第5章--法人信托

第五章法人信托业务,本章提纲,第一节法人信托业务概述第二节证券发行信托第三节商务管理信托第四节动产信托第五节雇员受益信托,第一节法人信托业务概述,一、法人信托的概念法人信托又称“公司信托”、“团体信托”，是指以法人作为委托人的信托业务。根据民法通则，法人必须同时具备四个条件：（一）依法成立。（二）有必要的财产和经费。（三）有自己的名称、组织机构和场所。（四）能够独立承担民事责任。,二、法人信托的特点（与个人信托相比）（1）法人信托与个人信托最基本的区别在于委托人不同。（2）法人信托的信托财产一般数额较大。（3）法人信托业务只能由信托机构承办。（4）法人信托业务的受托人对信托财产的运用更为谨慎。（5）法人信托与社会经济发展有密切关系。,三、法人信托的种类1、针对证券发行的信托，如公司债信托、市政收益债券发行信托；2、关于公司创设、改组、合并、撤销和清算的信托；3、关于有形财产的信托，如各种动产信托、不动产信托；4、关于权利的信托，如商务管理信托，发明专利、著作权、商标权信托；5、关于职工福利的信托，如养老金信托。,第二节证券发行信托,证券发行信托是信托机构向证券的发行人提供有关证券发行事务的信托。主要形式：抵押公司债信托。收益债券发行信托,一、抵押公司债信托的含义（一）抵押公司债1、公司债券的发行方式信用债券：也称无担保债券，不提供资产作为担保品，仅以发行公司自己的信誉作为保证。担保债券：由第三者（政府、金融机构、母公司等）对发行的债券提供还本付息的担保。抵押债券：以一定的财产作为抵押而发行的债券。,（二）抵押公司债信托是指信托机构为协助企业（公司）发行债券提供发行便利和担保事务成立的一种信托业务。企业委托信托机构作为其发行债券的受托人，代债券持有者行使抵押权或其他权利以保障债权人的利益，从而能顺利完成资金的募集，取得稳定而长期的营运资金。意义：对于债券发行公司来说，通过抵押公司债信托可以提供举债便利对于债权人而言，抵押公司债信托有利于保护债权人的利益,在这里，信托投资公司参与公司债的发行，其最重要的任务就是保管发行公司债的抵押物（担保品）。这种保管与一般的代保管业务不同，一般的代保管业务中，信托投资公司既不拥有信托财产的所有权，也不拥有抵押权，更不能处分代保管的财产；而抵押公司债信托的保管，虽然没有发生抵押品所有权的转移，但信托公司拥有抵押权，这种抵押权是代表全体债权人的利益而拥有的。在清偿公司债的债务时如发生公司不能清偿本息，或不按时清偿而延迟给付时，信托投资公司应行使抵押权，将抵押物拍卖变现，以其价款清偿公司债，保障债权人的权益。,二、抵押公司债信托的特点（一）抵押公司债信托的当事人委托人：发行债券的公司，即债务人受益人：债券持有者（分散在社会上的众多个人）受托人：信托公司（二）抵押公司债信托的信托财产抵押公司债信托的信托财产是这些财产上的一种权利即抵押权，而不是不动产、动产或金钱本身。日本抵押公司债信托法规定只有动产、有证书债权、股票、不动产、船舶、汽车、飞机、建设机械、铁路、工厂、矿产、轨道、运河、渔业、汽车交通事业、道路交通事业、港口运输业等17种物品可以作为发债公司提供的抵押品。,（三）抵押公司债信托与一般信托的不同之处1、受托人的权利行使是有条件的(一般不具有抵押财产的所有权，只有发生债务人违约情况时，受托人才可行使财产的所有权，对抵押财产进行拍卖处理。)2、受益人有很大的不确定性（债券发行后可以在市场上进行转让）3、受托人的这则是双重的（同时对债券发行人和持有人负责，对债券发行人负有辅助办理有关手续、方便发行债券的职责；而对债券持有人负有保管抵押品、监督发行事宜的职责。）,三、抵押公司债信托的基本程序发行人向信托机构提出办理抵押公司债信托的申请。信托机构审查核实发行人的相关情况。签订抵押公司债信托契约。转移信托财产。在信托机构协助下发行抵押公司债（承销商职能）。,委托人（发行公司）,受托人,受益人（债券持有人）,提出申请,审核,签订契约,移交抵押物,偿还本息,协助发行债券,四、收益债券发行信托（一）收益债券发行信托的含义信托机构为市政公共建设发行公债提供服务，由于这类债券的偿还是以公共设施运营之后得到的收益作为担保的，故称为收益债券（二）信托机构的职能（1）受托办理收益债券的发行（2）办理收益债券的过户与登记（3）负责接收公共设施产生的用于偿还债券的收益（4）办理收益分配手续，讲收益分配给债券持有者,第三节商务管理信托（表决权信托）,一、商务管理信托概述（一）商务管理信托的含义也称表决权信托，是由全体或多数股东将其所持股票信托给信托机构，由后者在信托期间行使表决权的信托。