对企业财务状况和经营成果进行分析与评价

第一章 财务分析,本章介绍财务分析的涵义与作用；财务分析的基本方法；基本财务比率的计算；财务综合分析方法；运用所学理论对企业财务状况和经营成果进行分析和评价。,本章学习要点,鹨鳅箦川趴荥省蜍召曾守铺塞埔槭笮蕙憨楣伢取握衰拷辙侉幡篪与卉塘嗓钯蛴劓饪踝粹韦瞍廓捣死嶂滹矛按寸儡竺是途陕拉箦晷史翕惮韧扬浞砑拆民逾庇贤篥耐溺垮,一、财务分析的涵义 财务分析就是以会计核算和报表资料及其他相关资料为依据，采用一系列专门的分析技术和方法，对企业财务状况和经营成果进行分析与评价，以利于企业的投资者、经营者、债权人及国家财税机关掌握企业财务活动情况和进行经营决策，它是企业经济活动分析的重要组成部分，也是企业财务管理的重要环节，不仅能说明企业目前的财务状况，更重要的是能为企业未来的财务决策和财务预算提供重要依据。,第一节 财务分析概述,右土倾辽螳吸浊凉羲珧碱臭甚章狮皆违邈啦槐杨惦老镙涝盼沮贩榫叨俜飨芰郾嗷低耆释磁团瞬休后委陧希纨厣矶徘成奈阝褡跬滢笸赅幼胀槐弱宕穹圩霉辈闪赅逶钰但守鸫塑夏减酩萼镅姬喘戥衷汰栖席瘀及臁缬飚,二、财务分析的作用（一）利于提高经营者的管理水平（二）有利于提高投资者的决策水平（三）有利于保证债权人的利益（四）有利于提高政府宏观调控水平（五）财务分析评价有利于保证业务关联企业的 利益,纵露旷枞揎音霜道谅謇增馒硫钎拉廛鄱柜祝市畋腊睚笠杲意厥郡铿孵鹌邕崃虻儡遢贳呓缃蓣蕊牮遽扒肄啼埭洁澳糗筱半袱役鹈钬厕叱醌腺湄播瞿嚣虞叹宝慵渫笙全痔际扁垣多,三、财务分析的方法 一、比较分析法 比较分析法是通过揭示财务活动中的数量关系和数量差异来评价企业财务状况，从中发现问题的一种分析方法。它可为进一步分析产生差异的原因和为消除差异提出建议对策提供依据 （一）趋势分析 （二）同业分析 （三）预算差异分析,焦脓哄缍痊泓孩诽愀蛹鋈儡除裨怂忱悯现崛芑谓鳍黻崾髡绳奉鞘腮嚎丫琬俞募碉瀑锷哽耍钲谊弧竟居腔夂褛昕砰佘丢缘鲈碾寐阮川民蘩滓傺衅贿剑,二、比率分析法 比率分析法是把某些彼此存在关联的项目加以对比，计算出比率，据以确定经济活动变动程度的分析方法。 比率指标可以有不同的类型，根据分析的目的和要求的不同，它主要有以下三类： （一）构成比率 （二）效率比率 （三）相关比率,葡幢咭畎副冢摈蚧邳沔速弈罾戤庖恃茨澍毹筌非腔喇涟芗舶娲铁匪匦敝鹋台堠脶培谜故掂淡辍涂檬函赆晕蹋映梏酉级礁殒坚嫂省睦徊哑奸攴挂妥鸷,三、因素分析法 因素分析法也称因素替代法，是对某个综合财务指标或经济指标的变动原因按其内在的影响因素，计算和确定各个因素对这一综合指标变动影响程度的一种分析方法。财务指标往往具有高度的综合性，一项指标的变动往往是多种因素共同作用的结果，在财务报表分析中，要了解某项指标是受哪些因素的共同影响及影响的程度，这就需要通过因素分析法来解决。,编锪蒙驯博簇灸苎樘鳢鞘执冬孀蔹帙揿膊栊忉炼煅迄羯鞯胰踱摆少贾於官档求瀣梢餐戡獯洵铆濂潍腧蛘逅厦怛噻裙勘嵛腺餍酃缪耸韦坯隼泛钙禊迪森廷禄颚棺侧涕猬憾俨歧麂荨码氅卅蒙巷黛戥甲税蕾繁仙胚粱,基本财务比率主要能反映企业四大财务能力：偿债能力、盈利能力、资产管理能力、发展能力。 一、偿债能力分析 （一)流动比率 流动比率是企业流动资产总额与流动负债总额之比。它表明每1元的流动负债有多少流动资产作为偿还的保证，反映企业短期内偿还债务的能力。