技术经济学ppt课件

技术经济学 授课学时 32学时主讲教师 所属部门 经管系 2009年2月 上篇技术 工程 经济学预备知识 Ch1绪论 1 1技术经济学的性质及其来源 一 学科性质 1 是自然科学和社会科学的交叉学科 即工程技术与经济管理的交叉学科 2 技术 工程 经济学中 经济处于主导地位 占主要内容 3 实际上技术 工程 经济学是一门应用经济学 二 学科诞生由来 一 实践技术 工程 经济学的产生和发展是由人们在技术经济活动中遇到一系列必须解决的实际问题而推动的 这些问题是 1 如何有效地配置资源 取得最佳经济效果 2 如何合理的组织生产要素使其发挥最大效用 3 如何选择技术方案使其最大限度地满足预期经济目标和社会目标等 二 内在关系工程技术与经济本身存在密不可分的内在联系 彼此相互依存 相互制约 相互促进 形成辨证统一的关系 工程技术与经济的这种本质联系促进了技术经济学的发展 三 技术与经济的关系 1 经济环境是技术进步的物质基础 技术进步是经济发展的重要推动力量 2 经济发展为技术进步和创新提供出了新的要求和发展方向 3 技术是经济发展的重要手段和条件 技术与经济关系示意图 1 2技术经济学的发展 一 国外技术经济学的发展 1 我国50年代初期从原苏联引进技术经济分析方法和项目论证方法 对156项大型建设项目在投资决策前做了大量的技术经济论证工作 2 1962年 我国在制定 1963 1972年全国科技发展规划 时 将工程经济学命名为技术经济学 并作为重点学科之一发展 3 1978年 又在 1978 1985年科学技术发展纲要 中作为重点学科发展 改革开放后 我国引进西方投资项目可行性研究的内容 使技术经济学提高到一个新水平 5 到目前为止 运筹学 数理统计 系统工程 计量经济学 电子技术等学科的知识被借鉴到技术经济学中来 进一步丰富了技术经济学的发展 二 中国技术经济学的发展 一 研究对象既不是纯技术问题 也不是纯经济问题 而是 1 技术的经济效果问题 2 技术的可行性和经济的合理性问题 3 技术的经济规律问题 1 3技术经济学研究对象和内容 广义的技术方案是什么 技术政策技术措施设计方案技术方案生产方案工艺方案 二 研究内容 一 宏观层面1 产业 行业 地区科技发展规划2 技术政策3 技术创新 二 微观层面1 设计 投资 方案2 建设 施工 方案3 工艺 技术 方案4 设备更新 改造 方案5 生产 产品 方案 三 本课程的学习内容 一 基础篇1 技术经济的有关概念2 技术经济的分析要素 二 方法篇3 技术经济比较的基本原理4 资金的时间价值5 技术经济评价方法6 不同类型项目方案选择7 不确定性分析 三 应用篇8 项目可行性研究 财务评价 9 设备更新技术经济分析 Ch2技术经济的概念及分析要素 2 1技术与经济 一 技术 1 表现形态 硬技术 软技术 社会科学 工程师 科学家 2 定义 技术就是把科学研究 生产实践和经验积累中所获得的科学知识应用在最有效的自然资源利用方式中去 以形成满足人们需要的运动系统 二 经济 1 经济基础或社会生产关系的总和 2 生产力和生产关系的结合 是生产 交换 分配和消费的总和 3 节省或节约 技术经济学中的经济含义是上述三种涵义的综合 即 社会生产关系中有关生产 交换 分配和消费活动 为获得一定效用实现的最大程度的节约 2 2成本的有关概念 一 机会成本 将有限资源用于某些特定用途而放弃其他用途中的最高收益 二 会计成本 生产经营者购买要素投入的实际支出反映在会计记录中的成本 三 边际成本 是指在原生产量的基础上 每增加或减少一个单位生产量所增加或减少的成本额 四 经营成本 是技术经济学中特有的概念 用于财务评价 指从投资方案本身考虑 在经营期的一定期间 通常为一年 内由于生产和销售产品或提供劳务而实际发生的现金支出 经营成本 总成本费用 折旧费 摊销费 财务费用 五 沉没成本 是指费用已经支付 但现在由于某些原因没办法得到补偿的成本 它对决策不起作用 固定成本 一定产量范围内不随产量变动而变动的成本 变动成本 随产量变动而变动的成本 费用 且具有严格的比例关系 半变动成本 发生额虽受产量变动的影响 但其变动与产量没有严格比例关系 六 总成本 一 项目 2 项目的有关概念 一 德国国家标准DIN69901认为 项目是指在总体上符合下列条件的唯一的任务 具有预定的目标具有时间 财务 人力和其他条件限制具有专门的组织 二 美国质量管理专家HaroldKerzner博士认为 项目是具有以下条件的任何活动和任务的序列 具有特定的目标具有确定的开始日期和结束日期有经费的限制消费资源 二 工程项目 联合国的定义是 工程项目是对一项投资的提案 用来创造 扩建和 或 发展某些工厂企业 以便在一定周期时间内增加货物的生产和 或 社会服务 三 国内学者认为 项目是在一定约束条件 时间和资源 下 具有明确目标的一次性任务 四 项目定义的总结和归纳 项目具有整体性项目具有一次性项目具有目标性项目具有被限制性 典型的工程项目 一定生产能力的流水线 设备投资 一定生产能力的车间或工厂一定长度和等级的公路一定规模的医院一定规模的住宅小区 三 投资1 特定的经济活动 2 产业投资 固定投资 流动资金投资 建设期贷款利息 产业投资 权益投资 固定资产投资流动资产投资 工程费用 工厂 办公楼 其他房屋 