投资银行业务的内部控制投资银行业务的监管ppt课件.ppt

第七讲投资银行业务的内部控制投资银行业务的监管,第三四节教学设计一、教学目标1了解投资银行业务内部控制的总体要求；熟悉主承销商业务规范要求；熟悉股票承销诚信从业的规章约束以及对不当行为的处罚规定。2熟悉核准制的含义；熟悉主承销商的发行推荐办法、信誉考评方法以及执业质量考核办法；了解投资银行业务监管的规定；掌握核准制下各中介机构的主要职责、地位及相互关系。,1,二、教学重点1信誉考评方法以及执业质量考核办法；2股票承销诚信从业的规章约束以及对不当行为的处罚规定。三、教学难点信誉考评方法以及执业质量考核办法；2上市保荐人制度。四、教学时数：2课时股权分置的问题悬在头上永远是达摩克利斯之剑，落下来才能化剑为犁。,2,一、投资银行业务的内部控制二、投资银行业务内部控制的总体要求主承销商业务规范(一)勤勉尽责,诚实守信(二)提供专业服务(三)发行人质量评价体系。明确推荐标准，尽职调查。(四)调阅有关材料。签定保密协议，调阅未公开的法律文件和财务会计资料。(五)具备独立判断能力的内核小组。建立规范有效的内核制度，内核小组的工作规则、成员情况报证监会备案（中国证券监督管理委员会1999年12月2日证监发行字1999150号关于成立证券发行内核小组的通知）,3,关于公司内核小组的职责。内核小组是公司参与证券发行市场的内控机构，其职责是：负责对拟向中国证监会报送的发行申请材料的核查，确保证券发行不存在重大法律和政策障碍；负责填制证券发行申请材料核对表，确保发行申请材料具有较高的质量；负责代表发行人和公司与中国证监会发行监管部进行工作联系，组织对有关反馈意见的处理等。,4,关于内核小组的组公司内核小组主要由证券业专业人士组成，公司应从实际出发，参照下列要求确定具体人选，并保持成员的相对稳定。（1）公司内核小组由8-15名专业人士组成；（2）公司主管投资银行业务的负责人及投资银行部门的负责人是内核小组的当然成员；（3）公司内核小组成员中应有熟悉法律、财务的专业人员；（4）公司内核小组中应有至少2名从事过3家以上公司发行上市工作的人员；（5）公司内核小组可聘请本单位之外的专业人士，如律师、会计师、评估师等专业人士辅助其审核工作。,5,凡报送中国证监会发行监管部的发行人申请材料及有关书面意见，须经内核小组三分之二以上成员集体讨论，并经参加讨论的三分之二以上成员同意。内核小组是各公司与中国证监会发行监管部的直接联系机构，中国证监会发行监管部原则上不接待没有公司内核小组成员参加的中介机构及发行人来访。(六)作出决定。完成内核程序，决定是否推荐发行(七)对发行人不规范行为的处理。要求整改，并在尽职调查报告中说明；尽职调查范围受限，不得出具推荐函(八)发行承销工作档案：推荐函、核对表、尽职调查报告（配股、增发）、内核小组工作纪录、发行申请文件、回复、证监会、交易所可以随时调阅,6,(九)配合发行申请人工作：配合制作、核查、报送发行申请文件、招股说明书（或募集说明书），并与证监会、交易所沟通。(十)严格信息披露：申请报送募集文件发布，为主承销商的“静默期”。募集文件发布后，才能进行宣传推介。在申请文件报送中国证监会后，进入静默期，除已公开的信息外，不得向外界透露有关本次发行的任何信息。承销团成员的分析员作出的有关发行人的研究报告不得对外发出，直至有关本次股票发行的募集文件公开后，方可进行相关的宣传和推介活动,7,什么叫路演路演（RoadShow）也有人译作“路游”，是股票承销商帮助发行人安排的发行前的调研活动。一般来讲，承销商先选择一些可能销出股票的地点，并选择一些可能的投资者，主要是机构投资者。