第二章评估方法兼机器设备评估PPT课件

第二章资产评估的基本方法（兼机器设备评估）,第一节收益现值法,一、评估思路投资者购买资产所愿付出的代价不会高于该资产或具有相似风险的同类资产在未来所能获得的预期收益现值。二、含义将被估资产在剩余寿命期内的预期收益用适当的折现率折现为评估基准日的现值来确定被估资产价值的方法。（注：资金时间价值-折现等值计算）,三、基本参数,剩余寿命期：即经济寿命期，一般用n表示，应根据资产条件和相关法规、合同、契约计算；预期收益：未来的而非历史的、客观的而非实际的收益（剩余寿命期内净现金流量or净利润or利润)。一般用R或A表示，通过预测分析得到的；折现率：反映资金时间价值的比率，是投资者的目标期望收益率，一般用i表示。由安全利率+风险报酬率决定；or由类似资产的收益与价格比率决定（还有其他方法）。,四、适用的前提条件（1）具有独立的、连续获利能力；（2）被估资产未来预期收益可预测，并可用货币计量；（3）资产未来承担的风险可估算。（4）预期获利年限可预测。五、适用范围（1）通常用于企业整体资产的评估；（2）对单项资产，若其获利能力可从整体获利能力中分解出来，也可用此法。,六、评估步骤（1）收集并验证有关经营、财务状况、市场形势等的信息资料；（2）测算预期收益；（3）确定折现率；（4）在剩余寿命期内将预期收益折现；（5）分析确定评估值。七、优缺点（1）优点能准确反映资产的本金化价格；评估结果易于被投资者接受；贯穿其他方法操作过程。（2）缺点预期收益预测、折现率确定难度较大，易受较强的主观判断和未来不可预见因素的影响；,八、收益现值法的具体应用形式,（1）有限期收益折现每年收益不等为Rt,则评估值=Rt/（1+i)t每年收益相等为A，则评估值=A（P/A，i,n)（2）无限期收益折现每年收益相等为A，则评估值=A/i每年收益不等，可采用两阶段法进行估算。先预测未来5年的各年收益，对其进行折现。再假设从第6年开始，以后各年收益相同，将这些收益进行本金化处理。最后，将两部分求和。即评估值=Rt/（1+i)t+A/i(P/F，i,5),例题：某企业预计未来5年收益额分别为12万元、15万元、13万元、11万元、14万元。假定从第6年开始，以后各年收益均为14万元，确定的折现率和本金化率分别为10%，确定该企业在持续经营下的评估值。（136.17万元）（注意两种情况）,第二节重置成本法,一、基本思路投资者购置资产所愿支付的价格不会超过重新购建具有相同功能的资产成本。二、概念与计算公式概念：按被估资产的现时重置全价扣减其各项损耗来确定其价值的方法。公式：被估资产的评估值=重置成本-实体性贬值-功能性贬值-经济性贬值,重置成本复原重置成本：采用原消耗现价格构建相同全新资产更新重置成本：采用新消耗现价格购建同等功能全新资产实体性贬值使用或闲置过程中导致的有形损耗（尺寸变化、精度下降、疲劳寿命缩短、腐蚀、老化、生锈等），由实体性贬值率与重置成本乘积求得。功能性贬值由技术进步引起的无形损耗，表现为建造成本超支和运营成本超支。经济性贬值由于外部环境引起的资产闲置、收益下降。,三、适用前提,（1）待估资产处于继续使用或假定使用状态（2）应当具备可利用的历史资料；（3）待估资产是可复制、可再生的；（4）待估资产随着时间的推移具有贬值性四、适用对象适用于一切以资产重置、补偿为目的的单项资产业务。,五、优缺点,1、优点充分考虑了资产的各种损耗，评估结果更公平合理；有利于单项资产和特定用途资产的评估；在不易计算资产未来收益或难以取得市场参照物的情况下，可广泛适用；有利于企业资产保全。2、缺点工作量较大；以历史资料确定目前价值，没有考虑供求的影响，没有考虑对未来的影响，这种分析的可行性要考虑；经济性贬值不易全面准确计算。