互联网金融法制建设研究课件

互联网金融法制建设研究,1,互联网金融法制建设研究,小组成员：马钰超李晖青安莉张梦冉巩越张蒙,互联网金融法制建设研究,2,一、互联网金融发展现状二、互联网金融存在的风险三、互联网金融法制监管现状四、法制环境对互联网金融风险控制的实证研究（一）网络风险安全感知与互联网的资产定价（二）互联网金融的风险控制:法制环境的力量基于P2P交易数据的经验研究五、互联网金融法制环境构建途径,互联网金融法制建设研究,3,作为一种新型金融模式，互联网金融在我国呈现出飞速发展态势，现已成为我国金融体系中的重要构成部分。互联网金融是指互联网金融主体通过现代网络技术为社会提供各种金融产品与服务的一种新的业务形式。互联网金融的模式多样，就我国而言，其基本模式包括大数据金融、第三方支付、P2P网络借贷、众筹模式等，这些模式在经济、贸易等方面产生了巨大的影响，但也存在风险，甚至出现许多利用互联网金融进行违法犯罪的行为。这种既不同于商业银行间接融资，也不同于资本市场直接融资的金融模式，发展的过程中也蕴含着巨大的法律风险，也带了监管的难题。,一、互联网金融发展现状,互联网金融法制建设研究,4,1.互联网理财工具的收益变化趋势。进入2014年以后，互联网“宝宝”类理财产品收益率的变化从2013年的高居不下开始逐渐走低。余额宝连续七日的年化收益率自2014年1月份开始从6.7%下降到目前的4.19%，下降幅度接近40%,一、互联网金融发展现状,14年3月，央行公开称线上的互联网金融业务必须遵守线下的金融交易秩序，也必须接受资本约束。提前支取存款或提前终止服务仍然按照原来的定期利率或者收费标准的不合理条款决不允许存在。,互联网金融法制建设研究,5,2.P2P平台的交易规模,一、互联网金融发展现状,互联网理财产品的收益遭到冲击，京东、阿里、苏宁等互联网巨头开始寻找新的战场，即定期理财市场。P2P、实物回购、票据、约定收益类基金等定期理财产品逐渐成为互联网企业另辟蹊径的归宿。,互联网金融法制建设研究,6,2.第三方支付平台的发展现状及趋势。2013年中国第三方互联网支付市场交易规模达53729.8亿，同比增长46.8%，整体市场持续高速增长，在整体国民经济中的重要性进一步增强,一、互联网金融发展现状,互联网金融法制建设研究,7,违法犯罪风险。由于互联网金融业务的隐蔽性和匿名性，资格审查往往不严格，认证方式存在漏洞，很可能被不法分子所利用，通过填写虚假信息进行收受贿赂、洗钱、非法转移资金、诈骗等违法犯罪活动。技术性风险。技术性风险体现在安全风险和操作风险两方面。由于具有十分广泛的服务对象，平台一旦操作不当会对数量众多的投资者造成影响。互联网金融一旦受到网络黑客的非法入侵，也会对客户的权益造成极大的损害。欺诈风险。P2P网络融资平台存在着信息披露不透明的情况，很可能出现虚假项目投资、虚假债权投资、擅自挪动沉淀资金、非法吸收公共存款等非法集资行为。市场风险。互联网金融仍然具有资金融通的功能，就必须面对金融产品价格变动而造成的市场风险，例如流动性风险和利率风险。,二、互联网金融存在的风险,互联网金融法制建设研究,8,2014年，P2P是一个正在兴起的借贷融资平台，立法监管等机制尚不成熟，我们看到爱投资和人人聚财的普通融资事件相继发展成了“罗生门”，红岭创投更是爆出了1亿坏账的P2P记录，。根据最新了解到的数据，截至2014年6月底，我国网贷行业整体借款人数已经接近19万人，投资人数超过44万人，而同期P2P平台总数高达1184家，而且平台数量呈现加速上升的趋势。在激烈的竞争中，P2P行业也开始呈现出大浪淘沙之势。报告数据显示，截至2014年7月，总共有136家网贷平台倒闭或跑路，占到网贷平台总量（1200家）的11.3%。