信托知识(方正东亚信托)

信托业务简介方灏,方正东亚信托有限责任公司,内容简介：,什么是信托信托制度的优势信托的分类资金信托与银行存贷款的区别银信合作房地产信托的相关规定从银行角度看信托业务的风险管理,什么是信托,信托制度起源于英国尤斯(use)制度13世纪初英国颁布没收条例，限制宗教徒将土地捐赠给宗教团体，为规避此条例，出现尤斯(use)制度，宗教徒生前立下遗嘱，将土地赠给教堂以外的第三人，并明确赠与目的是保证教堂享有土地用益权，即第三人名义上是土地所有者，而土地的实际使用权和收益权归教堂所有。,什么是信托,我国信托业的起源和发展1921年8月在上海成立了第一家专业信托投资机构中国通用信托公司1979年10月新中国创办第一家信托机构中国国际信托投资公司从1982年起至今进行了六次信托业整顿,什么是信托,我国法律规定的信托制度“一法两规”构建了我国的信托制度一法：2001年10月1日施行的中华人民共和国信托法两规：2007年3月1日施行的信托投资公司管理办法和信托公司集合资金信托计划管理办法信托法第二条规定：本法所称信托，是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿以自己的名义，为受益人的利益或者特定目的，进行管理或者处分的行为。,什么是信托,信托的法律关系,被投资项目,投资客户,交付,管理运用,收取信托报酬,信托财产,信托公司,投融资,获取收益,交易对手,委托人,受托人,签订信托合同,受益人,收益分配,信托制度的功能,信托制度是金融制度的一种，其主要任务是资产管理和代人理财。一般而言，信托制度主要有以下5大功能：,（1）融资功能,信托机构通过设立信托计划向社会融资，接受委托人的资金，然后将募集后的资金融通到需要资金的领域；或者将委托人的资产及其财产权向第三方进行转让，已帮助委托人获取资金。因此，信托机构同时具有资金需求者和供给者双重角色，以调节市场资金供求，为企业和项目融资。,（2）投资功能,信托机构可以开展项目投资，在市场上募集资金后，将其投向实业和资本市场领域。目前国内比较常规的操作是当受托人发现合适的投资项目时，通过发起设立信托计划，吸引委托人加入，以募集合适的资金进行运用。并随着风险投资、企业孵化和私募股权投资等方式的流行，也可通过先设立一个信托投资基金，募集资金后再选择合适的项目进行投资。,（3）风险隔离功能,信托机制的好处就是可以有效隔离财产风险，依据信托法，当委托人将合法拥有的财产交付给信托公司，且事前不是以逃债为目的时，该财产就可过户到信托公司名下成为信托财产，在法律层面上不再属于委托人，无论今后委托人是否破产或有债务纠纷，都不涉及到该信托财产，而该财产会在一个独立的空间下正常运营。,（4）合理避税功能,目前，国内在税法层面上对受益人获取的信托收益没有设立征税科目，故暂不征收所得税，与证券投资基金和交易所股票的投资收益相类似，这可以为信托产品的投资者提供了一种很好的投资和免税渠道。同时，许多项目也可以通过信托机制来合理设计，成为信托财产，由此产生的信托收益在向受益人分配时可以获取税收上的优惠。,（5）资产管理功能,信托机构定位就是“受人之托、代人理财”，委托人可以将自己合法拥有的财产交给信托机构，由信托机构代为运营，以借助信托机构的专业性来对资产进行管理。国外，许多遗产被设立为信托，交由信托机构长期打理，为委托人指定的受益人提供稳定的财产收益。随着经济发展程度和社会财富积累，大量的资产将会以信托方式交由信托公司进行有效管理，通过社会专业化分工的形式来实现金融理财。,我国信托业务的机构专属性,而我国的信托活动为信托公司专营，根据信托法第4条规定：“受托人采用信托机构形式从事信托活动”；中国银监会颁布的信托公司管理办法（2007）第七条规定：“设立信托公司，应当经中国银行业监督管理委员会批准，并领取金融许可证。未经中国银行业监督管理委员会批准，任何单位和个人不得经营信托业务，任何经营单位不得在其名称中使用“信托公司字样”。