的增长也在减缓 总体来说青岛啤酒的发展模式保守 发展能力较低 应当改变战略 另辟新路 以谋求更长远的发展 发展能力分析 CompanyLOGO 新建扩建增加产能 力求企业在规模扩张中实现整体竞争力的飞跃和各项能力的更快发展 与同行业相比 企业的扩张率等指标有所偏低 指出其整体风格比较稳健 偏于保守 因此 企业在持有大量现金 财务风险较低 而销售收入增长较快的情况下 应当选择进一步投资 扩大生产能力 满足市场需要 2006 2007 利用自身在国际市场上的知名度和美誉度 实施国际化营销战略 增强企业国际竞争力 提高国际市场份额 调整对非主品牌产品的营销思路 推动非主品牌的销量和市场占有率 目前公司的主要支撑是其主品牌 青岛啤酒 新推出的高端品牌奥古特 逸品纯生的市场知名度和销售增长率都不太高 并且2010年凉夏等异常气候的影响以及其他啤酒企业的销售和市