现金流量构成与资金等值计算课件

现金流量构成与资金等值计算 1 第二章现金流量构成与资金等值计算第一节现金流量的构成一 现金流量的概念把各个时间点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量 流出系统的资金称为现金流出 流入系统的资金称为现金流入 现金流入与流出之差称为净现金流量 要点 1 不同时点2 实际发生3 系统的边界 现金流量构成与资金等值计算 2 投资 成本 销售收入 税金和利润等经济量是构成经济系统现金流量的基本要素 也是进行技术经济分析最重要的基础数据 现金流量构成与资金等值计算 3 二 投资一般工业项目总投资包括建设投资和生产经营所需要的流动资金 一 建设投资形成三种资产 1 固定资产 使用期限较长 一般在一年以上 单位价值在规定标准以上 在生产过程中为多个生产周期服务 在使用过程中保持原来物质形态的资产 包括房屋及建筑物 机器设备 运输设备 工具器具等 固定资产原值 固定资产购置费用 运输费 安装调试费 外币借款汇兑差异 建设期固定资产贷款利息 投资方向调节税 现金流量构成与资金等值计算 4 2 无形资产 企业长期使用 能为企业提供某些权利和利益但不具备实物形态的资产 如专利权 非专利技术 商标权 版权 土地使用权 商誉等 特点 无形性 可以长期使用 未来的经济效益具有较大的不确定性3 递延资产 集中发生的但在会计核算中不能全部计入当期损益 应在以后分期摊销的费用 主要包括开办费和租入固定资产改良支出等 项目筹建期内实际发生的各项费用 除计入固定资产和无形资产外 均应计入开办费 现金流量构成与资金等值计算 5 工业项目建设投资构成 现金流量构成与资金等值计算 6 流动资金指在工业项目投产前预先垫付 在投产后的生产经营过程中用于购买原材料 燃料动力 备品备件 支付工资和其它费用以及被在产品 半成品 产成品和其它存货占用的周转资金 在生产经营活动中 流动资金以现金及各种存款 存货 应收及预付款项等流动资产的形态出现 在整个项目寿命期内 流动资金始终被占用并且周而复始地流动 到项目寿命期结束时 全部流动资金才能退出生产与流通 以货币资金的形式被回收 二 流动资金 现金流量构成与资金等值计算 7 现金流量构成与资金等值计算 8 三 费用和成本 一 费用和成本的概念和构成1 费用和成本的概念费用 泛指企业在生产经营中发生的各种耗费 成本 企业为生产商品和提供劳务而发生的各项耗费 即对象化的费用 现金流量构成与资金等值计算 9 费用可分为 直接费用 直接费用包括直接材料费用 直接工资和其他直接费用 直接材料是指在生产中用来形成产品主要部分的材料 直接工资是指在产品生产过程中直接对材料进行加工使之变成产品的人员的工资 制造费用 为组织和管理生产所发生的各项耗费 包括生产单位 车间或分厂 管理人员工资 职工福利费 折旧费 矿山维简费 修理费及其他制造费用 办公费 差旅费 劳动保护费等 期间费用 销售费用 财务费用和管理费用某产品的生产成本 直接费用 相应的制造费用已销售产品的生产成本通常称为商品销售成本 现金流量构成与资金等值计算 10 费用也可归并为 l 外购材料 包括主要材料 辅助材料 半成品 包装物 修理用备件和低值易耗品等 2 外购燃料 3 外购动力 4 工资及福利费 5 折旧费 6 摊销费 7 利息支出 8 修理费 9 其他费用 现金流量构成与资金等值计算 11 2 财务成本费用和技术经济中费用成本的不完全相同 现金流量构成与资金等值计算 12 二 费用和成本的折旧和摊销折旧 工业项目投入运营之后 固定资产在使用过程中会逐渐磨损和贬值 其价值逐步转移到产品中去 这种伴随固定资产损耗发生的价值转移称为固定资产折旧 固定资产使用一段时间后 其原值扣除累计的折旧费总额称为当时的固定资产净值在许多情况下 由于各种原因 固定资产净值往往不能反映当时的固定资产真实价值 需要根据社会再生产条件和市场情况对固定资产的价值重新进行评估 重新评估所确定的固定资产价值称为重估值 对固定资产价值进行重新评估时 往往需要估算在当前情况下重新购建该固定资产所需要的全部费用 所估得的重新购建费用称为固定资产的重置成本或重置值 工业项目寿命周期结束时固定资产的残余价值称为期末残值 现金流量构成与资金等值计算 13 1 固定资产折旧方法 1 直线折旧法 也称年限平均法按照年限平均法 固定资产每年折旧额的计算公式为 固定资产净残值是预计的折旧年限终了时的固定资产残值减去清理费用后的余额 固定资产净残值与固定资产原值之比称为净残值率 净残值率一般为3 5 实际工作中常用折旧率计算固定资产折旧额 年折旧率的计算公式为 现金流量构成与资金等值计算 14 2 