股东个人经历有限或者由于其他原因，股东可推荐某个信托公司成为受托人，将其股票过户给信托公司，交由其代管并代表行使表决权,表决权信托实质上是股东将其对公司的控制权集中于一个或数个受托人，使受托人通过董事的选举或其他方法，以控制公司业务的一种制度设计。它是美国法的特殊产物。早在19世纪后期美国就开始办理表决权信托。首家应用表决权信托的是太平洋轮船公司，时间是1864年。后来铁路公司运用较多，到19世纪末推广到一般实业界。开始的受托人完全是金融信托机构，后随着信托观念的普及，信托事业的发达及信托成效的显著，表决权信托就成了美国信托机构的重要业务之一。,在日本，一般来说是不允许将收益权和表决权割裂开来的。一个例外的案例是，1974年五十铃汽车公司和美国的GM汽车公司合作，在引进GM公司的资本时，外资审议会在讨论确立日本股东权的问题上争执不下。因为GM公司是世界上最大的汽车公司，资本雄厚，而日方股东一家是无法与之抗衡的，只有集中各大股东巩固地位。这时根据有人提出的利用信托的方案，采用了以行使股东表决权为主要目的的管理有价证券信托方法，各大股东信托转让股份，并由所有的信托公司共同受托。后来，日本的国际经济贸易地位上升，五十铃汽车公司发展成为实力雄厚的大企业，不再担心股份会被侵占，当初的目的达到了，于是1978年8月该信托结束。,（二）设立商务管理信托的目的(1)改善公司组织管理（使股东的行政权利与享受股息的权利分割开来，公司行政管理权集中于熟悉商情、善于行政管理的人手中。）(2)保证公司管理的稳定和延续（股东频繁变化对公司的经营方针缺乏控制，将选举权委托给信托机构，减少股东的变动）(3)防止在竞争中受其他公司的控制（引进商务管理信托，将多数股东权利集中给信托机构代为行使，就可以防止竞争者在市场上大量收购公司的股权而获得本公司的控制权。）(4)协助公司重整(5)保护小股东的权益，形成对大股东的监督制约机制。,二、商务管理信托的特点（一）当事人委托人与受益人都是公司的股东受托人一般是信托机构（二）客体商务管理信托的客体是表决权,（三）特点1、所有权与经营权分离商务管理信托将股东的收益权和表决权分离，这是商务管理信托区别于其他信托的最为重要的地方。在信托期内，所有权与受益权归原股东，经营权或表决权则由信托机构代为行使。2、信托机构能够独立行使表决权在商务管理信托中，信托机构完全取得股东的表决权，以自己的名义参加股东大会并行使投票表决权，“自由”行使投票权，委托人和受益人不得随意干涉其活动。3、商务管理信托具有不可撤销性由于商务管理信托的委托人是分散的，各人的意志表示可能会有不同。为了维护信托关系的稳定，一旦信托成立，除非全体当事人同意，否则不允许一方当事人任意撤销。,三、商务管理信托的程序1、缔结信托契约2、股东将股票表决权转移给受托人3、签发商务管理信托证书4、受托人代为行使表决权5、到期时的处理,四、商务管理信托的成立要件1、采取书面形式涉及公司股东的权益且信托内容较为复杂，法律规定必须采用书面形式2、不能超期商务管理信托的期限一般不超过10年。期限届满时，合同自动终止。但可以办理延期手续3、登记与公示股东将股票交给受托人时要在公司股东名册上登记。且信托公司要将信托协议副本送交上市公司备案。,案例：利用商务管理信托维护中小股东的权益,S公司由母公司控股30%，另外向社会发行了70%的股份，但这些股权十分分散。母公司经常利用控股股东的地位作出一些损害中小股东的决策，许多中小股东对此甚为不满，但又无可奈何。后来他们找到了Z信托公司，要求设立以S公司一些中小股东的股票表决权为对象的信托。信托公司为其设计了方案，并进行了公示，于是原来许多觉得自身利益受到侵害的中小股东都纷纷加入该计划，累计汇集了45%的股权，在股东大会上便可以与公司的母公司抗衡了。,一、动产信托概述（一）动产信托的含义由设备的所有者（多为设备的生产商）作为委托人，将设备委托给信托机构，并同时将设备的所有权转移给受托人；后者再将设备出租或以分期付款的方式出售给资金紧张的设备使用单位的一种信托方式。动产信托的目的是积极管理和处理动产设备，为设备的生产和购买企业提供长期的资金融通。,第四节动产信托,（二）动产信托的意义从设备生产商角度看：有利于扩大销售（客户资金不足时，可采取分期付款方式扩大客户需求）降低成本（信托公司可以代委托人收款，减轻自己销售成本）及时收回资金（企业可以在市场上出售“信托受益权证书”,尽早收回动产的款项）从用户的角度看：有利于减少一次性投资（交纳租金或分期付款形式）还款方式灵活,还款期限也较长增加收益（节省通过借债和发型债券筹资而取得设备的利息成本）,二、动产信托的特点（一）动产信托的主体涉及设备用户、生产者、信托机构与社会投资者等主体。