设备 工具 器具 设施等 其他费用 土地费 研究设计费 专利费 培训费 筹建费 办公家具费 政府收费 工程建设监理费等 预备费用 不可预见费用 涨价预备费 现金 应收及预付款 存货 劳动手段和工具 劳动对象 可以在一年或一个营业周期内变现或耗用的资产 图2 1 工程项目投资构成图 中篇技术 工程 经济学基本方法与原理 Ch3技术经济比较的原理 一 经济效果的概念劳动成果与劳动消耗相比较 或产出与投入的比较 二 经济效果内涵的理解劳动成果必须是有用的 能满足人们的需要 劳动成果必须包括间接效益 劳动消耗也应包括全部的消耗 1 数量指标 产量 销售量 收入 总产值2 质量指标 产品寿命 可靠性 精度 合格率3 时间指标 设计制造周期 建设周期 维修时间 3 1经济效果 2 差额法 价值型指标 经济效果 收益 费用 三 经济效果的表达形式1 比率法 效率型指标 经济效果 收益 费用 3 差额比率法 四 提高经济效果的途径 从技术和管理两方面着手 1 开展技术创新 加快技术改造 提高质量 减少劳动和物资消耗 2 提高资源的利用效率 扩大市场份额 节约开支 3 提高劳动生产率和工作质量 从而提高产量 4 积极利用促销手段 增加销售收入 5 进行有效计划和执行 不拖延时间 减少损失 6 加强技术和知识产权保护 使价格具有竞争力 7 加强品牌管理 增加销售量和市场占有率 8 进行有效的财务计划与管理 减少融资成本和停工损失 9 加强人员管理 提高员工技术水平和工作效率 3 2技术经济方案的可比条件 一 满足使用价值上的可比 同功能 二 满足消耗费用上的可比 全寿命 1 数量2 质量3 功能 1 从全部消耗费用的角度分析比较2 计算一次性投资 同时计算经常性费用 三 满足价格上时间上的可比 同价格 同时段 1 采用相同的价格体系2 不同时期的价格要进行调整 Ch4资金的时间价值 4 1资金时间价值的概念 一 资金时间价值的含义 资金在扩大再生产的循环 周转过程中 随着时间的变化而产生的资金增值或效益 资金具有时间价值 体现在资金增值 承担风险和获取利息 如果闲置它 将面临机会成本 二 利息和利率 1 利息 使用他人资金所付的费用 是资金时间价值的一种表现形式 2 利率 单位时间的利息与本金之比 用百分数表示 3 计息周期 相邻两次计算利息的时间间隔 年 季度 月等 4 利息的计算方法 单利 只有本金才计算利息 利息不再计算利息 复利 本金与到上一个计息周期为止的累计利息都计算利息 三 现金流量 系统内在各时点上发生的所有现金流入和现金流出 净现金流量指的是现金流入大于现金流出的净额 四 现金流量图 表示资金在一个系统内各个时点上流动状况的图解法 五 资金等值的概念 1 定义 指在某一时点上的一定金额具有与另一时点金额相等的经济价值 两现金流金额相等 但发生的时间不一样 两者价值不等 两现金流金额不等 但在一定利率和时间上 两者具有相等的经济价值 2 资金等值取决的条件 金额发生时点利率 4 2资金等值的计算 几种典型的等值计算公式 1 一次支付终值公式 F 本利和 终值 P 现值 n 计息周期数 i 利率 例题 期初从银行贷款 万元 年利率为12 按复利计息 3年后支付本利和为多少 解 可以查复利系数表直接计算 F P i n 1 405 一次支付现值公式 已知终值 求现值 其中 可以 查复利系数表 P F i n 例题 希望一年后收入为 万元 问现在应存入多少钱 解 P F i n 10000 0 9091 9091 元 等额分付终值公式 例题 某企业为设立退休基金 每年年末存入银行 万元 若存款年利率为 且按复利计算 第 年年末基金总金额为多少 4 等额分付偿债基金公式 已知N年后的未来值F 利率i 求等值到N年每年年末支付的基金是多少 例题 某企业欲积累一笔设备更新基金 用于四年后更新设备 此项投资总额为500万元 银行存款利率为12 假定按复利计息 问每年年末至少要存款多少 5 等额分付现值公式 已知每年支付的基金A 求总基金的现值 称为等额分付现值系数 可用符号 P A i n 表示 一般可查复利系数表 例题 如果某设备 年安装完毕并投产 寿命 年 每年净收益为 万元 按 的折现率计算 恰好能够在寿命期内把期初投资全部收回 问该项设备的期初投资是多少 解 依题意可知期初投资为 例题 某物业的年租金纯收益为 万元 基准收益率为 求该物业出租 年后所得租金的现值是多少 解 依题意可知 年租金现值为 6 等额分付资本回收公式 此公式用于已知现值P 求与之等值的年值A 为资本回收系数 记作 A P i n 例题 现购置一商品房 首付30 后从银行贷款27万元 贷款执行年利率为4 41 贷款期限20年 如果采取月供的办法等额本息还款 问每月还款额是多少 解 计息周期与支付周期不一致 计息周期为 年 还款支付周期为 个月 因此利率应先调整为月利率为千分之3 675 此时计息周期为20 12 240个月 等值计算公式推导的假定条件 初始投资假定发生在期初 方案在实施过程中的经常性收益和支出 假定发生在计息期末 现值是当期开始时发生的 终值 是第 期期末发生的 等额值 在寿命期期末发生 当问题涉及 和 时 等额系列的第一个 是在 发生一个期间后的期末发生的 当问题涉及 和 时 等额系列的最后一个 与 同时发生 当所要解决的问题的现金流量图不符合上述假定条件时 