汇率变动对现代服务业的影响 以金融和国际旅游业为例.doc

汇率变动对现代服务业的影响 _ 以金融和国际旅游业为例 摘要 在开放经济条件下,汇率的变动从多方面影响国家经济的整体运行。人民币汇率形成机制改革和汇率的调整必然会对中国经济增长产生影响。 本文将从汇率变动对现代服务业的影响出发,选取金融服务业和旅游服务业作为行业研究对象,探究国际汇率变动在不同行业传导的共性和差别。同时,剖析旅游业对国际收支的再平衡作用,为我国现代服务业的不同行业在面对人民币汇率变动时选择发展路径提供相关的理论分析和实证分析,并针对如何保持汇率稳定,实现我国现代服务业均衡发展提出相关的对策建议。 首先,本文采用银行资产负债率和总资产净利率来衡量商业银行的风险和收益,通过面板数据模型分析,结果显示在考虑宏观经济环境变化影响的情况下,人民币实际有效汇率与商业银行的资产负债率和总资产净利率存在长期均衡关系。但在短期内人民币实际有效汇率(REER)对商业银行的资产负债率和总资产净利率的影响均不显著。同时,由于银行间的发展差异,不同商业银行在面对汇率变动影响时的表现也各有不同。 其次,选取沪深300指数与香港恒生指数为样本,比较分析当人民币汇率发生波动时,大陆资本市场与香港资本市场的具体反应,通过VAR协整检验得出如下结果,汇率变动对股市的影响显著,且人民币汇率与恒生指数收益率和沪深300指数收益率存在长期均衡关系。并且,国内股票市场上,汇率变动对金融和旅游板块的股票价格产出不同影响。 然后,建立VAR模型,考察汇率变动与旅游外汇收入和入境旅游人数的关联性。长期来看,汇率上升将促进入境旅游外汇收入的增加。另外,采用面板数据模型,并引入国内总产值和居民消费水平指标,分析多个经济因素作用下实际有效汇率对入境旅游外汇收入的影响。短期内,实际有效汇率对入境旅游外汇收入的影响不明显,而且由于旅游服务业在我国各地区间的发展不平衡,实际有效汇率对国内不同地区旅游外汇收入的影响也各不相同。 在具体研究方法上,本文将定性分析与定量研究相结合,定性分析中利用普I 遍性的理论研究为基础,定量分析则以数据平台以及计量经济学的研究方法为基础,包括协整模型、面板数据模型等。通过实证研究对理论和数理模型分析中的相关假设进行检验,力求较为客观、全面地反映人民币汇率波动在现代服务行业中的传导及影响。 在内容安排上,本文首先阐述研究的背景和意义,目标、方法,以及思路和创新等(第一章);接着文章分析国际汇率决定理论的发展过程,并以此作为全文论述的理论基础,同时,分别就汇率对金融行业以及旅游行业的影响进行中外的文献综述(第二章);其次,分别对金融机构、金融市场以及出入境旅游业进行现状描述,评述国际汇率变动对金融服务业和出入境旅游业的具体影响情况(第三章);然后,通过模型构建和实证分析说明汇率变动在银行等金融机构中的传导过程,以及汇率波动的风险对银行业实际产生的影响(第四章);通过实证,对比分析了中国大陆和香港地区的资本市场价格应对汇率变动冲击的具体差异,以及汇率变动对金融和旅游板块指数的影响(第五章);另外,实证分析汇率的变动对旅游服务业的总体发展以及不同地区的旅游服务业发展可能产生的影响(第六章);最后,从维护人民币汇率稳定,确保商业银行在汇率波动下的安全,通过资本市场自身的完善和改革,积极应对人民币汇率的变动,正确引导外国资本在国内进行合理投资,以及积极推进我国旅游服务业发展,充分发挥其对国际贸易收支再平衡的作用等几个方面提出相应的政策建议(第七章)。关键词:汇率波动;金融业;旅游业;现代服务业;服务贸易收支II Abstract Under the condition of open economy, changes in exchange rates run from the multidimensional impact of the national economy as a whole. Reform of RMB exchange rate mechanism and exchange rate adjustments will inevitably have an impact on Chinas economic growthThis article will proceed from the impact of exchange rate movements on modern service industry, using the financial services and hospitality industry as research objects, explore the international exchange rate movements in the conduction of commonalities and differences in different sectors. At the same time, resolution foreign exchange payments for international services trade balance balancing role for different industries in the face of Chinas modern service industry related to RMB exchange rate