跨国公司的对外直接投资PPT课件

第三章跨国公司的对外直接投资 东华理工大学 精品课件 2 第三章跨国公司的对外直接投资 学习目标 理解跨国公司为什么要对外直接投资 了解跨国公司对外直接投资环境分析掌握跨国公司对外直接投资的策略和形式理解跨国公司对外直接投资对东道国的经济效应了解跨国公司类型的国际比较 东华理工大学 精品课件 3 第一节跨国公司对外直接投资的动因 一 直接投资动因假说1 特有优势说凯夫斯 特有优势由三部分组成 1 产品或工艺技术优势不存在或存在较低的流动成本国内外竞争者极难模仿 2 经营管理优势过量优势管理资源边际收益小于零 FDI优势经营管理资源的海外延伸 大于零 3 多企业经营优势TNC在单个企业的规模已超出最佳效率规模上限时 通过增加厂商经营的企业数量来减少单位经营成本 从而获取多企业经营经济 东华理工大学 精品课件 4 第一节跨国公司对外直接投资的动因 2 资本富裕说艾特来源于资源禀赋论直接投资的方向应当是从货币资本富裕的国家流向货币资本相对短缺的国家3 研究开发说鲁伯 梅塔 维农不同产业的出口和国外直接投资量与这些产业的研究与开发支出额存在着正相关关系4 进入壁垒 说相对于当地厂商 跨国经营厂商即使不拥有显著的特有优势 只要预期进入壁垒长期存在 TNC就会选择直接投资进入 东华理工大学 精品课件 5 第一节跨国公司对外直接投资的动因 5 关税说霍斯特 对外直接投资的动因是厂商为绕过产品对东道国的减税壁垒而直接选择在当地建立生产企业 建立在对对外直接投资的长期收益持乐观态度基础之上关税的直接投资效应以投资生产的产品存在产品差异为基础关税保护市场 劳动生产率和利润率较高 利润预期水平高东道国的特殊产业 利润率未必会提高 东华理工大学 精品课件 6 第一节跨国公司对外直接投资的动因 6 低生产成本说厂商对外直接投资的目的在于通过将产业转移至国外 达到降低产品生产成本 获取 效率利润 质疑 当地厂商为何不在外国厂商到来之前抢先利用本国比较成本优势 比较成本优势和特有优势的区别 7 外国政府劝诱说东道国政府的优惠外资政策对跨国经营企业起到了 劝诱 作用 投资盈利前景 东华理工大学 精品课件 7 第一节跨国公司对外直接投资的动因 二 跨国公司对外直接投资的基本动机1 自然资源导向型投资开发和利用国外的自然资源2 市场导向型投资突破贸易壁垒稳定与扩大市场份额开拓新市场3 生产效率导向型投资利用国外廉价的生产要素 降低企业生产成本4 技术与研发导向型投资取得和利用国外的先进技术和信息 东华理工大学 精品课件 8 第一节跨国公司对外直接投资的动因 5 带动出口型投资充分利用企业现在的技术和设备6 分散和减少企业的风险Eg 政治上的稳定性和安全性没收征用公有化7 实现企业的全球发展战略 东华理工大学 精品课件 9 第一节跨国公司对外直接投资的动因 基本动机的相对稳定性 为发展中国家有的放矢地制定和改善投资环境的长期战略提供了可能性 东华理工大学 精品课件 10 第一节跨国公司对外直接投资的动因 三 跨国公司对外直接投资的特征投资者对所投资的企业拥有有效控制权在资本移动的形式上 直接投资不是单纯货币形式的资本转移 它是货币资本 技术设备 经营管理知识和经验等经营资源在国际间的一揽子转移 也即企业生产和经营活动向国外的扩展 东华理工大学 精品课件 11 东华理工大学 精品课件 12 第二节跨国公司对外直接投资环境分析 一 对外直接投资环境广义 投资环境是指在投资过程中影响国际资本运行的东道国的外部综合条件 物质环境 城市和工业基础设施结构 自然地理条件社会环境 政治 经济 社会文化 管理 劳动者素质及其费用水平二 