2013银行从业个人理财_第3章

第3章 金融市场和其他投资市场,3.1金融市场概述3.2 金融市场的功能和分类 3.2.1 金融市场功能 3.2.2 金融市场分类3.3 金融市场的发展 3.3.1 国际金融市场的发展 3.3.2 中国金融市场的发展,3.4 货币市场 3.4.1 货币市场概述 3.4.2 货币市场的组成 3.4.3 货币市场在个人理财中的运用3.5 资本市场 3.5.1 股票市场 3.5.2 债券市场,3.6 金融衍生品市场 3.6.1 市场概述 3.6.2 金融衍生品 3.6.3 金融衍生品市场在个人理财中的运用3.7 外汇市场 3.7.1 外汇市场概述 3.7.2 外汇市场的分类 3.7.3 外汇市场在个人理财中的运用,3.8 保险市场 3.8.1 保险市场概述 3.8.2 保险市场的主要产品 3.8.3 保险市场在个人理财中的运用 3.9 贵金属及其他投资市场 3.9.1 贵金属市场及产品 3.9.2 房地产市场 3.9.3 收藏品市场,3.1金融市场概述,1. 金融市场概念金融市场是指以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。包括三层含义（1）有形和无形的“场所”；（2）反映了金融资产供应者和需求者之间的供求关系；（3）包含了金融资产的交易机制,2. 金融市场的特点,（1）市场商品的特殊性。（2）市场交易价格的一致性。（3）市场交易活动的集中性。（4）交易主体角色的可变性,3. 金融市场的构成要素,（1）金融市场的主体指金融市场的参与者，包括企业、政府及政府机构、金融机构、居民个人等。（2）金融市场的客体金融市场的客体是指金融市场的交易对象，即金融工具，包括同业拆借、票据、股票、债券、外汇、衍生品等。（3）金融市场的中介大体分为两类：交易中介和服务中介。例题 2,3.2 金融市场的功能和分类,3.2.1 金融市场功能1.微观经济功能（1）融资功能（2）财富管理功能（3）避险功能（4）交易功能,2.宏观经济功能（1）资源配置功能（2）调节功能（3）反映功能,3.2.2 金融市场分类,1.按照金融交易场所划分有形市场、无形市场 2.按照金融工具发行和流通特征划分发行市场、二级市场、第三市场和第四市场 3.按照交易标的物划分货币市场、资本市场、金融衍生品市场、外汇市场、保险市场和贵金属市场及其他投资品市场 例题5,3.3 金融市场的发展,3.3.1 国际金融市场的发展3.3.2 中国金融市场的发展例题10,3.4 货币市场,3.4.1 货币市场概述1.货币市场的定义货币市场上的交易工具包括短期政府债券、商业票据、可转让大额定期存单及货币市场共同基金等。融通短期资金的市场被称为货币市场。2.货币市场的特征（1）低风险、低收益。（2）期限短、流动性高。（3）交易量大、频繁,3.4.2 货币市场的组成,1.同业拆借市场同业拆借指银行等金融机构相互借贷资金余额，以调剂资金余缺。国际上最典型、最具有代表性的同业拆借利率是LIBOR,2.商业票据市场商业票据是大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保信用凭证。它具有期限短、成本低、方式灵活、利率敏感、信誉度高等特点。商业票据的市场主体包括发行者、投资者和销售商,3.银行承兑汇票市场银行承兑汇票市场是指以银行承兑汇票为交易对象的市场。银行承兑汇票是指由出票人出票，银行承兑的远期商业汇票。承兑人是付款人、主债务人。特点：安全性高、信誉度好，以银行信用增强商业信用；灵活性好。,4.回购市场回购市场是指通过回购协议交易进行短期资金融通的市场。回购是指卖出方在出售证券的同时，和证券的购买方签订协议，约定在一定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。从本质上说，回购协议是一种以证券为抵押物的抵押贷款。,5.短期政府债券市场短期政府债券是政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的，期限在一年以内的债务凭证。特点：违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税,6.大额可转让定期存单市场是大额可转让定期存单发行和买卖的场所。CDs，指银行发行的，记载一定存款金额、可流通转让的存款凭证。特点：不记名，金额大，利率固定或浮动，一般比同期存款利率高，不能提前支取但可转让。,7.货币市场基金市场货币市场基金是指投资于货币市场上短期有价证券的一种投资基金。