财务管理财务分析PPT课件

1,第3章财务分析,第1节财务分析基础第2节财务能力分析第3节财务趋势分析第4节财务综合分析,2,第1节财务分析基础,一、财务分析的作用二、财务分析的目的三、财务分析的内容四、财务分析的方法五、财务分析的程序六、财务分析的基础,3,一、财务分析的作用,可以全面评价企业在一定时期内的各种财务能力，从而分析企业经营活动中存在的问题，总结财务管理工作的经验教训，促进企业改善经营活动、提高管理水平。可以为企业外部投资者、债权人和其他有关部门和人员提供更加系统的、完整的会计信息，便于他们更加深入地了解企业的财务状况、经营成果和现金流量情况，为其投资决策、信贷决策和其他经济决策提供依据。可以检查企业内部各职能部门和单位完成经营计划的情况，考核各部门和单位的经营业绩，有利于企业建立和健全完善的业绩评价体系，协调各种财务关系，保证企业财务目标的顺利实现。,4,一、财务分析的作用,5,二、财务分析的目的,1.债权人财务分析的目的关注其贷款的安全性2.股权投资者财务分析的目的评估企业或股票的价值，进行有效的投资决策。3.管理层财务分析的目的尽早发现问题，采取改进措施。4.审计师财务分析的目的正确发表审计意见，降低审计风险。5.政府部门财务分析的目的为其制定相关政策提供决策依据。,6,三、财务分析的内容,偿债能力分析营运能力分析盈利能力分析发展能力分析财务趋势分析财务综合分析,7,四、财务分析的方法,1.比率分析法构成比率效率比率相关比率2.比较分析法纵向比较分析法横向比较分析法,8,五、财务分析的程序,1.确定财务分析的范围，搜集有关的经济资料2.选择适当的分析方法，确定分析指标3.进行因素分析，抓住主要矛盾4.为作为经济决策提供各种建议,9,六、财务分析的基础,资产负债表可以了解企业的偿债能力、资金营运能力等财务状况。利润表可以考核企业利润计划的完成情况，分析企业的盈利能力以及利润增减变化的原因，预测企业利润的发展趋势。现金流量表便于报表使用者了解和评价企业获取现金和现金等价物的能力，并据以预测企业未来现金流量。,10,第2节财务能力分析,一、偿债能力分析二、营运能力分析三、盈利能力分析四、发展能力分析,11,一、偿债能力分析,1.短期偿债能力分析2.长期偿债能力分析3.影响偿债能力的其他因素,12,1.短期偿债能力分析,流动比率=流动资产/流动负债速动比率=速动资产/流动负债=(流动资产存货)/流动负债现金比率=(现金+现金等价物)/流动负债现金流量比率=经营活动产生的现金流量净额/流动负债到期债务本息偿付比率=经营活动产生的现金流量净额/(本期到期债务本金+现金利息支出),13,一般要求流动比率保持在2：1的水平，即200%的水平。,通常，从债权人的角度看，流动比率越高，公司短期偿债能力越强，债权人的权益越有保障；但从公司经营角度看，过高的流动比率通常意味着公司流动资产占用资金较多，会造成公司机会成本的增加和获利能力的降低。,含义：公司流动资产“包含”流动负债的倍数，用以衡量公司的短期偿债能力。,计算公式：,1.流动比率(currentratio),currentassets,Currentliabilities,=,=,currentassets,=,Currentliabilities,currentassets,=,currentassets,=,currentassets,=,Currentliabilities,currentassets,=,Currentliabilities,currentassets,=,Currentliabilities,currentassets,=,Currentliabilities,currentassets,=,Currentliabilities,14,2.速动比率quick(acidtest)ratio,含义：速动资产与流动负债的比率，能够更加准确、可靠地评价公司资产的流动性及偿还短期负债的能力。,其中：速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+应收票据=流动资产存货预付账款待摊费用,一般地，速动比率保持在1：1的水平，即100%的水平。,速动比率越高，表明公司偿还债务的能力越强。,计算公式：,currentassets-inventories,=,Currentliabilities,15,例3-1某企业2000年流动资产为22,086,000元，其中存货为11，005，000，流动负债为12,618,000；2001年流动资产为20836000，其中存货为10，005，000，流动负债为12,920,000.则：2000年流动比率2208600012618000=1.75速动比率(2208600011005000)1261800=0.882001年流动比率=2083600012920000=1.61速动比率(2083600010005000)12920000=0.83,16,2.