宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版课件

第十五章宏观经济政策分析,宏观经济学Macroeconomics,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,2,第十五章宏观经济政策分析,导言本章在上一章基础上对西方宏观经济政策的作用和效果进行理论分析。IS、LM移动会影响国民收入和利率使宏观经济政策发挥作用。而IS、LM的斜率会影响国民收入和利率的变动幅度，即影响政策的效果。因此IS-LM模型是西方宏观经济政策分析的理论基础。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,3,本章主要结构,第一节财政政策和货币政策的影响第二节财政政策效果第三节货币政策效果第四节两种政策的混和使用,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,4,第一节财政政策和货币政策的影响,1.1财政政策1.2货币政策1.3财政和货币政策的影响,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,5,h越大,L2不变(L2=-h*r)r越小d越大(i=d*r)，r不变i越大扩张性财政政策影响yL1LLmL2(-hr)ri（i=e-dr）扩张性货币政策影响mmLLL1(ky)或L2(-hr)(k较稳定)ri,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,6,1.1财政政策,财政政策是政府变动税收和支出以便影响总需求进而影响就业和国民收入的政策。-变动税收：税率和税率结构（津贴）-变动支出：购买支出和转移支付扩张的财政政策：增加支出，减少税收G、T或t、TRIS曲线右移紧缩的财政政策：减少支出，增加税收G、T或t、TRIS曲线左移,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,7,1.2货币政策,是政府货币当局即中央银行通过银行体系变动货币供给来调节总需求的政策。扩张的货币政策：增加货币供给Mri紧缩的货币政策：减少货币供给Mri,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,8,1.3财政和货币政策的影响,增加,增加,增加,增加,增加,增加,增加,增加,增加,增加,上升,上升,上升,下降,减少,减少,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,9,第二节货币政策不变时，财政政策效果,2.1财政政策效果的IS-LM图形分析2.2凯恩斯主义的极端情况2.3财政政策的挤出效应2.4财政政策的效果度量*,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,10,三部门IS曲线的斜率为-1-（1-)/d（比例税）,1、在两部门和三部门（定量税和比例税）中，d、和IS曲线斜率绝对值都是负向关系2、在三部门比例税情况下，和IS曲线斜率绝对值是正向关系,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,11,（三）当M,k、P不变,h变,y,L,r,r,r1,m,y1,r2,LM,m/k为横轴截距，-m/h为纵轴截距，k/h为斜率,h降低,h增加,L=ky-hr,补充,h货币需求减少Lm利率上升,L=ky-hr,r2,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,13,1、d、和IS曲线斜率绝对值都是负向关系2、k和LM曲线斜率是正向关系h和LM曲线斜率都是负向关系,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,14,2.1财政政策效果的IS-LM图形分析,财政政策效果的大小主要是通过移动IS曲线对国民收入y变动产生的影响在LM曲线不变的情况下研究IS曲线的移动财政政策效果因IS曲线的斜率而异财政政策效果因LM曲线的斜率而异LM曲线（水平）与IS曲线（垂直）组合的极端情况,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,15,1、财政政策效果因IS曲线的斜率而异,当LM曲线不变时，移动IS曲线时因IS斜率不同而政策效果也不同(d不同),IS,IS,（IS平坦）,E,E,IS,IS,y0,0,r1,r,r0,r0,r2,0,y2,y1,y3,y0,y3,r,（IS陡峭）,E,E,E,E,（a）d大,，政策效果大,y,假设不变，kg一样，y=kg*g,，政策效果小,（b）d小,yL1(ky)M=L(保持均衡)L2(-hr)r,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,16,结论：当LM曲线不变时,d越大，IS曲线斜率的绝对值越小，即IS曲线越平坦，IS曲线移动的财政政策效果越小。反之，越大。理由：IS曲线的斜率主要由投资的利率敏感度d决定（相对稳定），IS曲线平坦，表示投资的利率敏感度越大，即利率变动一定幅度所引起的投资变动幅度越大。因此，扩张性财政政策引起的利率上升会使私人投资下降很多，即“挤出效应”较大，财政政策效果小。