我国中小企业筹资现状及其对策分.doc

摘要 摘摘 要要 随着我国社会经济的高速发展 越来越体现出中小企业存在的合理性和在 经济中的重要作用 这也就决定了我们国家要必须重视中小企业的生存与发展 由于中小企业自身所具有的特点 即规模小 可控资源更为稀缺 又同时由一 般处于快速发展阶段 需要大量的资金的投入 因此 对于中小企业的生存与 发展来说 筹资是其关键因素之一 然而从目前我国的经济社会发展现状来说 中小企业筹资的状况并不十分理想 如何结合中小企业的特点快速筹资本文主 要研究的问题 从近年我国中小企业的发展来看 大力发展和完善中小企业金 融机构 积极拓宽中小企业的直接融资渠道 建立多层次的资本市场体系 完 善中小企业信用担保机制 是解决中小企业筹资难的有效途径 关键词 中小企业 筹资 现状 对策 目录 目录 1 绪论 1 1 1 1 研究背景 1 1 2 研究的目的和意义 1 1 3 研究的内容与总体思路 3 2 中小企业及其筹资概述 5 5 2 1 中小企业的概念 5 2 2 中小企业筹资概述 7 3 中小企业筹资现状分析 1111 3 1 中小企业筹资现状 11 3 2 中小企业筹资困难的表现 12 4 我国中小企业在筹资过程中困难的原因分析 1616 4 1 中小企业自身内部原因 16 4 2 银行方面的原因 18 4 3 政府方面的原因 21 5 中小企业筹资难的解决对策 2525 5 1 中小企业筹资的国际比较与借鉴 25 5 2 后金融危机时代对改善我国中小企业筹资的思路与建议 28 总结 3838 致 谢 3939 参考文献 4040 河北工程大学毕业论文 0 第一章 绪论 1 1 研究背景 改革开放这么多年来 中小企业在繁荣市场 增加就业 扩大出口和推动 创新等诸多方面发挥着不可替代的作用 它们向来是一个国家国民经济的重要 支柱 中小企业的广泛存在 使得市场主体呈现多元 有效地防范了垄断机制 的形成 促进并且构建出一个多元竞争 活力无穷的市场经济环境 但是 长 期以来中小企业的筹资难题一直是困扰中小企业蓬勃发展的一个重要原因 在 发达国家中小企业筹资难 在发展中国家中小企业筹资更难 尤其是在经历世 界性的金融危机后世界各国政府 金融机构 民间组织等在解决该问题的道路 上前赴后继 做了无数尝试 这其中 既有成功案例得以推广应用 也有失败 经验正被总结借鉴 在中国 关于如何打破中小企业融资困境的讨论从不曾停 歇 2012 年 3 月 10 日 在中国经济网和腾讯网联合举办的 把企业请回中 国 专题论坛上 和讯和数 100 联合发布的 中国民营企业调查报告 显示 目前 中国的民营企业总数已经超过 840 万家 占到中国企业总数的 87 4 中小企业对 GDP 的贡献率从最初的 1 已经发展到现在的超过 60 所以 加 快中小企业的发展 已经成为国民经济持续稳定增长的有力保障 众所周知 资金是企业发展的推动力 企业发展离不开资金的支持 而资 金短缺是各国各地区中小企业发展过程中普遍存在的难题 无论是发达国家还 是发展中国家对中小企业筹资困难的漠视 致使中小企业筹资渠道不畅 进而 导致中小企业发展遭遇 瓶颈 企业成长陷入困境 显而易见 筹资难已经成 为制约中小企业发展的主要问题 目前 影响我国中小企业发展的最重要的因 素就是筹资渠道不畅通 这也是最难以突破的 瓶颈 自金融危机以来 在各 级政府 各界人士达成的共识中 各级政府和各种金融机构已经出台了一系列 扶持中小企业发展 改善中小企业筹资困难环境的举措 但总体上看来 效果 不是很明显 中小企业的发展是关系到国民经济发展与社会稳定的一件大事 因此 有必要重新审视我国中小企业的融资问题 结合已经出台和即将出台的 措施 进一步探讨解决我国中小企业筹资困难的方法 1 2 研究的目的和意义 无论是发达国家还是发展中国家 中小企业的发展都已经成为经济发展和 河北工程大学毕业论文 1 社会稳定的重要支柱 1 中小企业能创造大量就业 维护社会稳定 我国的中小企业大多为劳动密集型企业 单位投资所创造的就业机会高于 大型企业 并且吸收的劳动力较多 进入阻碍小 是我国就业机会的主要提供 者 在当前需求不足 经济增长缓慢的情况下 中小企业又起到 蓄水池 的 作用 据统计 2005 年台湾中小企业数量占全部企业数的 98 08 就业及受雇 员工人数也持续增长 占就业及受雇人数总数的比例也远远高于大型企业 同 时在西方国家中 根据有关资料显示 美国各行业中小企业吸收就业人数也高 于大型企业吸收的就业人数 美国政府更是把中小企业称作是 美国经济的脊 梁 资料来源 周小云 我国中小企业间接融资体系研究 2008 2 中小企业是经济增长的重要推动力 二战后到 70 年代 西方国家的大型企业得到迅速发展 中小企业却是仅能 维持生存 自 70 年代以后 在科学技术的推动作用下 中小企业终于得到了长 足的发展 成为国民经济稳定持续增长的关键 根据有关部门统计的数据显示 各国企业数量中 中小企业占绝对优势 欧盟的中小企业占企业总数的 99 8 日本的占 99 1 美国占 98 以上 我国人口众多 中小企业也占相当 大的比例 表 中小企业占全部工业份额变化 年份企业数总产值 199098 9356 82 199599 8557 50 200599 6962 45 200699 7065 59 资料来源 