,六、操作程序及方法,（一）重置成本的估算及方法1、加和法/重置核算法含义：按资产成本构成，以现行市价计算被估资产重置成本构成：重置成本=直接成本+间接成本+资金成本直接成本=资产净价+运费+安装费+基础费间接成本=管理费+设计费+监理和保险费分类计算：1）国产外购型重置成本=买价+运杂费+基础费+安装调试费+其他必要费用（如资金成本）2）自建型重置成本=制造成本+相配比的期间费用+安装调试费+其他必要费用（资金成本、利润、设计论证费用）3）进口设备=CIF+进口关税+消费税+增殖税+银行及其他手续费+国内运杂费+安装调试费,运杂费,设备安装费,设备基础费,进口设备从属费,例题1,某台机床需重估。该设备当初采购价5万元，运输费0.1万元，安装费0.3万元，调试费0.1万元，已服役2年；经市场调查，该机床在市场上仍很流行，且价格上升了20%；铁路运价近2年提高了2倍，安装材料和工费上涨了40%，调试费用上涨了15%。试估算该机床原地续用的重置全价。（6.735万元）,某企业自制一台设备,帐面原值11万元。其中制造费用10万元（钢材24吨*1250元/吨；铸铁25吨*400元/吨；外协件15吨/2000元/吨；工时费用5000工*4元/工；管理费用5000工*2元/工）；安装调试费1万元（水泥8吨*250元/吨；钢材4吨*1250元/吨；工时费500工*4元/工；管理费500工*2元/工）。经市场调查，现行钢材1600元/吨，铸铁500元/吨；外协件2400元/件；水泥250元/件；每定额工时成本5元；每定额工时分摊管理费2元。试估算该自制设备的重置全价。,例题2,例题3,自制设备成本30万元（钢材40%，铸铁20%，人工费30%，管理费10%）。按现行技术条件自制类似设备，钢和铸铁均可节约20%，人工节省10%。通过市场调查，该设备自制造以来，钢材价格上涨80%，铸铁价格上涨50%，工时成本上涨100%，管理费按工时分摊的额度上升40%。（44.46万元）,例4：某进口设备FOB价（货价，离岸价）为120万美元，关税率为16%，增值税率为17%，银行财务费率为0.4%，公司代理手续费率为1%，国内运杂费率为1%，安装费率为0.6%，基础费率为1.7%。设备从订货到安装完毕投入使用需要2年时间。第一年投入的资金比例为30%，第二年投入的资金比例为70%。若每年资金均匀投入，银行贷款利率为5%。计算该设备的重置成本。（人民币对美元汇率为7:1)人民币CIF=120+120*5%+(120+120*5%）*0.4%*7投资总额I1=CIF+CIF*16%+CIF+CIF*16%*17%+120*0.4%+CIF*1%+CIF*1%+CIF*0.6%+CIF*1.7%资金成本I2=I1*30%*5%*1.5+I1*70%*5%*0.5重置成本=I1+I2,2、物价指数法,被估设备全价=帐面价值*价格指数=帐面价值*（1+价格变动指数）价格指数可以是定基指数or环比指数指数应选分类指数，而非综合物价指数,例1：某台设备88年购置，其帐面原值为10万元，当时该类设备定基物价指数为120%；2000年对该设备进行评估，当年定基物价指数为180%。试评估该台设备的重置全价。（15万元）例2：被估设备帐面价值20万元，1992年购建。1997年进行评估，经调查已知同类设备环比价格指数分别为1993年为11.7%，1994年为17%，1995年为30.5%，1996年为6.9%,1997年为4.8%。求被估设备的重置成本(38.2万元）。,3、功能价值法,生产能力比例法被估设备重置全价=被估设备年产量/参照物年产量*参照物重置成本规模指数法被估设备重置成本=（被估设备年产量/参照物年产量）x*参照物重置成本；x-规模效益指数，我国无经验数据，美国在0.41.2之间。例：被估资产年产量4000件。某类似全新设备年产量5000件，售价5万元。试求被估设备重置全价。（4万元）,4、统计分析法适用条件：当资产数量较多，为节约成本、时间，一般采用点面推算法（统计分析法）步骤资产分类抽样估算重置成本（上述三种方法）计算调整系数K=样本重置成本/样本历史成本被估对象的重置成本=某类资产的账面历史成本调整系数K评估某企业某类通用设备，帐面价值为500万元。