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,17,财政政策的挤出效应（crowdingout）,E,IS,LM,y0,re,y,r,IS,y1,y2,r2,挤出效应,形成：gyL1L2意味着ri、c，即政府支出增加“挤占”了私人投资支出和消费支出,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,18,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,19,思考,挤出效应发生于（）A、货币供给减少，使得利率提高，挤出了利率敏感的对私人投资B、私人部门增税，减少了私人部门的可支配收入和支出C、所得税的减少，提高了利率，挤出了对利率敏感的私人部门投资D、政府支出的减少，引起消费支出的下降,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,20,财政政策的完全挤出效应,它是扩张性财政政策，将私人投资和消费支出挤出的结果当LM曲线垂直时，挤出效应如何？完全挤出效应,IS,LM,y1,r1,y,IS,y2,r2,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,21,2、财政政策效果因LM斜率而异,IS1,y1,0,r,y2,y3,y,IS2,IS3,IS4,y4,LM,当IS曲线斜率不变时，移动IS曲线时因LM斜率不同而政策效果也不同。,LM斜率越小，财政政策效果越大。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,22,2、财政政策效果因LM斜率而异,IS曲线的斜率不变时LM曲线斜率越大，即LM曲线越陡峭，移动IS曲线的财政政策效果小。反之，越大。理由：LM曲线的斜率由货币需求的利率敏感度h决定（k较稳定）。当LM曲线陡峭时，表明货币需求的利率敏感度h较小，这意味着一定的货币需求增加将使利率上升较多，从而对私人部门投资产生的挤出效应大，财政政策效果小。L一定，h1h2r1mL2(hr)ri,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,23,3、小结：影响财政政策效应的因素,LM曲线不变，IS曲线移动LM曲线的斜率不变时，d越大，IS曲线斜率的绝对值越小，即IS曲线越平坦，挤出效应越大，IS曲线移动的财政政策效果越小。IS曲线的斜率不变时，h越小，LM曲线斜率越大，挤出效应越大，即LM曲线越陡峭，IS曲线移动的财政政策效果越小。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,24,思考,一项扩张性财政政策使政府购买支出增加使IS右移kgg，若要均衡收入变动接近于IS的移动量，则必须是（）A.LM平缓而IS陡峭B.LM垂直而IS陡峭c.LM和IS一样平缓D.LM陡峭而IS平缓,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,25,4、进一步延伸,结论:LM曲线不变，IS曲线移动IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭，IS曲线移动的财政政策效果大。有无极端情况?-凯恩斯极端,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,26,2.2凯恩斯主义极端,rr0O,IS,IS,LM,LM,y0y1y,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,27,凯恩斯主义极端（IS曲线为垂直，LM曲线为水平）,LM为水平（利率低），说明货币需求的利率弹性h，从而投机性货币需求L2。如果国家货币当局想用增加货币供给来降低利率刺激投资，是不可能有效果的。即“凯恩斯陷阱”。但政府如果采用财政政策增加支出或减税，则效果会很大，“挤出效应”为零。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,28,凯恩斯极端（IS曲线为垂直，LM曲线为水平）,IS曲线为垂直时，说明投资需求的利率弹性d=0，即不管利率如何变动，投资都不会变。这时，即使货币政策改变利率，投资也不会增加，国民收入也不会变化。货币政策完全无效。结论：当IS曲线为垂直，LM曲线为水平时，财政政策完全有效，货币政策完全无效。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,29,凯恩斯极端,IS在凯恩斯陷阱中移动IS垂直时货币政策完全无效,LM,LM,IS,IS,rr0O,y0y1y,LM,LM,IS,y0y,rr0r1O,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,30,2.3挤出效应及其影响因素,挤出效应：所谓“挤出效应”是指政府支出增加所引起的私人消费或投资降低的作用。yL1LLmL2(hr)ri充分就业时，挤出效应如何出现？主要过程：政府支出增加物价P实际货币供给m(M/P)Lm利率r私人投资i、消费c，最终政府支出增加会完全挤占私人投资和消费支出。经济达到充分就业时，挤出效应=1经济非充分就业时，0y1y2,LM曲线越平坦，货币政策效果越小。反之，越大。,y2,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,42,结论：IS曲线斜率不变时，,LM曲线越平坦，货币政策效果越小。反之，越大。