,3.4.3 货币市场在个人理财中的运用,相关理财产品：货币市场基金、人民币理财产品、信托产品等等不同货币市场的理财产品特点不同例题12,3.5 资本市场,3.5.1 股票市场1.股票市场概述（1）股票的定义股票是股份公司发行的，表明投资者投资份额及其权利、义务的所有权凭证，是一种能够为持有人带来收益的有价证券，其实质是股份公司的产权证明书。股票是一种权益性工具。,（2）股票的分类根据股东享有权利和承担风险的大小不同，可分为普通股和优先股。按是否记载股东姓名，可分为记名股票和无记名股票。按投资主体不同，可以划分为国家股、法人股、社会公众股。过去，我国的股票按是否可上市流通分为非流通股和流通股 根据我国特殊国情，上市公司股票还可分为A股、B股、H股、N股、S股等。,2.股票市场交易机制,（1）股票的发行与交易股票发行市场：一级市场，是指股份公司向投资者出售新发行的股票 股票流通市场：二级市场、交易市场，是投资者之间买卖已发行股票的场所 证券交易遵循价“价格优先，时间优先”原则,（2）股票价格指数计算期的股价与某一基期相比较的相对变化指数 我国的主要股价指数有：沪深300指数、上证综合指数、深圳综合指数、深圳成分股指数、上证50指数和上证180指数。境外主要有：道琼斯指数、标准普尔股票价格指数、NASDAQ综合指数、金融时报股价指数、恒生股价指数、日经225股价指数。,3.股票市场的职能,积聚资本转让资本转化资本给股票定价,4.股票投资在个人理财中的运用,股票投资具有高风险和高收益特征对于风险承受能力较低的客户来说，股票投资需要慎重选择。,3.5.2 债券市场,1. 债券市场概述（1）债券的定义债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证。表明发行人负有在指定日期向持有人支付利息，并在到期日偿还本金的责任。称为固定收益证券,（2）债券的特征偿还性流动性安全性收益性债券的收益来源有3个：利息收益资本利得债券利息的再投资收益,（3）债券的分类根据发行主体不同：政府债券、公司债券、金融债券、国际债券。根据期限不同：短期、中期、长期债券。根据利息支付方式不同：附息债券、一次还本付息债和贴现债券。根据票面利率不同：零息债券、定息债和浮息债券。,（4）债券市场发行和买卖债券的场所（5）债券市场的功能融资功能价格发现功能是中央银行对金融进行宏观调控的重要场所,2.债券市场发行和交易机制,（1）债券的发行债券市场两个层次：发行市场、流通市场债券的发行人：政府、金融机构、公司3类公司可发行公司债：股份有限公司、有限责任公司、国有独资企业或国有控股企业发行价格：平价、溢价、折价,（2）债券的交易 交易价格的高低，取决于公众对该债券的评价、市场利率以及人们对通货膨胀率的预期等。一般来说，债券价格与到期收益率成反比。 与市场利率成反比,（2）银行间债券市场、交易所债券市场银行间债券市场是指依托于中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心和中央国债登记结算公司的，包括商业银行、农村信用联社、保险公司、证券公司基金公司等金融机构进行债券发行、交易和回购的市场。交易所债券市场是指依托于上海证券交易所和深圳证券交易所,3. 债券市场在个人理财中的运用,债券品种（银行代理理财产品） ：国债（金边债券金融债券企业债券商业银行开发了大量与债券相关的理财产品（债券型理财产品），风险相对较低、收益稳定。例题17,3.6 金融衍生品市场,3.6.1 市场概述金融衍生品，也称衍生工具，是从标的资产派生出来的金融工具。其价值依赖于基本标的资产的价值。,1.金融衍生品市场分类,（1）按照基础工具不同：股权衍生品、货币衍生品、利率衍生品。（2）按照交易场所不同：场内交易工具、场外交易工具。（3）按照交易方式不同：远期、期货、期权、互换。,2. 金融衍生品的特征（1）可复制性（2）杠杆特性3.金融衍生品市场功能（1）转移风险（2）价格发现（3）提高交易效率（4）优化资源配置4.金融衍生品市场现状,3.6.2 金融衍生品,1.金融远期合约金融远期合约是指双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的合约。优点：规避价格风险。 缺点：非标准化合约柜台交易没有履约保证,2.金融期货,金融期货合约是指协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。金融期货市场是进行金融期货合约交易的的场所，是有组织、有严格规章制度的金融期货交易所。,（1）期货合约的特征标准化合约履约大多通过对冲方式合约履行有期货交易所或结算公司提供担保。合约的价格有最小变动单位和浮动限额。