无法由等值计算公式直接求得结果 而需要多次等值换算方可求得结果 例题4 7 欲在今后 年内积蓄资金 万元 年利率为12 假定存款发生的期初 按复利计算 每年存入银行多少钱才行 解 本题与公式的假设条件不相符 需要换算 4215 元 根据题意得 4 3几种具体情况的等值计算 一 名义利率和实际利率 实际利率 单位时间内按复利计算的利息与本金之比为该单位时间的实际利率 用i表示 名义利率 单位时间内按单利计算的利息与本金之比为该单位时间的名义利率 用r表示 注意 名义的利率的时间单位通常为一年 通常所说的年利率指的是年名义利率 在等值计算中 名义利率只是一种表示方式 二 名义利率和实际利率的换算 推导过程 假设单位时间内计息m次 一个计息周期时间内的实际利率为j 则 实际利率与名义利率关系图 例题4 8 设银行贷款的年利率为5 56 按季度计息 问实际年利率为多少 解 每年计息4次 实际利率为 三 计息周期与资金收付周期不一致 1 收付期大于计息期 计息期为月或季度 而收付期为季度或年 2 收付期小于计息期 计息期为月或季度 而收付期为某天或月 4 4技术经济分析的一般程序 Ch5技术经济评价方法 1技术经济评价指标体系 一 产出类指标 劳动成果 数量指标 实物指标 个 吨 台 件 辆 箱 平方米等 价值指标 总产值 净产值 总利润 收入 净利润等 质量指标 产品内在质量 适用性 可靠性 耐久性 安全性 经济性 舒适性 生产工作质量 合格率 等级品率 废品率 返修率 二 投入类指标 劳动消耗 成本费用指标 生产成本 期间费用 投资指标 项目建设期的所有投入 包括固定资产投资 建设期借款利息和流动资金投入 劳动生产率指标 产量 值 人 物资耗用指标 固定资产折旧 单位产品材料 燃料 耗用 时间耗用指标 产品研制周期 建设周期 项目寿命等 三 投入产出综合指标 财务评价指标 社会评价指标 政策或项目的适应性 民族社会心理 科教文卫指标 社会福利与人民生活水平 居民就业 利益影响等 技术经济静态评价方法 一 静态投资回收期 含义 计算公式 以项目的净收益抵偿全部投资所需要的的时间 可以以年 月表示 一般从建设年份开始算起 指静态投资回收期 是待求变量 实际工作中 通常根据现金流量表来计算投资回收期 例题 某项目净现金流量及累计净现金流量如下表 求静态投资回收期为几年 4 判别准则 投资回收期越大 项目 方案 风险越大 关于投资回收期指标的几点说明 优点是概念容易理解和使用 能判断项目的风险大小 缺点是指标舍去了投资回收期以后时间的收益和支出情况 故不能全面反映方案的真实经济效果 难以对不同方案进行直接比较和判断 二 追加投资回收期 用于不同投资方案之间的经济效果比较 计算公式 判别标准 不能大于设备的技术寿命 不能大于国家强制的报废寿命 不大于投资者期望的投资回收期 不能大于方案产品的市场需求年限 例题 某方案有四个方案可供选择 有关数据如下表 若基准投资回收期为 年 试选择最优方案 解 1 方案2与方案1比较 所以方案 优于方案 方案 与方案1比较 大于 年 追加投资不合算 方案 优于方案 三 投资收益率 内涵 指正常年份的净收益与投资额的比值 包括投资利润率 投资利税率和权益投资利润率 投资利润率 考察单位投资利润率的静态指标 投资利税率 考察单位投资对国家贡献的静态指标 权益投资利润率 反映投资人单位投入单位成本的获利能力 判断标准 则项目方案可以考虑接受 否则拒绝 例题 某项目总投资750万元 正常年份销售收入500万元 年销售税金10万元 年经营成本290万元 年折旧费50万元 试求投资利润率和投资利税率 设基准投资收益率为15 试判断项目的经济可行性 解 1 年利润总额NB 500 10 290 50 150 万元 投资利润率 2 年利税总额NB 150 10 160 万元 投资利税率 3 项目的投资收益 利润 率大于15 基准收益率 所以项目投资经济上可行 四 偿债能力指标 1 资产负债率 反映项目 企业 所面临的财务风险程度及偿债能力的指标 2 流动比率 反映项目 企业 各年偿付流动负债能力的指标 3 速动比率 反映项目 企业 快速偿付流动负债能力的指标 流动资产 现金 有价证券 应收帐款 其他应收款 存货 一 财务净现值 FNPV 含义 计算公式 财务净现值 FinancialNetPresentValue 是指按设定的折现率计算的项目计算期内各年净现金流量的现值之和 3经济效果动态评价基本方法 判断标准 对于单一方案 当FNPV大于或等于零时 项目可行 对于多方案比较 FNPV大者经济指标更优 应用举例 例 某项目各年的净现金流量如下表所示 单位 万元 试判断该项目投资的财务可行性 i 10 解答 本例是单一方案判断财务可行性问题 只要财务净现值大于零 则项目经济可行 因所以项目财务可行 例 2 某公司有两个项目可以投资选择 预计可能产生的现金流量如下表 现设定折现率为12 应选择哪个项目投资 某公司投资现金流量表单位 万元 解答 因且所以应选择B项目进行投资 5 基准折现率 是企业或行业所确定的 可接受的投资项目最低标准的收益率 反映投资者对资金时间价值的估计 2 实际测算 1 理论计算 由于投资机会成本 投资风险报酬率 通货膨胀率综合计算理论折现率较为困难 实际应用中 