--营运能力分析PPT课件

1 第9章营运能力分析 第一节营运能力分析的内涵第二节全部资产营运能力分析第三节流动资产营运能力分析第四节固定资产营运能力分析 2 第一节营运能力分析的内涵 一 资产管理与营运能力二 营运能力分析的目的三 营运能力分析的内容 3 一 资产管理与营运能力 1 资产结构对企业的影响资产结构会对企业的流动性 风险和收益产生影响 资产结构管理就是通过合理安排各种资产的比重 以提高企业的流动性 并使企业的收益与风险达到均衡 4 2 影响企业资产结构的因素 1 企业所处的行业不同行业的企业 资产结构有着不同的特点 例如 工业企业比商业企业的固定资产比重高 资本密集型企业比劳动密集型企业的固定资产比重高 生产周期长的企业比生产周期短的企业的存货等流动资产比重高 5 2 企业的经营规模一般而言 经营规模较大的企业与经营规模较小的企业相比 固定资产比重更高 流动资产比重更低 这主要是因为大企业的筹资能力更强 承担风险的能力也较强 因而可以保留较少的流动资产 另外 大企业往往实力比较雄厚 在固定资产上的投资较多 6 3 企业的经营环境企业经营环境中的很多因素 如社会信用状况 通货膨胀等都可能对企业的资产结构产生影响 例如 不良的社会信用状况往往导致企业应收账款比重的增加 通货膨胀往往导致企业减少货币资金的比重 等等 7 4 经济周期市场经济的周期性变化 也会对企业的资产结构产生影响 例如 当经济处于复苏阶段时 企业往往扩大投资 导致货币资金比重下降 固定资产比重上升 当经济处于衰退阶段时 企业往往收缩投资 缩减生产 因而固定资产 存货等资产的比重下降 8 3 资产效率管理 资产效率指的是资产在企业生产经营中周转的速度 资产效率管理就是通过尽可能地加快资产的周转 提高资产的流动性 从而用较少的投入获取较多的收益 反映资产效率高低的指标是资产营运能力 主要包括资产周转率和周转期 资产周转速度越快 资产利用的机会越多 使用效率越高 9 4 营运能力的内涵 营运能力主要指企业营运资产的效率与效益 企业营运资产的效率主要指资产的周转率或周转速度 企业营运资产的效益通常是指企业的产出额与资产占用额之间的比率 企业营运能力分析就是要通过对反映企业资产营运效率与效益的指标进行计算与分析 评价企业的营运能力 为企业提高经济效益指明方向 10 二 营运能力分析的目的 评价企业资产的流动性评价企业资产利用的效益挖掘企业资产利用的潜力 11 反映企业资产营运能力的指标有许多 要正确分析评价企业资产营运能力 首先必须正确设计评价资产营运能力的指标体系 设计选择评价资产营运能力的指标 必须遵循以下原则 12 1 资产营运能力指标应体现提高资产营运能力的实质要求 企业资产营运能力的实质 就是要以尽可能少的资产占用 尽可能短的时间周转 生产尽可能多的产品 实现尽可能多的营业收入 创造尽可能多的纯收入 13 2 资产营运能力指标应体现多种资产的特点 企业的资产包括固定资产和流动资产 它们各有其特点 对于固定资产应考虑它的使用价值与价值相脱离的特点 指标计算上 从两方面加以考虑 对于流动资产 主要应体现其流动性的特点 14 3 资产营运能力指标应有利于考核分析 应尽量采用现行制度规定的考核指标 或根据现有核算资料可以计算并便于分析的指标 否则 指标再好也没有实际意义 15 三 营运能力分析的内容 1 全部资产营运能力分析2 流动资产营运能力分析3 固定资产营运能力分析 16 全部资产营运能力分析的内容包括 全部资产产值率分析 全部资产收入率分析 全部资产周转率分析 17 流动资产营运能力分析的内容包括 全部流动资产周转率分析 全部流动资产垫支周转率分析 