然后，带领发行人逐个地点去召开会议，介绍发行人的情况，了解投资人的投资意向。有时，会计师和投资顾问也参加这一活动，而大多数情下，一些基金经理人会参加这一活动。承销商和发行人通过路演，可以比较客观地决定发行量、发行价及发行时机等。,8,（十一）内部控制制度：内部防火墙原则，防止内幕交易、操纵市场。（十二）建立协调机构：负责发行期间的监控协调（十三）市场推介：组织发行人，在募集文件范围内，介绍发行人情况（十四）报送总结报告：发行完成后，15格工作日内（十五）回访发行人：于发行完成当年及其后一个会计年度年报公布厚的1个月内，回访发行人（募资使用、盈利实现、履行承诺、经营情况），回访报告送证监会、派出机构、交易所。股东大会召开5个工作日，公布于指定报刊和网站。,9,承销业务的风险控制（一）财务风险控制1证监会证券公司管理办法：（1）综合性券商净资本2亿以上；（2）净资本不得低于负债地8；（3）流动资金不得低于流动负债（不含客户保证金、受托资产）；（4）负债（不含客户保证金、受托资产）不得超过净资产地9倍。2从事承销业务还要的风险控制指标：（1）.流动资产不得低于净资产的50；(2).股票包销总金额不得超过净资本的60；单项包销总金额不得超过净资本的30；而且不得超过3亿元。,10,（二）业务风险控制1发行面值5000万元以上的，应当组成承销团；2不得成为发行人的主承销商或副主承销商的3种情形：（1）证券公司持有发行人7以上股份，或是前5大股东；（2）发行人持有证券公司7以上股份，或是前5大股东；（3）二者之间具有重大关联关系。,11,案例：聘海通任配股主承销商深发展误入雷区2003年4月24日，深发展（000001）公布2002年年度报告。透过年报，让人感到一丝隐忧，深发展再次误入监管布雷区：聘请第五大股东-海通证券公司为2002年度配股主承销商。年报第九节董事会报告之六董事会日常工作情况中披露：2002年3月18日召开第五届董事会第八次会议，应到董事14人（包括独立董事3人），实到董事10人，委托董事3人会议讨论了关于2002年度本行配股的承销商选择问题，同意聘请海通证券公司作为本行2002年度配股工作的主承销商。在董事会对股东大会决议执行情况报告中进一步披露已经将有关配股申报材料报送中国证监会审核。根据深发展2001年、2002年年报信息，截止2001年12月31日海通证券公司持有深发展,12,4106.2847万股法人股，占总股本的2.1%，是其第五大股东；截止2002年12月31日其持有深发展3392.4470万股法人股，占总股本的1.74%，仍位居第五。国务院证券委员会1996年6月17日证委199618号文证券经营机构股票承销业务管理办法和1999年7月5日中国证监会证监机构字199954号文关于加强证券经营机构股票承销业务监管工作的通知中规定：证券公司持有发行人7%以上股份，或者是其前5名股东之一的，不得成为股票发行人主承销商或副主承销商。因此，深发展聘请海通证券公司为其2002年度配股主承销商属于监管政策法规中明文禁止行为。这一行为对上市公司而言，存在重大风险。,13,其一：因该项行为触犯有关法规禁止性规定，在证券监管部门查实后必然要对公司作出一定处理，如此对公司配股计划顺利实施将产生负面影响，从而拖累公司发展，甚至可能因经济处罚而给公司带来直接经济损失。其二：即使监管部门未及时发现和制止，但由于主承销商与发行人特殊的股权关系，可导致股票销售中公众的不信任，大大增加配股成功的不确定性。这种风险并非危言耸听，尽管浦发银行拥有独特的外资购并概念、业绩优良，但在年初增发中少有的冷遇已令市场唏嘘。浦发银行规范运作尚且风险凸现，何况深发展违规销售股票？