国美财务报告PPT课件

1 国美电器财务分析 小组成员 2 3 4 5 6 1 1公司简介 国美电器 GOME 成立于1987年1月1日 是中国大陆的家电零售连锁企业 2004年6月国美电器在香港成功上市 港交所股票代码0493 1999年开始 国美就走上了并购扩张的道路 先后并购了黑天鹅 永乐 大中 三联等国内数十家家电连锁零售企业 国美电器2009年 国美电器入选中国世界纪录协会中国最大的家电零售连锁企业 2013年 国美门店总数 含大中电器 达1063家 覆盖全国256个城市 同时国美还有542家非上市公司 因此国美集团总门店数为1605家 国美连续多年蝉联中国家电连锁第一 中国商业连锁第二 持续领跑中国家电零售连锁业 本着 商者无域 相融共生 的企业发展理念 全球知名家电制造企业保持紧密 友好 互助的战略合作伙伴关系 成为众多知名家电厂家在中国的最大的以电器及消费电子产品零售为主的全国性连锁企业 7 S W O T 8 9 行业分析 国美电器 是一家大型家电卖场 在如今人们生活水平逐渐提高的状况中 家电是有着巨大的市场的 尤其是在拥有家电率较低的农村 虽然目前农民购买力不高 但毫无疑问 农村市场蕴含的巨大潜力足以使家电行业再获得一次高速成长的机会 但基于农村收入在短期内无法仍无法提升的现实 预计今后相当长的一段时间内 我国家电市场仍将维持已有的二元化市场格局 品牌竞争也有进一步加剧的趋势 10 11 3 1资产负债表 12 流动资产表 非流动资产表 流动负债表 1 该公司的总规模增大了4 27 与2012年相比 下同 2 流动资产有了小幅度的增加 其变化主要是由应收账款和货币资金引起的 3 流动资产占总资产比例为67 00 且相比2012年仍处于上升状态 4 与之相反的是有所减少的非流动资产 资产的流动性下降 5 负债对总资产的影响不大 但流动负债与非流动负债的比例过于悬殊 6 流动资产略高于负债合计 对资金的运行起到了一定的保护作用 财务风险较低 13 3 2利润表 2013年该公司取得巨大的盈利 获利润总额1194 675百万 实现净利润677 445百万 导致该公司转亏为盈的原因有二 一方面 该公司的营业收入和营业成本都有所增加 且营业收入增加的百分比略高于营业成本 另一方面 尽管管理费用有所增加 但销售费用的略有减少和财务费用的大幅下降 使得期间费用合计减少 14 3 3现金流量表 与2012年相比 经营活动产生了较大的盈利 反映了企业经营活动的现金流量自我适应能力较强 但其产生的现金流量净额减少了51 78 这点需要引起注意 投资活动虽然仍旧没有盈利 但其产生的亏损减少了54 52 是个进步的表现 筹资活动从原来的亏损转为盈利 说明企业吸收资本或举债的步伐较快 另外 现金及现金等价物的净增加额比2012年增加了161 64 虽然汇率变动对现金及现金等价物的影响达到了 234 56 但由于具体值并不大 因此现金及现金等价物总体来说仍是增值的 15 3 4所有者权益表 16 3 4 1所有者权益变动表规模分析 所有者权益增加了647 876 百万元 从影响的项目来看主要是净利润的增长的贡献 其次公司的股本 资本公积等项目较稳定 另外由于公司有外币业务 汇率波动对公司也有一定的影响 总体来讲公司的所有者权益的变动主要由经营所得盈利所得引起 可见2013年的经营发展状况良好 从上表也可得出股东享有的剩余权益较多 分派股利较多 表明公司有良好的发展前景 17 3 4 1所有者权益变动的构成分析 从上表可以看出国美电器2013年度所有者权益变动构成的一些情况 从所有者权益变动总构成可见 盈利性 变化是所有者权益增加比重为59 23 以及拟派期末股利增加的权重为68 13 总之国美电器通过经营来增加资本的比重较大成长比较健康 18 19 4 1盈利能力分析 4 1 1资本经营盈利能力分析 分析对象 6 55 5 24 11 79 可见 国美电器2013年净资产收益率比2012年提高了11 79 主要是由于总资产报酬率提高引起的 同时企业负债筹资成本降低对于净资产收益率带来了正面影响 负债与净资产比率的上升发挥了一定的财务杠杆作用 20 国美电器2013年净资产现金回收率呈下降趋势 说明公司在盈利能力增长保持比较稳定的同时 盈利质量有所下降 2013年 国美电器盈利现金比率大于1 本期利润中实现了流动中未实现的现金收入 2012年 该比率小于1 该期利润中存在尚未实现的现金收入 在这种情况下 公司亏损 发生资金短缺 不利于公司的后续发展 21 4 1 2资产经营盈利能力分析 资产经营盈利能力 指企业运营资产而产生利润的能力 反应资产经营盈利能力的指标是总资产报酬率 即息税前利润与平均总资产之间的比率 分析结果表明 国美电器本年总资产报酬率比上年提高了12 74 有了较大幅提高 是企业销售其税前利润和企业总资产周转率提高的结果 22 4 1 3商品经营盈利能力分析 反映商品经营盈利能力的指标可分为两类 一类是各种利润率与收入之间的比率 统称收入利润率 另一类是各种利润额与成本之间的比率 统称成本利润率 国美电器2013年比2012年销售净利润率提高了3 39 表明公司盈利能力不稳定 在波动中有了较大幅提高 23 4 1 4上市公司盈利能力分析 每股收益的基本含义是每股发行在外的普通股所能分摊到的净收益额 该指标与普通股股东利益关系较大 根据该指标投资决策 国美电器2013年每股收益比2012年增长了100 