TCL集团财务报表分析.docx

TCL集团财务报表分析一、 盈利质量分析1、 利润表的整体审视1） 利润表的层级与调整TCL调整利润表2014年112月 单位：元 币种：人民币本年金额上年金额一、营业收入101,296,620,22785,504,345,354其中:主营业务收入101,028,675,16085,324,085,862 减营业成本100,042,014,64284,592,678,657 其中：主营业务成本83,281,097,55270,358,812,306 营业税金及附加518,464,107466,747,313 销售费用8,814,890,9878,080,951,611 管理费用6,088,896,8534,996,753,160 财务费用950,605,766177,930,595二、营业利润2,113,248,9381,275,179,279 加：公允价值变动收益 85,896,26536,335,014 投资收益773,494,979326,243,931 汇兑收益-747,891933,637 营业外收入2,994,855,8142,477,039,473 减：营业外支出49,084,161123,756,105 资产减值损失340,684,297475,186,315三、利润总额5,059,020,5913,628,462,647 减：所得税费用826,293,701743,773,582四、净利润4,232,726,8902,884,689,0652） 利润表整体内容评价1、 主营业务的突出性。TCL2014年主营业务占比99.7355%，2013年为99.7892%，这表明TCL的主营业务非常突出。这说明TCL企业发展战略清晰，具有可持续发展和高增长潜力。2、 营业利润的主导性。TCL2014年营业利润与总利润的比例为41.7719%,2103年为35.1438%。营业利润占总利润比例较低，这说明TCL的盈利质量较低，非营业利润不具有可持续性和稳定性，不应成为企业利润贡献的主要项目。这说明TCL的利润并不稳定可靠。3、 整体经营的获利性。TCL2014年总资产收益率为4.5574%，净资产收益率达到了15.7582%，2013年分别为3.6945%和14.4537%。说明TCL整体获利性很好，一个企业的净利润越大，盈利越多，企业的盈利质量越高。2、 收入质量分析1） 持续稳定性TCL营业收入变动趋势2010年度（基期）2011年度2012年度2013年度2014年度TCL51833565796607515498636944835132985324085862101028675160100117134165195可以看出过去的5年里。TCL公司营业收入近乎直线型地增长，2014年的收入近乎2010年收入的两倍，并且增长率呈现上升趋势。这表明TCL的企业收入具有持续稳定性。2） 销售净利率对于收入质量的分析，还应关注一个指标，即销售净利率，该指标表示销售收入有多少转化为了净利润。销售净利率往往还代表了企业经营者的经营管理水平。2014年TCL的销售净利率 =(4,232,726,890/101,028,675,160)*100%=4.18%,2013年销售净利率为4.19%。TCL的销售净利率不高，主要原因是主营业务成本较高。 3、 利润质量分析1） 持续稳定性2014201320122011营业利润2113248938（173）1275179279（104）243195509（19.9）1220279751（100）净利润4,232,726,890（253）2,884,689,065（173）1,272,710,605（76）1,671,050,782（100） 过去的三年里，TCL的营业利润和净利润的波动较大，2012年利润状况不理想，下降很大，但13年和14年又有了很大幅度的上升。这表明TCL利润的波动性和成长性都较大。2）利润获现率没有现金净流量的利润，其盈利质量是不可靠的。利润获现率=经营性现金流量/（营业利润+非付现成本）。TCL利润获现率 (%)2014201320122011133.5122.756.280.9TCL的现金流较为稳定，2013年和2014年都大于1.3）销售赊账增长比率TCL销售赊账增长比率2014年度2103年度2012年度1.50551.30291.3031这表明TCL的应收账款增长较为稳定，企业的流动性和正常运作不会受到赊账的影响，不会影响盈利的质量。TCL要进一步降低销售赊账增长率，使得企业的流动性更加好。3、毛利率分析毛利率可以直观地反映企业和其产品的盈利能力，毛利率越高，企业及其产品的盈利能力越强。2011年2014年毛利率201420132012201121.31%21.27%19.52%18.84%TCL的毛利率并不高，但是很稳定，可能和家电业竞争激烈有关吧，TCL需要继续弘扬创新精神，提高毛利率以增强自身的盈利能力。二、 现金流量分析1、TCL现金流量2011年度2012年度2013年度2014年度经营活动产生的现金流量净额1,666,288,1993,915,505,5425,181,613,5495,412,244,498投资活动产生的现金流量净额-16,615,031,066-6,511,702,071-4,512,457,951-10,862,753,849筹资活动产生的现金流量净额11,352,416,897150,504,148-1,049,409,7666,549,481,402现金及现金等价物增加额-3,601,895,170-2,480,510,648-524,959,6441,145,749,732从整体结构上看，TCL企业经营状况良好，在内部经营稳定的前提下，通过筹集资金进行投资，往往处于扩张时期，应着重分析投资项目的盈利能力，若投资项目盈利能力有保证，可以预期项目建成会带来更为充沛的经营性现金流量。2、自由现金流量分析TCL自由现金流量2011年度2012年度2013年度2014年度-2,596,196,529-2,596,196,529-2,596,196,529-2,596,196,529表中显示，TCL集团不能创造出自由现金流量来，都需要借债运营，缺乏财务弹性，维持正常的运营都存在巨大的资金缺口。三、 偿债能力分析 长期偿债能力分析1、 资产负债率TCL资产负债率 单位：元2014年2013年2012年2011年1.401.3411.3391.352TCL资产负债率大于1，说明资不抵债，有濒临倒闭的危险，债权人将遭受损失。2、 产权比率 TCL产权比率2014年2013年2012年2011年2.462.912.942.84TCL这一比率较高，表明企业长期偿债能力较弱，要努力将企业产权比率维持在1左右。3、 有形净值债务率 TCL有形净值债务率 2014年2013年2012年2011年2.68 3.21 3.23 3.05 TCL这项指标太大，反映企业债权人受股东权益保障程度不好，企业长期偿债能力较弱，债权人风险较大。4、 利息保障倍数2014年2013年2012年2011年141 236 883 1090 5、 经营现金长期比率2014年2013年2012年2011年8.20%8.91%6.58%3.04%TCL这项数据并不算