根据各年统计年签 截止 2006 年底 我国中小企业有 2930 万个 从业人数 1 74 亿 中小企业数量 河北工程大学毕业论文 2 比例已达到 99 70 实现国内生产总值占总额的 65 59 工业新增产值占 76 6 实现利税额占总额的 43 2 出口总额的 60 0 也是由中小企业贡献的 3 中小企业是我国市场经济的重要组成部分 改革开放以来 我国由计划经济体制逐步向市场经济体制转变 适度 竞争的市场机制有利于实现经济稳定增长 中小企业的存在正是活跃市场 防 止垄断 促进竞争的重要条件 中小企业的存在发展 可以满足人们消费和小 批量 多样化生产的需求 同时也起到加剧竞争 防止垄断的作用 1 3 研究的内容与总体思路 1 3 1 研究主要内容 本文主要是在阐明中小企业筹资现状的基础上 通过对中小企业筹资过程 中出现的问题的深入研究 在经过总体分析后 通过借鉴国外的先进经验 来 探讨后金融危机时代如何解决中小企业筹资困难的对策 1 3 2 研究的总体思路 本文按照提出问题 分析问题 解决问题的逻辑思路对中小企业融资困难 问题进行研究 探索问题的解决方法 研究背景 研究的目的和意义 相关理论 我国中小企业筹资现 状 筹资困难的原因分析 解决问题的对策建议 提出问题 筹资方式 筹资渠道 筹资实质 内部原因 外部原因 理论铺垫 分析问题 解决问题 河北工程大学毕业论文 3 本文的结构框架图 资料来源 作者设计 研究借鉴的方法 1 定性分析与定量分析相结合 定量分析是以企业财务报表为主要数据来源 为了对特定的研究对象的总 体得出统计结果而进行的 定性研究具有探索性 诊断性 预测性的特点 主 要是了解问题之所在 摸清情况 得出感性认识 定性分析 亦称 非数量分析法 主要根据企业所处的环境 企业自身内 在的素质等方面的情况对企业的信用状况进行总体把握 适用于一些不具备完 整的历史资料和数据的事项 通过根据过去所积累的经验进行分析判断 提出 预测的初步意见 然后再通过座谈会或发出征求意见函等方式 对上述预测的 初步意见进行修正 补充 作为分析的最终数据 本文中在研究中小企业融资 现状和分析其融资难的原因时采用了这种方法 2 实证分析与规范分析相结合 实证分析是在分析经济问题和建立经济理论时 撇开对社会经济活动的价 值判断 只研究经济活动中各种经济现象之间的联系 回答 是什么 有几 种可供选择的方案 将带来什么结果 本文通过实证分析方法来分析中小企业 的融资现状 规范分析方法是以一定的价值判断作为出发点和基础 提出行为标准 并 以此作为处理经济问题和制定经济政策的依据 探讨如何才能符合这些标准的 分析和研究方法 主要回答的问题是 应该是什么 或 应该怎样解决 什 么方案是最好的 某种方案是否合理 等等 文章中在提出解决中小企业筹 资难的对策时运用了规范分析法 河北工程大学毕业论文 4 第二章中小企业及其筹资的概述 2 1中小企业的概念 2 1 1国际上对中小企业的定义 由于不同国家 不同经济发展的阶段 不同行业对中小企业界定的标准不 尽相同 并且随着经济的发展而发生动态变化 各国一般从质和量两个方面对 中小企业进行定义 质的指标主要包括企业的组织形式 融资方式及所处行业 地位等 量的指标则主要包括雇员人数 实收资本 资产总值等 量的指标与 质的指标比较起来来说 量的指标更加容易 因此大多数国家都以量的标准进 行划分 如美国国会 2001 年出台的 美国小企业法 对中小企业的界定标准为 雇员人数不超过 500 人 而英国 欧盟在采取量的指标的同时 也以质的指标 作为辅助 美国 雇员人数不超过 500 人 英国 质的规定 市场份额较小 所有者亲自管理 企业独立经营 量的指标 小制造业 从业人员在 200 人以下 小建筑业 矿业 从业人员在 25 人以下 小零售业 年销售收入在 18 5 万英镑以下 小批发业 年销售收入在 73 万英镑以下 欧盟的定义 雇员人数在 250 人以下且年产值不超过 4000 万埃居 或者资占年度负债总额不 超过 2700 万埃居 且不被一个或几个大企业持有 25 以上的股权 其中 雇员 少于 50 人 年产值不超过 700 万埃居 或者资产年度负债总额不超过 500 万埃 居 并且有独立法人地位的企业 埃居 ECU 是欧洲货币单位 European Currency Unit 的简称 由欧洲经济共同体会员国货币共同组成的一篮子货币 河北工程大学毕业论文 5 是欧共体各国之间的清算工具和记账单位 在 1999 年 1 月 1 日欧元诞生之后 埃居自动以 1 1 的汇价折成欧元 EUR 2 1 22 1 2我国对中小企业的定义我国对中小企业的定义 2002 年 6 月 29 日全国人大通过 中华人民共和国中小企业促进法 该 法在 2003 年 1 月 1 日正式实施 同年 2 月 19 日 国家改革和发展委员会正式出 台了中小企业划分标准 针对不同行业的不同特点 以职工人数 销售额 资 产总额作为划分标准 行业的差异性对中小企业的划分标准也带来很大的不同 对于工业企业 通 常包括采矿业 制造业 电力 燃气及水的生产和供应 及建筑业 有资产总额 的要求 对于零售业 批发业 交通运输 邮政 住宿等其它行业 并没有资 产额的要求 在销售额 营业额方面 除了零售业与住宿餐饮业外采用 1 5 亿元的年营业 额作为中小企业的上限外 