监管层制定的该项规定即是为防范这种风险产生。,14,其三：该主承销商协议违反国家证券监管部门明文禁止性规定，根据合同法有关条款，该协议属于无效合同，对当事人双方并不构成约束力，当出现承销风险时深发展的利益可能无法得到有效和充分地保障。其四：海通证券公司作为深发展第五大股东，在与深发展签订主承销商协议时，应当告知深发展有关监管政策和潜在的承销风险，且应主动遵守监管法规。而事实上海通证券公司接受了该项承销业务，则可见公司内部治理结构存在问题-不能有效控制股东利用公司进行不当牟利并侵害公司利益行为。进一步探究，该项承销协议的公平性尚有待非关联股东的询查。,15,四、股票承销业务中的不当行为（一）争取项目时的不当行为1无证经营（未取得、过期）；2以不正当手段取得证券承销业务资格（如欺诈）；3佣金收取不合规定；4不当许诺；5诋毁同行；6借助行政干预；7允诺股票上市后维持价格；8给当事人回扣；9证监会认定的其他手段。,16,（二）发行过程中的不当行为1公告信息与核准内容不同；2迎合鼓励高溢价；3为了使包销有余额，故意囤积、截留，缩短发行期，减少销售网点等；4以透资、回扣诱使他人购买股票；5虚假承销（名义上是承销商，实际操作人）；6披露未公开信息（招股说明书、发行方案、认购数量、预计中签率）；7参与所承销股票的私下交易（承销中、承销后、上市前）；8券商透资申购股票或为客户透资申购股票；9以他人名义申购自己所承销股票。,17,（三）不当行为的处罚证监会对不当行为的处罚：单处或并处警告、罚款、没收非法所得、暂停证券承销业务资格1年、取消证券承销业务资格、暂停单项或全部证券业务的经营资格。第四节投资银行业务的监管一、监管概述证券承销业务“由证监会监管，交易所配合”；定期不定期对其进行现场和非现场检查；对涉嫌违法违规的调查；承销业务原始凭证、文件、资料、帐册、报表等、至少保存7年。二、核准制和行政审批制相比，核准制有以下特点：,18,选择推荐企业（增加了主承销商的责任）；发行规模（按需选择）；发行审核（转向强制性信息披露和合规性审核）；发行定价（内在价值和投资风险）；发行方式（鼓励自主选择和创新）。核准制的基础是中介机构尽职尽责；核准制下，要遵守诚实守信的原则，完善“事前问责，依法披露和事后追究”的监管制度。主承销商的发行推荐办法证监会只接受主承销商的推荐。证券业协会受托提出了“证券经营机构自行排队，限报家数”的办法：1一次只能推荐一定数量的公司，并且将你推荐公司“逐一排队，按序推荐”；,19,2一次能推荐的公司数量由上一年度的承销家数而定。四、主承销商的信誉考评方法证监会指定了主承销商执业质量考核暂行办法“通道数量管理”五、上市保荐人制度深化发行制度改革的重要举措-中国证监会实施证券发行上市保荐制度日前，中国证监会发布了证券发行上市保荐制度暂行办法（以下简称“办法”），拟于2004年2月1日起正式施行。实施证券发行上市保荐制度是中国证监会深化发行制度改革的又一重大举措，是对证券发行上市建立市场约束机制的重要制度探索。这项制度的推行必将对提高上市公司质量和促进证券市场健康发展产生积极作用。,20,（一）、实施保荐制度，建立市场力量对证券发行上市进行约束的机制今年以来，证监会确定了加强证券市场基础性建设，做好市场强基固本工作的方针。基础性工作的一项重要内容就是提高上市公司质量，增强证券市场对投资者的吸引力。证券发行核准是企业进入资本市场的第一道“关口”，从机制上调动市场的力量共同努力提高上市公司质量，是当前深化证券发行制度改革的方向。中国证监会推出的证券发行上市保荐制度和不久前推出的股票发行审核委员会制度改革措施，都是适应这种市场要求、深化发行制度改革的重大举措。