长期偿债能力分析,资产负债率=负债总额/资产总额100%股东权益比率=股东权益总额/资产总额100%权益乘数=资产总额股东/权益总额产权比率负债总额/股东权益总额,17,2.长期偿债能力分析,有形净值债务率=负债总额/(股东权益总额无形资产净值)偿债保障比率=负债总额/经营活动产生的现金流量净额利息保障倍数=(税前利润+利息费用)/利息费用现金利息保障倍数=(经营活动产生的现金流量净额+现金利息支出+付现所得税)现金利息支出,18,含义：负债总额对资产总额的比率，反映公司全部负债（流动负债和长期负债）在公司资产总额中所占的比率。,1.负债比率（资产负债率）debtratio,该比率越高，表明公司偿还债务的能力越差，反之，则偿还能力越强。,通常，资产负债率不应高于50%；当资产负债率大100%时，表明公司资不抵债。,计算公式：,=,Totaldebt,Totalassets,19,2.利息保障倍数timesinterestearned(TIE),含义：公司一定时期息税前利润与利息费用的比率，主要用于分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。,该比率至少应大于1，否则公司就不能举债经营。,计算公式：,这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以为支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。,考核标准：从连续几年计算的利息保障倍数中选择最低的会计年度考核。,=,EBIT,Interestcharges,20,例3-2某公司2000年末负债总额为954,950元，全部资产额为1,706,600元；2001年末负债总额为1,114,320元，资产总额为1,888,350元。请计算两年的资产负债率。2000年资产负债率=9549501706600=56%2001年资产负债率=11143201888350=59%,负债比率,21,3.影响偿债能力的其他因素,或有负债将来一旦转化为企业现实的负债，就会影响到企业的偿债能力。担保责任在被担保人没有履行合同时，就有可能会成为企业的负债，增加企业的财务风险。租赁活动如果经营租赁的业务量较大、期限较长或者具有经常性，则其对企业的偿债能力也会产生较大的影响。可用的银行授信额度可以提高企业的偿付能力，缓解财务困难。,22,二、营运能力分析,应收账款周转率=赊销收入净额/应收账款平均余额存货周转率inventoryturnoverratio=销售成本/存货平均余额流动资产周转率=销售收入流动资产/平均余额固定资产周转率=销售收入/固定资产平均净值总资产周转率=销售收入/资产平均总额,23,1应收账款周转率,含义：公司一定时期内赊销收入净额与应收账款平均余额的比率，是考核应收账款变现能力的重要指标。,应收账款周转率反映了应收账款转化为货币资本的平均次数。一般来说，应收账款周转率越高，公司收账速度快、坏账损失少。,其中：赊销收入净额销售收入现销收入销售退回、折扣、折让应收账款平均余额1/2(应收账款年初余额+应收账款年末余额),计算公式：,24,应收账款平均周转天数,应收账款周转天数越短越好。,或：,25,2存货周转率inventoryturnoverratio,含义：公司一定时期内销售成本与存货平均余额的比率，是反映存货周转速度的指标。,存货周转率越快，说明存货在公司停留的时间越短，存货占用的资本就越少，公司的存货管理水平越高。如果存货周转率放慢，则表明公司存货中冷背残次商品增多，不适销对路；或者表明公司有过多的流动资本在存货上滞留起来，不能更好地用于业务经营。反之，太高的存货周转率则可能是存货水平太低或库存经常中断的结果，公司也许因此而丧失了某些生产或销售机会。,思考一下：存货周转天数应如何计算？,其中：存货平均余额1/2(存货年初余额+存货年末余额),计算公式：,=,Costofgoodssold,inventories,26,例3-3X公司1999年初存货净额为960万元，年末存货总额为954万元，年初应收账款总额为1,024万元，年末应收账款总额为1,056万元，1999年的主营业务收入为8,000万元，主营业务成本为6,525万元。存货周转率、应收账款周转率及周转天数。