我国国际收支概况的相关研究.doc

我国国际收支概况的相关研究摘要 本文通过考察当前中国国际收支的实际情况 总结其(双顺差) 等结构特征。提出造成国际顺差的原因及其利弊，从而探索调整国际收支平衡的对策，如增加进口、调整出口、扩大资本流出、减少资金流入、改革汇率形成机制等。关键词 国际收支 顺差 对策一、当前国际收支平衡的结构特征通过国际收支平衡表， 我们可以发现我国国际收支的结构特征，主要有：第一、 账户和资本与金融账户持续双顺差。2003年资本和金融项目实现顺差527亿美元，较上年323亿美元的顺差规模增长63%。并且预计2004年我国仍将维持经常项目和资本项目双顺差局面。第二、 资本净流入基本成为国际收支顺差的主要来源。 经常项目顺差比重在下降，国际收支顺差越来越多来自于资本项目。第三、资本与金融账户的巨额顺差主要来源于外商直接投资。我国2003年实际吸引外商来华直接投资达到535亿美元，同比增长了1%。第四、 外汇储备规模增长很快。到去年底，外汇储备余额4033亿美元，比上年末增加1168亿美元，增长40.7%是我国外汇储备增加最多的一年。如果把向试点银行注资的因素考虑进来，去年国家外汇储备增加将近1600亿美元。第五、经常账户和资本与金融账户的顺差很大一部分被错误与遗漏账户抵消，形成资本外逃。二、造成国际收支顺差的原因世界经济正在走出衰退。美国、日本和欧洲经济都出现了不同程度的复苏。国际环境总体有利于我国经济发展：国际市场容量扩大，有利于我国增加出口；全球产业结构调整，有利于我传统产业改造和升级。但是，美国日益膨胀的财政和贸易赤字问题正成为全球经济复苏的一大威胁。同样在欧元区，过去两年欧元不断走强令其经济增长受到压抑。全球生产能力过剩使国际竞争更为激烈,我国面临贸易摩擦和纠纷的可能增加。在这样的国际国内经济形势下,加之一些国际政治原因,人民币汇率成为全球关注的一个热点问题。理论上，汇率贬值会刺激出口、抑制进口。但去年人民币平均汇率水平走低，而我国进出口同时加速，贸易顺差下降15.9个百分点。这主要是因为，影响进出口的因素很多，汇率的作用有可能被其他因素所抵消。另一方面，汇率变化很难迅速全部反映到进出口价格上。人民币汇率的作用被夸大了。资本流动更不是汇率可以完全影响的。所以，不能简单用人民币汇率变化来解释国际收支差额的变化。现阶段我国出现国际收支较大顺差的原因是多方面的。首先，根据,CA=S-I，如果SI，就是本国储蓄超过国内投资需要，通过净出口带来的资本流出形成海外资产。我国是一个高储蓄国家。如果国内发展不平衡，出现较严重的供给结构不合理和有效需求不足，导致投资小于储蓄，就一定会产生经常项目顺差。我国的持续顺差意味着中国没有利用到国外资源。而合理的国际收支结构应该有CA=CFA。即经常账户和资本与金融账户，一个账户赤字的同时必然伴随着另一个账户的盈余。美国和日本是两个例子。美国SI,CA0,实际上是利用外国资本弥补本国储蓄缺口。日本则相反，通过贸易顺差%资本与金融账户逆差输出资本。两者的国际收入结构都是十分经济的，而我们的(双顺差)是不经济的。其次，发达国家资本充裕，希望到发展中国家获得高回报。而在全球产业结构调整中，国外企业普遍看好我国巨大市场潜力和低廉劳动力成本，造成较大的资本净流入。第三，贸易方面，中国出现了较大的顺差和少数发达国家对中国的技术和设备出口的限制有密切的联系。第四，长期以来，我国涉外经济政策的基本思想是扩大出口、限制进口，鼓励外资流入、限制资本流出。第五，为了避免亚洲金融危机这样的事情在中国重演，为防范金融风险不得不大量积累外汇储备。三、国际收支顺差的利弊国际收支顺差对中国来说有很多的好处：增强国际的能力，提高各界对中国人民币的信心，维护国家安全，稳定国际金融市场，提升中国的国际地位。但是，这样一个国际收支格局对中国并不都是好处。第一，持续的双顺差带来了人民币升值压力。第二，资本与金融账户顺差的扩大意味着经常账户中投资收益支出的扩大，从而影响经常账户的结构。货物顺差被用来抵消外国投资的收入汇出，表明实际资源被外国利用，那这样就失去了利用外资的意义。第三，这样多的资本流入，有可能造成将来的集中资本流出，会对国际收支平衡和国内的金融体系造成影响。错误与遗漏数额的大幅增加表明大量资金去向不明。许多学者的研究表明。我国的资本外逃问题很严重。第四，外部的不平衡对我们内部的宏观经济造成一系列的不良影响：第一，减弱了中央银行货币政策的自主性。现在的人民币基础货币的供应几乎100%(是通过中央银行购买外汇发行出去的。第二，现在的国际收支平衡可能会影响国内经济产业结构的调整。因为顺差很大，我们的出口压力会小一些。更多的出口企业是依赖于价格竞争，而不是质量和品牌这些非价格竞争。第五、外汇储备过多会造成外汇资金的闲置与浪费， 一方面是机会成本，原来用于发展经济的资源没有得到有效利用。另一方面，以美元为主的储备结构存在汇率风险。外汇储备中，通过经常账户盈余获得的外汇是债权性的，而通过资本输入的盈余获得的外汇是债务性的。而我国急剧增长的外汇储备主要是靠资本流入。