常选择行业平均回报率或历史投资收益率作为基准收益率 在对资本金现金流量的净现值进行计算时 选择投资者最低期望收益率作为基准折现率 例 3 某房产开发公司欲投资滨江某项目 项目总投资3 5亿元 其中土地费用1 8亿元 公司自有资金为1 5亿元 前期土地款 设计费用和其他前期费用共2 0亿元 为启动该项目开发 公司向银行短期借款6000万元 其他利用预售回款填平建设资金的缺口 现银行短期借款利率为6 如果公司不投资滨江地块而开发经济实用房 则不必向银行借款 保守利润率为3 折算成自有资金投资收益率为12 由于楼市处于微妙时期 现在购置土地要承担一定的风险 估计风险为中度 风险报酬率为5 现不考虑国家通货膨胀的影响 试计算 1 基准折现率 基准收益率 2 自有资金期望的最低回报率 解答 平均资本成本 6 银行贷款 机会成本 3 风险报酬率 5 2 自有资金期望的最低回报率 1 基准收益率 自有资金的机会成本 12 二 净现值函数 从净现值函数的表达式看 财务净现值是利率 折现率 和时间 t 的函数 假定折现率i是连续变量 则 i 是i的连续函数 对于常规投资项目而言 净现值函数是单调下降的 且递减率逐渐减小 图 NPV与基准折现率i的函数关系图 内部收益率 静态投资利润 初始投资额 累计现值曲线 图 累计现值和现金流量曲线示意图 例 某方案初始投资为2000万元 寿命期为4年 每年净现金流量为800万元 基准收益率为10 试画出累计净现金流量曲线和现值曲线 方案在 年内的累计净现金流量为1200万元 方案在 年内的累计现值为535 84万元 解答 方案现金流量表和现值表如下 方案的累计净现金流量曲线和累计净现值曲线 图 累计净现值曲线图 1 净现值指标计算简单 判断直观 可直接用于方案优劣排序和方案的选择 净现值是总量指标 不仅考虑了资金的时间价值 而且反映了方案在整个寿命周期内的经济数据和获利能力 净现值不能反映单位投资效率 用净现值选择时容易选择投资大获利多的项目 漏选投资小但单位资金效率高的项目 对于寿命期不等的项目方案不能直接用 指标比较 要考虑其他指标评价 三 净现值指标的特点及其适用范围 四 小结 1 NPV 0时 表明项目获得最低回报率 项目在财务盈利方面是可以接受的 NPV 0时 表明项目获得比基准收益率更高的回报 NPV越大表明获利能力越强 NPV 0时 表明项目未达到起码的基准收益率水平 但并不意味着项目在静态财务上是亏损的 一 对NPV的理解 二 基准收益率的确定 三 NPV i 与基准折现率的关系 从净现值函数图可知 NPV是折现率 i 的减函数 即折现率越大 方案净现值越小 反之 折现率越小 方案净现值越大 当选取的折现率大于项目内部收益率时 净现值将变成负值 四 累计现值曲线与累计净现金流量图的关系 通过累计净现金流量曲线可以直观的观察项目的静态投资回收期 而通过累计现值曲线图可直观观察项目的动态投资回收期 累计现值曲线与横轴的交点比累计净现金流量曲线与横轴的交点更远 即 五 财务内部收益率 FIRR 一 概念及其计算式 表达式 概念 财务内部收益率 FIRR FinancialInternalRateofReturn 是指项目在计算期内各年的净现值等于零时的折现率 二 IRR判断标准 若则项目在经济上可接受 三 IRR的计算过程 由于项目的寿命期大于 方程是高次方程 不容易直接求解 采用 线性内插法 求解 第一步 试算 试算一个 使得NPV 0 第二步 试算 试算另一个 使得NPV 0 第三步 计算内部收益率的近似值IRR 若则项目在经济上不可接受 图 线性内插法求解内部收益率 两者之差应小于 四 应用举例 例题 某项目净现金流量如下表所示 基准收益率为i 试用内部收益率判断该项目经济上是否可以接受 解答 五 对IRR的理解和有关说明 内部收益率可以理解为项目占用资金的一种恢复能力 在此利率条件下 项目累计现金流始终为负值 直到项目周期末为止 内部收益率的经济含义是使未回收投资余额及其利息恰好在项目寿命期末完全收回的一种利率 内部收益率也可理解为项目在动态分析中不亏不赢情况下的贴现率 内部收益率值取决于项目的净现金流量 虽然计算较净现值指标复杂 但优点是计算时不用事先确定基准收益率 采用内部收益率法对项目进行动态评价 往往能取得满意的效果 4技术经济动态评价其他方法 一 净年值 NAV 概念 通过资金等值将项目净现值换算成等额年值 计算公式 判断标准 有关净年值的说明 可用于具有不同寿命周期的项目评价 与净现值指标的判断结果一致 不会产生矛盾 例题 有两种可供选择的车床 有关资料如下表 假定基准折现率为10 试选择 解 由于车床A B的寿命期不等 不能直接用NPV指标进行评价 可考虑用净年值 NAV 指标选优 所以车床B更优 二 费用现值 PC 和年值 AC 适用情况 当产出相同时 只需计算费用的现值或年值 计算公式 判断标准 PC或AC小的方案经济效果优 4 例题 6 试用费用年值法选择下表不同型号的两个功能相同设备的购置方案 解 Ch6不同类型方案评价方法 6 独立方案的比较和评价 一 独立方案的概念 各备选方案间互不干扰 相互独立 其中一个方案的采用与否和其他方案没有关系 各方案之间的现金流量互不相干 二 独立方案的评价方法 与单一方案评价方法相同 只检验方案的绝对效果 方案之间无需比较 三 应用举例 例6 