其它均是以 3 亿元为界 人员界限方面差异就更大 工业企业 建筑企业 交通运输通常是劳动力密集型 所以员工人数较多 因 此也分别以 2000 人 3000 人为界 但对于零售 批发 邮政 住宿餐饮等 虽然相对于高科技型企业 也属于劳动力密集型 但对员工人数的标准明显比 上述工业 建筑 交通运输小 另一个值得引起注意的是 中小企业实际上是中型企业与小型企业的统 称 除零售业外 其它各行业都把 3000 万元年营业额 销售额作为中企业的下 限 零售业则是 1000 万元 工业 中小型企业须符合以下条件 职工人数 2000 人以下 或销售额 30000 万元以下 或资产总额为 40000 万元以下 其中 中型企业须同时满足 职工人数 300 人及以上 销售额 3000 万元及以上 资产总额 4000 万元及以上 其余为小型企业 建筑业 中小型企业须符合以下条件 职工人数 3000 人以下 或销售额 30000 万以下 或资产总额 40000 万元以下 其中 中型企业须同时满足职工 人数 600 人及以上 销售额 3000 万元及以上 资产总额 4000 万元及以上 其 余为小型企业 批发和零售业 零售业中小型企业须符合以下条件 职工人数 500 人以下 或销售额 15000 万元以下 其中 中型企业须同时满足职工人数 100 人及以上 销售额 1000 万元及以上 其余为小型企业 批发业中小型企业须符合以下条件 河北工程大学毕业论文 6 职工人数 200 人以下 或销售额 30000 万元以下 其中 中型企业须同时满足 职工人数 100 人及以上 销售额 3000 万元及以上 其余为小型企业 交通运输和邮政业 交通运输业中小型企业须符合以下条件 职工人数 3000 人以下 或销售额 30000 万元以下 其中 中型企业须同时满足职工人数 500 人及以上 销售额 3000 万元及以上 其余为小型企业 邮政业中小型企业 须符合以下条件 职工人数 1000 人以下 或销售额 30000 万元以下 其中 中 型企业须同时满足职工人数 400 人及以上 销售额 3000 万元及以上 其余为小 型企业 住宿和餐饮业 中小型企业须符合以下条件 职工人数 800 人以下 或销 售额 15000 万元以下 其中 中型企业须同时满足职工人数 400 人及以上 销 售额 3000 万元及以上 其余为小型企业 2 中小企业筹资的概述 2 1 1 中小企业筹资的概念 企业在经济发展初期 由于原始积累有限 资金不足使企业的发展受到影 响 由于企业持续的生产经营活动 企业为了生存和发展 对于资金的需求不 断的增加 但是由于种种条件的限制致使资金的供应往往不足 这使资金短缺 的现状和对资金需求不断增加的矛盾总是不时的给企业带来困扰 为了保证企 业的生存和发展 这就产生了筹资行为 企业筹资就是指企业根据生产经营 对外投资及调整资本结构等活动的需要 通过各种筹资渠道和资本 资金 市 场 运用各种筹资方式 经济有效的为企业筹集资金的行为 2 2 22 2 2中小企业的筹资渠道中小企业的筹资渠道 筹资渠道是筹集资金的来源和通道 体现着所筹集资金的源泉和性质 当 前中小企业的资金来源渠道 主要有一下几种类型 1 国家财政资金 政府对企业的投资历来是我国国有企业的主要资金来源 国有企业的资金 来源大部分还是国家以各种方式进行的投资 政府财政资金具有广阔的来源和 稳固的基础 而国民经济的命脉也应当由国家掌握 但是中小企业从政府得到 的投资非常有限 2 银行信贷资金 河北工程大学毕业论文 7 银行对中小企业的贷款是目前中小企业重要的资金来源 中国工商银行 中国农业银行 中国银行 中国建设银行等商业银行以及国家开发银行 进出 口信贷银行 中国农业发展银行等政策性银行 可分别向企业提供各种短期贷 款和长期贷款银行信贷资金有个人贮蓄 单位存款等经常性的来源 财力雄厚 贷款方式能灵活适应企业的各种需求 且有利于加强宏观控制 成为中小企业 资金的主要供应渠道之一 3 非银行金融机构资金 其他的金融机构主要有信托投资公司 证券公司 融资租赁公司 保险公 司 企业集团的财务公司等 非银行金融机构除了专门经营存贷款业务 承担 证券的推销或包销工作灯以外 还可将一部分并不立即使用的资金以各种方式 向企业投资 非银行金融机构的资金力量比商业银行要小 目前只起辅助作用 但是这些金融机构的资金供应比较灵活方便 且可提供其他方面的服务 今后 将有广阔的发展前途 4 其他单位资金 企业和某些事业单位在生产经营过程中 往往有部分暂时闲置的资金 甚 至可较长时期腾出部分资金 如准备用于新兴产业的资金 已提取而未使用的 折旧 未动用的企业公积金等 可在企业之间相互融通 随着横向经济联合的 开展 企业同企业之间的资金联合和资金融通有啦深入的发展 其他企业单位 投入资金包括联营 入股 购买债券及各种商业信用 既有长期的稳定的联合 又有短期的临时的融通 其他企业单位投入资金往往同本企业的生产经营活动 有密切的联系 它有利于促进企业之间的经济联系 开拓本企业的经营业务 5 民间资金 本厂职工和城乡居民的投资 都属于个人渠道投资 本厂职工入股 可以 更好地体现劳动者与生产资料的直接结合 向非本单位职工发行股票 债卷 可以广泛地向社会集聚资金 这一资金渠道在动员闲置的消费基金方面具有重 要作用 6 企业自留资金 