经抽样选择具有带表性的5台。其重置成本成本之和为30万元，其帐面价值为20万元。计算该类通用设备的重置成本。（750万元）,（二）实体性贬值的估算及方法,主要方法有：（1）成新率法（观察法）：根据经验，凭借看、听、摸或少量的检测工具对损耗程度做出判断（对大型设备还可以采用专家会议法、特尔菲法、模糊综合评判法等做出判断）实体性贬值=重置全价*（1-成新率）（2）修复金额法：实体性贬值=修复费用（3）使用年限法：实体性贬值=（重置全价-预计残值）*实际已使用年限/（尚可使用年限+实际已使用年限）汽车的寿命可用行使里程表示模具的使用寿命可用使用次数表示,新旧情况,技术参数标准参考说明,成新率（%）,新设备及使用不久设备,全新或刚使用不久的设备。在用状态良好，能按设计要求正常使用，无异常现象。,100-90,较新设备,半新设备,旧设备,报废待处理设备,89-65,64-40,39-15,15以下,已使用1年以上或经过1次大修理恢复原设计性能使用不久的设备，在用状况良好，能满足设计要求，未出现较大故障,已使用2年以上或大修后已使用一段时间，在用状态良好，基本能达到设计要求，满足工艺要求，需经常维修以保证使用,已使用较长时间或几经大修，目前仍能使用，在用状态一般，性能明显下降，使用中故障较多，经维护仍能安全使用,已超过规定使用年限或性能严重恶化，目前已不能正常使用或停用，即将报废,实际已使用年限=名义已使用年限*资产利用率某资产92年2月购进，2002年2月评估时，名义使用年限是10年。根据该资产的技术指标，正常使用情况下，每天应工作8小时，该资产实际每天工作7.5小时。故该资产的利用率为93.75%,注意：,经过更新改造过的资产,应考虑更新改造投入对资产寿命的影响。加权平均已使用年限=加权更新成本之和/更新成本之和加权更新成本=已使用年限*更新成本更新成本（重置全价）=原始投资*物价上涨系数,某资产曾经历了两次更新改造，现需估计至2002年已使用年限(66到86年物价上涨15%;86到到96年上涨8%)。购建时间成本更新成本已使用年限加权更新成本1966年20万361986年10万161996年10万6合计加权平均已使用年限=,（三）功能性贬值的估算及方法,主要包括“三新”出现引起的超额额投资成本以及对比新旧设备的生产效率、维修保养费、材料消耗、能源消耗、工时消耗方面不同引起的超额运营成本两方面。后者是主要部分。被估资产功能性贬值=被估资产年超额运营成本*（1-所得税率）*（P/A，i,n),（四）经济性贬值的估算及方法主要针对机组、生产线、大型设备等计算直接法：被估资产经济性贬值=设备年收益损失额*（1-所得税率）*（P/A，i,n)间接法：被估资产经济性贬值=（重置全价-实体性贬值-功能性贬值）*经济性贬值率经济性贬值率=1-（设备预计生产能力/设备设计生产能力）X,例题1,某被估对象是一生产控制装置，其正常运行需6名操作人员。目前同类新式控制装置所需的操作人员为3名。被估装置与参照物在运营成本的其他支出方面大致相同。操作人员年工资福利费约10000元，被估装置尚可使用3年，所得税率33%，使用的折现率为10%。则被估装置的年超额运营成本=（6-3）*10000=30000（元）被估装置的年超额运营成本净额=30000*（1-33%）=20100（元）被估装置的功能性贬值=20100*（P/A，10%，3）=20100*2.4869=49986.69（元）,例题2,某家电生产厂家,其家电生产线年生产能力为10万台.由于市场竞争激烈,该厂家电产品销量锐减,企业不得不将年产量减至7万台。这种局面在以后很长一段时间难以改变。试估算该生产线的经济性贬值率。该设备的经济性贬值率=1-（70000/100000）0.6=19%,例题3,如果该企业不降低产量,就必须降价销售.假定原产品销价为2000元/台,要使10万台全部卖掉,产品售价需降至1900元/台。经估测，该生产线还可使用3年。