跨国公司对外直接投资环境的评估跨国公司对外直接投资环境总的要求 风险小 安全系数大 损失小 利润大投资环境评估方法 东华理工大学 精品课件 13 第二节跨国公司对外直接投资环境分析 1 对外直接投资环境多因素评分法罗伯特 斯鲍夫资本抽回 外商股权 对外商的管理制度 货币稳定性 政治稳定性 给予关税保护的意愿 当地资金的可供程度 近五年的通货膨胀率 2 冷热国对比分析法伊西 科特瓦克彼得 拜廷 通过7种因素对各国投资环境进行综合 统一尺度的比较分析对影响对外直接投资环境的重要因素 热 或 冷 分别加以评价对比 政治稳定性 市场机会 经济成长和成就 文化一元化 法令阻碍 自然条件阻碍 地理及文化差距 东华理工大学 精品课件 14 第二节跨国公司对外直接投资环境分析 3 投资环境准数法根据相关特性 将软 硬投资环境因素归纳为八大类 列出投资环境评价分类表 将各类因素分别评分 然后通过公式 将这些评分转换为投资环境准数值 准数值越高 投资环境越优越 4 动态分析法对投资目标国的过去 现在的环境 对将来的环境进行评估 将来可能发生的变化 5 抽样评估法对东道国的外商投资企业进行抽样调查 了解它们对东道国投资环境的看法 随机抽样不同类型的外资企业列出投资环境评估要素外资企业高级管理人员进行评估 回答调查表 东华理工大学 精品课件 15 第二节跨国公司对外直接投资环境分析 6 成本分析法C国内生产正常成本C 东道国生产正常成本M 出口销售成本A 国外经营的附加成本D 各种风险成本 仿制 C A C M 企业会选择出口 C A C D 企业会选择出口 C A C M 企业会选择建立子公司 C A C D 企业会选择建立子公司 D C C A 企业会选择转让许可证 C A C M 企业会选择转让许可证 只有第二种情况适合作出对外直接投资决策 东华理工大学 精品课件 16 第三节跨国公司对外直接投资策略 一 跨国公司进入外国市场方式1 商品贸易型进入方式通过向目标国家或地区出口商品而进入国际市场的方式 企业经营国际化最初级市场进入模式 优点 利用比较成本差异 获得国际市场价格竞争优势 经营风险小缺点 国家贸易保护政策影响 不可控程度高 难以快速适应市场变化商品出口形式 间接出口 通过国内的中间商出口自己的产品直接出口 将产品直接卖给国外的客户区别 国内制造厂商与国外市场是否直接挂钩 东华理工大学 精品课件 17 第三节跨国公司对外直接投资策略 2 契约交易型进入方式 1 许可证协议 许可证颁发者借以在给定期限内将无形资产授权给另一实体 被许可方 的协议 作为回报 授权方从被许可方收取特许使用费 技术授权类型 独占许可 排他许可 普通许可 可转售许可 交叉许可优点 开拓海外市场成本风险低 避免投资障碍缺点 企业无法严密控制生产 销售和策略无法实现全球市场竞争技术泄密 东华理工大学 精品课件 18 第三节跨国公司对外直接投资策略 2 特许经销权许可证特别形式 特许授予者不仅向特许经营人出售无形资产 通常是商标 而且坚持要特许经营人同意就如何经营遵守严格的规定 优点 同许可证 缺点 限制企业把利润从一国拿出支持其在另一国竞争出击的能力质量管理特许经销权约定基础 企业的品牌名称向消费者传递了关于企业产品质量的信息 东华理工大学 精品课件 19 第三节跨国公司对外直接投资策略 3 合同安排 跨国经营中在股权投资和人事参与之外所采用的另一种形式 交钥匙工程 跨国公司为东道国建造工厂或其他工程项目 一旦设计与建造工程完成 包括设备安装 试车及初步操作顺利运转后 即将该工厂或项目所有权和管理权的 钥匙 依合同完整地 交 给对方 由对方开始经营 制造合同 