企业内部形成的资金 主要是指企业利润所形成的公积金 此项经营积累 是企业生产经营资金的重要补充来源至于企业内部形成的折旧准备金 它只是 资金的一种转化形态 企业的资金总量并不因此而有所增多 但它能增加企业 可以周转使用的营运资金 可用以满足生产经营的需要 7 外国和我国港 澳 台地区资金 河北工程大学毕业论文 8 我国实行改革开放以来 国外以及我国香港 澳门和台湾地区投资者持有 的资本 依法可以以各种形式进行投资 成为国内中小企业一项重要的资金渠 道 2 2 3 中小企业的筹资方式 筹资方式是指企业筹集资金所采取的方式 体现着不同的经济关系 认识 筹资方式的种类及每种筹资方式的特点 有利于企业选择适宜的筹资方式 有 效地进行筹资组合 企业的筹资方式一般有以下几种 1 吸收直接投资 吸收直接投资是企业以协议形式筹资政府 法人 自然人等直接投入的资 本 形成企业资本金的一种筹资方式 吸收直接投资不以股票为媒介 适用于 非股份制企业取得资本金的主要方式 2 发行股票 发行股票是股份公司依法发行股票筹资 形成企业股本的一种筹资方式 发行股票筹资要以股票为媒介 仅适用于股份公司 是股份公司取得股权资本 的基本方式 3 企业内部积累 企业内部积累是指企业内部通过留用利润而形成的资本来源 企业内部积 累属于 自然筹资 一般无须花费筹资费用 其数量通常有企业可供分配利 润的规模和利润分配政策决定 4 银行借款 银行借款是指企业按照借款合同从银行等金融机构借入资金的一种筹资方 式 它广泛适用于各类企业 也是我国企业获得债务资本的主要筹资方式 5 发行债券 发行债券是指企业按照债券发行协议通过发售债券形成企业债权资本的一 种筹资方式 在我国 股份有限公司 国有独资企业等可以采用发行债券形式 获得大额的长期债权资本 6 融资租赁 融资租赁是以通过融通资金为主要目的的租赁 是融资与融物相结合的 带有商品销售性质的借贷活动 是企业筹集资金的一种新方式 7 商业信用 商业信用是指企业在商品交易活动中由于延期付款和预收货款而形成的一 种借贷关系 属于企业间的直接信用关系 形成这种商业信用的原因是由于在 河北工程大学毕业论文 9 商品交易过程中付款与收货在时间上的差异 企业利用这个差异正好实现了短 期资金的筹集 2 2 4 中小企业筹资的实质 中小企业筹资过程实质上就是指资源配置过程 就是通过对各种要素投入 进行的有机组合 以实现最大限度地减少宏观浪费和资金利润率的最大化 由 于个别收益率与平均收益率之间存在差别 资金的优化配置过程 就是通过资 金投入方向上的不断变化 引导资金流向个别收益率较高的行业或企业 以保 持企业的竞争优势和实现企业经济效益的最大化 所以说 中小企业筹资过程 实质上是一种以资金供求形式表现出来的资源配置过程 即企业能否取得资金 以何种形式 何种渠道取得资金 河北工程大学毕业论文 10 第三章中小企业筹资现状分析 3 1 中小企业筹资现状 3 1 1 从内源筹资方式来看 内源融资是指公司经营活动结果产生的资金 即公司内部融通的资金 它 主要由留存收益折旧构成 同时也是指企业不断将自己的储蓄 主要包括留存 盈利 折旧和定额负债 转化为投资的过程 内源融资对企业的资本形成具有 原始性 自主性 低成本和抗风险的特点 是企业生存与发展不可或缺的重要 组成部分 事实上 在发达的市场经济国家 内源融资是企业首选的融资方式 是企业资金的重要来源 内源融资是中小企业获取发展资金的极为重要的途径 2 一般来说内源融 资的成本低于其他融资方式 中小企业无论在初创时期还是发展时期 都应依 赖企业留存收益和折旧等内源融资方式 而我国中小企业普遍处于创业初期 经营规模小 自有资金和自我积累比较少 内源融资占融资总额不足 30 管 理者没有意识到内源融资的重要性 分配过程中留利不足 计提折旧费偏少 中小企业内源融资不足 扩大再生产所需资金主要都依靠外源融资 特别是负 债融资 不仅提高啦融资成本 而且债务负担过重 3 1 2 从外源筹资方式来看 外源融资指企业从外部获得的资金 外源融资又分为直接外源融资和间接 外源融资 直接外源融资主要是通过资本市场发行股票和通过证券市场发行债 券融通资金 间接外源融资主要是通过银行和其他金融机构举借资金 我国中小企业间接筹资主要集中于银行贷款 上海市合作银行 2007 年对中 小企业筹资所作的调查对象中 以银行贷款作为主筹资渠道的企业占 72 5 内部集资的企业占 8 7 利用商业票据等其他金融工具作为筹资手段的比例仅 占 2 在国有商业银行加强金融风险防范的形势下 中小企业进入间接筹资市 场困难重重 河北工程大学毕业论文 11 直接筹资是资金短缺部门在资本市场上出售自身的有价证券 企业债券 股 票 以获得所需资金的筹资行为 我国资本市场目前尚未向中小企业完全敞开 大量的中小企业被置于我国的证券市场门外 如我国的 公司法 和 证券法 规定 发行人上市的审批条件之一 发行后的股本总额不低于人民币 3000 万 元 这对于资产规模不大 资本金有限的大量中小企业来说 难以达到此要求 3 2 中小企业筹资困难的表现 3 2 1 银行信贷对中小企业的投入与大企业相比起来说相对较 少 改革开放以来 我国中小企业迅速发展 已经成为我国经济的重要组成部 分 根据我国官方统计的数据表明 我国的中小企业已经超过 2930 万家 占我 国全部企业总数的 