企业所在行业投资报酬率为10%，试估算该生产线的经济性贬值。该生产线的经济性贬值=（100*100000）*（1-33%）*（P/A，10%，3）=16662230（元）,综合练习1假定某被评估进口设备，账面原值为1000万元人民币，其中80为支付外汇部分，进口时的外汇汇率为1美元=8元人民币，评估基准日外汇汇率为1美元=83元人民币，进口设备生产国同类资产价格变动指数为120，国内同类资产价格变动指数为150%，现行关税税率为20%，其他税费率为10%，国外运杂费10万美元，境外途中保险费为设备支付外汇部分的05。根据上述资料计算进口设备的重置成本。,综合练习2：被估评估设备购建于1995年6月，帐面原值100万元，1998年6月对该设备进行技术改造，以使用某种专利技术，改造费用为10万元，1999年6月对该设备进行评估，并得到以下数据：1995年至1999年设备类价格变动指数（定基）分别为105、110、110、115、120；被估设备的月人工成本比同类设备节约1000元；被估设备所在企业的正常投资报酬率为10，规模效益指数为0.7，该企业为正常纳税企业；,经了解，该设备在评估前使用期间因技术改造等因素，其实际利用率仅为正常利用率的60，经评估人员鉴定分析被评估设备尚可使用6年，评估基准日后，其利用率可以达到设计要求的80。根据上述条件估测该设备的有关经济技术参数和评估值（评估基准日为1999年6月30日；要求写出具体步骤，以万元为单位，小数点后保留两位）,综合练习3：评估对象为某机器厂的一条国产I型机组,该机组于1996年5月20日购置并投入使用,其设计生产能力为年产A产品10万件,账面原值为150万元,评估人员于2001年5月20日(评估基准日)对该机组进行评估,并取得以下相关经济技术数据:从1996年5月至2001年5月,设备类价格指数情况是:1997年5月比1996年5月上升了2%,1998年5月比1997年5月上升了1%,1999年5月比1998年5月下降了1%,2000年5月与1999年5月价格水平持平,2001年5月比2000年5月上升了2%；经评估人员在I型机组生产厂家询价,I型机组的现行出厂价格为100万元,运杂费、安装调试费大约占购置价的25%,据厂家介绍,更为新型的型机组已经面世,售价较I型机组有较大提高；,被评估机组从投产到评估基准日,由于市场竞争的原因,利用率仅为设计能力的60%,估计评估基准日后的产权变动会使被评估机组的利用率达到设计要求；被评估I型机组经检测尚可使用7年；假定折现率为10%。被评估I型机组与相同生产能力的II型机组相比,年运营成本超支额大约在4万元左右；根据上述背景材料运用两种具体方法评估I型机组于2001年5月20日的续用价值。,综合练习4：被评估设备系A企业拟单独对外转让的一台于1997年4月10日从国外进口的大型设备。评估人员通过查询设备进口合同及有关账簿了解到,该设备进口时的CIF(到岸价)为22万美元,当年A企业为关税及进口环节税免税企业。银行手续费及代理费等约占设备CIF的10%,国内运杂费约占设备CIF的5%,安装调试费约占设备CIF的20%,当时的人民币与美元的比价为8.3:1。评估人员经进一步调查得知以下资料：,被评估设备的现时FOB(离岸价)为18万美元,境外运杂费及保险费为设备FOB的6%,现行关税税率为20%,增值税税率为17%,银行手续费及代理费为设备CIF的10%,国内运杂费约占设备CIF的5%,安装调试费约占设备C1F的20%,现行人民币与美元的比价仍为8.3:1。被评估设备从1997年4月开始投入使用,在不停产的情况下,于1999年4月对该设备做厂一定的技术改造,投资15万元人民币给设备增添了一个深加工配套装置。该设备使用到2001年4月时,由于操作上的原因造成该设备传动齿轮严重受损,导致设备停产至评估基准日。经有关技术人员检测认定该设备更换传动齿轮后仍能继续使用10年,损坏的传动齿轮的价值约占设备重置成本的2%,传动齿轮的现行购买价格为5万元人民币,调换费用约2万元人民币。