财管7章ppt课件

.,第七章筹资管理概述,本章主要内容了解企业筹资的动机与原则掌握资金来源的构成与分类掌握企业筹资的方式与筹资渠道了解筹资规模的基本依据与特征，掌握筹资规模的确定方法,.,第一节企业筹资的动机与原则,一、企业筹资的动机企业筹资的基本目的是为了自身的维持和发展。新建筹资动机扩张筹资动机偿债筹资动机混合筹资动机,.,二、企业筹资的原则企业筹资一般应考虑以下几个原则。（一）以投资规模确定筹资规模（二）量力而行原则（三）择优筹集原则（四）结构合理（五）依法筹措,.,第二节资金来源的构成与分类,一、按所筹集资金的权益性质可以分为自有资本与借入资本二、按所筹资金的期限分为长期资金和短期资金三、按资金的取得方式可以分为内部筹资与外部筹资四、按筹资活动是否通过金融机构可以分为直接筹资与间接筹资,.,第三节企业筹资的方式与筹资渠道,一、筹资渠道筹资渠道是指筹资资金的来源方向与通道，体现着资金的来源与流量，属于资金供应的范畴。（一）国家财政资金（二）银行和非银行金融机构的资金（三）企业内部资金（四）其他企业的资金（五）民间资金（六）境外资金,.,二、企业筹资的方式及其利弊（一）吸收直接投资吸收直接投资即企业以协议等形式直接吸收国家、其他企业或个人投资。投资的形式可以是现金、实物资产或无形资产。吸收直接投资是非股份制企业筹措自有资本的一种基本方式。吸收直接投资的主要途径是举办联营企业，包括国内联营、中外合资和合作经营等。,.,优点：1不存在偿债风险。2有利于增强抵御风险的能力。3有利于分散经营风险。4有利于吸收外国的先进技术和先进管理方法。缺点：1资金成本较高。2容易分散控制权3如不谨慎，则容易造成国有资产流失,Cont,.,Cont,（二）发行股票（三）发行债券（四）向银行借款优点：1资金成本较低2可以发挥财务杠杆的作用3可以快速取得资金4借款种类多，能适应企业不同期限的投资需要5借款弹性较大。缺点：1风险大2限制条款较多，不利于企业灵活使用资金。,.,Cont,（五）租赁（六）联营（七）商业信用商业信用是指企业之间在商品交易中以延期付款或预付货款方式进行购销活动而形成的借贷关系，是企业之间相互直接提供的信用。主要形式：一是先取货，后付款。二是先付款，后取货。商业信用是企业筹集短期资金的一种方式。,.,Cont,商业信用筹资的优点是：1买卖双方同时受益2有助于搞活商品市场和金融市场商业信用筹资的缺点是：1具有局限性，仅限于有往来关系的企业之间采用2容易衍生“三角”债务链3容易产生投机行为,.,Cont,（八）企业内部积累企业内部积累筹资的优点是：1不需经过繁琐的申请、审批程序，不需支付筹资费用，可节约大量资金2不涉及资金所有权和控制权的转移3本企业股东可以获得税赋上的利益企业内部积累筹资的缺点是：1资金成本高2留用利润过多，股利分配过少，有可能引起部分股东反感，不利于公司股票价格的上涨,.,第四节资金需要量的预测,一、确定筹资规模的基本依据（一）法律依据筹资规模的确定在一定程度上受到法律的约束（二）投资规模依据投资规模是根据企业经营目标、市场容量及份额、产业政策以及企业自身的其他素质等因素确定的。,.,二、筹资规模的特征投资规模对筹资规模有决定作用.筹资规模呈现以下特征：（一）层次性（二）筹资规模与资产占用的对应性（三）时间性,.,三、筹资规模确定的方法（一）销售百分比法销售百分比法是根据销售收入与资产负债表、利润表项目之间的比例关系，预测各项目短期资金需要量的方法。利润表项目之间的比例关系：例如书p150优点：能为财务管理提供短期预计的财务报表，且易于使用。缺点：倘若有关固定比率的假定失实，据以进行预测就会形成错误的结果。两个基本假定：假定某项目与销售额的比率已知并固定不变。假定未来销售预测已经完成，从而未来销售额已知。,.,Cont,1预计损益表它是利用销售百分比法的原理预测留用利润的一种报表，基本格式与实际的损益表相同。用预计损益预计留用利润的基本步骤为：取得基年实际损益表资料，并计算确定损益表各项目与销售额间的百分比。取得预测年度销售收入的预计数，并利用这个数字和基年损益表各项目与销售额间的比率，计算预计年度利润表各项目的预计数，编制预计利润表。利用预计年度税后利润预计数与预定的留用比率，确定并计算留用利润的数额。例题7-1,.,Cont,2预计资产负债表预计资产负债表是运用销售百分比法的原理预测外部筹资额的一种报表。通过提供预计资产负债表可预测资产和负债及留用利润有关项目的数额，进而预测企业需要外部筹资的数额。敏感项目：运用销售百分比法要选定与销售有固定不变比率关系的项目，这种项目称之为敏感项目。敏感资产项目包括现金、应收账款、存货、固定资产净值等项目；敏感负债项目包括应付账款、应付费用等项目。使用固定资产净值指标是假定折旧产生的现金即用于更新资产。对外投资、短期借款、长期负债和实收资本通常不属于短期内的敏感项目，留用利润也不宜列为敏感项目。,.,补充：1、各项目销售百分比=基期资产（负债）/基期销售收入2、预计各项经营资产和经营负责各项经营资产（负债）=预计销售收入各项目销售百分比净经营资产=经营资产-经营负债筹资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计例题：假设ABC公司2009年实际销售收入为3000万元，管理资产负债表和利润表如下表所示，2010年预计销售收入为4000万元，以2009年为基期，采用销售百分比进行预计，假设2009年的各项销售比在2010年可以持续：则各项目销售百分比=基期资产（负债）/基期销售收入,.,.,.,筹资总需求=预计净经营资产合计-基期净经营资产合计=2325-1744=581（万元）,.,.,要求：回答以下互不相关问题：（1）假设该企业金融资产的最低限额为800万元,从资金来源看，该企业2009年能否实现销售收入增长20%的目标求：2009年外部融资额,【答案】2008年经营资产9000（200300500）8000（万元）2008年经营负债1000（万元）经营资产占销售百分比8000/1000080%经营负债占销售百分比1000/1000010%销售净利率400/100004%股利支付率300/40075%2008年金融资产1000（万元）可动用的金融资产1000800200（万元）2009年外部融资额增加的净经营资产可动用金融资产增加的留存收益（80%10%）1000020%200120004%（175%）14002001201080（万元）,.,（二）回归分析法筹资规模与业务量之间存在一定的数量关系。通常，可以将筹资规模分为不变资金规模与可变资金规模。回归分析预测法的基本思想和步骤是：根据以往的资金需要量（Y）与业务量（X）（如产量或销量等其他变量）数据，先通过散点图或相关分析判定二者之间