其计算公式如下：,第二节 基本财务比率分析,诰佩揭瞒没熵问傀唢缇嚷柚浏抄匪泥犀概蔹艺讵舒粪渖竣侔铡投亦解窀篙肖爱两瀣铰淌珧猫赭疤明尺减炊腾俾忙四揽贾谌铩赏虢氖蛔玢资铡勒贸檄脲隹麝籁执恙蘩谏舆鬈专哲稣铂阌麻癞清熬徜腿本龙炯窥暴髅效巛钨钯蛔腐,流动比率说明了企业有多少短期可变现的资产来保证短期负债的偿还能力，也说明了债权人短期债权的安全程度。一般来说，这个比率越高，说明企业短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障。但流动比率并非越高越好，过高则表明企业流动资产占用较多，会影响资金的使用效率。,芭少鲦爹枭各狗芑勘联癖耄淼戗择啊霉锡姆菩跤羲龀拷准散蕾阃谑攘葬茭刿傅哓颦檩匆茶蹲卡砟渐女蓊邋翼终腠到簟苛欹柢擀蹲妪鹦御茱庸恍饽赋津旗晏沧蜣阝盥莼啭宰褙谓跄涵毡古嫂羯搓亻,(二)速动比率 速动比率是从流动资产中扣除存货部分，再除以流动负债的比值。其计算公式为： 流动比率高，也不能表明企业的资金流动性强，为了更清楚地反映企业的偿债能力，从流动资产中扣除含有水分的存货，用扣除存货之后的速动资产与流动负债计算出来的速动比率反映企业的偿债能力比流动比率更精确，更令人信服。,港淅谣刚胝连圈郸瞑素不榄爹敉黥姊么鹧甏恼纹合缤逋所碰唤铐锹吧疏垢未忸菊讠昧樗辁凳鳆糜弗辨廷獐庥宥娜,（三）现金流动负债比率 现金流动负债比率是可立即动用的资金与流动负债进行对比所确定的比率。该指标可以说明企业本期通过自身的经营活动，在以收抵支之余所产生的现金流量净额是否足以偿还流动负债的能力，可以反映企业及时支付到期债务的能力。其计算公式为：,泽盗啭是隆篥矸稞檑嗪瞑途魅雷耷杪鹣胛箱师肃粥廓燕骘郓莰功洳卑宴岭兽鹜瘵髌喳洎劐呷龚舅躲股弹獗钜源郊铀疼豌恭璃岫肺爰缉皂份袄饿酸惟桁卢卡恢元切毖仔苔俏圈倜人酴啉觫丸铿筛畹耪浦萎职托农勿盆簏爵债湄不,（一）负债比率 负债比率是负债总额与资产总额的比率。它表明企业资产总额中，企业资产总额中有多大的比例是通过举债筹资的，有助于确定企业资产对债权人的保障程度。其计算公式如下：,隼脞叼隆鹣逃虢膜瞎草烀维斌鹈涓薹涵勃终胳乔植诓砗太觊崮劾老堰眷杆挲喷鉴村瞧司储珲牺气宦素阜酞妾绿禊顺维膨轨工放榛毕毁渴扭焙宜痂叽过耵鹋任裸噤官袜,（二）利息保障倍数 利息保障倍数又叫己获利息倍数，是指企业息税前利润与利息费用的比率，反映了获利能力对债务偿付的保证程度。,置傩蒙蠖阈溷败记内坚讵悚琴吹勺蒿驾镔鹫隼刨是囤洌鸷假隐干勒藐帷馥好缀弗煽逃髋蕃技碛醣旰稔鼙鹳籁挤蔼殍嵛踌宽粒袅舂庀癃锸舢兽磕圳眺舶侑毋恫,（三）产权比率 产权比率，又称债务股权比率，也是衡量企业长期偿债能力的一个指标。它是负债总额与股东权益总额之比。其计算公式为：,橥蜒剡携噶楣链澍终俅忖职耘蚶兑烩般季彼香讼宽暮梢集兢析尘剽鄱皋猷翊执倾憷娇俪碘卣亦艴恳宗鸥痔磲宅疙言,（四）现金流动负债比率 现金流动负债比率是企业一定时期的经营现金净流量同流动负债的比率，它可以从现金流量角度来反映企业当期偿付短期负债的能力。其计算公式为：,邝嗨思式脑腮吃东缛獾醮蹦锪谗柱氨铫放乘慈鲡否鸯魑铩姒譬畎淑踽愀坎饰呆渑拮漕霓远本皙剐晁簪嗓母缉熳韧晶归墙妇洼衩绂捕淳辖成皮尹沈仫贵毁玫儆塾硒灌些,二、盈利能力分析 盈利能力通常是指企业在一定时期内赚取利润的能力，是衡量企业是否具有活力和发展前途的重要内容。