99 70 以上 实现工业总产值占全国的 60 实现全国利税 的 43 2 吸收了全部就业人数的 75 虽然近几年国家对中小企业的发展有所 关注 但相当一部分中小企业仍然面临融资困难的处境 资金无法得到满足 表 国有银行对中小企业贷款状况 单位 亿元 2000 年2002 年2004 年2006 年2008 年 国有银行贷款总额 15166 631602 947434 5112314 7131293 9 中小企业贷款额 15 634 153 8189181058 8 中小企业贷款占比重 0 10 10 110 80 8 表中数据来源 杨硕 中国中小企业融资困境分析与融资体系研究 D 上海 河海大学硕士论文 2008 年 12 月 上表中数字显示了我国国有银行对中小企业的贷款数额以及贷款比例 不 难看出 我国中小企业很难从国有商业银行中取得贷款 这就严重制约了在国 民经济中占据重要地位的中小企业的正常发展和规模扩张 乡镇企业 私营企业以及个体企业的贷款在全部贷款中所占的比见下图 河北工程大学毕业论文 12 乡镇企业 私营企业及个体企业贷款在全部贷款中的占比变动趋势 资料来源 各数据来自国家统计局金融机构信贷收支表 2008 年数据仅包含 1 4 月份 该图可以间接反映中小企业银行贷款融资的趋势 表明中小企业银行贷款 融资在呈下降趋势 另外 从下面这个表格中 我们可以发现 银行借款是中小企业资金的主 要来源 资料来源 梁冰 我国中小企业发展及融资状况调查报告 金融研究 2005 年第 5 期 由表中数据显示 正规金融占外源融资的 80 以上 正规金融中间接融资 银行贷款 占 95 左右 可见 银行贷款仍是中小企业的主要资金来源地 在这样的环境下 国有银行给中小企业发放的贷款数额却逐年减少 私营中小 企业以及个体企业获得的贷款比逐年下降 严重阻碍了中小企业的发展壮大 从上面的数据可以得知 目前我国的银行体系大多数支持大型企业 这就造成 我国中小企业的资金链困难 3 2 2 中小企业资信度不高 信用观念淡薄 资信等级是银行规避风险的重要判断依据 银行新增贷款的 80 一般集中 于资信等级高的企业 但是由于中小企业经营规模小 生产技术水平相对于大 企业来说相对落后 产品结构单一并且科技含量低 抵御风险能力差 经不起 原材料或产品价格的波动 容易受到宏观市场的影响 造成经营风险较大 并 且大多数中小企业的信用观念淡薄 信息披露意识不强 企业的财务管理水平 低下 使信息缺乏客观和透明 同时个别中小企业还出现恶意抽逃资金 拖欠 账款 空壳经营 悬空银行债权 造成信贷资金的流失 严重损害了中小企业 河北工程大学毕业论文 13 的整体信用水平 同时大多数中小企业并没有意识到信用的重要性 往往为了 一时的短期利益而丧失企业的信用 造成银行和公众对中小企业的不信任 造 成筹资的困难 3 2 3 针对中小企业的信用抵押担保政策与措施在实际操作中很 难落实 随着我国中小企业的发展壮大 中小企业对资金的需求也就越大 而我国 大部分的中小企业缺乏可抵押的资产 据调查 58 的企业认为抵押担保是贷款 难得主要原因 一般来说 中小企业大多缺乏足够的固定资产 导致申请银行 贷款的抵押物不足 并且在抵押的过程中存在着抵押的程序繁杂 评估费用高 同时也不能忽视这一点就是中小企业根据自己的资产很难得到贷款 目前我国经济发展进入了转轨的初期 而针对中小企业的发展而提供的担 保制度还处在发展阶段 针对中小企业的担保机构数量 担保基金的种类和规 模都远不能满足我国中小企业的发展 其运作 管理方式也有待改善 3 2 4 融资渠道单一 未能重分利用起来多样的融资方式 我国中小企业的快速发展 为我国的经济注入活力 同时中小企业的快速 发展 需要大量的资金的注入 如何筹资是中小企业发展的遇到的最大难题 直接制约着中小企业的生存与发展 而中小企业筹资的方式则是过多的依靠银 行 未能重分利用资本市场渠道来获取企业需要的资金 由于在我国的资本市 场 发行上市门槛高 层次不够 在股票市场上 对中小企业发行股票的最大 障碍是规模限制 按我国法律规定股份有限公司的注册资本最低为 1000 万元 上市公司股本总额不得少于 5000 万元 这些规定显然将很多中小企业和科技型 企业挡在资本市场门外 多层次上市标准是海外成熟市场的共同经验 虽然深 交所设立了中小企业板块 但其并未降低上市门槛 与主板市场的区别不大 只向多层次市场迈出了很小的一步 再次 中小企业难以利用债券融资方式 至于发行债券 尽管我国民间投资的潜力巨大 但社会投资需求与民间投资供 给的长期错位造成了民间投资领域的极度狭窄 目前发行的重点建设债券 中 央企业债券和地方企业债券 利率固定 期限较长 主要用于大规模进行的工 业技术改造 城市化进程以及基础设施等资本密集型项日的投资 带有政府主 导垄断的推动型色彩 这都极大限制了我国中小企业利用多层次的筹资渠道来 获得所需的资金 河北工程大学毕业论文 14 3 2 5中小企业大多数更倾向于利用民间融资这一手段 造成风 险更大 随着改革开放的不断发展 越来越多的普通民众享受到改革开放的成果 我国居民的可支配的收入不断提高 我国城镇居民的储蓄率的不断提高 使我 国的民间资本充裕 尤其是在经济发达沿海地带民间借贷市场十分活跃 这几 年民间融资在中小企业融资结构中的比例呈上升趋势 根据统计数字显示 