changes select development paths provide theoretical analysis and empirical test results. And aimed at maintaining exchange rate stability and achieving balanced development of modern service industry in China, this paper proposed the relevant suggestionsFirst of all, the article uses banking assets debt ratio and total assets net interest rate to measure the risks and benefits of commercial banks. Through the analysis of panel data model, results show there is a long-run equilibrium relationship between RMB real effective exchange rate and the ratio of assets liabilities, total assets interest of commercial banks in taking macroeconomic environment changes into account. In the short term RMB real effective exchange rates effects on commercial banks asset-liability ratio of total assets and net interest rate are not significant. Meanwhile because of the different development stage among banks, different commercial banks in the face of the impact of exchange rate movements varyIII Secondly, it selected the CSI 300 index and Hong Kongs Hang Seng index as the samples, comparative analysis the specific reaction of the capital market in mainland and in Hong Kong when RMB exchange rate fluctuations occur. The VAR Co-integration test results showed that the influence of exchange rate movements on the stock market is significant. There is long-run equilibrium relationship between RMB exchange rate and the Hang Seng index and the CSI 300 indexThen, explore the relevance of exchange rate movements and foreign exchange earnings from tourism or the number of inbound tourism by establishing a VAR model; In the long term, the rise of exchange rate will promote increased foreign exchange earnings in tourism. In addition, addingeconomic factors by using panel data model, analyze the impact of the real effective exchange rate on the foreign exchange earnings of inbound tourismIn the short term, the real effective exchange rates impact on foreign exchange earnings of inbound tourism is not obvious. Furthermore, due to the imbalances of the development on tourist industry in different regions of China, the impact of real effective exchange rate on domestic tourism in different place also variesOn the specific research methods, this article combines