资本与金融账户的大量顺差成为外汇储备增长的主要因素，而资本与金融账户的顺差又主要来源于外商直接投资。一般情况下，与外商直接投资的流入相伴随的是机器设备及原材料等投资品的进口，从而外汇储备就不会由于外商直接投资流入而发生很大变化。现在，中国的国际收支结构是，贸易和资本与金融账户双顺差，外汇储备大幅增长。显然，实际情况是，外汇资金被换成人民币而并未用于进口外国投资品。（余永定1997）而通常通过购买国内实际经济资源以投向高风险高收益的领域，结果是造成对资源配置的扭曲。第六、2003年以来，由于国内信贷扩张，部分商品的价格出现了较快的增长，通货紧缩压力正在消失，外汇储备增加的通货膨胀效应逐渐显现。四、调整国际收支平衡的对策经济增长、增加就业、稳定物价和国际收支平衡是我国宏观经济调控的主要目标。这四个方面的目标有着内在的一致性。 只有协调统一，才能实现可持续的健康快速增长。如果增长、就业和物价没有达到均衡状态，必然会反映到国际收支上来；如果国际收支很不平衡，就不可能真正充分利用两个市场、两种资源，也就不可能真正扩大就业，促进经济社会协调发展。调整国际收支平衡，一方面要加快国内经济结构调整，合理利用经济资源，另一方面涉外经济政策也应发挥积极的配合作用。解决国际收支不平衡问题，首先，要进行国内经济结构的调整。第二，涉及诸多方面的体制改革。 第三，转变“扩大出口、限制进口，鼓励外资流入、限制资本流出”的思维定式。第四，防止由于国内外预期变化和投机压力，存在国际收支形势逆转的可能。如果放松管制不当，一旦市场情况逆转，管理失控，就有可能酿成危机。减少国际收支顺差可供选择的涉外经济政策主要有：增加进口、调整出口、扩大资本流出、减少资金流入、改革汇率形成机制等。（一）增加进口。鼓励适当扩大进口，优化进口商品结构，推进重要战略物资和关键技术设备进口。（二）减少出口。总体上来说不太适合中国的情况。因为我们还要积极地介入国际的分工和合作，我们要推动自由贸易，要发挥我们的比较优势。我们要做的主要是，加快出口产品结构的调整，提高技术含量和附加值，培育民族品牌，增强综合竞争力，减少缺乏比较优势的产品出口。（三）减少资本流入。 第一，资本流入分为长期战略性流入和短期投机性流入两种。 这里主要是要限制短期投机性资本。加强对资本流入的管理和资本流入、流出的监控!防范国际投机资本冲南海。第二，资本账户自由化我们要审慎对待，避免过快推进资本账户自由化，导致外国资本过度流入，从而导致资本账户和国际收支顺差过度积累，本币升值压力巨大，甚至引发金融危机。第三，而由于资本与金融账户的巨额顺差主要来源于外商直接投资，同时，根据入世承诺我国已经不可能增加限制，只能间接调节，如减少甚至取消各种对外商直接投资的优惠政策，使其和国内企业同等竞争。同时，我们应该优化投资结构。从这几年引进外资的情况看，我国外资仍然集中在廉价生产要素上，虽然在中西部的投资总量上有所增长，但在利用外资总额中的比重仍然不高。利用外资的产业分布不合理，大量外资仍然集中在加工制造业。许多地方不顾本地的经济发展实际，一味地强调引进外资的数量，没有带动当地中小企业的配套发展，产生了依赖性。因此，要控制外商直接投资的规模!优化投资结构。（四）增加资本流出，鼓励和支持有条件的企业实施“走出去”战略，更多更好地利用国外资源和国际市场，改变资本流出和流入不对称的状况。鼓励有条件的企业进口先进的机器设备、一些具备国际竞争力的企业到海外投资。同时通过统一内外资企业的税率，抑制一些不必要的资本流入，缓和资本流出和流入不对称，改善国际收支状况，缓解人民币升值压力。在有效防范风险前提下!有选择分步骤地放宽对资本流出的限制。（五）完善外汇储备经营管理体制，提高储备经营水平。（六）坚持以市场供求为基础的、有管理的浮动汇率制度，在保持汇率水平基本稳定的前提下，完善人民币汇率形成机制。在进行汇率形成机制改革，使汇率实现充分浮动之前，应做到：一是贸易放开经营大体比较充分!服务贸易比较开放；二是资本项目过度管制得到消除；$三是国有商业银行的改革大体迈出步伐，主要问题初步得到解决。面对国内外关于人民币升值的压力，我国采取的方针是，建立一个符合我国国情的、有效的、灵活的汇率形成机制。可以将人民币钉住单一美元的汇率形成机制逐步调整为钉住包括美元、欧元和日元在内的多种货币的汇率形成机制，即采取人民币钉住一揽子货币的汇率原则。与此同时，还要不断扩大外汇市场交易主体，完善健全外汇市场，使人民币汇率机制规范、有序地形成。尤其近期为缓解人民币升值压力，我们还可以采取下述措施：(一)改革现行的结售汇制度不断增加企业留汇比例。目前中国充裕的外汇储备不仅足以保障对外贸易活动的需要，而且也为选择更加宽松的外汇管理制度创造了条件。因此，适时调整强制结售汇制度!实行意愿结售汇制度的条件已经成熟。目前可先进一步放宽所有出口收汇企业的留汇额度，其次，再逐步变一些项目的强制结售汇为意愿结售汇。(二) 运用市场机制缓解由外汇储备增加所引致的基础货币投放量增加问题。可考虑由中央银行发行一定数额的中央银行票