流动资产周转加快效果分析 存货周转率分析 应收账款周转率分析 18 固定资产营运能力分析的内容包括 固定资产产值率分析 固定资产收入率分析 19 第二节全部资产营运能力分析 一 反映全部资产营运能力指标的计算与分析二 全部资产营运能力综合对比分析 20 全部资产营运能力分析就是要对企业全部资产的营运效率进行综合分析 全部资产营运能力分析包括对反映全部资产营运能力的指标进行计算与分析 对反映资产营运能力的各项指标进行综合对比分析 21 一 反映全部资产营运能力指标的计算与分析 1 全部资产产值率的计算与分析2 全部资产收入率的计算与分析3 全部资产周转率的计算与分析 22 企业全部资产营运能力 主要是指投入或使用全部资产取得产出的能力 由于企业的总产出 一方面从生产能力角度考虑 可用总产值表示 另一方面从满足社会需要角度考虑 可用总收入表示 因此 反映全部资产营运能力的指标主要指全部资产产值率 全部资产收入率和全部资产周转率 23 1 全部资产产值率的计算与分析 全部资产产值率是指企业占用每元资产所创造的总产值 该指标反映了总产值与总资产之间的关系 在一般情况下 该指标值越高 说明企业资产的投入产出率越高 企业全部资产运营状况越好 反映总产值与总资产关系的还可用另一指标表示 即百元产值资金占用 24 公式 总产值全部资产产值率 100 平均总资产平均总资产百元产值占用资金 100总产值 25 2 全部资产收入率 总收入全部资产收入率 100 平均总资产总产值总收入 100 平均总资产总产值 全部资产产值率 产品销售率 26 3 全部资产周转率 总周转额 营业收入 全部资产周转率 平均总资产营业收入平均流动资产 100 平均流动资产平均总资产 流动资产周转次数 流动资产占总资产的比重 27 在销售利润率不变的条件下 周转的次数越多 形成的利润越多 所以它可以反映盈利能力 它也可以理解为1元资产投资所产生的销售额 产生的销售额越多 说明资产的使用和管理效率越高 习惯上 总资产周转次数又称为总资产周转率 28 总资产是由各项资产组成的 在销售收入既定的条件下总资产周转率的驱动因素是各项资产 通过驱动因素的分析 可以了解总资产周转率变动是由哪些资产项目引起的 以及影响较大的因素 为进一步分析指出方向 29 资产周转率的驱动因素分析 通常可以使用 资产周转天数 或 资产与收入比 指标 不使用 资产周转次数 因为各项资产周转次数之和不等于总资产周转次数 不便于分析各项目变动对总资产周转率的影响 30 全部资产周转率分析案例 分析资料P206分析方法评价 31 二 全部资产营运能力综合对比分析 1 综合对比分析反映资产占用与总产值之间的关系 2 综合对比分析反映资产占用与收入之间的关系 3 将全部资产营运能力与全部资产盈利能力结合起来分析 32 资产占用与收入之间关系 反映二者之间关系的有三个指标 即固定资产收入率 流动资产周转率 全部资产收入率或周转率 它们可正确评价各项资产营运效益的大小和资产周转速度的快慢 从静态上的对比 可反映各项资产收入率的水平及其差距 从动态上对比 可反映固定资产 流动资产及全部资产与营业收入增长的关系 33 第三节流动资产营运能力分析 一 全部流动资产周转率计算与分析二 各项流动资产周转情况分析三 流动资产周转加快效果分析 34 流动资产营运能力分析是企业营运能力分析的重点 这是因为流动资产是企业资产中流动性最强的部分 流动资产的营运效率直接影响或决定企业全部资产的营运效率 反映流动资产营运能力的指标是流动资产周转率 包括全部流动资产周转率 全部流动资产垫支周转率 存货周转率和应收账款周转率等 35 流动资产周转次数 