qualitative and quantitative research; Qualitative analysis is based on the universality of the theory as a basis, Quantitative analysis based on data platform as well as econometric research methods, including time series data model, a panel data model, etc. Through testing the relevant assumptions of mathematical model analysis, we look forward to more objectively and comprehensively reflect the conduction and the effects of the RMB exchange rate fluctuations on the modern service industryOn the flame of this paper, it sets out the background, significance IV research, objectives, methods, ideas and innovations of the research Chapter one.Then we analyzed the development process of international exchange rate determination theory as the theatrical fundament of the full article and conducted a literature review about the impact of exchange rate movements on the financial industry and on the tourism industry Chapter two. We describe the status of financial institutions and financial markets as well as tourism and review the concrete impact of international exchange rate movements on the financial sector and tourismChapter three. By constructing a model and empirical analysis, the paper illustrates the transfer process of the exchange rate in banks and other financial institutions, and the impact of exchange rate fluctuations on the banking industry Chapter four. We compared the different changes on the prices of capital markets in Hong Kong and in mainland China in response to exchange rate movementsChapter fiveThrough empirical analysis, we examine the impact of exchange rate movements on the overall development of tourism. And exchange rate movements on the implications of tourism development in different areasThrough empirical analysis, we examine the impact of exchange rate movements on the overall development of tourism and tourism development in different areas Chapter six. Finally, we propose appropriate policy recommendations. We want to preserve stability of RMB exchange rate. We need to ensure the safety of commercial banks under the exchange rate fluctuations. We have to reform the capital markets to enable it better to respond to changes in currency exchange rates and correctly guide reasonable investments of foreign capital