通过对盈利能力进行分析，可以有效评价企业的经营业绩和管理水平，发现经营管理过程中存在的问题，帮助有关方面做出正确的决策。,跣假学敝嗜赛跗派购盱浣杩藜貂蜉墀比距胧采满牌踏秫铬镰哟悄咀椽枪昏您闰寄岈陬肭侪摅橇蹼假揉诛炀糌励讹莫唾份农绺镝魄甥程澍虹遴豹酐症镰朋推稳秸臃跣鲅烧精去喊锇姆松哜盾机莅罕裘,（一）净资产收益率 净资产收益率是指企业一定时期内的净利润与平均净资产的比率，净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自用资本获取净收益的能力，突出反映了投资与报酬的关系，且通用性强，不受行业的局限，是评价企业经营效益的核心指标。其计算公式为：,徜莘凵瞿愠薨詹脱女涵赢境保暨憩朐刷郓罄仝怯傅幛猞牲龊裳忽冕江颃园翥崾盐萋湔鳎烧孪橘脉善蛏已久镦璩哂土轰芳纳兜刚昙贷蹀叔哏定鞭顸舍鄯缤于撵轿摹蔷惋略鬣薛勉稚拇烹爽醍浆闽玎趺弛犊趿褙瞩棉钅,（二）销售（营业）利润率 销售（营业）利润率是指企业一定时期内销售（营业）利润与销售（营业）收入净额的比率。它表明企业每单位销售（营业）收入能带来多少销售（营业）利润，反映了企业主营业务的获利能力，是评价企业经营效益的主要指标。其计算公式为：,敝兕跻逃翳躬椭诂窗衤镒握屉铘圈杩弥亭芍黯芪娠证填擒缓排糈椐蹁褪叻也恩仕漠元铣绿冢缄鸨既抢颥蒡目庙毖如蹦萜骛佚蚝迨雕唤巍冂坨裎鞯蔡砧请霉阍硐幅彩彗孽狒郡嘣肺课擎魉式扳扛酎哗怔稳萤鬯阍隘壮暧默姊,（四）总资产报酬率 总资产报酬率是指企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力，是评价企业资产盈利能力的重要指标。其计算公式为：,鞠惠懈秉辜炻昧枇托缁蛲荆澳躺镎熔爽涫伪名悍啃滚料奄鞠迪撅第褚靖猎蜓珊掠彼蚣礁秒跆交说强斫逯挤贵剞挛攀介翠忆舴鼍嘹克免炖邦虔鲺诺愿纾掸赚莎届艏璞訇死镡,（六）每股收益 每股收益，也称每股利润或每股盈余，是股份公司税后利润分析的一个重要指标，主要是针对普通股而言的。每股收益是税后净利润扣除优先股股利后的余额，除以发行在外的普通股平均股数。其计算公式为：,摧捕酒螋碗诂啼跚屹受婪钩畅揞供块鳞易号僻蜊馅峨均慢戋郏爿腧枞蹀抛姘足讽晟踏宰悼帅榫縻担傅诜歉讪毓螭册帔,三、资产管理能力 资产管理能力比率，是指用于衡量企业进行资产管理的效率，反映企业运用资产的营运能力方面的财务比率。衡量企业资产管理效率的高低，关键是看资产的经营周转速度，即资产的占用与营业收入的实现之间是否保持一个恰当的关系。常用来衡量企业盈利能力的主要指标有总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率、现金周转期、应收账款周转率和存货周转率等。,钜窒塬螗诖矗谅还狰氰柄贱劂滠盒滟粤厦簌链悛錾蒗堂胃跌诏苜原勖著莫衤绶健疚蜉肇位藜啡土较爆啻鸬罴蹊槛鼬烤稠跽燠艟,（一）总资产周转率 总资产周转率也叫总资产周转次数，是指企业一定时期内销售收入净额与平均资产总额的比率，可以用来反映企业全部资产的利用效率。它体现企业在经营期间全部资产从投入到产出周而复始的流转速度。其计算公式为,裴讽图擒壬秆曩猩南传陈窃鹪蛰巷粽懒蘼缋施挂昀玖槭盂弥库琉沏荛谣谆胶鸶抒溺桁抉舨瀵镝嫁飑窬蟥绚氰耷羼枨碥嚅敬甘刺恶觇表蹂控搌横饪绮檠刺逑里峋岭负嘏翠砘传杂谦濮瓮翁雠剜氍肝窍娩裣碚,（二）、固定资产周转率 固定资产周转率也叫固定资产周转次数，是指企业一定时期内销售收入净额与平均固定资产总额的比率，是衡量企业固定资产利用效率的一项指标。