中级财务管理筹资方式短期融资PPT课件

1 第四节短期融资 Copyright1996 2001 DaleCarnegie Assocates Inc 2 本节内容 短期融资概述短期融资方式 3 本节重点 认识各种短期融资方式的特征及优缺点认识短期融资政策 难点 掌握应付帐款成本的计算 掌握各种信用条件下短期借款的实际利率的计算 4 一 短期融资概述 一 含义及特点1 含义 一年以内的融资 应付日常周转资金的需要 2 特点 1 筹资速度快 易取得 2 筹资弹性大 3 筹资成本低 4 风险较高 5 二 常用方式1 短期借款2 商业信用 应付帐款 应付票据 预收帐款3 应计费用 4 商业票据 6 三 短期融资决策 企业资金占用 短期资产 波动性 长期资产 永久性流动资产和固定资产属于长期资产 企业资金占用 企业资金来源 长期 权益资本 长期负债 自发性流动负债短期 临时性流动负债 7 1 配合型融资决策 8 2 激进型融资决策 9 3 保守型融资决策 10 二 短期融资方式 一 自然融资概念自然融资也称自发性融资 是指企业在生产经营或商品交易过程中自发形成的资金来源 包括商业信用和应付费用等 1 商业信用 指商品交易中 由于延期付款或预收货款而形成的借贷关系 11 2 商业信用成本 商业信用条件 信用期限 n 是允许买方延期付款的最长期限现金折扣 卖方为了鼓励买方提前还款 而给予买方在价款总额上的优惠 即少付款的百分比折扣期限 是卖方允许买方享受现金折扣的期限 折扣期限小于信用期限 例 2 10 n 30 12 应付账款筹资 2 10 n 30 13 第10天付款 免费筹资额为98000元 100000 2000 第30天付款付款总额为100000元 这可以看作借一笔为期20天 金额为98000元的贷款 利息为2000元 其借款的实际利率为 20天的实际利率 2000 98000 100 2 04 实际年利率 2 04 360 20 36 72 14 4 商业信用的决策 如果能以低于放弃折扣的隐含利息成本的利率借入资金 便应在现金折扣期内用借入的资金支付货款 享受现金折扣 反之 则应放弃折扣 如果在折扣期内将应付帐款用于短期投资 所得的投资收益率高于放弃折扣的隐含利率成本 则应放弃折扣而去追求更高的收益 如果企业因缺乏资金而欲展延付款期 则需在降低了的放弃折扣成本与展延付款带来的损失之间做出选择 如果面对两家以上提供不同信用条件的卖方 用通过衡量放弃折扣成本的大小 在享受现金折扣时选择信用成本最大的一家 在不享受现金折扣时选择信用成本最小的一家 15 5 商业信用筹资的优缺点 商业信用的优点 1 商业信用非常方便 2 如果没有现金折扣 或企业不放弃现金折扣 则利用商业信用筹资没有实际成本 3 限制少 商业信用筹资的缺点商业信用的时间一般较短 如果企业取得现金折扣 则时间会更短 如果放弃现金折扣 则要付出较高的资金成本 16 二 应计费用 根据现行法令和结算制度而形成的延期支付款项 是无成本筹资 是定额负债 应计费用筹资额 平均每日发生额 支付间隔期 2 17 三 短期银行借款 1 短期银行借款短期银行借款是指企业向银行借入的期限在一年以内的借款 按有无抵押品分为信用贷款和抵押贷款两类 1 信用贷款条件信用额度贷款 周转信贷协定 补偿性余额 清偿条款 2 抵押贷款短期银行借款的抵押品主要有应收账款 应收票据和存货等 18 2 短期银行借款利率及利息支付方法 1 借款利率优惠利率 等于名义利率浮动优惠利率非优惠利率 19 2 利息支付方法 利随本清法 又称收款法 是在借款到期时向银行支付利息的方法 贴现法 贴现贷款实际利率 利息 贷款本金 利息 100 加息法 实际利率 利息 本金 2 100 20 短期借款的优缺点优 取得简单 使用灵活 资金成本低 缺 筹资风险大 限制较多 21 四 商业票据 商业票据 是指由金融公司或某些信用较高的企业开出的无担保短期票据 商业票据的可靠程度依赖于发行企业的信用程度 可以背书转让 但一般不能向银行贴现 商业票据的期限在9个月以下 由于其风险较大 利率高于同期银行存款利率 商业票据可以由企业直接发售 也