工作量法工作量法一般用于计算某些专业设备和交通运输车辆的折旧 是以固定资产完成的工作量 行驶里程 工作小时 工作台班 生产的产品数量 为单位计算折旧额 计算公式为 年折旧额 单位工作量折旧额 年实际完成工作量 现金流量构成与资金等值计算 15 3 加速折旧法1 年数总和法采用年数总和法计算折旧 折旧率是逐年递减的 各年折旧率计算公式为 上式的分子是固定资产尚可使用的年数 分母是固定资产折旧年限内各年年数的总和 例 某固定资产使用年限为5年第一年 5 15 第二年 5 1 15第三年 5 2 15 第四年 5 3 15第五年 5 4 15年折旧额 固定资产原值 固定资产净残值 当年折旧率 现金流量构成与资金等值计算 16 2 双倍余额递减法按双倍余额递减法计算各年折旧额是在不考虑固定资产净残值的情况下用年初固定资产净值 即固定资产价值余额 乘以直线折旧率的2倍 计算公式为 例 某固定资产使用年限为5年 原值10000元 净残值率为3 第一年 10000 2 5 4000第二年 10000 4000 2 5 2400第三年 6000 2400 2 5 1440第四 五年 3600 1440 10000 3 2 930 现金流量构成与资金等值计算 17 2 无形资产摊销方法无形资产从开始使用之日起 应按有关协议 合同在受益期平均摊销 没有规定受益期的 按不少于10年的期限平均摊销 3 递延资产摊销方法开办费不少于5年平均摊销租入固定资产改良支出及大修理支出应在租赁期内平均摊销 现金流量构成与资金等值计算 18 注意 1 采用加速折旧法 并不意味着固定资产提前报废或多计折旧 不论采用何种方法计提折旧 在整个固定资产折旧年限内 折旧总额都是一样的 采用加速折旧法只是在固定资产使用前期计提折旧较多而使用后期计提折旧较少 2 在做现金流量分析时 折旧费与摊销费既不属于现金流入也不属于现金流出 现金流量构成与资金等值计算 19 三 经营成本 沉没成本 机会成本经营成本是指与投资分摊 资金筹措等无关的 在生产经营期间发生的各项费用的总和 由于折旧 摊销和利息支出都是回收投资本金和获利的一部分 因而 经营成本 总成本费用 折旧 摊销 利息支出沉没成本 以往所发生的 与当前决策无关的费用 现金流量构成与资金等值计算 20 案例 一项失误的决策某厂的产品售价为1950元 AC 1500 AFC 510 AVC 990 有剩余生产能力 2001年一客户提出订货200台 但只肯出价1300元 该厂有关部门认为 我厂2000年AC 1500 如果售价低于AC将发生亏损 不管是否接受定货 该厂的固定资产投资已经形成生产能力 AFC已经支付不能收回 即沉没成本 如果接受定货 收益 1300 990 200 62000不仅可以收回TVC 而且可以收回部分固定资产机会成本 将有多种用途的有限资源置于特定用途时所放弃的最大收益 现金流量构成与资金等值计算 21 四 销售收入 利润和税金 一 销售收入 企业向社会出售产品或提供劳务所得到的货币收入 二 利润 销售利润 销售收入 销售成本 销售费用 管理费用 财务费用 销售税金及附加税后利润 销售利润 所得税 三 税金税金是国家依据法律对有纳税义务的单位和个人征收的财政资金 国家采用的这种筹集财政资金的手段叫税收 现金流量构成与资金等值计算 22 1 流转税类 指以商品生产 商品流通和劳务服务的流转额为征税对象的各种税 包括增值税 消费税和营业税 增值税以商品生产 流通和劳务服务各个环节的增值额为征税对象 在我国境内销售货物或者提供加工 修理修配劳务以及进口货物的单位或个人都应缴纳增值税 增值税是价外税 销售价格内不含增值税款 消费税的纳税义务人为在我国境内生产 委托加工和进口某些消费品的单位和个人 消费税的计税依据是应税消费品的销售额或者销售量 营业税是对在我国境内从事交通运输 建筑业 金融保险 邮政电讯 文化体育 娱乐业 服务业 转让无形资产 销售不动产等业务的单位和个人 就其营业收入或转让收入征收的一种税 现金流量构成与资金等值计算 23 2 资源税类 指以被开发或占用的资源为征税对象的各种税 包括资源税 土地使用税等 资源税对在我国境内开采原油 天然气 煤炭 其它非金属原矿 黑色金属矿原矿 有色金属矿原矿及生产盐的单位和个人征收 土地使用税是国家在城市 农村 县城 建制镇和工矿区 对使用土地的单位和个人征收的一种税 3 所得税类 指以单位 法人 或个人 自然人 在一定时期内的纯所得额为征税对象的各个税种 包括企业所得税和个人所得税 现金流量构成与资金等值计算 24 4 财产税类 指以法人和自然人拥有及转移的财产的价值或增值额为征税对象的各种税 主要包括车船税 房地税和土地增值税等 