2009 年 2010 年 2011 年年民间融资在中小企业融资结构中的占比率分别是 34 7 33 3 和 44 2 尤其对于处在二次创业期的创业阶段 平均 92 4 的 资金缺口要通过民间融资的渠道来弥补 但是在具体的对接过程中却出了很多 问题 但是民间融资活动基本上处于地下或半地下状况 缺少法律和制度的规 范 高利贷等违法活动相对普遍 造成我国中小企业的筹资风险更大 民间融 资伴随潜在的高风险 据温州市公安局统计 2010 年全市共受理非法集资类 案件 20 起 涉及总 案总金额 10 亿元 比 2009 年分别上升 5 和 106 此 外 据温州市法院统计 2011 年 1 4 月份全市民间借贷一审案件 3 450 件 同比增长 19 5 审结案件 2 450 件 同比增长 28 2 审结案件标的额 10 32 亿元 同比增长 64 2 2011 年下半年的温州民间借贷危机首先从龙 湾区爆发 然后向全市蔓延 许多担保公司和中小企业的老板选择了回避 出走甚至自杀 由于民间借贷主体复杂 涉及面广一旦出现借款方无法及时兑 现承诺的高收益 危机就开始出现 这种潜在的法律和道德风险也是民间融资 的致命缺陷 河北工程大学毕业论文 15 第四章 我国中小企业在筹资过程中困难的原因分析 4 1 中小企业自身内部原因 4 1 1 中小企业竞争力相对较弱 难于与大企业抗衡 虽然我国中小企业企业的发展取得了很大的成果 但是不容忽视的一 点就是中小企业投入的资金相对于大企业来说 规模小 自身产生的影响对市 场的来说非常小 并且中小企业只能被动的适应市场的变化 一些大企业利用 自身的原材料 政策优势 利用低价来销售产品 通过这种低价策略来进一步 排挤中小企业的市场份额 进一步导致中小企业的经营风险加大 此外 由于 中小企业自身的实力有限 承担不起相对昂贵的市场交易费用和交易成本 在 市场供求变化 技术发展趋势 宏观经济形势和国家政策的变化方面 造成信 息不对称的状态 使中小企业的经营决策缺乏信息基础 与大企业相比来说 中小企业的竞争能力弱 创新能力不足 河北工程大学毕业论文 16 4 1 2 中小企业财务管理水平有限 管理者的管理知识有限 而财务制度不规范 从而造成银行对中小企业的资金缺乏监管 中小企业是其自身进行融资的重要参与者 其自身素质在一定程度上影响 着资本的流向 但我国中小企业在其发展过程中确实存在一些问题 我们必须 理性地正视这些问题 由于我们国家已经经历了从计划经济向市场经济的过渡 许多中小型企业都是家族管理模式的豪情壮志敢想敢干 起家 大多数属于家 居行业的系统和伙伴关系 缺乏一个健全的法人治理结构 由于大多数中小型 企业的管理水平和员工素质 缺乏资金管理规范 有很多漏洞 中小企业的管 理人员缺乏先进的管理思想 在资金筹集上只是一味地向外部寻求 而忽视企 业自身的积累能力 对利润分配只关注短期化 很少从企业发展的角度来考虑 用自留资金来补充经营资金烦人不足 目前 我国很多中小企业的资产负债率 居高不下 在这种高负债的经营下企业一旦出现问题将会导致财务状况进一步 的恶化 同时在经营管理上 我国中小企业处于无序的状态 在市场调研成本 核算与控制 质量控制和售后 服务等方面都非常欠缺 此外 传统中小企业管理模式的最大特点是企业的所有者同时就是企业的 经营者 所有者和经营者的同一 使得所有者能够直接对企业的生产经营全过程进 行控制 所有者可能要招聘一些管理人员作为自己的帮手 但是这部分人员基 本上也是自己的亲属 家族管理的色彩十分浓厚 企业管理缺乏明确的分 没 有相应的规章制度和完善的管理组织 日常管理工作都是在所有者的指挥下进 行而企业的暂时管理者经理权限十分有限 主要负责管理日常事务 企业也没 有形成标准化规范化的管理程度 企业牢牢控制在所有者手中 致使企业的财 务制度不健全 内控制度不完善 没有专业的财务人员 缺乏详细的资产负债 表与其他的财务信息 财务报表缺乏可靠性 致使银行无法通过有效地通过财 务报表分析掌握企业的资金运用状况 加大了银行对企业资金监管的难度 4 1 3 中小企业组织水平和产业结构水平的低级化 多采用粗 放式经营 使得中小企业难以在现代化的市场经济中得以持久 的发展 中小企业虽然有一定程度的发展与壮大 但是由于中小企业的组织水平和 产业结构水平的低级化 使得各地区 各部门产业结构趋同 中小企业大多生 产面向最终消费者的产品 而不是中间产品 因此 中小企业没有形成一个专 河北工程大学毕业论文 17 业化分工明确的高效的社会大分工 而是各自为攻 相互重叠 使银行无法借 助完整的企业组织链条来发挥融通资金的作用 导致企业资金的紧张 由于大多数中小企业缺乏专业的经营管理人员 在经营过程中 重投入 轻产出 重速度 轻效益 导致固定资产投资过大 另外 藐视 基本建设程 序 决策中忽视 定期规划 不符合市场需求 导致先期投入没有效益 造成 大量资金沉淀 不能充分合理利用资源 使得中小企业在现代化的市场经济中 难以持久的发展 4 1 4 中小企业信用观念淡薄 信用等级偏低 中小企业的信用缺失问题严重 在许多中小企业中 他们的发展速度有时 候甚至会超过一些大型企业的发展速度 但是在高速发展的同时会面临许多的 安全隐患 许多中小企业的高速发展的速度是以牺牲自己的产品信用为代价的 只看到眼前的短暂的眼前利益 