表明流动资产一年中周转的次数 或者说是1元流动资产所支持的销售收入 流动资产周转天数表明流动资产周转一次所需要的时间 也就是期末流动资产转换成现金平均所需要的时间 通常 流动资产中应收账款和存货占绝大部分 因此它们的周转状况对流动资产周转具有决定性影响 36 一 全部流动资产周转率的计算与分析 1 流动资产周转率计算2 流动资产周转率分析 37 1 流动资产周转率计算 流动资产周转次数流动资产周转额 次 一定时期 流动资产平均余额流动资产周转天数计算期天数或周转期 天 次 流动资产周转次数流动资产平均余额 计算期天数 流动资产周转额 38 2 流动资产周转率分析 营业收入流动资产周转次数 全部流动资产平均余额营业成本营业收入 全部流动资产平均余额营业成本 流动资产垫支周转次数 成本收入率 39 营业成本流动资产垫支周转次数 流动资产平均占用额营业成本平均存货 平均存货流动资产平均占用额 存货周转次数 存货构成率 40 流动资产周转率分析案例 分析资料P209分析方法评价 41 二 各项流动资产周转情况分析 1 企业存货周转情况分析2 企业应收账款周转情况分析 42 1 企业存货周转情况分析 计算期天数计算期天数 平均存货存货周转天数 存货周转次数营业成本当期材料消耗额 1 材料周转率 次数 平均库存材料占用额当期完工产品成本 2 在产品周转率 次数 平均在产品成本营业成本 3 产成品周转率 次数 平均产成品成本 43 存货周转率与各阶段周转率的关系 在企业生产均衡和产销平衡情况下 存货周转率与三个阶段周转率之间的关系可用下式表示 材料消耗额存货周转天数 材料周转天数 总产值生产费 在产品周转天数 产成品周转天数 44 在计算和使用存货周转率时 应注意以下问题 1 计算存货周转率时 使用 销售收入 还是 销售成本 作为周转额 要看分析的目的 在短期偿债能力分析中 为了评估资产的变现能力需要计量存货转换为现金的数量和时间 应采用 销售收入 在分解总资产周转率时 为系统分析各项资产的周转情况并识别主要的影响因素 应统一使用 销售收入 计算周转率 如果是为了评估存货管理的业绩 应当使用 销售成本 计算存货周转率 使其分子和分母保持口径一致 实际上 两种周转率的差额是毛利引起的 用哪一个计算都能达到分析目的 45 2 应注意应付款项 存货和应收账款 或销售 之间的关系 一般说来 销售增加会拉动应收账款 存货 应付账款增加 不会引起周转率的明显变化 但是 当企业接受一个大的订单时 先要增加采购 然后依次推动存货和应收账款增加 最后才引起收入上升 因此 在该订单没有实现销售以前 先表现为存货等周转次数减少 46 这种周转次数减少 没有什么不好 与此相反 预见到销售会萎缩时 先行减少采购 依次引起存货周转次数等提高 这种周转次数提高不是什么好事 并非资产管理的改善 因此 任何财务分析都以认识经营活动的本来面目为目的 不可根据数据的高低作简单结论 47 3 应关注构成存货的产成品 自制半成品 原材料 在产品和低值易耗品之间的比例关系 各类存货的明细资料以及存货重大变动的解释 在报表附注中应有披露 正常的情况下 它们之间存在某种比例关系 如果产成品大量增加 其他项目减少 很可能是销售不畅 放慢了生产节奏 此时 总的存货金额可能并没有显著变动 甚至尚未引起存货周转率的显著变化 因此 在分析时既要重点关注变化大的项目 也不能完全忽视变化不大的项目 其内部可能隐藏着重要问题 48 存货周转天数不是越低越好 存货过多会浪费资金 存货过少不能满足流转需要 在特定的生产经营条件下存在一个最佳的存货水平 所以存货不是越少越好 49 2 企业应收账款周转情况分析 