利用外国当地厂商现在设施 生产所规定的产品 但该企业保留产品营销的责任国际分包合同 发达国家的总承包商向发展中国家的分包商定货 后者负责生产部件或组装成品 所需要的投入品或成品由总承包商提供 管理合同 一国的某个企业由于缺乏专业技术人员和管理经验 经由合同安排交由另一国的某个企业经营管理 东华理工大学 精品课件 20 第三节跨国公司对外直接投资策略 3 投资型进入方式 1 对外间接投资 指投资者通过金融渠道向另一国投入资金 以获取利益的活动 投资者不参与对拥有股份或债权的企业的经营管理 对企业经营无控制权 2 对外直接投资 合资企业 由两个或更多独立企业共同拥有的企业 EG 中外合资经营企业优点 企业可从当地合作者对东道国了解中获益 利用合作对象的资源 分担开发成本和风险 国家政治考虑障碍 缓解东道国的民族意识缺点 技术泄露 无牢固控制权 争夺控制权 东华理工大学 精品课件 21 第三节跨国公司对外直接投资策略 全资子公司 在东道国境内设立的全部资本由国外投资者提供的企业 优点 降低技术泄露风险严密控制在所有不同国家经营的权力具有经营灵活性独享经营成果 具有财务灵活性缺点 承担建立海外企业全部的成本和风险 东华理工大学 精品课件 22 第三节跨国公司对外直接投资策略 二 对外直接投资策略跟随现行公司策略防御性投资策略建立进入壁垒策略国际专业化策略交叉投资策略合资经营策略合资经营策略是指两个或几个竞争性公司联合合资经营策略的优点合资经营策略的缺点水平联合策略及垂直联合策略 东华理工大学 精品课件 23 第三节跨国公司对外直接投资策略 三 产业转移策略 对外投资周期对外投资周期的图示 国内生产 国内生产 国外子公司产量 出口 进口 国内消费 革新期 成熟期 国外生产期 国际贸易与对外投资周期的关系 产品革新 0 东华理工大学 精品课件 24 第三节跨国公司对外直接投资策略 处于不同产品生命周期不同阶段的跨国公司 往往采取不同的经营策略 1 产品开发期的跨国公司产品开发期的跨国公司 对新产品的技术 质量保持领先和垄断 对外经营实行出口策略 对外投资以市场进入为目标 革新开始阶段 先向国家和相似需求结构的国家出口 当国内外市场出现成熟产品和潜在竞争者 先发制人在国外市场生产 产品标准化时转入价格竞争 公司以降低成本为主要策略 向低成本的发展中国家转移生产 东华理工大学 精品课件 25 第三节跨国公司对外直接投资策略 2 成熟期的跨国公司利用已有优势阻挡新的市场进入者利用学习曲线降低成本 阻止新的参与者利用规模经济实行低价低利 延长产业的垄断成熟期的跨国公司多采用跟进策略 均衡策略 维持寡头地位 3 衰老期的跨国公司衰老期的跨国公司在东道国的生产线和市场优势逐步消失 东道国的当地厂商公司在当地市场展开竞争 衰老期的跨国公司的经营策略 开发差距产品 抛弃老产品转移生产点 向低成本地区投资 重新布局 专门化生产 东华理工大学 精品课件 26 第三节跨国公司对外直接投资策略 四 跨国公司进入外国市场决策 企业优势与进入国际市场的方式选择 东华理工大学 精品课件 27 第三节跨国公司对外直接投资策略 1 跨国公司进入方式的选择影响因素 1 内在因素产品特征 产品的差异性 产品的年龄产品地位 主线产品 非主线产品技术水平商标与广告开支企业的国际经营经验 2 外部因素母国和东道国的社会文化差异东道国的管制 东华理工大学 精品课件 28 第三节跨国公司对外直接投资策略 2 国际市场进入的模式指国际营销企业进入国外市场可供选择的各种标准化的方式 包括三种模式 1 利润模式摩里斯用于比较合资与其他进入方式何者获利最大 假定 跨国公司拟与目标国企业搞合营 