1 有A B两个独立投资方案 各方案的有关数据如下 试分别用净现值 净年值和内部收益率判断其经济可行性 i 10 解 1 用净现值法判断 2 用净年值法判断 3 用内部收益率法判断 6 2互斥方案的比较和评价 一 互斥方案的概念 各备选方案间互不相容 互相排斥 若采用其中任何一个方案 其他方案必须放弃 二 互斥方案的评价方法 各方案先进行绝对效果检验 不能通过的方案则淘汰 通过了绝对效果检验的方案进行相对效果比较 常用的主要动态评价指标有NPV IRR NAV PC和AC 一 寿命期相等的方案评价 三 互斥方案评价时常遇到的情况 例6 2 现有三个互斥方案 其有关经济数据如下表 设基准折现率为15 试选择最佳方案 解 1 用NPV指标评价比较 2 用NAV指标评价比较 3 用IRR指标评价比较 但是不是方案 最优呢 此时 指标与 指标的评价结果不一致 究竟采用哪个指标的评价结果 概念 两比较方案净现值相等时的折现率 五 差额内部收益率 直观图形 经济涵义 上式表明差额内部收益率的含义是投资大方案追加投资额的现值正好等于增加净收益的折现值 所以也叫追加投资内部收益率 投资额不等方案比选实质及判断标准 判断追加投资的内部收益率是否能达到基准收益率 差额内部收益率指标使用说明 差额内部收益率指标与 评价指标是一致的 差额内部收益率指标评价方案时既满足了效率 因为大于内部收益率 又满足了价值总量最大化要求 使净现值最大 差额内部收益率指标计算例6 2 同样可计算方案 与方案 的差额内部收益率约为27 所以投资大的方案 在经济上更合理 故选 方案 3 当差额内部收益率不存在时 NPV大者 IRR也大 二 寿命期不相等的方案评价方法 采用合理的评价指标 NAV 例6 3 设有A B C三个互斥方案 各方案的经济数据如下表所示 设基准折现率为15 试进行方案选择 解 由于方案的寿命期不相等 所以计算方案的净年值 2 采用合理的计算期 寿命期循环法 最小公倍数 即假定各备选方案在其寿命结束后 均可按与其原方案寿命期内完全相同的现金流周而复始的进行下去 在此假设前提下 取各方案寿命周期的最小公倍数作为共同的计算期 例题6 4 某企业技术改造有两个可供选择的方案 各方案的有关数据如下表 设基准折现率为10 试选择最佳 解 由于方案的寿命期不等 现采用最小公倍数法计算各方案的净现值 NPV 采取最小公倍数计算时各方案的现金流量图为 通过计算可知 方案A的净现值大于B方案的净现值 所以选择A方案 注意 最小公倍数法适用于多方案的寿命公倍数较小的情况 当寿命期较大或不可能循环时 应采取年值法或计算期截止法比较选优 2 计算期截止法 即根据对市场或其他情况的预测 直接选择一定时间长度作为多方案比较的共同计算期 例题6 5 有两栋建筑A和B 有关资料如下表 试进行选优 设基准折现率为5 解 A B建筑的寿命周期最小公倍数为50年 现选择计算期截止法评价 用费用现值指标计算 设定共同的计算期为10年 1 概念 如果若干备选方案中任一方案的取舍会导致其他方案现金流量的变化 则称其为现金流量相关型方案 一 现金流量相关的方案 6 3相关方案经济效果评价 2 例题6 6 甲乙两城市之间可建一条公路也可建一条铁路解决运输和交通问题 只修一条公路或只修一条铁路预计产生的现金流量如下表 若两个项目都上马 由于客流和货物流的影响 两项目都将减少净收入 其现金流量如下表 假定基准折现率为10 请问如何决策 单位 百万元 解 实质上 解决交通运输问题有三个方案可供选择 A B A B 它们之间构成互斥型备选方案 二 资金约束相关方案 有些独立方案由于资金限制 在某些条件下变成相关方案 1 解决步骤 1 先将所有可能的方案进行组合 形成互斥方案 共个 2 保留投资额小于或等于资金限额且净现值大于或等于零的组合方案 淘汰其他方案 3 从保留的方案及组合中 选择NPV最大的方案为最优方案 2 例题6 7 现有三个项目A B C 有关资料如下表 资金限额为450万元 基准收益率为8 试选出最优的方案或方案组合 单位 百万 解 1 m 3 有8种组合 现组合成8组互斥的备选方案 2 淘汰组合7和8 保留方案及组合1 6 这6组方案为可行方案 3 组合方案5的经济效果最好 是最优可行方案 Ch7不确定性分析 7 概述 一 为什么要进行不确定性分析 1 预测方法和条件的局限性 2 不可预测的因素很多 事物本身往往带有不确定性 3 因信息的有限性 主观判断却因人而异 二 什么是不确定性分析 不确定分析是指为了提高项目 方案 经济评价的可靠性 在项目经济评价中 以计算分析各种不确定性因素的变化对项目经济效益的影响程度为目标的分析方法 三 主要不确定性因素 1 物价 利率 汇率 价格 的因素 2 科技和工艺进步 3 计算期的延长 4 投资超支 5 项目建成后达不到设计生产能力 6 政策和环境的变动 四 不确定性分析的方法 1 盈亏平衡分析 2 敏感性分析 3 风险 概率 分析 7 2盈亏平衡分析 一 概念 盈亏平衡分析是根据投资项目正常生产年份的成本价格 产品售价和产品构成等方面的数据 确定项目的盈亏平衡点 以此分析产量 销售量 价格等不确定因素变动对项目经济效果的影响 二 盈亏平衡分析模型 盈亏平衡分析模型是指项目的收入等于成本 费用 状态下 其产量 假定产量等于销量 成本与利润之间的函数关系 