赊销收入净额应收账款周转率 平均应收账款余额其中 赊销收入净额 销售收入 现销收入 销售退回 折让 折扣平均应收账款余额 期初应收账款 期末应收账款 2 50 在计算和使用应收账款周转率时应注意以下问题 1 销售收入的赊销比例问题 从理论上说应收账款是赊销引起的 其对应的流量是赊销额 而非全部销售收入 因此 计算时应使用赊销额取代销售收入 但是 外部分析人无法取得赊销的数据 只好直接使用销售收入 实际上相当于假设现金销售是收现时间等于零的应收账款 只要现金销售与赊销的比例是稳定的 不妨碍与上期数据的可比性 只是一贯高估了周转次数 问题是与其他企业比较时 不知道可比企业的赊销比例 也就无从知道应收账款是否可比 51 2 应收账款年末余额的可靠性问题 应收账款是特定时点的存量 容易受季节性 偶然性和人为因素影响 在应收账款周转率用于业绩评价时 最好使用多个时点的平均数 以减少这些因素的影响 52 3 应收账款的减值准备问题 统一财务报表上列示的应收账款是已经提取减值准备后的净额 而销售收入并没有相应减少 其结果是 提取的减值准备越多 应收账款周转次数越多 这种周转次数的增加不是好的业绩 反而说明应收账款管理欠佳 如果减值准备的数额较大 就应进行调整 使用未提取坏账准备的应收账款计算周转次数 报表附注中应披露应收账款减值的信息 可作为调整的依据 53 4 应收票据是否计入应收账款周转率 大部分应收票据是销售形成的 只不过是应收账款的另一种形式 应将其纳入应收账款周转次数的计算 称为 应收账款及应收票据周转次数 54 应收账款周转天数是否越少越好 应收账款是赊销引起的 如果赊销有可能比现金销售更有利 周转天数就不会越少越好 收现时间的长短与企业的信用政策有关 例如 甲企业的应收账款周转天数是18天 信用期是20天 乙企业的应收账款周转天数是15天 信用期是10天 前者的收款业绩优于后者 尽管其周转天数较多 改变信用政策 通常会引起企业应收账款周转天数的变化 信用政策的评价涉及多种因素 不能仅仅考虑周转天数的缩短 55 应收账款分析应与销售额分析 现金分析联系起来 应收账款的起点是销售 终点是现金 正常的情况是销售增加引起应收账款增加 现金的存量和经营现金流量也会随之增加 如果一个企业应收账款日益增加 而销售和现金日益减少 则可能是销售出了比较严重的问题 促使放宽信用政策 甚至随意发货 而现金收不回来 56 总之 应当深入到应收账款的内部 并且要注意应收账款与其他问题的联系 才能正确评价应收账款周转率 57 三 流动资产周转加快效果分析 1 加速流动资产周转所节约的资金2 加速流动资产周转所增加的收入 58 流动资产周转加快 一方面可使一定的产出所需的流动资产减少 另一方面可使一定的资产所取得的收入增加 流动资产由于加速周转而形成的节约额 可以区分为绝对节约和相对节约两种形式 59 流动资产绝对节约 是指企业由于加速流动资产 因而可以从周转中拿出一部分资金交给股东或还给债权人 流动资产相对节约 是指企业由于加速流动资产周转 可以在不增资或少增资的条件下扩大本企业的生产规模 因而有可能不需要或减少由债权人或投资者对企业的流动资产投资 60 1 加速流动资产周转所节约的资金 流动资产节约额 报告期销售收入11 报告期流动资产周转次数基期流动资产周转次数 61 流动资产节约额或浪费额 1 全部节约额都是绝对节约额 2 全部节约额都是相对节约额 3 同时具有绝对节约额和相对节约额 绝对节约额 报告期流动资产占用额 基期流动资产占用额相对节约额 流动资产总节约额 绝对节约额 62 2 加速流动资产周转所增加的收入 营业收入增加额 基期流动资产平均余额 报告期流