,21,2001年3月，根据证券法的规定并经国务院批准，中国证监会建立并实施了证券发行上市核准制，改变了过往审批制下行政额度分配、指标管理和政府推荐企业的做法，由担任主承销商的证券公司负责选择、推荐企业,中国证监会依法核准。核准制实施以来,中介机构的作用开始得以发挥，市场竞争机制初步建立，促进了上市公司质量的提高。但是，由于长期以来市场诚信意识和自律观念比较薄弱，对承销商的责任追究缺乏可操作的制度安排，因此，在现行制度框架内，中介机构的竞争机制还不够完善，把好资本市场准入关的作用没有得到充分发挥，上市公司质量的市场约束机制尚未完全建立。一些证券公司对,22,其推荐发行上市的企业尽职调查不够，不能充分发现问题，披露风险。甚至个别证券公司受利益驱动，与发行人一起弄虚作假，欺骗公众投资者和监管部门。一些证券公司的主要精力用在帮助企业“包装”上市上，对企业上市后能否规范运作和持续发展关心不够。出现了一些上市公司发行上市当年就发生业绩大幅下滑、频繁改变募集资金用途等情况。现行制度下仅对证券公司的责任作出了原则性规定，没有很好地把责任落实到公司和个人。一些证券公司负责上市项目的从业人员工作中不能做到勤勉尽责，诚实守信。,23,解决上述问题，必须落实证券公司等中介机构及其从业人员的责任，使中介机构切实发挥对上市公司质量的约束功能。中国证监会推出的证券发行上市保荐制度正是适应这一要求的产物。（二）、保荐制度的重点是明确保荐机构和保荐代表人的责任并建立责任追究机制此次出台的办法设立了对保荐机构和保荐代表人的注册登记制度，明确了保荐责任和保荐期限，建立了监管部门对保荐机构和保荐代表人施行责任追究的监管机制。保荐制度主要包括以下内容：一是建立了保荐机构和保荐代表人的注册登记管理制度。办法对企业发行上市提出了“双,24,保”要求，即企业发行上市不但要有保荐机构进行保荐，还需具有保荐代表人资格的从业人员具体负责保荐工作。这样既明确了机构的责任，也将责任具体落实到了个人。办法对可从事保荐工作的证券公司和个人提出了比目前的主承销商和一般证券从业人员更高的条件，中国证监会对符合条件的证券公司及其从业人员注册登记为保荐机构和保荐代表人，并向社会公布名单。二是明确了保荐期限。办法规定，企业首次公开发行股票和上市公司再次公开发行证券均需保荐机构和保荐代表人保荐。保荐期间分为两个阶段，即尽职推荐阶段和持续督导阶段。,25,从中国证监会正式受理公司申请文件到完成发行上市为尽职推荐阶段。证券发行上市后，首次公开发行股票的，持续督导期间为上市当年剩余时间及其后两个完整会计年度；上市公司再次公开发行证券的，持续督导期间为上市当年剩余时间及其后一个完整会计年度。三是确立了保荐责任。办法规定，保荐机构和保荐代表人在向中国证监会推荐企业发行上市前，要对发行人进行辅导和尽职调查；要保证或有充分理由确信向中国证监会提交的相关文件不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏；要在推荐文件中对发行人的信息披露质量、发行人的独立性和持续经营能力等作出必要的承诺。保荐机构在持续督导阶段，要对上市公,26,司履行规范运作、信守承诺、信息披露等义务的情况进行持续跟踪，及时揭示风险，督促纠正错误，并给予规范性指导。四是引进了持续信用监管和“冷淡对待”的监管措施。办法规定，除对保荐机构和保荐代表人的违法违规行为进行行政处罚和依法追究法律责任外，还将对违反办法相关规定的保荐机构和保荐代表人采取“冷淡对待”的具体监管措施，即根据情节轻重，在一定时间内不受理或不再受理其提出的推荐发行上市申请，严重的还要取消其从事保荐业务的资格。办法还规定对有关机构和个人的不良信用表现记录在案并予以公布。,