,信托公司的业务范围,中国银监会批准的信托公司的营业范围有：1、资金信托；2、动产信托；3、不动产信托；4、有价证券信托；5、其他财产或财产权信托；6、作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；7、经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；,8、受托经营国务院有关部门批准的证券承销业务；9、办理居间、咨询、资信调查等业务；10、代保管及保管箱业务；11、存放同业、拆放同业、贷款、租赁、投资方式运用固有财产；12、以固有财产为他人提供担保；13、从事同业拆借；14、法律法规规定或中国银监会批准的其他业务。,什么是信托,委托人：自然人、法人或其他依法成立的组织。集合资金信托计划管理办法规定只有合格投资者才能成为集合信托计划的委托人。合格投资者是指符合下列条件之一，能够识别、判断和承担信托计划相应风险的人：1、投资一个信托计划的最低金额不少于100万元人民币的自然人、法人或者依法成立的其他组织；2、个人或家庭金融资产总计在其认购时超过100万元人民币，且能提供相关财产证明的自然人；3、个人收入在最近三年内每年收入超过20万元人民币或者夫妻双方合计收入在最近三年内每年收入超过30万元人民币，且能提供相关收入证明的自然人。,什么是信托,受益人：信托中享有信托受益权的人，可以是自然人、法人或依法成立的其他组织。委托人和受托人都可以成为受益人，但受托人不得是同一信托的惟一受益人。信托公司集合资金信托计划管理办法规定：参与集合资金信托计划的委托人是惟一的受益人。,什么是信托,信托财产：受托人因承诺信托而取得的财产是信托财产，即委托人为设立信托而交付给受托人的财产。受托人因信托财产的运用管理、处分或者其他情形而取得的财产也归入信托财产。信托财产范围广泛，除法律、行政法现禁止流通的财产外，均可成为信托财产。如货币资金、房产、股权等合法享有的一切财产权利。,信托制度的优势,信托制度具有“隔离风险”的功能信托财产投资范围非常广泛信托业务机制灵活,信托制度的优势,信托财产法律上的独立地位，使得信托制度具有“风险隔离”的功能信托财产的独立性：1、信托财产独立于委托人未设立信托的其他财产。委托人设立他益信托时，委托人依法解散、撤销或破产时，信托财产不作为委托人的清算或破产财产；委托人是自然人而死亡的，信托财产不作为其遗产。2、信托财产独立于受托人的固有财产，受托人依法解散、撤销或破产时，信托财产不作为受托人的清算或破产财产。3、除法律规定的情形外，对信托财产不得强制执行。（除外情形是：债权人在设立信托前已对信托财产享有优先受偿权、受托人处理信托事务产生的债务、信托财务本身应负担的税款）,信托制度的优势,信托财产投资范围非常广泛投资方式有：信托贷款、证券投资、股权投资、同业存放、融资租赁、经营性租赁、资产交易、等各种方式。从经营范围的广泛性来看，信托公司是目前唯一可以同时涉足资本市场、货币市场和产业市场，连通实业与金融的多功能金融机构。,信托制度的优势,信托业务机制灵活可以根据不同投资者的喜好和不同项目的特性，度身定做各种个性化的非标准信托产品，通过集合投资、专家理财，最大限度地满足不同投资者多样化和特定的需求。,信托的分类,以信托资产的形式分类资金信托（金钱信托）财产信托（实物信托）权利信托,按信托资产的形式分类,资金信托与银行存贷款的区别,法律关系不同信托业务:一个多边法律关系委托人-受托人-受益人银行存贷款业务:两个双边法律关系银行-储户银行-借款人,具体业务类型,1、固定收益类,信托公司针对高端投资者的低风险投资需求，利用信托平台发挥类货币市场基金的投资功能，开发了具有较高流动性和稳定收益的固定收益类信托理财产品，信托资金主要投资于：1.在融资方提供足值担保（优质上市公司股票质押、土地抵押、企业集团担保等）的情况下，向上市公司限售股股东、优质房地产企业及其他资信优良的企业等融资方发放信托贷款等；2.附银行担保或大型企业集团担保的稳定收益型资产包；3.各种低风险、高流动性的短期金融产品，如货币市场基金、国债、企业债、金融债、国债逆回购、央行票据、银行承兑商业汇票；4.投资于风险较低、收益稳健的可分离式转换债券、新股申购；5.