车船税是对行驶于公共道路的车辆或航行于国内河流 湖泊和领海口岸的船舶 按照其种类 吨位和规定的税额计算征收的一种税 房产税以房屋为征收对象 以房产评估值为计税依据 土地增值税的纳税义务人是有偿转让国有土地使用权及地上建筑物和其他附着物产权 简称转让房地产 并取得收入的单位和个人 征税对象是转让房地产所取得的增值收益 现金流量构成与资金等值计算 25 5 特定目的税类 指国家为达到某种特定目的而设立的各种税 主要有固定资产投资方向调节税 城乡维护建设税等 在中国境内进行固定资产投资的单位和个人 外商投资企业和外国企业除外 都是投资方向调节税的纳税义务人 城乡维护建设税是为保证城乡维护和建设有稳定的资金来源而征收的一种税 现金流量构成与资金等值计算 26 现金流量构成与资金等值计算 27 计入销售税金及附加的税种 消费税 营业税 资源税 城市建设维护税及教育费附加 增值税对项目现金流不产生影响所得税单列 构成项目的现金流出固定资产投资方向调节税构成固定资产原值其他税在财务会计上都已经进入了成本费用 管理费用 第二节资金等值计算 在技术经济分析中 对资金时间价值的计算方法与银行利息的计算方法相同 实际上 银行利息也是一种资金时间价值的表现方式 现金流量构成与资金等值计算 29 二 利息与利率1 利息与利率的概念利息 占用资金所付出的代价 或放弃使用资金所得的补偿 式中 为本利和为本金为利息为计息周期数 利率 在一个计息周期内所得到的利息额与借贷金额 本金 之比 式中 为利率为一个计息周期的利息额 计息周期是指计算利息的时间单位 如 年 月 等 现金流量构成与资金等值计算 30 单利 2 单利和复利单利计息 仅以本金计算利息 所得利息不再计息 复利计息 用本金和前期累计利息总额之和进行计息 即除本金外 每一计息周期的利息都要并入本金再计利息 现金流量构成与资金等值计算 31 例 某人年初向银行贷款1000元 年利息为10 期限5年 若以单利计算 复利 现金流量构成与资金等值计算 32 3 间断复利和连续复利复利计息有间断复利和连续复利之分 如果计息周期为一定的时间区间 如年 季 月 并按复利计息 称为间断复利 如果计息周期无限缩短 则称为连续复利 从理论上讲 资金是在不停地运动 每时每刻都通过生产和流通在增殖 但是在实际商业活动中 计息周期不可能无限缩短 因而都采用较为简单的间断复利计息 若以复利计算 技术经济分析中 一般采用复利计算 现金流量构成与资金等值计算 33 4 名义利率和实际利率名义利率 即名义年利率 为每一计息周期的利率与每年的计息周期数的乘积 实际利率 在不以年为计息周期且按复利计息的情况下 通过利率换算所得到的年利率 现金流量构成与资金等值计算 34 设名义利率为r 一年中的计息次数为m 则一个计息周期的利率为r m 一年后的本利和为 利息为 现金流量构成与资金等值计算 35 设实际利率为i 则 若按连续复利计算 i与r的关系为 现金流量构成与资金等值计算 36 当m 1时 名义利率等于实际利率 当m 1时 实际利率大于名义利率 当m 时 现金流量构成与资金等值计算 37 例如 本金1000元 年利率12 若每年计息一次 一年后本利和为 F 1000 1 0 12 1120 元 按年利率12 每月计息一次 一年后本利和为 F 1000 1 0 12 12 12 1126 8 元 实际年利率i为 i 1126 8 1000 1000 100 12 68 这个 12 68 就是实际利率 现金流量构成与资金等值计算 38 三 现金流量图和资金等值 1 现金流量图要点 横轴箭头的长短箭头的方向2 资金等值的概念 时间轴上的点称为时点 时点通常表示的是该年的年末 同时也是下一年的年初 零时点即为第一年开始之时点 垂直线的长度根据现金流量的大小按比例画出 箭头向下表示现金流出 箭头向上表示现金流入 现金流入和现金流出亦可分别称为正现金流量和负现金流量 现金流量图上还要注明每一笔现金流量的金额 现金流量构成与资金等值计算 39 资金等值 在考虑时间因素的情况下 不同时点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值 涉及到的几个基本概念 资金等值计算 把一个时点发生的资金金额换算成另一个时点的等值金额 折现 把未来一个时点发生的资金金额换算成现在时点的等值金额 也称为 贴现 现值 未来时点上的资金折现后的金额 是一个相对概念 终值 与现值等价的未来时点上的资金金额 也称 将来值 折现率 资金等值计算过程中所使用的反映资金时间价值的参数 现金流量构成与资金等值计算 40 四 等值计算的公式 一 一次支付类型1 一次支付终值公式 要求 1 掌握各种系数的推导过程