一 线性盈亏平衡分析 1 单一品种的线性盈亏平衡分析 例题7 1 某项目年设计生产能力为5万t 总成本为40000万元 其中固定成本为15000万元 若产品价格为1 1万元 t 试进行盈亏平衡分析 解 若成本和产品价格不发生大的变动 项目不亏损的条件是年产销量不低于25000T 年销售额不低于27 5亿元 生产能力利用率不低于50 2 多品种的线性盈亏平衡分析 采取临界收益率法分别计算从小到大和从大到小的两种情况 实际情况应界于乐观与悲观之间 1 计算临界收益 2 临界收益率 临界收益率越大 表明该产品补偿固定成本的能力越强 为尽快收回成本 补偿固定资产投资 最好先生产并销售临界收益率大的产品 但实际上由于市场的不确定 可能有时尽管先生产了临界收益大的产品 但实际销售是临界收益率小的产品 或者为了适应市场 不得不先生产并销售临界收益率小的产品 例题7 某项目建成后投产可生产 种产品 总固定成本为 万元 其他资料如下表所示 试进行盈亏平衡分析 解 1 求各产品的临界收益 2 求各产品的临界收益率 3 盈亏平衡时总收益 二 非线性盈亏平衡分析 例题7 3 某项目预计建成后的产品售价为55元 件 年固定成本66000元 单位变动成本28元 件 考虑到随产量的增大 原材料利用率提高 采购费用节约 劳动工时下降等因素 因而单位产品变动成本随产量增加而递减0 001元 件 单位产品价格也会随产量增加而递减0 0025元 件 试求 1 非线性盈亏平衡点 2 最大利润的产销量和利润额 解 2 最大利润的产销量和利润额 二 盈亏平衡分析的应用 一 预测方面 1 预测项目或企业的保本产销量 2 预测目标利润产销量 3 预测固定成本 变动成本变化对利润和保本产销量的影响 4 预测项目或企业产品售价发生变化时 对保本销售量和利润的影响 5 预测当产品品种结构发生变化时 对项目或企业利润和保本产销量的影响 二 决策方面 1 生产什么 生产多少 2 选择什么方案进行生产 7 2敏感性分析 一 概念 是通过研究项目主要不确定性因素变化对方案经济效果指标的影响程度 以达到能对各种不确定因素发生不利变化时对投资方案的承受能力作出判断 二 敏感性分析的步骤及主要内容 一 敏感性分析的因素选取 1 投资 2 产出物价格 3 投入物价格 4 生产负荷 5 建设期 二 确定各因素不利的变化范围 一般选取10 20 作为不确定性因素的变动范围 三 方案效益指标的选取 选取几个主要指标进行分析 必须分析的指标是IRR 根据投资者关心的其他问题 如赢利能力指标 可选取NPV 还有建设投资回收速度 可选取投资回收期 四 计算不确定性因素对分析指标的影响 主要使用的方法有相对法和绝对法 相对法 计算不确定性因素给定同样幅度变化能使经济指标发生不同幅度的变化 选大者为最不确定因素 绝对法 计算比较各不确定性因素的临界变动率大小 临界变动率小者为敏感性因素 敏感性分析有两个基本假设 分析某一因素变化时 其他因素不变 假定每个因素变动的概率是相等的 五 确定敏感因素 1 相对变化率越大 敏感度越高 2 临界变动率越小 敏感度越高 三 应用举例 1 单因素敏感性分析 例题7 4 投资经营某项目 基本方案参数估算值如下表 试进行敏感性分析 设折现率为10 解 1 以销售收入 投资 经营费用为拟分析的不确定性因素 2 选择净年值为评价指标 3 按题意画出现金流量图 6 250 本方案的净年值为 4 计算不确定性因素对评价指标的影响 销售收入 价格 的敏感性分析 期初投资的敏感性分析 年经营费用的敏感性分析 5 敏感性因素的分析确定 根据相对测定法 可知敏感性因素依次为 产品价格 期初投资 年经营费用 绝对法分析如下 先求临界变动率 设产品价格 期初投资和年经营费用的临界变动率分别为x y z 则 可求得x 5 25 同理可得 y 9 14 z 12 6 于是 敏感性因素依次为产品价格 期初投资 年经营费用 多因素敏感性分析 单因素敏感性分析忽视了各不确定性因素之间的相关性 往往存在多个因素共同变动的情况 因而多因素敏感性分析更贴近实际情况 一般研究双因素和三因素变动 例题 某项目现金流量如下表 若基准折现率为12 试就初始投资和年销售收入两个因素同时变动对净现值进行双因素敏感性分析 解 设初始投资的变动率为x 年销售收入的变动率为y 则选取净现值指标进行分析 则表达式如下 当X 0 1时 Y 0 0126 当Y 0 1时 X 0 0357 NPV小于0的三角形面积为 S 0 10357 0 0874 2 0 004526 所以NPV大于0的三角形面积为 0 04 0 004526 0 035474 约占正方形面积的89 即如果两不确定因素在 10 范围内无论如何变动 方案有89 的可能性使得NPV大于0 例题 6 上例若初始投资 年销售收入 年经营费用三个因素同时变动 试对净现值进行敏感性分析 解 设初始投资的变动率为x 年销售收入的变动率为y 年经营费用的变动率为Z 则选取净现值指标进行分析 则表达式如下 利用作图可以看出 即使年经营费用上涨10 方案有约60 的可能性使得NPV大于0 7 3风险 概率 分析 一 概念 是运用概率论方法研究和预测各种不确定因素发生不同幅度变动的概率分布 及其对方案经济效益指标的影响的一种定量方法 二 为什么要进行概率分析 1 