而忽视了企业发展的长远前途 所以这种高速 发展的现状在融资机构眼里却是一种信用低的表现 我国中小企业缺乏正规的信用评价体系 目前 我国的中小企业信用等级 普遍偏低 许多中小企业不能列入银行信贷支持的行列 部分企业多开户头 多头贷款 银行和企业之间的信息不对称 银行无法有效监督中小企业的资金 使用情况 一些中小企业通过制造虚假的交易合同 资产证明等套取银行的信 贷资金的行为常有发生 再以不规范的资产评估 资本运作 破产 改制等手 段逃避银行债务 给银行造成巨大损失 北京某国有银行 在与其有贷款关系 的 94 户中小企业中 近半的企业借机逃废银行债务 总额高达 94671 万元 商 业银行投放给中小企业的信贷资产损失严重 恶化了社会信用环境 危害金融 完全 加大了中小企业的筹资困难 4 1 5 中小企业抗风险能力低 经营风险高 中小企业在自身经营上与大企业相比来讲 抵抗风险能力低 金融机构不 愿意为其倒闭的风险买单 当今市场环境可谓是错综复杂 每天都会有新的变 动 甚至是一些毫无征兆的风险 而这些风险有的时候一些大企业也很难的去 面对 以 08 年的金融危机来说 这场金融风暴造成我国许多的中小企业的倒闭 尤其是沿海地区 面对这种随时都可能存在的风险 很多的金融机构是不愿意 冒这个风险为中小企业来买单 中小企业自身的特点决定了其经营上有较大的不确定性 具有较高的失败 率 有 70 80 的 中小企业的生存期不过 3 5 年 10 20 的中小企业在 河北工程大学毕业论文 18 5 10 年内就要关门大吉 能坚持 15 年以上的中小企业仅占 5 左右 国家经贸 委中小企业司 2006 年 8 月 25 日 大多数中小企业经营管理水平低 生产技术 落后 人员素质差 加大了企业的经营风险 导致了较高的破产率 致使中小 企业信用等级下降 因此 对中小企业贷款是高风险的 这不符合银行稳健经 营的原则 同时 中小企业对资金的需求一次性量小 但是频率高 加大了融 资的复杂性 同时增加了融资的成本 4 2 银行方面的原因 4 2 1 国有银行对中小银行惜贷慎贷 中小企业在提供充分就业 扩大对外出口 推动科技创新 优化产业结构 保障社会稳定 创造社会财富方面发挥着不可替代的作用 中小企业创造了国 内生产总值的 65 59 工业增加值的 76 6 出口创汇的 60 国家财政收 入的 43 2 随着我国近年来随着金融改革的进一步深化 商业银行都加强了 对风险的管理 由于原来的对中小企业的融资政策的歧视并没有改变 商业银 行对中小企业进行贷款时往往出现 惜贷 现象 如图所示 中小企业在提供 充 表 银行对企业贷款申请拒绝情况和银行贷款在企业来源中的比例 企业规模 人 小于 5151 100 101 500大于 500 拒绝次数比例 78 9257 8744 1824 34 银行贷款比例 5 420 622 647 1 企业寿命 年 小于 22 44 55 8大于 8 拒绝次数比例 72 4449 074 6 9745 7934 98 银行贷款比例 1 25 217 625 336 1 资料来源 张旭辉 中小企业融资现状及对策研究 北京 北京交通大学硕士学位论文 2008 1 商业银行对中小企业发放贷款的成本和风险偏高 商业银行的稳健经营的原则与高风险 高成本的贷出款是相矛盾的 一是银行对客户的风险评估是基于对客户各方面的信息的了解 如企业的 河北工程大学毕业论文 19 经营规模 在行业中的地位 以及是否有足够的资金来偿还贷款本息 企业的 经营管理能力等等 由于中小企业规模小 数量多 在行业内并不占有重要位 置 所以 银行掌握中小企业的经营管理状况就 比较困难 又因为中小企业因 其规模的限制 缺乏专业的财务管理人员和财会人员 使银行难以通过企业的 财务报表来掌握企业的资金使用效率 难以掌握企业的财务指标 另外 中小 企业之间的 交易往往采用现金直接交易 缺乏有效的交易凭证 银行在发放贷 款之后 不能 有效的进行监督 因此 在对中小企业提供贷款时 商业银行往 往采取谨慎的态度 二是中小企业贷款数额不高 贷款次数频繁 而商业银行对中小企业的每 一笔贷款的审核程序与大企业相同 发放程序 审批环节缺一不可 据测算 对中小企业贷款的管理成本 平均要高于大企业的 5 倍左右 从而造成银行对 中小企业贷款的不经济性 这使以追求利润最大化为前提的商业银行不乐意为 中小企业提供贷款 另外 在信贷市场上 利率的提高造成逆向选择的进一步扩大 由于银行 与中小企业之间的信息不对称 银行只能根据自己所了解到的中小企业的经营 情况来确定对中小企业的贷款利率水平 这样又会导致许多中小企业因为贷款 利率过高而退出信贷市场 甚至逃废银行债务 而此时 银行发觉自身面临的 风险后 又会进一步提高贷款利率 从而形成一种恶性循环 4 2 2 中小企业审批权限集中 针对中小企业的信贷制度亟待 完善 从 08 年的金融危机开始 我国受其金融危机的影响造成我国中下企业发展 困难加重 受国际金融危机的教训和国内金融资产质量不高的现实 使得我国 的国有商业银行开始实行市场化的资产负债风险管理 把清理金融资产 化解 不良贷款为工作重点 普遍上收信贷管理权限 实行集约化经营 压缩不良贷 款 集中资金投向大城市 大企业 大项目 而中小企业自然在压缩之列 商 业银行出于加强风险防控的需要 授信项目审批流程普遍较为复杂 