in the country. We need to promote actively the development of tourism in our country, and give full play to its role on international trade rebalancing Chapter seven V Key words: Foreign exchange fluctuation; Financial industry; Tourism; Modern services; Service trade balanceVI 目录摘要. A b s t r a c t. III 第一章 导论1 第一节 研究背景与问题的提出1 第二节 研究思路与结构安排 3 第三节 研究方法与创新点. 6 第二章 文献回顾:国际汇率变动与现代服务业发展之间的关联性 8 第一节 国际汇率决定理论的沿革. 8 第二节 汇率对现代金融服务业的传导影响. 24 第三节 汇率对旅游服务业的传导影响 33 第三章 国际汇率变动与现代服务业发展:现状分析. 41 第一节 现代服务业发展的现状分析. 41 第二节 国际汇率变动对不同类型服务业发展影响的差异. 58 第四章 汇率变动对现代金融服务业的影响. 78 第一节 汇率变动对现代金融服务业影响渠道的理论模型. 78 第二节 汇率变动对现代金融服务业影响的实证分析:以银行业为例85 第三节 小结94 第五章 汇率变动对服务业板块股票价格波动的影响100 第一节 汇率变动对服务业板块股票价格波动传导渠道的理论模型. 100 第二节 汇率变动对资产价格波动影响的实证分析104 第三节 汇率变动对金融和旅游板块股票价格波动影响的实证分析. 115 第四节 小结 121 第六章 汇率变动对国际旅游服务业的影响126 第一节 汇率波动对国际旅游服务业影响渠道的理论模型126 第二节 汇率波动对国际旅游服务业影响的实证分析:以入境旅游业为例. 134 第三节 小结 151 第七章 结论与政策建议 154 第一节 主要结论. 154 第三节 政策建议. 156 第四节 未来的研究展望. 168 参考文献171 外文文献. 171 中文文献. 176 后记183VII 图目录 图 1-1 论文基本框架. 4 图 2-1 浮动汇率下的货币扩张12 图 2-2 浮动汇率下的财政扩张12 图 2-3 汇率达到新均衡状态的调节过程 15 图 3-1 2005年至 2011年金融机构的存贷比46 图 3-2 2004年 1 季-2011年 4季商业银行不良贷款余额及不良贷款率 47 图 3-3 2004 年 1 季度-2011 年 4 季度国有商业银行不良贷款以及股份制商业银行不良贷款47 图 3-4 2006年至 2011年主要商业银行的净利润. 48 图 3-5 2009年旅游外汇收入总额中各行业的占比情况49 图 3-6 1994年-2010年国内部分城市的旅游外汇收入情况. 49 图 3-7 2010年全国各省市旅游外汇收入占比情况 50 图 3-8 1998年-2010年入境旅游情况. 50 图 3-9 2010年各省市入境旅游人数占比情况. 51 图 3-10 1994 年至 2008年国内旅游人数中城镇居民与农村居民的发展情况51 图 3-11 1994 年至 2009年国内旅游人均消费. 52 图 3-12 1994 年至 2008年国内旅游收入情况. 52 图 3-13 1991 年至 2009年全国及北京、上海、重庆、广东省的星级饭店情况 53 图 3-14 2009 年全国各省市星级饭店数的占比情况53 图 3-15 1991 年-2009年全国及上海、北京、广东、重庆属私营企业的星级饭店数 54 图 3-16 2009 年全国及各省市属私营企业的星级饭店占比情况. 54 图 3-17 1994 年至 2009 年全国及北京、上海、重庆、广东省的星级饭店客房出租率情况 55 图 3-18 2009 年全国各省及直辖市的客房出租率情况 55 图 3-19 1996-2008 年全国及北京、上海、重庆、广东省的国际旅行社发展情况. 56 图 3-20 2008 年各省市国际旅行社的占比情况 56 图 3-21 1998 年至 2008 年全国及北京、上海、重庆市、广东省国内旅行社数发展情况 57 VIII 图 3-22 2008 年各省市国内旅行社的占比情况 57 图 3-23 1994-2009 年国内居民出境人数58 图 3-24 1994 年-2009年人民币对美元、英镑、澳元、日元以及欧元的汇率变动 61 图 3-25 1994 年-2009年旅游收支差额及人民币兑美元汇率变动64 图 3-26 1994 年-2009年入境旅游人数及人民币兑美元汇率变动65 图 3-27 1994 年-2009年分类入境旅游人数及人民币兑美元汇率变动. 65 图 3-28 1994-2009 年亚洲、欧洲、北美洲、大洋洲入境旅游人数及人民币兑美元汇率变动66 图 3-29 1994 年-2009年英国入境旅游人数及人民币兑英镑汇率变动. 67 图 3-30 1994 年-2009年澳大利亚入境旅游人数及人民币兑澳元汇率变动 67 图 3-31 1994 年-2009年日本入境旅游人数及人民币兑日元汇率变动. 