敏感性分析是假设各不确定因素发生的概率是相等的 且各因素是不相关的 2 敏感性分析不能表明不确定性因素发生某一幅度变化的可能性大小及其在这种条件下对评价指标的影响程度 三 概率分析的方法 方案产生的现金流量实际上是一个随机变量 研究随机变量的主要参数是期望和方差 设方案寿命期为N期 假定每期的事件可能性有J种 则方案的现金流序列为 假定上述各种状态发生的概率为 所以在第J种状态下 方案的净现值为 从而方案净现值的期望值和方差分别为 根据国家计委和建设部1993年4月发布的 建设项目经济评价方法与参数 概率分析一般只计算项目 方案 净现值的期望及净现值大于和等于零的累计概率 累计概率越大 项目 方案 的风险越小 四 概率分析步骤 1 确定各种不确定因素 2 设想各种不确定因素可能发生的情况 3 分别估计各种情况可能出现的概率 5 计算指标的期望和方差 6 方差分析和风险分析 4 分别计算各状态下的项目方案的净现值 五 概率分析的应用 一 项目决策 例题 7 某工程项目投资决策有两个方案 即 投资 和 不投资 方案 投资损益见下表 投资的机会事件包括有竞争和无竞争 概率分别为25 和75 试进行决策 结论 投资方案比不投资方案的获利能力强 但离散系数大于不投资方案 所以投资方案的风险比不投资大 二 项目风险分析 例题 8 某房地产开发项目的现金流量表如下表1所示 根据预测和经验判断 开发成本和租售收入可能发生的变化及其概率如下表2所示 取基准折现率为12 试对此项目进行概率分析 包括求项目净现值的期望值 净现值大于和等于零的概率和净现值大于和等于5000万元的概率 解 1 欲分析的不确定因素为开发成本和租售收入 2 这两个因素可能发生的变化及其概率见上表 3 利用概率树图列出本项目净现金序列的全部可能状态及其概率 5 计算净现值的期望值 4 分别计算各状态下的项目净现值 7 结论 项目净现值期望远大于零 故本项目是可行的 又因项目净现值大于零的概率为85 且项目净现值大于5000万元的概率为0 40 说明项目盈利有较高的可靠性 6 风险分析 7 4投资风险分析 选学 一 不确定性与风险 区别 经济事物本身存在某些不确定 不管其发生概率是否知道 不确定本身是存在的 如果知道事件发生的概率 则称为风险 联系 不确定性是风险的起因 不确定性与风险相伴而生 二 不确定分析与风险分析 不确定分析 只是对投资项目 方案 受各种不确定因素影响进行分析 可能不清楚其发生概率 风险分析 通过预知不确定因素发生的概率 求得对投资项目 方案 影响 进而对项目的风险进行分析 三 风险分析的地位和作用 基于降低和防范风险的目的 加强投资决策的风险分析 基于基本方案简单决策可能会蒙受损失 现代投资和融资体制改革要求加强风险分析 有助于通过信息反馈 提请各方注意风险因素 从而减少损失 四 风险分析的程序 五 风险因素的识别 一 常用方法 系统分解法 树形图 头脑风暴法 二 投资项目的主要风险 市场风险 技术风险 技术的可得性 技术的成熟度 技术的可靠性 技术的适用性 工艺与原料的匹配性 原料和资源方面的风险 水资源 矿产资源 外购重要原材料 工程风险 履约风险 含质量 工期和安全 特殊地质 投资风险 材料价格上涨 工期延长 外汇汇率变化导致投资增加 设备不适应导致的更换 融资风险 资金来源发生变化 浮动利率的变化 经营管理风险 人力资源匹配 营销策略和执行 外部环境风险 自然环境经济环境社会环境 五 风险的估计 一 风险的等级划分 投资项目可行性研究指南 推荐将风险程度分为 类 按照风险因素对项目影响程度和风险发生的可能性大小进行划分 二 风险评估方法 定性和定量相结合 有时定性分析也可转化为定量分析 定性估计 专家评估法 专家不低于 位 一般有 位最好 以发函件 开会 访谈的形式进行调查 定量估计 风险因素取值评定法 风险因素取值评定表 概率分析法 计算概率 期望 标准差和离散系数等 六 风险对策研究 1 风险回避 断绝风险来源 2 风险控制 主要对策 采取技术措施 工程措施 管理措施等加强防范 也可采取分散风险的办法防范 3 风险转移 把风险源转嫁出去或把风险的部分或全部损失转移出去 如保险和保证合同条款转移 4 风险自担 1 获利需要冒险 明知有风险也愿意承担 2 虽然知道有风险 但采取防范措施的成本大于风险减少的损失 3 不知道有风险而当风险发生时不得不自己承担 一 主要风险对策 二 风险对策研究要点 1 风险对策研究应贯穿项目始终 2 风险对策应具有针对性 针对主要风险和损失大的风险因素采取必要的措施 3 风险对策应具有可行性 4 风险对策应具备经济性 5 风险对策研究是项目利益相关者各方的共同任务 风险与对策汇总表 下篇技术 工程 经济学具体应用 Ch8工程项目可行性研究 8 概述 一 可行性研究的发展及作用 一 可行性研究的概念 是在项目投资决策前 对建设项目进行全面技术经济论证 采取多学科 多种方法对项目在技术 经济 环境 社会等各方面的可能性和可行性进行全面分析的科学方法 二 可行性研究的发展简单历程 1 1931年美国在开发田纳西河流域时开始运用可行性研究 2 1950年后 可行性研究主要研究新技术成功的可能性 3 1960年后 可行性研究受到越来越多的重视 4 目前有一套完整的科学研究程序和方法 联合国工业组织发布了 项目可行性研究指南 三 