,从1997年4月到2002年4月国内设备类价格没有明显变化,设备生产国设备类价格指数有所下降但具体情况无法查询。假设潜在买主只限于设备所在地投资者。评估基准日A企业为关税及进口环节税正常纳税企业。试评估该设备于2002年4月10日(评估基准日)的变现价值.,第三节现行市价法,一、市场法的含义1、基本思路：效用相等的资产价格相近-替代原理2、基本概念将待估资产与市场上相同或类似资产进行对照比较，并根据已发生交易的资产价格，经过多种因素修正后求得待估资产的价值的方法。是一种最直接最具有说服力的方法,需要有一个充分发育活跃的资产公开市场。要有可比的参照物资产及其交易活动可比参数能收集到，且真实可靠。可比性具体体现在：功能上可比：即用途、性能上相同或相似；市场条件可比：即包括市场竞争状况、供求关系和交易条件；成交时间可比：近期，且时间影响因素可调整成交地点：同一市场，同一区域,二、适用前提条件,三、市场法的基本程序进行市场调查，寻找参照物（2-3个，避免特殊、偶然因素影响）选择可比因素（如资产功能、实体特征和质量、市场条件、交易条件等。尤其是对评估值影响大的因素要重点考虑，如房地产的地理位置，机器设备的技术水平）。指标对比，量化差异（将差异量化、货币化）分析调整差异，得到初步结果综合分析，确定评估结果,四、适用对象（1）单项生产要素的交易：设备买卖，原材料处理等；（2）利用单项生产要素进行投资、参股、合作经营等；（3）课税五、优缺点数据直接来自市场，能反映市场现实价格；结果易于被各方理解和接受；简单易懂，便于操作。需要有公开的市场做基础；不适用专用机器设备和大部分的无形资产，以及受地区、环境等严格限制的一些资产。,六、具体操作方法,1、直接法在市场上能找到与被估资产完全相同的资产（结构、功能、新旧程度等），则现行市价即为被估对象的评估值；或参照物与评估对象的差异主要体现在某一因素上（新旧、时间、功能、交易条件），则被估资产评估值=参照物资产成交价格*被估资产特征/参照物资产特征对单因素调整，可比性要求高，应用少2、类比调整法只要被估资产与参照物资产在大的方面基本相同或相似即可通过对比分析调整差异而得到评估值。多因素调整，难度大，应用广,具体来看，技术方法主要有：,1）现行市价法存在与评估对象基本相同的参考物时采用2）功能价值法资产评估价值=参照物的成交价*被估资产的生产能力/参照物资产的生产能力适用于被估对象与参照物资产之间仅存在生产能力方面的差异的情况,3）价格指数法资产评估价值=参照物的成交价*（1+物价变动指数）适用于被估对象与参照物资产之间仅存在交易时间方面的差异的情况4）成新率价格法资产评估价值=参照物的成交价*被估资产的成新率/参照物资产的成新率适用于被估对象与参照物资产之间仅存在新旧程度方面的差异的情况5）市价折扣法资产评估价值=参照物的成交价*（1-价格折扣率）适用于被估对象与参照物资产之间仅存在交易条件方面的差异的情况,6）市场售价类比法资产评估值=参照物售价+功能差异+时间差异+。+交易情况差异资产评估值=参照物售价*差异调整系数被估资产比参照物优，加差异量被估资产比参照物劣，减差异量差异调整系数根据情况可能大于1或小于1。7）成本市价法资产评估价值=被估对象现行合理成本*（参照物成交价格/参照物现行合理成本）8）市盈率乘数法资产评估价值=被估对象收益*参照物资产市盈率主要用于企业价值评估,例题：,被估资产是一台已用3年的设备，预计还可用5年。据调查，市场上同型号新设备12万元/台。则被估资产的评估值为7.5万元。假设有一套加工设备,已使用8年。现在市场上新的同型号加工设备交易价格是100万元/套，预计全套设备的净残值为10万元，该种设备的折旧年限为15年。则该设备的待估价值为52万元。被估对象为一化工原料装置。经市场调查，参照物选定为生产相同产品的另一种装置。参照物购置时间为2个月前，可视为全新产品，但经分析，评估时价格上升了5%，其他情况列表如下：