依托信托公司的研究力量，利用数量化策略，积极发现并参与市场套利，如ETF套利、股指期货套利等。,2、证券投资类,证券投资信托指以证券（特别是股票）作为主要投资标的的信托产品，其投资范围一般如下：上海和深圳证券交易所已经公开挂牌交易的投资品种；上海和深圳证券交易所已经公开发行并即将挂牌交易的投资品种；中国证券监督管理委员会许可发行的基金当前和未来可以投资的品种；银行间市场投资品种；信托计划可以投资的其它品种。证券投资信托有开放式证券投资信托、结构式证券投资信托等形式。业内俗称的“阳光私募”通常指由信托公司聘请投资顾问的开放式证券投资信托。信托公司首创的阳光私募“多方监管模式”已成为当前业内通行模式。,证券二级市场阳光私募,组合证券投资信托信托公司拥有最大的阳光私募信托平台，自主发行和管理信托产品。（投资二级市场、定向增发等）管理型证券信托（阳光私募）集结了国内阳光私募团队精英智囊团，国内阳光私募团队作为投资顾问，投资证券市场；结构式证券信托通过“优先级客户获得固定收益+劣后级客户享有浮动分成（或有）”的结构，为相对谨慎的您平衡市场风险，在动荡市场中获取稳定收益。（平仓线和预警线）,3、信托贷款信托贷款是指通过向特定投资者发行信托计划或者对接商业银行理财产品的方式募集资金，向融资方发放的贷款。信托贷款与传统的银行贷款相比，在贷款期限、利率、用途等方面具有灵活性，可根据融资方的需求做相应安排。（1）房地产贷款房地产行业属典型的资金密集型行业。与商业银行发放房地产贷款相比，信托公司可为融资方提供定制化的个性化融资方案。信托公司将在融资利率、期间、用途等方面根据融资方需求进行适应性设计，并根据融资方给定的资源条件，设计个性化的担保及保障措施，根据融资目的进行相应特别安排。（2）股票质押贷款股票质押贷款包括传统的股票质押贷款，以及股权受益权回购式贷款，即信托资金用于受让融资方的股票受益权（含现金分红、送股及扩股）。股票质押贷款可解决限售股持有人资金流动性需求，将“大小非”化整为零，减轻资本市场的价格波动。在融资方顺利偿付融资本息的情况下，股票所有权益仍归融资方所有。,（3）资产证券化/类资产证券化资产证券化是指将能产生可预期的稳定现金流的资产作为基础资产（如应收账款、特定项目收费、资产租赁租金等）,通过一定的结构性安排和信用增级,重新分配风险与收益,以基础资产所产生的现金流为支撑,在金融市场上发行证券进行融资的技术和过程。资产证券化一般要求实施资产池的“真实出售”和“破产隔离”。类资产证券化则是指采取类似资产证券化手段而实现融资的一种解决方案，其重点在于实现融资。资产证券化和类资产证券化的实质都是处置未来一定期限的预期收入，使之当期变现。通过资产证券化，融资方可将资产盘活，提高资产使用价值，满足其长期资产与短期资本的平衡需要，也可为投资者提供一种有较高收益且安全性较高的理财产品。（4）低利率贷款等其他信托贷款信托贷款具有高度灵活性，除法律法规有特别规定的外，信托贷款利率、期限可根据融资方要求进行灵活安排，信托贷款不受融资方净资产的约束，可放宽对部分融资方资质要求的限制，对资金用途限制相对较松。,4、信托投资（1）投资基金特定行业投资基金针对房地产、能源及基础设施等特定行业，信托公司向机构或个人投资者募集基金，选择前述行业的优质项目进行组合投资。信托公司凭借其股东背景及自身产业投资专长，在熟知并深刻理解国内特定行业项目资金需求及安排的特点的基础上，选择行业翘楚型企业和优质项目，采用债权融资、夹层融资、股权投资、资产收购和财务顾问等灵活多样的金融手段，发起设立符合市场需求及特性的行业投资基金。,（2）私募股权投资基金（PE、VC）信托公司发起设立的私募股权投资基金投资对象、范围各有不同，既有锁定Pre-IPO时期、成熟型企业的基金，也有部分投资于高成长性初创期企业的基金。但总体上都要求投资对象须为具备大量和稳定现金流的成熟企业。,（3）股权投资服务信托代持股信托代持股是指企业将股权或资金委托信托公司，信托公司采用受让股权或增资入股的方式取得目标公司的股权。在股权代持比例超过50%以上的情况下，子公司可不参与母公司的合并报表；此外，代持股可优化股权结构。