,27,存货周转率=6525/（960+954）2=6.8存货周转天数=9573606525=53（天）应收账款周转率=8000/（1024+1056）2=7.7应收账款周转天数=10403608000=47（天）,28,三、盈利能力分析,资产报酬率资产息税前利润率=息税前利润/资产平均总额100%资产利润率=利润总额/资产平均总额100%资产净利率=净利润/资产平均总额100%Returnontotalassets(ROA)=Netincome/totalassets股东权益报酬率=净利润/股东权益平均总额100%,Netincomeavailabletocommonstockholders,commonequity,Returnoncommonequity(ROE),=,29,销售毛利率与销售净利率销售毛利率=销售毛利/营业收入净额100%=(营业收入净额营业成本)/营业收入净额100%销售净利率=净利润/营业收入净额100%,30,三、盈利能力分析,成本费用利润率=净利润/成本费用总额100%每股利润与每股现金流量每股利润=(净利润优先股股利)/发行在外的普通股平均股数每股现金流量=(经营活动现金净流量优先股股利)/发行在外的普通股平均股数,31,三、盈利能力分析,每股股利与股利支付率每股股利=(现金股利总额优先股股利)/发行在外的普通股股数股利支付率=每股股利/每股利润100%每股净资产=股东权益总额/发行在外的普通股股数市盈率与市净率市盈率=每股市价/每股利润Price/earnings(PE)ratio=marketpricepershare/earningspershare市净率=每股市价/每股净资产,32,例3-4,S公司有关报表数据如下：根据资料计算销售毛利率、销售净利率、总资产净利率、净资产收益率等获利能力指标，并对该公司的获利能力进行评价。,33,34,四、发展能力分析,销售增长率=本年营业收入增长额/上年营业收入总额100%资产增长率=本年总资产增长额/年初资产总额100%股权资本增长率=本年股东权益增长额/年初股东权益总额100%利润增长能力=本年利润总额增长额/上年利润总额100%,35,财务分析比率：,36,37,比率分析的不足,比率分析的主要使用群体：管理人员信用分析师，如银行的信贷员和债务评级师证券分析师,38,比率分析的不足,许多多元化经营的公司行业分布较广，因此很难做行业比较分析。这类分析对行业比较集中的小公司更为适用。大多数公司都希望自己能够超出行业平均水平，故做行业均值的比较分析意义不大。最好能与行业内的佼佼者做比较。通胀会严重歪曲公司的资产负债表如果是按历史成本记录资产价值的话，能够使其账面和实际数据相差甚远。另外，由于通胀对折旧费用和存货成本都有影响，利润因而也会受到影响。因此，对年龄不同的公司进行分析时要注意这点。,39,季节因素影响比率分析。故在计算诸如周转次数这类指标时，用月度数据。通常，公司可利用“窗饰”来美化其财务报表。如，某建筑商2000年12月28日借了一笔两年期的贷款，在持有用贷款资金所产生的收益现金一段时间后，于2001年1月2日提前偿还了贷款。这提高了其2000年末资产负债表的流动性和速动比率，而一个星期后，所有数据又恢复本来面貌，这就是一个“窗饰”。使用不同的会计方法（如折旧、存货计价）计算出财务指标数据可能会大不相同。,40,很难判断一个特定指标的好坏。如流动比率高说明流动性状况不错，但这很可能也说明公司存在现金盈余，而盈余现金是一种非盈利资产。固定资产周转速度高可能说明公司的资产利用率比较高，也可能说明公司资金不足，从而无法购买足够的固定资产设备。,41,第3节财务趋势分析,比较财务报表比较资产负债表分析比较利润表分析比较百分比财务报表比较财务比率图解法,42,比较资产负债表（表3-4，部分）,43,比较利润表（表3-5）,44,比较百分比资产负债表（表3-6）,45,比较百分比利润表（表3-7,部分）,46,比较财务比率,47,图解法销售净利率示意图,48,第4节财务综合分析,一、财务比率综合评分法二、杜邦分析法,49,一、财务比率综合评分法,1.财务比率综合评分法的含义通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法。2.财务比率综合评分法的程序选定评价财务状况的财务比率确定财务比率标准评分值确定财务比率评分值的上下限确定财务比率的标准值计算关系比率计算各项财务比率的实际得分,50,财务比率综合评分表（表3-9）,51,二、杜邦分析法,1.杜邦分析系统图2.股权报酬率是杜邦分析的核心指标3.几个重要的等式关系股东权益报酬率=资产净利率权益乘数资产净利率=销售净利率总资产周转率销售净利率=净利润销售收入总资产周转率=销售收入资产平均总额,52,杜邦分析系统图（图3-3）,53,课堂讨论题,根据杜邦分析，企业提高股东权益报酬率的途径有哪些？,54,思考题,1.如果你是银行的信贷部门经理，在给企业发放贷款时，应当考虑哪些因素？2.企业资产负债率的高低对债权人和股东会产生什么影响？3.企业的应收账款周转率偏低可能是由什么原因造成的？会给企业带来什么影响？4.为什么说企业的营运能力可以反映出其经营管理水平？企业应当如何提高营运能力？5.你认为在评价股份有限公司的