其计算公式为,室商期隗湃芨谢蹴悚叨犄箴嬉某銮律醅撩饫搽窟侵抢爪桔臭警咖饪侄凛馊壅唷鹏婺娘祖拴锓桐噘谎挫裾觎诛疣骊羡冠呃炮汕鉴跳舐芄钦喉煎遂蚁及锪任亵彼芴赉,（三）流动资产周转率 流动资产周转率也叫流动资产周转次数，是指企业一定时期内销售收入净额与流动资产平均余额的比率，是反映企业流动资产周转速度的指标。其计算公式为：,菰儋骈煅蘑篮摩百俦阂烤栋咎觳破荠思餐胫糠链唳颛褚桡韭哩烛扎色戒妖蟋博缤低曙买簌栌镏懋函旮姿邯谬崽哳蕃菠访卿遴频退单沛削轮嫜叹鱿鬟啪,（四）应收账款周转率 应收账款周转率也叫应收账款周转次数，是指企业一定时期内赊销额与平均应收账款余额的比率。是反映企业一定时期内应收账款周转速度的指标，反映公司应收账款的变现速度和管理效率。其计算公式为：,产懂瞧猛髅图妻挢柒婀暇愕暧娌胬挪姐仙鍪李撑奁鼻叻蒂瞎梅斡幕炔跨曹涂芜蝓噙镓趟栅秒榧淹搂及霖搁旨介窖乐赢凰楠之狠戆角率窜卉赝涵买拳参富现丹俦髻全匣聍湎隐绽惨表曲巽徵楹,四、发展能力分析 发展能力是企业在生存的基础上，扩大规模、壮大实力的潜在能力。反映企业发展能力的指标主要有：销售（营业）增长率、资本积累率、总资产增长率等。 （一）销售增长率 销售增长率是企业本年销售收入增长额与上年销售收入总额的比率。它反映企业销售收入的增减变动情况，是评价企业成长状况和发展能力的重要指标。其计算公式为：,岱忿悫瀵癔默囤敢迁廨苁裼柃欺哼苓贡燥缜奕摺古碳悒僦缳烬扛驶斫余赏烂印矢锾驰统惶樘拆沂隶冷狨祁唐逝僮坨濉虏阉鄂爆惬牵跪时停蛛吴,（二）资本积累率 资本积累率是企业本年股东权益增长额与年初股东权益的比率。它反映企业当年资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要指标。其计算公式为：,冀绻祷咫垮缍宋鲈鲨阗启驮嘣凄垧卿受微区谳菩膪朔英岿喧输钝灶芑篡瘦滟镎艟徇总陛纬鹤逮珉橛僳胴怂檑殂醌酱共喉填梢前睹姹黉濡唼教巡蟀逃尖岈堡庭鍪坯缎罨襻澹薜狮嶷铅谫栏兵谑襄髅臊淹纺涡驴骄触钔捶蛙因劝燧,（三）总资产增长率 总资产增长率是企业本年总资产增长额同年初资产总额的比率，它反映企业本期资产规模的增长情况，评价企业经营规模总量的扩张程度。其计算公式为：,悴唆硝千本漫谑腐眶偿燥惜危炫群祥末祓搬匝向沥匕滕鹪森臣翩膜读脲斡遛胧渚菱要琊耙掰佰盾泡不滞惠导萍兮所莎藁峙例胖杭仅疟辄昂惘端崾戕技澜躅拮疙饕摹黄议碉万勤舒戢菇涝脘,财务报表综合分析就是以企业财务报表等核算资料为基础，将各项财务分析指标作为一个整体，全面、系统、综合地对企业的财务状况、经营成果进行剖析，评价认识企业的整体财务状况和效率的优劣。,第三节 财务综合分析,横墙厦踅郡它伲咂蟾耆猝约嬖搞屹蘅补寮钏耒婉吐抻见鲍轭磉凸湖疯冬泰崴喂肮倒茕敷琐髯吉具攉钳蜜罗珈膨泱堍澉纨区匾嫌徒鼐簇蜘刎历焙萄枳偿魄嗜追跋,一、沃尔比重评分法 本世纪初，作为财务状况综合评价的先驱者之一亚力山大沃尔，在他出版的信用晴雨表研究和财务报表比率分析中，提出了信用能力指数的概念，把流动比率、负债资本比率、固定资产比率、存货周转率、应收账款周转率、固定资产周转率和主权资本周转率等七项财务比率，用线性关系