68 图 3-32 1994 年-2009年欧洲主要国家入境旅游人数及人民币兑欧元汇率变动68 图 3-33 1994 年-2009年美国入境旅游人数及人民币兑美元汇率变动. 68 图 3-34 1994 年-2009年国际旅游外汇收入及人民币兑美元汇率变动. 69 图 3-35 1994 年-2009年国内居民出境人数及人民币兑美元汇率变动. 70 图 3-36 1994 年-2009年国内旅游人数及人民币兑美元汇率变动71 图 3-37 1994 年-2009年货物和服务贸易差额及人民币兑美元汇率变动72 图 4-1 货币市场与名义汇率83 图 5-1 AR根图. 108 图 5-2 恒生指数收益率的脉冲响应. 110 图 5-3 AR根图. 112 图 5-4 沪深300 指数收益率的脉冲响应 113 图 5-5 AR根图.118 图5-6 金融指数收益率FI的脉冲响应.118 图 5-7 AR根图.120 图5-8 人民币汇率DER的脉冲响应.121 图5-9 旅游指数收益率TI的脉冲响应.115 图 6-1 AR根图. 121 图 6-2 冲击发生后 Y,E,RE变量的响应函数 139IX 表目录表 3-1 2005年至 2011年汇率波动与金融机构的存贷比. 62 表 3-2 2005年至 2011年汇率波动与商业银行不良贷款. 62 表 3-3 2006年至 2011年汇率波动与银行净利润. 63 表 3-4 1994年至 2011年汇率变动与出境旅游人数的关联性 72 表 3-5 1994年至 2004年汇率变动与出境旅游人数的关联性 73 表 3-6 2005年至 2011年汇率变动与出境旅游人数的关联性 73 表 3-7 1994年至 2011年汇率变动与出境旅游外汇支出的关联性74 表 3-8 1994年至 2004年汇率变动与出境旅游外汇支出的关联性74 表 3-9 2005年至 2011年汇率变动与出境旅游外汇支出之间的关联性. 75 表 3-10 1994年至 2011年汇率变动与入境旅游人数的关联性75 表 3-11 1994 年至 2004年间,汇率变动与入境旅游人数的关联性. 75 表 3-12 2005 年至 2011年汇率变动与入境旅游人数的关联性76 表 3-13 1994 年至 2011年汇率变动与入境旅游外汇收入的关联性. 76 表 3-14 1994 年至 2004年间,汇率变动与入境旅游外汇收入的关联性 77 表 3-15 2005 年至 2011年汇率变动与入境旅游外汇收入的关联性. 77 表 4-1 P/D,REER 和g 的单位根检验. 88 表 4-2 P/D与 REER 和 g 的协整检验89 表 4-3 P/D,REER 和g 模型估计89 表 4-4 针对不同银行的P/D,REER 和 g模型估计 90 表 4-5 P/A,REER 和g 的单位根检验. 92 表 4-6 P/A,REER 和g 的协整分析 92 表 4-7 P/A,REER 和g 的模型估计 93 表 4-8 针对不同银行的P/A,REER 和 g模型估计 93 表 5-1 恒生指数收益率ADF 检验. 107 表 5-2 实际有效汇率的ADF 检验. 108 表 5-3 滞后阶数 108 表 5-4 实际有效汇率、恒生指数的协整(JJ)检验 109 表 5-5 协整向量的导出 109 X 表 5-6 恒生指数的方差分解结果. 110 表 5-7 沪深300 指数收益率的ADF 检验. 111 表 5-8 实际有效汇率的ADF 检验. 111 表 5-9 滞后阶数 111 表 5-10 协整(JJ)检验结果. 112 表 5-11 协整向量的确定112 表 5-12 沪深300 指数的方差分解结果114 表 5-13 汇率与指数收益率统计表 116 表 5-14 ADF单位根检验结果.116 表 5-15 常用准则下最优P 值.116 表 5-16 估计方程117 表 5-17 常用准则下最优P 值.119 表 5-18 估计方程结果119 表 6-1 外汇总收入变动率的 ADF检验 136 表 6-2 入境旅游人数变动率的ADF 检验. 136 表 6-3 汇率变动率的ADF 检验 136 表 6-4 滞后阶数 137 表 6-5 汇率变动率与旅游外汇收入变动率、入境旅游人数变动率的协整(JJ)检验137 表 6-6 协整向量的导出 138 表 6-7 Y,E,RE 变量的方差分解结果140 表 6-8 单根检验 144 表 6-9 模型估计 145 表 6-10 单位根检验 145 表 6-11 GDP、G、REER的个体固定效应146 表 6-12 各省/市的 GDP和 G、REER与 TRFY.147 XI华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 第一章 导论 第一节 研究背景与问题的提出一、研究背景 汇率变动对宏观经济的影响效应一直都是备受关注的课题,国内外众多的学者对汇率变动与国家经济增长的关系问题进行了全面的理论分析和实证研究。汇率变动对经济增长的扩张效应和紧缩效应,具体表现在汇率的变动引起贸易收支的变动,使资本市场发生资本的流入或流出,国内物价水平随之发生上升或下降,进而引起国内利率的变化。汇率的变动也将改变国家外汇储备的储备货币实际价值以及储备资产结构。同时,汇率的变动还将影响到实际产出。 