,（2）期货交易的主要制度保证金制度每日结算制度持仓限额制度大户报告制度强行平仓制度,（3）期货交易策略多头套期保值空头套期保值,3.金融期权,期权是一种选择权金融期权是一种合约，赋予持有人在未来一定的时间内按双方约定的价格，买卖一定数量某种金融资产的权利的合约。（1）金融期权的要素基础资产，期权的买方，期权卖方，执行价格到期日，期权费,（2）金融期权的分类按照对价格的预期，分为：看涨期权和看跌期权；看涨期权的买方具有在约定期限内(或合约到期日)按执行价格买入一定数量基础金融工具的权利。交易者预期基础资产的价格将会上涨，所以买入看涨期权。 看跌期权的买方具有在约定期限内按执行价格卖出一定数量基础金融工具的权利 。交易者预期基础资产的价格将会下降，所以买入看跌期权。,按行权日不同，分为：欧式期权和美式期权。欧式期权，买方只能在期权到期日才能执行期权 美式期权则可在期权到期日或到期日之前的任何一个营业日执行按基础资产的性质，分为：现货期权和期货期权。,（3）金融期权交易的策略 买进看涨期权（预期基础资产价格上涨）盈亏分析：买方的收益=（PX）C （若PX）（收益可能无限）买方的亏损=C（若PX）（最大亏损=C）C期权费；X执行价格；P市场价格卖出看涨期权（预期基础资产价格下跌）赚取期权费结论：看涨期权买方亏损有限，最大亏损为期权费，盈利可能无限；看涨期权卖方盈利有限，最大盈利为期权费，亏损可能无限。 买方以期权费为代价，换来了盈利的可能，而卖方为赚期权费而冒大量亏损的风险（巨额损失概率有限）,买进看跌期权（预期基础资产价格下跌）买方的亏损= C（若PX）（最大亏损C）买方的收益=（XP）C （若PX）（收益有限，最大收益= XC，P=0）卖出看跌期权（预期基础资产价格上涨）结论：看跌期权买方盈利有限，亏损有限，最大亏损为期权费；卖方盈利有限，最大盈利为期权费，亏损有限。,4.金融互换互换是两个或两个以上当事人，按照商定的条件，在约定的时间内，相互交换等值现金流的合约。场外交易 包括利率互换和货币互换,3.6.3 金融衍生品市场在个人理财中的运用,可以大大提高理财的效率 投资者需要具有较强的市场分析和风险承受能力 例题24,3.7 外汇市场,3.7.1 外汇市场概述1. 外汇市场概念外汇是一种以外国货币表示或计值的国际间结算的支付手段。包括自由兑换的外国货币、外币支票、汇票、本票、存单等。广义的还包括外币有价证券，如股票、债券等。外汇市场,2.外汇市场的特点空间的统一性时间的连续性3.外汇市场的功能,3.7.2 外汇市场的分类,1. 有形外汇市场、无形外汇市场2. 区域性外汇市场、国际性外汇市场3. 自由外汇市场、官方市场 4. 外汇批发市场、外汇零售市场5. 即期外汇市场、远期外汇市场,3.7.3 外汇市场在个人理财中的运用,外汇市场交易分为商业银行与客户之间的外汇交易、商业银行同业之间的外汇交易、商业银行和中央银行间的外汇交易 交易类产品：买卖外汇获得价差、实盘操作非交易类产品：商业银行发行的外汇理财产品例题38,3.8 保险市场,3.8.1 保险市场概述1. 保险的概念保险是投保人根据合同约定，向保险人支付保费，保险人对于合同约定的可能发生的事故及相应的财产损失程度赔偿保险金的责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限时，承担给付保险金责任的商业保险行为。,2. 保险的相关要素（1）保险合同（2）投保人（3）保险人（4）保险费（5）保险标的（6）被保险人（7）受益人（8）保险金额,3.保险产品的功能（1）转移风险，分摊损失 （2）补偿损失 （3）融通资金,3.8.2 保险市场的主要产品,1. 社会保险和商业保险按保险的经营性质划分社会保险政府强制实施的，有养老社会保险、失业保险、医疗社会保险、工伤保险、生育保险等。 商业保险：基于自愿原则,2. 人身保险、财产保险与投资型保险按保险标的划分人身保险：以人的身体和寿命为保险标的的一种保险。 财产保险是以财产及其相关利益为保险标的的一种保险。保险标的必须可用货币衡量且是有形财产和经济性利益。 投资型保险：同时具有保障功能和投资功能。,3. 直接保险和再保险按承保方式划分直接保险：是指向投保人与保险人直接签订保险合同而建立保险关系的一种保险。再保险：是指直接保险人为转移已经承保的部分或全部风险而向其他保险人购买的保险。,3.8.3 保险市场在个人理财中的运用,保障功能投资功能 例题39,3.9 贵金属及其他投资市场,3.9.1 贵金属市场及产品1. 贵金属基础知识（1）黄金黄金是一种具有金融属性的特殊商品金融属性：储藏、保值、获利等黄金的成色：含金量，用百分比表示（2）白银（3）铂金,2