这些P2P恶性事件说明，这个新生事物并未有健全的监管机制，立法约束机制尚不完善，运营的健康模式也尚未形成，,二、互联网金融存在的风险,互联网金融法制建设研究,9,法制环境是一个经济重要的组成元素之一，它反映了法律的被执行力度，因此能够间接影响政治对金融的规范（Beck等,2003）。作为新生事物，互联网金融不可能避开政治因素独自发展；同时，互联网金融也需要“通过法制环境减少与既有经济格局的摩擦（Beck等,2003）”；不仅如此，法制环境还关系到经济中自由与平等的实现（LaPorta等,2004），而这正是互联网金融的精神内涵。因此，良好的法制环境对互联网金融的影响尤其值得我们探究。（一）法律法规滞后互联网的高速发展实现了金融行业的创新，但是，这种创新性发展却给金融监管带来了巨大的挑战。同时，互联网金融的特性却给金融体系带来了极大的不稳定因素，在这样的困境中，金融监管的实效性降低了很多。和传统金融业有所不同，互联网金融业对创新界定还不够明确，这就直接导致监管立法具有一定滞后性。现阶段，我国的金融监管部门仍旧保留着计划经济体制的做法，无法满足计算机时代下金融行业的实际需要。又由于过度监管会在一定程度上制约互联网金融创新进程，这是导致监管部门很难有效开展工作的根本原因，不难看出，如何寻得一条实现互联网法治监管工作高效开展的方法是目前急需解决的问题之一。,三、互联网金融法制监管现状,互联网金融法制建设研究,10,（二）取证工作很难开展由于互联网金融的交易主要在线上进行，并不像以往金融业务是在柜台进行，对于投资者和企业的身份很难辨认，这是由网络的虚拟性决的，也是责任追究工作很难进行的关键原因。由于证据是作为法官进行事实认定的重要依据，其完整性非常重要。但是，互联网金融交易是以电子证据的形式存在的，被篡改和伪造的可能性较高，想要保证电子证据的准确性、完整性是非常难的，法律无法发挥其效用，也很难对犯罪分子进行惩治，因此，对虚拟货币进行金融监管就更加地困难。（三）监管主体非常混乱由于互联网金融业务所涉及的监管领域非常多，开展的业务范围既属于人民银行监管范畴，也属于证监会、银监会的监管范畴之内，目前尚无明确的监管分工。互联网金融交易很多都是跨省交易，涉及的监管主体非常多，无法实现有效监管，致使相关部门对于很多企业的监管还处于空白状态，脱离监管的现象时有发生。,三、互联网金融法制监管现状,互联网金融法制建设研究,11,经济研究网络风险安全感知与互联网的资产定价曾建光风险感知描述了人们对风险的态度与直接判断，本文用前一日百度搜索“余额宝被盗”的百度指数来度量网络风险感知，用余额宝七日年化收益率度量余额宝资产定价，得出投资者的网络安全风险感知越高，要求获得的风险补偿也越高的结论。互联网金融风险与互联网金融的收益率是呈负相关的。,四、法制环境对互联网金融风险控制的实证研究,互联网金融法制建设研究,12,投资研究互联网金融的风险控制:法制环境的力量基于P2P交易数据的经验研究实证一：违约订单往往具有高金额的融资目的以及高利率、低期限的诱惑性条件。成功交易次数越多的投资者反而更有可能违约。这一反差意味着部分融资者行为会与其声誉脱钩。究其原因，在P2P交易这一重复博弈中，部分融资者具有投资者所不能察觉的信念：通过下一次融资违约而退出P2P交易。如此，投资者和互联网金融机构就需面对恶意违约的风险。由于良好声誉机制能够帮助融资者更快的完成融资（王会娟和廖理，2014），因而会存在这样一个悖论：声誉越好者反而越有可能违约。这说明会有额外的风险隐藏在利率和订单信息之外，造成订单真实风险与订单风险评估之间的异质。