东北师范大学国际金融精品.跨国公司财务管理PPT课件

1 第六章跨国公司财务管理 2 外汇风险的概念 内涵和管理防范国际直接投资的动因 资本预算以及国家风险的管理国际融资的意义 融资方式和利率风险的管理 3 第一节外汇风险管理 一 外汇风险的含义外汇风险 也叫汇率风险 是指经济主体在持有或运用外汇的经济活动中 因汇率变动而蒙受损失或获得收益的可能 4 二 外汇风险的分类 一 交易风险交易风险 是指企业或个人在交割 清算对外债权 债务时因汇率变动而导致经济损失的可能性 它是一种流量风险 5 二 会计风险会计风险 又称为转换风险 账面风险 折算风险 是指外汇汇率变动引起资产负债表中某些外汇项目的价值发生变化的风险 6 三 经济风险经济风险 又称经营风险 是指由于意料之外的汇率变动而引起的企业未来的收益或现金流量发生变化的一种潜在风险 7 注意三者的比较 产生时间不同损益结果的衡量不同管理层次不同损益的真实性不同 8 三 外汇风险管理 一 交易风险的管理1 可供签订合同时选择的防范措施 包括 选择好合同货币加列合同条款 调整价格或利率 9 2 金融市场操作交易合同签订定后 可以利用外汇市场和货币市场来消除外汇风险 主要方法包括 外汇市场交易 现汇 期汇 期货 期权 借款或投资 BSI法或LSI法外币票据贴现 福费廷 10 3 其他管理方法提前或拖延收付配对保险 11 二 会计风险的管理1 资产负债表保值2 远期合约保值3 风险对冲 12 三 经济风险的管理经济风险涉及生产 销售 原料供应以及区位等经营管理的各方面 因此应采取多元化的经营活动和财务活动 来避免风险 13 第二节国际直接投资 一 国际直接投资的含义指投资者跨越国界 通过创立 收购等手段 掌握和控制国外企业经营活动 从而谋取利润的一种投资活动 注意 与间接投资的区别和联系 14 二 国际直接投资的基本方式合营 资 包括股权式合营和契约式合营独资 包括独资子公司和分公司 15 三 跨国公司直接投资的动因动机1 比较利益和垄断利润扩大市场范围和产品销量吸引新需求谋求比较利益和超额利润开发可实现超额利润的国外市场利用垄断优势 16 利用国外生产优势选择生产要素成本低廉 技术发达的市场降低生产成本 提高生产技术水平利用国外原材料资源控制运输成本突破贸易壁垒保障收入的防御策略 17 动机2 降低经营风险规避长期汇率风险根据货币走势和全球经营状况在不同国家直接投资组织生产 稳定企业利润和股价稳定收入和现金流量通过国际分散化降低企业现金流量波动性 进而降低资本成本 18 四 影响跨国公司国际直接投资的因素税收汇率资本管制市场需求产品的市场价格 19 项目生命周期可变成本固定成本初始投资额清算价值 20 五 国家风险的管理 一 含义国家风险也称政治风险 是指由于东道国或投资所在国国内政治环境或东道国与其他国家之间政治关系发生变化 而给外国企业或投资者造成经济损失的可能 21 二 国家风险的成因国有化市场准入政策财政金融政策外资管理措施货币的不可兑换性消费偏好经济周期战争 22 三 国家风险的管理措施垄断核心技术可有效降低被东道国政府征收的风险缩短投资期利用当地资源劳动力 资金 原材料 购买保险 23 第三节国际融资 一 国际融资的意义可以突破母国金融市场融资能力的限制 扩大资金来源利用国际金融市场 降低资金成本降低跨国经营中的各种风险 实现融资结构的国际化 24 二 跨国公司国际融资的方式 一 公司外部融资外部资金筹集主要是利用国际金融市场向银行申请借款 发行股票债券以及向国际经济组织借款来进行资本融通 25 1 银行融资国际贸易融资信用额度 透支 中短期贷款 和优惠贷款 中长期贷款 专项贷款 26 2 股权融资对于跨国公司而言 股权融资不仅包括母公司在母国市场和国外子公司在东道国市场发行股票 还包括在第三国发行股票 有时甚至同时在两个或多个国家股票市场发行股票 27 跨国公司海外发行上市分为直接上市和间接上市 第一上市直接上市 主要形式有发行存托凭证第二上市间接上市 又称买壳上市 28 外国债券3 债券融资欧洲债券 29 二 公司内部融资主要是公司内部母公司和子公司相互之间的资金融通 主要的融资形式有自有资金积累 购买子公司证券 参股投资 内部贷款 赊账交易等 30 其中公司内部贷款 包括直接贷款平行贷款信贷互换 31 三 利率风险 一 利率风险 是指由于市场利率的变动给银行 企业或个人带来损失的可能性 它影响