双方原来各自有获利的业务 其他条件不变时 合资经营能实现 双方预计合营所获得利润加上原来业务的利润 要大于其不合营而采用其他进入方式的预计利润与原业务利润之和 东华理工大学 精品课件 29 第三节跨国公司对外直接投资策略 R 国际企业全部业务利润R 目标国企业全部业务利润RA 跨国企业采用另一种进入方式时的总利润R A 目标国企业接受另一种进入方式时的总利润JV 合营 RJV合营利润NJV 不合营 RNJV R NJV分别代表跨国企业和目标国企业各自原来业务利润a 跨国企业在拟议中的未来合营企业所占股份1 a 目标国企业在拟议中的未来合营企业所占股份 R RNJV aRJV RAR R NJV 1 a RJV R A 东华理工大学 精品课件 30 第三节跨国公司对外直接投资策略 2 成本模式出口 投资还是许可证协议 3 收入模式运用 净现值法 进行国际市场进入方式选择的模式 能带最大净收益的进入方式是最佳选择 东华理工大学 精品课件 31 第三节跨国公司对外直接投资策略 跨国公司进入方式的选择流程图 开始 特殊资产优势 2 企业是否具有 特殊资产内化优势 Y 产地优势何在 跨国直接投资 停止 技术转让 出口 直接 间接 易货贸易 N 本国 1 企业是否具有 3 这一产品生产的 外国 N 转让价格转让条件终止条件 独资 新建 兼并 合资 控股程度 合资伙伴选择 合资企业管理 投资方式 现在 将来 Y 东华理工大学 精品课件 32 第四节对外直接投资对东道国的经济效应 一 东道国效应 利益1 资源转移效应若一个国家缺乏不可能从其他途径获得的资金 技术和管理资源 由跨国公司提供的这些技术知识可能大幅度地提高该国的经济增长率 资金 财力雄厚 规模大 得到东道国企业无法获得的金融资源 资本市场筹资能力强技术 体现在生产过程中 石油开发 体现在产品中 个人电脑 管理资源 培训当地人 当地人后为本国企业服务 增加竞争使当地企业改进管理技术 若管理和高技术工作由源头国担任 效应大减 东道国可以TNC谈判 让大比例东道国公民担任管理 东华理工大学 精品课件 33 第四节对外直接投资对东道国的经济效应 2 就业效应FDI给东道国带来的在其他情况下不可能创造出来的就业机会 直接就业效应 直接雇用东道国公民间接就业效应 由于投资使当地供应商创造了就业岗位 跨国公司雇员在当地经济中的消费增加怀疑 FDI创造就业 但竞争会使东道国本身的企业减少市场份额 会减少就业但是 净就业数虽没声称那么多 依然是正的 若是收购方式 TNC可能为提高效益裁员 但长久发展 会快速创造新的就业岗位 就业质量好 若不收购 原企业效益不好 可能倒闭 东华理工大学 精品课件 34 第四节对外直接投资对东道国的经济效应 3 国际收支作用FDI能动替代进口商品和服务 能改善东道国的国际收支经常账户状况 商品和服务的出口和进口 TNC将在东道国生产的产品和服务出口到其他国家 创造外汇收入二 东道国效应 成本1 对竞争的不利影响TNC竞争力大 财力雄厚 从其他地方拿资金补贴在东道国市场的费用 用低价占领市场 排挤国内竞争者 垄断市场 之后提价 给东道国经济福利带来影响 FDI限制 保护本国幼稚工业 缺乏竞争 东华理工大学 精品课件 35 第四节对外直接投资对东道国的经济效应 2 对于国际收支的不利影响最初资本流入会随利润调出所抵消3 国家主权和自治东道国担心失去经济独立性 TNC控制东道国经济 东道国缺乏真正控制 从经济上要挟 在所有发达国家的公司互相在彼此的市场的投资不断增加的世界中 一个国家不可能 从经济上要挟 别国而不伤害自己 外资对东道国的正 负面效应总结提高正面效应 