长久而言，这会对P2P的成功融资率造成负面影响。结论：由于P2P交易机制尚不能最大程度识别出风险，外部环境对交易机制的补充就显得十分重要。,四、法制环境对互联网金融风险控制的实证研究,互联网金融法制建设研究,13,实证二：法制环境对违约率有负向的影响而不是通过降低融资成功率来实现，法制环境提高了订单的成功概率，又有效控制了风险。实证三：法制环境会促使融资者报出的订单利率趋于合理，由此不可观测风险也相应降低了。因此风险就能更大程度上通过利率和自身信息进行反映。稳健性检验：将所有省份依据法制环境指标的三年平均水平划分为省份数相同的两组，即高法制环境组与低法制环境组。结论是即使法制环境改善到了较高水平，其仍然可以通过影响投融资者行为提高P2P风险控制水平，促进P2P交易,四、法制环境对互联网金融风险控制的实证研究,互联网金融法制建设研究,14,互联网金融的快速发展，必须建立在保护投资者权益和对市场秩序进行维护的基础上，实现对互联网的有效监管。而法律的建立健全能够给互联网监管工作的开展提供方向。（一）实施业务许可证制度自改革开放之后，我国任何事物的改革都采用的是循序渐进的方式，互联网金融监管的改革也是如此。监管部门应要求互联网金融企业的准入必须有业务许可证，具体分为：第三方支付许可证、中间业务许可证、基金销售许可证等等，并严格要求互联网金融企业必须对信息进行披露，明确任务范围、投资计划、交易记录及保存方式、责任界定等等。同时，还要对客户的隐私进行保密。目前，混业监管已经成为国际金融行业监管的新趋势，这对我国开展金融监管工作具有一定的借鉴意义。,五、互联网金融法制环境构建途径,互联网金融法制建设研究,15,（二）建立完善的互联网金融征信机制近些年来，我国出台了很多强化传统金融企业征信机制的法律制度，并且对支付机构监管的要求也会越来越高，主要表现在对一些人利用第三方支付平台洗钱的不法行为进行严格管控。同时，还应建立完善的互联网金融征信机制，比如利用2融资平台和第三方支付平台有关的交易数据建立起信用数据库，实现互联网金融机构和银行的密切合作。此外，还应建立起有效的反洗钱调查工作数据库，重点排查金额较大、跨区域和复杂的金融交易信息，不能给不法分子提供可乘之机。,五、互联网金融法制环境构建途径,互联网金融法制建设研究,16,（三）明确监管规则和行业自律规则对于监管机构来说，基于互联网金融而发展形成的虚拟金融服务市场，具有高度不对称性因此，对它的监管需要从多角度入手。作为监督部门，政府应通过监管机制的制定，对互联网金融发展原则进行细化，并对经营范围进行界定，设立规范的行业准入门槛，从而保证市场的良性竞争和健康发展。此外，互联网金融企业应积极促进行业协会建立，从而帮助行业养成自律。同时，积极发挥市场的作用，实现政府监管和行业自律的快速融合，为互联网金融行业的高效发展夯实牢固的基础。,五、互联网金融法制环境构建途径,互联网金融法制建设研究,17,（四）采用互联网金融纠纷救济制度可以说，随着互联网金融的发展，使得金融服务行业的准入门槛降低了很多，这就对小额投资者提供了巨大的便利。但是，又由于互联网本身具有的虚拟性，再加上金融行业本身的专业性和复杂性，使得很多投资者无法正确认知互联网金融风险，容易受到一些不良企业的误导和虚假广告的欺骗。在这样的背景下，应通过互联网金融纠正救济机制，强化保护消费者的合法权益。互联网金融立法应强制要求互联网金融业务要对信息进行披露，对于潜在的风险进行揭示，让投资者能够深入了解产品信息。此外，相关部门应建立投诉机制，设立投诉专业委员会，扩大投资教育力度，促进投资者自我保护能力的提升。,五、互联网金融法制环境构建途径,互联网金融法制建设研究,18,总而言之，实现互联网与金