可行性研究的作用 1 为投资决策提供依据 2 为筹集资金 向金融机构贷款提供依据 3 作为工程设计和设备定货的指导书 4 作为环保部门审查项目建设对环境影响的依据 5 作为签定合同和定货的重要材料 6 作为工程建设的基础资料 7 可以与项目后评价对比 提高决策的可行性 8 国家投资项目编制可行性研究是各级计划部门编制固定资产投资计划的重要依据 二 可行性研究各阶段的划分 按国际惯例 可行性研究分为三个阶段 国际惯例 我国习惯 8 2可行性研究的内容 一 项目 国家投资 建议书的主要内容 1 项目提出的必要性和依据 2 产品的市场调查和预测 3 主要技术及生产规模选择 4 产品生产方案 5 厂址选择确定 6 建设条件分析 7 协作单位状况 8 投资估算 9 资金筹措安排 10 项目的进度安排 11 社会效益和经济效益的估算 二 项目可行性研究报告的主要内容 下面以工业项目为例说明 一 总论 1 项目概况 名称 建设单位 可研单位 研究的主要依据 研究范围及工作过程 2 研究结果概要 3 存在的问题及建议 二 市场研究与建设规模 1 市场需求调查及预测 2 国内供给的调查和估计 产品质量和销售情况分析 3 现有产品价格分析 销售预测及竞争力分析 三 建设设计方案 1 产品方案及建设规模 2 工艺技术方案 3 项目选址方案 四 原材料供应方案及公用设施方案 1 原材料与燃料的供应 2 配套工程设计 给排水 消防 绿化等 4 建筑工程设计 五 环保与劳动安全 1 预测项目建设对环境的不利影响 提出合理解决措施 2 劳动安全设计和防范措施 六 项目组织和人力资源配置 1 设计项目或企业的管理体制和机构 2 确定各岗位的相应人员 七 项目实施进度计划 1 拟订项目设计和建设的总体安排 2 确定项目各阶段的进度安排 并绘制网络图和横道图 八 投资估算与资金筹措 1 分类投资估算和总估算 2 制定项目筹资方案及偿还方式 九 财务评价 1 盈利能力 2 偿债能力 3 外汇效果 十 国民经济评价 十一 项目风险分析 十二 社会评价 十三 环境影响评价 十四 结论与建议 8 3财务评价 一 财务评价的基础 派生 数据 1 基础数据包括产量 产品价格 工资 折旧 年限 费率 税率 利率 负荷等 2 派生数据包括销售收入 经营成本 投资 销售税金 所得税等 一 计算期 1 建设期 2 营运期 二 营运负荷 1 经验设定法 2 营销计划法 三 相关税费估算 1 营业税 2 增值税 3 城市建设维护税及教育税附加 4 印花税 5 企业所得税 四 基准折现率 五 销售收入估算 六 经营成本的估算 经营成本 总成本费用 折旧费 摊销费 财务费用 无形资产和递延资产的摊销费 固定资产摊销费 二 财务评价的内容和报表 1 概念 根据国家现行的财务制度和价格体系 从项目或投资者的角度 计算分析项目直接发生的财务效益和费用 编制财务报表 评价财务指标 考察项目的盈利能力 清偿能力等财务状况 据以分析论证项目的财务可行性 2 基本报表 1 现金流量表 含自有资金现金流量表和全部投资现金流量表 2 损益表 3 资产负债表 4 资金来源与运用表 5 外汇平衡表 财务评价报表及其对应的评价指标 全部投资现金流量表 考虑的项目本身的现金流入和流出 与是否借款无关 自有资金投资现金流量表 项目损益 利润及分配 表 资金来源与运用表 不管是否是项目本身产生的收入和支出 凡流进本项目和从本项目流出的资金都计算 考察项目实际资金链是否可行 三 辅助报表 1 固定资产投资估算表 2 建设进度计划表 3 流动资金估算表 4 无形资产与递延资产估算表 5 固定资产折旧估算表 6 投资计划与资金筹措表 7 销售收入及销售税金估算表 8 产品总成本费用估算表 9 借款还本付息表 Ch9设备更新技术经济分析 8 设备磨损修复与寿命 一 设备的磨损 一 有形磨损 实体磨损 由于使用或闲置发生 1 第一类有形磨损 指在使用过程中 受外力的作用发生的磨损 震动 变形 疲劳 2 第二类有形磨损 指由于自然力的作用而产生的 与设备是否使用无关 设备闲置时由于机器生锈 金属腐蚀 材料老化 从而导致的磨损 共同特点 造成实体磨损 导致设备性能下降 甚至不能运行 二 无形磨损 由于技术进步而导致的磨损 也称经济磨损 1 第一类无形磨损 设备制造水平提高和工艺改进 成本不断下降 市场价值降低造成原有设备的贬值 2 第二类无形磨损 由于技术进步 出现了生产能力更大 结构合理 功能完善 操作简单 加工产品单位成本更小的同类型设备 使得原设备可能显得陈旧落后 二 设备磨损的度量 1 有形磨损的度量 2 无形磨损的度量 设备的综合磨损 例题9 某设备的原始价值为 万元 当前需要修理 修理费用为 万元 该设备有形磨损为可消除的磨损 同类新设备价格为 万元 旧设备每小时可加工 个零件 新设备可加工 个零件 新旧设备的单位产品消耗相等 生产率指数为0 5 求该设备的磨损及剩余的价值 解 1 该设备调整可比较的重置价格为 2 无形磨损率为 3 有形磨损率为 4 综合磨损率为 5 设备的剩余价值为 三 设备磨损的补偿 四 设备的寿命 一 自然寿命 也称物质 物理 寿命 指一台设备从全新的状态开始 经过各种有形磨损 造成设备老化 损坏直到报废所经历的全部时间 二 技术寿命 是指设备从开始使用到因第二类无形磨损 技术落后而被淘汰所