,5、信托租赁信托租赁是指信托公司根据融资方的要求购进设备后交付融资方租赁使用，融资方按期交付租金。可适用的融资设备包括大型机械电子设备、通信设备、交通运输工具、医疗设备等。此外，信托公司还可利用专业优势担当财务顾问，设计并组织整合银行、其他租赁公司为企业量身订做融资方案并监控操作程序。信托租赁作为表外融资可优化财务结构，且可实现灵活的现金流安排，提供资产配置效率，为融资方提供多元化融资渠道。,6、个人金融服务信托公司作为专业的理财平台，为高端个人客户提供定制化、差异化的产品与服务。通过经验丰富的专业团队，为您提供具有市场竞争力的创新产品。信托公司发行的信托产品覆盖了多个行业领域，涵盖各类风险层级，是有别于存款、基金、债券等常规方式的理财产品。,资金信托与银行存贷款的区别,信托关系中，受托人按照委托人的意愿开展信托业务，为受益人服务；而银行信贷业务中，银行自主地发放贷款，不受存款人意志的制约。信托关系中，受托人运用管理信托资金的风险全部由委托人承担；银行发放贷款的风险由银行承担。银行终止时，存、贷款作为破产清算财产统一参加清算；而信托公司终止时，信托财产不属于清算财产，信托财产由新产生的受托人承接继续管理。,银行与信托公司的合作,银行和信托公司均有开展合作的需求银行的需求：调节信贷规模满足客户多元化理财需求信托公司的需求：寻求低风险、易操作的业务品种，扩大业务规模缺乏高端客户资源，亟需提高市场营销能力,银行与信托公司的合作,银信合作的方式（1）信托资金保管业务（2）代收代付业务（3）银行推介信托计划（4）银信理财合作,银行与信托公司的合作,银信理财合作商业银行将客户理财资金委托给信托公司，由信托公司担任受托人并按照信托文件的约定进行管理、运用和处分的行为，上述客户包括个人客户和机构客户。,银信合作的监管规定,银信合作的监管规定,期限限制：银信理财合作信托产品期限不低于一年。要求信托公司坚持自主管理原则：信托公司承担产品设计、项目筛选、尽职调查、投资决策及实施、项目后续管理等职责。资产真实转让：银行出售信贷资产、票据资产应当办理权利证明资料移交手续，银行不得以任何形式回购。对银信理财合作中的资金运用方式进行限制：不得将银行理财资金投资于理财产品发行银行自身的信贷资产或票据资产；融资类信托产品不得设计为开放式；原则上不得投资于非上市公司股权；融资类业务余额占银信理财合作业务余额的比例不高于30%表外资产今明两年内纳入表内：银行未纳入表内的资产，信托公司按10.5%比例计提风险资本。,房地产信托的概念,广义上而言，与房地产相关的信托业务都可称为房地产信托。从资金信托的角度而言，房地产信托是指受托人根据信托原理，将委托人委托的资金投资于房地产业以获得收益，并将收益交付给受益人的信托行为。从财产信托的角度而言，房地产信托是指房地产物业所有权人作为委托人将其所有的物业委托给受托人，由受托人对物业进行经营管理，并将收益交付给受益人的行为。,房地产信托的概念,房地产信托投资方式向房地产企业发放贷款投资房地产企业股权投资房地产收益权,房地产信托的监管规定,房地产信托的监管规定,房地产信托贷款的限制规定满足“四、三、二”的条件：“四证”齐全：建设用地规划许可证、国有土地使用权证、建设工程规划许可证、建筑工程施工许可证项目资本金比例达到国家最低要求：现行标准是普通商品房和保障性住房20%，其他房地产30%“二级”资质：开发商或其控股股东具备二级资质（资质证书需年检）对贷款用途的限制：不得以信托资金发放土地储备贷款严禁向房地产开发企业发放流动资金贷款不得向房地产开发企业发放用于缴交土地出让价款的贷款,房地产信托的监管规定,结构化房地产信托产品的限制性规定：房地产集合资金信托计划的优先和劣后受益权配比比例不得高于3：1不得以利益相关人作为劣后受益人，利益相关人包括但不限于信托公司及其全体员工、信托公司股东等不得以商业银行个人理财资金投资劣后受益权,房地产信托的监管规定,其他限制性规定严禁以商品房预售回购的方式变相发放房地产贷款。对以受让债权等方式变相提供贷款的情况，要按照实质重于形式的原则予以甄别。不得将债务性集合信托计划资金用于补充项目资本金，以达到国家规定