而且,国内学者也关注到了汇率变动对行业层面的实际影响。(张旭宏和任翠玉,2006)则分析了汇率调整分别对机电行业,纺织行业,轻工工艺行业,五矿化工行业,农产品进出口以及医药保健品行业的影响。(曹源芳,2009)通过VAR模型,实证检验了人民币对日元、港元、美元以及欧元的汇率变动对行业经济效益产生的汇率冲击效益。同时把中国行业划分为劳动密集型和资本密集型两类,进行分析比价,研究表明人民币对日元汇率的变动对行业经济效益贡献度是最大的。(李利,2012)分析了汇率变动通过外商直接投资渠道以及贸易渠道对资本密集型产业和技术密集型产业的影响,研究结果表明技术密集型产业对汇率变动更敏感,而外商直接投资渠道对汇率变动的传导作用更大。 在汇率变动与外贸行业发展的研究方面,(虢志坤,2007)以中国湖南的外贸行业为研究对象,分析人民币汇率制度改革后湖南不同外贸出口行业的出口比重,并且说明湖南的贸易顺差有扩大之势。(潘红霞,2007)则重点分析人民币汇率升值对黑龙江省的外贸出口行业所产生的负面影响。 (王永俊,2007)和(高一超,2010)则分析了人民币汇率的变动对中国汽车行业的进出口以及海外并购等方面的影响。(王世杰和洪增光,2011)通过加入虚拟变量的协整分析发现人民币汇率体制改革前后的纺织服装行业出口有明显差异。 (蒋先玲和刘微,2012)1华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 通过中国机电行业的季度数据,实证分析人民币实际有效汇率的波动对机电行业就业的影响。研究表明汇率的变动短期内对机电行业的就业产生了显著的滞后性负效应,而汇率制度弹性的增加则有助于缓解这种负效应的影响。 (张辉,2006)构建了进口投入品比例不同的两个外贸行业,分析汇率变动对行业的进出口贸易影响,并归纳总结了人民币汇率机制改革对进出口行业的正面影响和负面影响。(郑峥,2011)则把外贸行业中的企业分为出口导向型企业和进口导向型企业两大类,并具体分析汇率机制改革对外贸行业中的这两类企业所产生的有利和不利影响。(陈磊,2011)通过实证,分析汇率变动对中国各省区制造业出口的影响,并说明金融发展有助于增加融资依赖性行业对汇率冲击的抵御能力。 对其他行业的汇率变动影响研究中,(伍强和刘强,2008)则主要探讨人民币升值对船舶行业的影响。作为以人民币计算成本,而以美元或其他外币计算收入的行业,(刘兆伟,2010)选择了其中的软件外包行业,分析人民币汇率升值对其的冲击影响。(李鹏飞和江飞涛,2010)以资源行业为研究对象,研究人民币汇率形成机制改革的具体影响。分析表明汇率形成机制改革有利于资源行业的中下游企业原材料供应条件的改善,但也会恶化该行业中冶炼加工企业的产品需求状况。(冯祥亚,2011)通过对上证地产指数的实证分析发现汇率对地产行业的影响显著,并且影响程度在不同阶段有差异。 汇率变动对服务业的影响研究中,(徐家伟和虞力宏,2007)说明人民币汇率升值有利于提升体育健身服务业的竞争力和资源的有效配置。 (周峰和毛诗琪,2012)具体分析人民币汇率的变动对中国服务业就业的影响,提出人民币升值对就业产生创造效益,其中生产性服务业的就业增长快,而对个人服务业以及分配性服务业等行业就业的影响并不确定。二、问题的提出 在开放经济条件下,汇率的变动从宏观层面到微观层面,从外部到内部等多方面、多层次地影响了国家经济的整体运行。人民币汇率形成机制改革和汇率的调整必然会对中国经济增长产生影响。 2华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 因此,本文将从汇率变动对现代服务业的影响入手,选择现代服务业中具有不同特征的两个行业,即金融服务业和出入境旅游业展开研究。具体研究汇率的变动如何在两个不同的行业中进行传导,传导的作用机理为何,以及汇率变动在两个行业中传导的特征有何差异。同时,重点分析出入境旅游业的旅游外汇收入和支出对国际服务贸易收支的平衡作用。三、研究的意义 论文运用理论、数理模型分析以及实证检验等不同方法,多维度、多视角对国际汇率变动与现代服务业发展之间的关系和影响进行深入探索和研究,并把重点聚焦在我国现代服务业如何应对人民币汇率的变动,实现行业的持续、健康发展,以及现代服务贸易收支的基本均衡上。 论文选取金融服务业和出入境旅游服务业作为行业研究对象,探究国际汇率变动在不同行业传导的共同特征和差异性。分析汇率变动平衡国际服务贸易收支的渠道,在汇率制度变迁与跨境资本流动的视角下观察国际汇率变动对不同服务行业贸易收支的影响差异,以及不同现代服务行业对国际贸易收支的再平衡作用。同时,把汇率变动在现代服务业的传导这一研究论题放在后危机时代的宏观背景下,论文最终落实到我国现代服务业将采取何种措施来应对人民币汇率的变动,以实现现代服务业的均衡发展。 通过对金融服务业和出入境旅游业传导国际汇率变动的研究,找出不同行业中汇率传导的共性与差别,为我国现代服务业的不同行业在面对人民币汇率变动时发展路径的选择提供相关的理论分析和实证检验结果,并针对如何实现我国现代服务业均衡发展提出相关的对策建议。