规定本地雇员最小比例 限制汇回母国的利润 投入品本国成分要求 出口产品最小比例 东华理工大学 精品课件 36 第四节对外直接投资对东道国的经济效应 三 源产国效应 利益与成本1 利益 国外利润汇入 带动母国出口资本设备 中间产品和配套产品就业效应 带动母国出口资本设备 中间产品和配套产品 反向资源转移效应 在外国市场接触中学到有价值的技术并拿回国内2 成本流出的FDI对国际收支和就业的影响生产导向型 在低成本生产地生产用于母国销售 贸易状况恶化FDI取代国内生产 就业岗位输出 东华理工大学 精品课件 37 第五节跨国公司类型的国际比较 一 工业型跨国公司1 工业型跨国公司的投资行为 1 影响工业型跨国公司投资行为的外部环境因素 国内资源短缺强度 国内资金可供应程度和国际资金可借贷程度 决定工业型跨国公司对外投资的限度 各国有关跨国公司的法律与政策 是影响工业型跨国公司投资的主要因素 各国法律与政策不同 对跨国公司投资的要求也不同 从而会严重地影响到跨国公司的进入 各国投资环境的差异 东华理工大学 精品课件 38 第五节跨国公司类型的国际比较 2 影响工业型跨国公司投资行为的内部因素 工业企业技术创新周期和产品周期 工业企业自身的基础 人员素质 生产经营基础 财力基础 企业目标 跨国公司自身投资目标一般包括 利润最大化 市场份额最大化 获取技术和资源 企业对外投资的自身直接约束条件是可供对外投资的资金量的大小 基本要素 Cc Ic Mc 国家 企业自有 金融市场融资 其他因素 T N P S L Np 东华理工大学 精品课件 39 第五节跨国公司类型的国际比较 T 技术需求强度N 资源需求强度P 东道国对资本流入与流出的法律和政策E 投资环境S 市场供求关系现状和趋势L 劳动力价格Np 资源状况 投资决定函数关系式的第一组因素之间有互补关系 投资决定函数关系式的第二组因素之间不是平行的 东华理工大学 精品课件 40 第五节跨国公司类型的国际比较 2 工业型跨国公司的产业优势 1 发达国家对外投资的行业分布 在不同历史时期有不同变化 最初首先着眼于采掘业和公用事业 其次是制造业 对制造业的投资晚于对自然资源部门的投资 20世纪70年代 发达的市场经济国家的对外直接投资分布有了新的变化 采掘部门的投资约占1 4以上 服务部门占1 4 制造业部门占不足一半 20世纪80年代 服务业投资在发达国家对外投资中占据主导地位 发达国家对外投资部门演变趋势也表明 跨国投资部门结构的变化同发达国家经济发展阶段和经济结构的变化是密切相关的 东华理工大学 精品课件 41 第五节跨国公司类型的国际比较 2 从总体看 以发展中国家为母国的跨国公司进行的对外直接投资还不到世界对外直接投资的3 发展中国家和地区TNC的发展可分为 新兴工业化国家和地区 石油输出国组织国家 包括中国在内起步较晚的发展中大国的TNC 目前发展中国家TNC发展的总格局仍处于发展的初级阶段 在这一阶段 有与发达国家不同的特点 部门分布上 以小型制造业和资源部门为主 在规模制造业有独到的优势 投资规模小 设备利用率高 劳动力成本低 发展中国家在资源部门特别是石油行业提炼行业拥有一些比较大的公司 服务业是发展中国家TNC投资的重点产业 主要是与贸易和金融有关的活动和建筑方面 东华理工大学 精品课件 42 第五节跨国公司类型的国际比较 3 工业型跨国公司的组织结构工业型跨国公司是以全球市场为目标进行生产和经营的企业组织形式 其结构的设置就要满足在全球范围内的生产 以使企业利润最大化 组织结构可分为以下集中类型 以产品为中心 地区为中心 产品和地区相结合 公司总部 母国 职能部门