理由：LM曲线平坦，表示h（货币需求对利率的敏感度）较大(k较稳定)，即利率稍有变动会使货币需求变动很多，因而货币供给量变动对利率变动的作用较小，从而对投资和国民收入影响较小。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,43,3、小结：影响货币政策效应的因素,IS曲线不变，LM曲线移动LM曲线的斜率不变时，d越大，IS曲线斜率的绝对值越小，即IS曲线越平坦，LM曲线移动的货币政策效果越大。IS曲线的斜率不变时，h越小，LM曲线斜率越大，即LM曲线越陡峭，货币政策效果越大。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,44,思考,货币供给增加使曲线右移m*/k若要均衡国民收入变动接近于的移动量，则必须（）：、陡峭，IS也陡峭、和IS一样平缓c、陡峭而IS平缓、平缓而IS陡峭,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,45,进一步延伸,IS曲线不变，LM曲线移动IS曲线越平缓，LM曲线越陡峭，货币政策效果越大有无极端情况货币政策的效果最大？=古典主义极端：LM曲线（垂直）与IS曲线（水平）（与凯恩斯极端对比）,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,46,3.2古典主义极端（LM曲线垂直，IS曲线水平）,0,r,y,LM,IS,LM0,IS,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,47,古典主义极端,LM垂直（利率高），说明货币需求的利率弹性h=0，货币投机需求L2=0。IS曲线水平，投资需求的利率弹性d，如果政府推行财政政策增加支出，会引起利率r上升，从而使得投资迅速下降，完全“挤出”了私人投资。结论：古典极端下，此时财政政策无效。此时货币政策非常有效。因为货币当局增加货币供给量会降低利率水平，从而刺激投资。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,48,IS曲线越陡峭，LM曲线越平坦，财政政策效果越大，货币政策效果越小。（凯恩斯极端）IS曲线越平坦，LM曲线越陡峭，财政政策效果越小，货币政策效果越大。（古典极端）,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,49,小结：两种极端的情况IS不变时,低利率，LM呈水平状，货币供应呈“凯恩斯陷阱区域”，货币政策失效，财政政策最为有效。利率很高，LM呈垂直状，称为“古典区域”，财政政策失效，货币政策最为有效,IS2,LM2,IS2,y2,凯恩斯陷阱,古典区域,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,50,3.3货币政策的效果度量*（课外阅读）,货币政策的乘数：是指在IS曲线不变时或商品市场均衡时，实际货币供给量变化能使均衡收入变动多少，用公式表示：,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,51,货币政策的运用“逆经济风向行事”的原则：,总需求不足经济萧条失业,扩张性货币政策,公开市场上买进有价证券降低再贴现率降低法定准备率,增加总需求,总需求过度经济繁荣通货膨胀,紧缩性货币政策,公开市场上卖出有价证券提高再贴现率提高法定准备率,减少总需求,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,52,3.4货币政策的局限性,（1）通货膨胀时期，实行紧缩货币政策的效果显著。但在经济衰退时期，实行扩张的货币政策效果不显著。尤其是遇到流动性陷阱时，货币政策效果很有限。（2）增减货币供给要影响到利率，必须以货币流通速度不变为前提。通胀时，尽快消费，货币流通速度加快；衰退时，货币流通速度下降。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,53,3.4货币政策的局限性,（3）货币政策的外部时滞也影响政策效果。内部时滞包括认识、行动的时滞（相对较短）。外部时滞指利率下降，投资增加，扩大生产规模需要有时间。（4）在开放经济中，货币政策的效果还要因为资金在国际上的流动而受到影响。从紧的货币政策下，利率提高，国外资金进入，若汇率浮动则本币升值，出口减少、进口增加，本国总需求下降若汇率固定，央行为保证本币不升值，必然抛出本币，按照固定利率收购外币，于是本国货币供给增加。,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,54,第四节两种政策的混合使用（相机抉择）,一、松财政,松货币（双扩张）二、松财政,紧货币三、紧财政,松货币四、紧财政,紧货币（双紧缩）五、混合政策的政策效应,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,55,一、松财政,松货币,E,IS,LM,y1,y2,r1,财政扩张时保持较低的利息率，减少“挤出效应”。经济萧条时用,挤出效应,财政政策影响货币政策影响，r上升,财政政策影响货币政策影响，r下降,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,56,二、松财政,紧货币,E,IS,LM,y1,y2,r1,r2,“滞胀”时用,宏观经济学第章宏观经济政策分析高鸿业版,57,三、紧财政,松货币,E,IS,LM,y1,y2,r1,r2,政府赤字过大,利息率又高时用。,宏