以上 表明企业盈利能力有了大幅提高 得益于运营模式的改善和经营管理能力的提升 24 4 2营运能力分析 4 2 1资产周转率 从上表可以看出国美电器2013年总资产周转率较2012年有所提升 主要原因是流动资产周转率提升且流动资产比率提升 总的来说企业的资产周转率较高且较稳定 资产的投入产出率较高 25 4 2 2存货周转率 从上表可以看出国美电器2013年的存货周转次数较2012年提升了0 899次 主要原因是营业成本的提升和存货平均余额的下降 2012和2013年的存货周转率均在5次之上 存货周转速度快 经营能力较强 26 4 2 3应收账款周转速度 从上表可以看出国美电器2013年的应收账款的周转次数较2012年下降2 321次 应收账款的变现速度和企业的收账效率有所下降但下降的幅度不大 2012和2013年度国美电器的应收账款周转次数均在250次以上 应收账款的变现速度和企业的收账效率相当高 27 4 3偿债能力分析 4 3 1短期偿债能力分析 一般而言 一个公司的正常流动比率应该为2 1 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的流动比率均低于2 1的水平 可见国美电器短期偿债能力较弱 2013较2012有所改善 但相对来说比较稳定 一般而言 一个公司的正常速动比率应该为1 1 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的速动比率均低于1 1的水平 2013年的速动比率较12年有所提升 但是短期偿债能力较弱 1 流动比率分析 2 速动比率分析 28 一般而言 一个公司的现金比率应在0 2左右 在这一水平上企业的直接支付能力不会有太大问题 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的现金比率均高于0 2且13较12年有所增长 可见从这一指标看国美电器的现金支付能力较强 经营活动现金流量的净额反映出企业某一会计期间生产经营活动产生现金的能力 是偿还企业到期债务的基本资金来源 一般指标大于1时表明企业有足够的能力以经营活动产生的现金偿还短期债务 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的现金流动负债比率仅为0 188和0 085 依靠生产经营活动产生的现金不能满足偿债的需求 必须采用其他方式取得资金 3 现金比率分析 4 现金流动负债比率分析 29 4 3 2长期偿债能力分析 1 资产负债率分析 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的资产负债率较稳定 但这一比率相对较高 长期偿债的风险较大 而无形资产负债率与资产负债率相差近15个百分点 可见总资产中变现能力较差的无形资产所占比重较大 2 产权比率分析 财务分析师通常建议公司把负债与权益的比率维持在100 的水平上 通过以上表格可以发现 国美电器2012和2013年度的产权比率在150 左右 为保证国美电器的长期偿债能力可以适当减少负债或者增加股东权益 30 3 已获信息倍数分析 通过以上表格可以发现 国美电器2012年度的利润总额 税前利润 为负数即为亏损 就当年的情况看无偿债能力 但是2013年国美电器已获利倍数达20 724 支付利息的能力大大提高 究其原因一方面是公司扭亏为盈 另一方面利息支出大幅下降 其原因主要是2012年度的利息支出中有184 577百万元为可转换债券的利息开支 而13年度无此项开支 4 利息现金流量保证倍数分析 通过以上表格可以发现 国美电器2013年度的利息现金流量保证倍数较2012年大幅提高 但从这一指标看这并不表明公司的偿债能力大幅提升 因为13年经营活动现金流量净额较12年减少51 8 该指标上升的主要原因是利息费用减少73 4 原因在上条已阐述 但总的来说国美电器的经营活动现金流量大大满足偿债需求 偿债能力较强 31 4 4发展能力分析 4 4 1股东权益增长率 从表中可以看出 2012年的股东权益呈负增长的 股东权益总额下降 但是2013年的股东权益呈正增长 股东权益增加 32 4 4 2净利润增长率 从表中可以看出 2012年的净利润呈负增长 净利润为负且降幅较大 但2013净利润为正且较上年增幅较大 33 4 4 3营业收入增长率 从表中可以看出国美电器2012年营业收入为负增长 营业能力有所下降 但2013年营业收入增长10 93 营业能力有所回复 但和11年相比有所下降 34 4 4 4总资产增长率 从表中可以看出国美电器2012和2013年的固定资产持续上升且13年上升比率较12年有所提高 35 36 关注资金流 机制创新 资讯创新 37 5 1关注现金流 在产品需求收缩和原材料价格剧烈波动的环境下 继续实施按单 生产 按单采购 缩短生产配送周期等一系列改革措施 降低库存与营运资本占用 通过实施基于现金流的增长战略 减少滞销产品积压而占用资金以及影响有竞争力的新产品上市 使公司可以有充裕的资金用于产品创新和战略性投入 38 5 2机制创新 机制创新是使企业经营改观的基础性战略 将探索建立起对外关注客户价值 对内关心自身增值的自主经营体机制 将进一步优化绩效指标设计与考核 人员培养等管理模式 激发员工关注客户价值 满足客户需求 并在实现企业与客户的共赢中体现自身