耗时较长 信贷管理中推行的授权授信制度 以及资信评估制度主要是针对国有大中型企 业而制定的 对中小企业明显不公平 银行业传统的一些认定的标准 实际上 它是不能够真正地反应这些中小企业的偿还能力 而中小企业贷款大部分为流 动资金贷款 需求较为紧迫 一旦审批时间过长便会丧失市场机遇 部分中小 企业由于难以及时获得流动贷款 便将已获得的固定资产贷款挪用于生产经营 成为银行贷款的又一重大风险 而银行的这种针对中小企业的贷款的审批权限 集中 更加不利于中小企业的发展 所以来说针对中小企业的信贷制度亟待完 河北工程大学毕业论文 20 善 4 2 3 国有银行针对中小企业贷款服务的金融产品创新和推广 力度不够 目前我国的国有银行针对中小企业采用信用评级制度 银行以企业的 经营 能力和企业规模为基础 与大企业使用的是同一种信用等级评定办法 而不是 根据中小企业的经营特点建立一套科学的评定办法 从而造成中小企业的信用 等级偏低 根据 2005 年济南市人民银行对该城市 3682 户中小企业信用评级的 调查来看 AAA 级的只有 62 户 占 1 7 AA 级的 294 户 占 8 A 级的 552 户 占 15 在工商银行评定的 35 万户中小企业中 信用等级在 BBB 以下的 业占 88 36 资料来源 繆曼聪 对中小企业金融信贷服务问题的调查与 思考 金融参考 2005 年第 8 期 本来就规模小 信用差的中小企业 又 加上商业银行的信用等级评定低估了中小企业的资信 导致中小企业从商业银 行取得贷款的难度进一步加大 随着 08 年来 我国各大银行按照银监会的要求 为扩大客户群 不断加大 金融创新 推出了面向中小企业服务的信贷新产品 如工行的 财智融通 农 行的 供应链融资易 中行的 融易达 等 贷款审批程序简化 贷款时间缩 短 显示了为中小企业提供金融服务的愿望 从一定程度上缓解了中小企业融 资难的问题 但是 这些举措大多是出于同业竞争和政府的要求进行的 并且 这些产品的设计过于强调担保 抵押等企业还款源 阻碍了这些金融产品的创 新和推广力度 因此 尽管各大银行推出的金融产品名目虽然繁多 但起主导 作用的仍是那些传统的 筹资功能较强 风险较小 日常操作简单的常用业务 如在国内银行业对于中小企业提供的贸易融资金融产品方面 仅局限于传统的 风险较低的产品 对于风险较高的出口保理 发票融资等业务对中小企业提供 的很少 国际上新兴的福费廷 仓单融资等业务 在我国银行开办的较少 业 务额极其有限 针对中小企业金融服务还是相对比较匮乏 4 3 政府方面的原因 政府在我国经济活动中发挥着宏观调控的职能 政府在我国经济发展中发 挥着不可忽视的作用 我国中小企业筹资方式受到限制 一个重要的原因就是 政府在观念 法律法规和政策等方面的扶持力度不够 只有充分认识到这些不 足 才能更好地为中小企业的筹资方式的拓展总体调控 河北工程大学毕业论文 21 4 3 1 政府对中小企业的扶持力度不够 我国政府没有认识到中小企业在充分就业 拉动我国经济的发展发挥的重 大作用 一直以来我国的各项政策都偏向于国有大企业 在财政政策 税收优 惠 技术发展等方面都给予了很多便利 把大量的资源都投向了一些效率很低 的国有大企业 而对广大的中小企业往往采取的是一种限制政策 自从建国以 来 我国对中小企业发展的重要性认识不足 采取过一些限制措施 改革开放 以后 特别是在经历了东南亚经济危机以后 我国政府开始认识到中小企业在 对经济稳定增长中的重要作用 逐步将中小企业的发展视为经济稳定增长的重 要前提条件 十一届三中全会后 我国的经济体制逐步由计划经济向社会主义 市场经济转变 在此期间 中小企业获得前所未有的发展 在1978年到1997年 之间 我国的乡镇企业总数增长了14倍 就业人数增长了3 2倍 并且我国的工 业总产值业增长了98 7倍 在1999年修改宪法时 将私有经济视为社会主义市 场经济的一个重要组成部分 但是 在政治 经济方面对中小企业的 偏见仍然 存在 对发展中小企业的认识仍旧不足 虽然对中小企业采取了差别利率 两 免三减或第一年免征所得税等税收优惠政策 但由于中小企业属于小规模纳税 人 在实际经营过程中 本应该享受的优惠并未实现 政策偏向与国有大型企 业 甚至部分地方政府把中央提出的 抓大放小 的方针错误的理解为不管中 小企业 让其自生自灭 政府只管经营国有大型企业 中小企业得不到政策的 支持 其发展理所当然受到限制 从08年金融危机以来 我国政府认识到中小 企业在我国经济发展的重要作用 开始逐渐提高对中小企业的重视程度 并且 专门出台了一系列针对中小企业筹资困难的政策 但是这些政策缺乏彻底性和 连续性 效果不是很明显 不能从实质上去解决中小企业的困难 目前 中小企业主要有 3 种外部融资渠道即发行债券 股票 向银行贷款 我国的证券市场优先为国有大型企业上市服务 国有企业优于集体企业 集体 企业优于私营企业 中小企业发行股票 债券受到严格的条件限制 特别是私 营中小企业 还面临着明显的所有制障碍 另一方面 中小企业发行债券的风 险高 手续繁琐 发行额度又小 消耗时间长 因此中小企业很难通过发行债 券取得资金 这些政策堵死了中小企业的前两种融资渠道 迫使中小企业只能 向银行申请贷款 进一步阻碍了中小企业的筹资 4 3 2 针对中小企业的担保体系不完善 我国的信用体系还不够完善在