第二节 研究思路与结构安排一、研究思路 本文严格遵循理论分析支撑实证检验,而实证检验佐证理论分析结论的实证3华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 论文经典框架,研究思路可以归结为阐述论文的研究背景相关研究文献的回顾和梳理国际汇率变动与现代服务业发展的现状分析国际汇率变动对现代服务的影响应对国际汇率变动,实现中国现代服务业均衡发展的相关对策建议。围绕着汇率变动在现代服务业中的传导这一核心问题,使各章节的理论分析与实证检验相互衔接、层层递进,实现理论分析框架和逻辑论证统一,确保了论文的整体性。 论文的基本框架如下图所示。问题的提出文献回顾汇率对旅游业的传导 汇率对金融业的传导 国际汇率决定理论的沿革现状分析汇率变动对不同服务业的差异影响 现代服务业的发展汇率变动与现代服务业汇率变动与金融服务业 汇率与旅游服务 汇率对银行业与资本市场价格的影响 汇率变动对入境游的影响分析 汇率变动对银行业、资本市场价格与旅游业的理论模型建构与实证分析总体结论以及对策建议图 1-1:论文基本框架4华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 二、结构安排 论文的研究重点放在汇率变动如何对我国金融服务业和旅游服务业均衡发展产生影响,影响的程度大小以及汇率变动在两个不同服务行业传导的特征。并针对汇率变动对两个服务行业影响的差异性特征提出相关应对之策。 论文主要分为七个部分进行阐述: 第一章,导论。主要介绍论文的研究背景和写作目的,指出论文的研究意义、研究思路、创新点及主体框架。 第二章,国际汇率变动与现代服务业发展之间的关联性。本部分中,首先阐述国际汇率决定理论的沿革,作为全文论述的理论基础,为以后的模型和实证分析作铺垫。同时,分别就汇率对金融行业的传导影响以及汇率对旅游行业的传导影响进行中外文的文献综述。 第三章,国际汇率变动与现代服务业的现状分析。界定现代服务业的概念和内涵,以及现代服务业的内在关联。分别对金融机构、金融市场以及出入境旅游业进行现状分析,并在对国内外研究成果进行归纳、梳理的基础上,分析评述国际汇率变动对金融服务业和出入境旅游业影响的具体情况。 第四章,汇率变动对银行业的影响。本章将重点分析汇率变动对金融服务业中的金融机构的影响。通过模型构建和实证分析说明汇率变动在银行等金融机构中的传导过程,其所形成的汇率风险对银行业实际产生的影响。 第五章,汇率变动对资本市场价格的影响。以往的研究中已表明资本市场价格会随汇率的变动做出相应的波动和调整。本章将通过模型构建以及实证研究说明资本市场价格对汇率变动的传导特征,并重点比较中国大陆和香港地区的资本市场价格应对汇率变动冲击的具体差异;分析汇率波动对于金融板块和旅游板块股票价格的不同影响。 第六章,汇率变动对出入境旅游服务业的影响。在不同区域条件下分析国际汇率变动对出入境旅游外汇收入和外汇支出的影响。而全球贸易失衡使现代服务业的国际间发展出现了不均衡现象。在此,本章节将重点研究在全球失衡现状下,汇率变动对入境旅游业的影响而旅游服务业如何对国际服务贸易收支产生再平5华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 衡的作用,以及具体的作用机理。 第七章,相关政策建议以及未来可能的研究方向。通过前文对国际汇率变动在金融机构、金融市场服务业以及出入境旅游服务业的传导分析,研究国际汇率变动在现代服务业不同行业中传导的差异性。在总结通篇论文研究成果的基础上,通过对现代服务业如何应对国际汇率变动并实现均衡发展进行归纳,以此来提炼具有实际经济学意义的政策、建议;针对论文尚未能涉及的一些研究领域并结合作者自身的研究兴趣,就未来预期可能的有关研究方向和研究重点等相关问题进行说明。第三节 研究方法与创新点一、研究方法 本文将借助于西方经济学、金融学的相关理论成果作为研究的理论基础,同时大量的阅读国内外的学术文献以及国外的工作论文。通过文献调查来获取资料,以此了解国内外学者对论文主题的研究现状及研究成果。通过分析学者们在研究过程中发现的问题,最终确定本文的研究目标和重点。 理论分析和数理模型分析的相互竞争和互补,共同促进了现代经济金融学的创新与发展。本文采取定性分析与定量研究相结合的具体研究方法,在理论分析的基础上结合相应的数理模型。建立协整模型、面板数据模型等进行实证分析,检验理论分析和模型分析中的相关前提假设。同时,以此甄选出其中具有实际经济学意义的假设和结论。 总体而言,本文采用相关研究方法对论题进行了深入探究,定性分析中利用普遍性的理论研究为基础,定量分析则基于数据平台以及计量经济学的研究方法对理论分析进行检验,对其中的误差进行校正,避免了由于分析手段单一而存在的片面性缺陷或研究结果可能存在的偏误,力求更为全面地揭示人民币汇率波动在现代服务行业中的传导,以得到一些具有一定参考价值的结果。 6华东师范大学博士学位论文 第一章 导论 二、创新点与不足之处 1、创新之处 论文选择了我国现代服务业中两个各具特点的行业进行研究。重点讨论汇率变动对行业层面所产生的影响这一社会热点问题,因而选题具有一定的现实性。其中,金融服务业是现代服务业的重要组成部分,金融业的发展程度将直接或间接地对其他服务行业的发展产生影响。因此,论文研究了国际汇率变动在金融服务业的传导途径以及汇率变动所产生的汇率风险对金融服务业发展的影响。同时,论文研究了在汇率变动情况下,旅游服务业入境游和出境游的外汇收入和支出变化对国际贸易收支再平衡的影响。 在理论分析基础上,论文采用了多维度的实证分析对选题进行