生产单位是委托人和最初的受益人（将设备委托给信托机构进行处理，同时得到一定的证券在市场上进行转让，获得收益）信托机构是受托人（须妥善管理与处分设备、为受益人谋利）设备用户是承租人（须定期支付租金）社会投资者是第二位受益人（购买有关的有价证券从中获取投资收益）,（二）动产信托的客体标的物一般是价格昂贵、企业无力一次购买的产品，如大型电子计算机、飞机、炼钢厂的主要设备等（三）动产信托与其他业务的比较动产信托与租赁区别（1）当事人及其关系不同。动产信托涉及三方当事人；租赁一般只涉及出租人与承租人（2）动产的最终归属不同。动产信托的信托财产在结束时归最终用户；而租赁的设备资产一般要归还租赁公司（3）租金交纳的方式不同。动产信托租金交纳方式灵活；租赁业务租金一般定期交纳,动产信托与抵押贷款（1）目的不同。动产信托的目的是要借助信托机构实现动产的出租或出售；抵押贷款的目的是要通过抵押设备取得资金（2）产权转移不同。动产信托成立后，受托人取得设备资产的所有权；而抵押贷款设备只是作为一种担保（3）财产管理方式不同。动产信托的信托财产具有物上代为性；而抵押贷款的设备在抵押期间要保持财产的原有形态,三、动产信托的种类（一）根据所运用的信托财产的不同分类1、车辆及运输设备信托，又可分为车辆信托、船舶信托、汽车信托等2、机械设备信托，主要包括建筑机械、机床、医疗器械与计算机等单位价值较高的设备。,（二）根据对动产的不同处理方式分为1、管理方式的动产信托。也称作出租型动产信托，是指信托公司接受委托人的信托，将动产出租给用户的业务，所获得的收入作为信托收益交给受益人2、处理方式的动产信托。它是指信托机构接受委托人的委托，以分期付款的方式完成动产的出售。3、管理处理方式的动产信托。是一种先出租再出售的做法。信托机构接受委托后，不仅要在信托期间管理设备的出租，还要在信托到期时将动产的所有权转给客户。它有两种方式：A出让“受益权证书”方式它是一种由信托机构根据设备厂商转移的信托财产开立的有价证券，持有者可以在金融市场上转让，到期可凭此证书要求信托机构偿还本金并支付利息。B发行“信托证券”方式它是指由信托机构向社会投资者公开发行的一种特殊有价证券，筹措的资金目的用于支付生产厂商的贷款。,四、动产信托的操作程序管理方式的动产信托处理方式的动产信托管理和处理方式的动产信托,第五节雇员受益信托,一、雇员受益信托概述（一）雇员受益信托的含义是指公司为雇员的利益而设立的信托，公司定期从雇员的工资及公司利润中扣除一定比例的资金，委托给信托机构加以管理和运用，实现的信托收益由公司雇员享受。,（二）雇员受益信托的目的1、雇员受益信托的直接目的是为了雇员利益，为退休的职工或未到退休年龄而不幸致残的职工提供生活来源。2、另外也为了鼓励职工和帮助职工积累财产，激励职工在一定程度上参与企业管理，分享公司经营利润。3、对企业来说，雇员受益信托是企业公司为激励雇员的积极性，提高劳动生产率。4、增加公司收益，吸收优秀雇员，享受税收优惠而设立的。如美国，在信托财产的积累期间，信托财产的收入和资本利的免交州和联邦政府的所得税，为雇员收益信托的发展提供了宽松的条件。,（三）雇员受益信托的主体1、委托人：雇员所在公司，公司为其雇员提供利益而设立了信托，委托信托机构对信托财产进行管理与运用。2、受益人：公司雇员，享受信托机构对资金运用的好处，改善自身的福利状况。3、受托人：各类信托机构，它们对公司交给的信托财产进行投资管理，以实现雇员的利益最大化。,二、养老金信托（一）养老金信托的定义又称为退休金制度、年金信托，是指信托机构接受委托人定期交纳的养老基金，负责基金财产的管理运用，并在雇员退休后定期向其支付退休金的一种信托业务。,（二）养老金信托的当事人1、养老金信托的委托人雇员所在的企业。许多国家给予企业养老金计划全面的税收优惠，客观上促进了本国企业为职工举办养老信托的积极性。2、养老金信托的受托人信托机构。3、养老金信托的受益人雇员，一般在其退休之后，便可按月领取相应的养老金，以满足自己的生活所需。,（三）养老金信托的业务程序1、设立养老金信托养老金信托是企业和职工根据养老金制度的有关章程设立的。具体说来，首先，企业和职工要参加养老金制度，制定完善的养老金运作章程；其次，企业必须将本企业的养老金计划报政府有关部门批准才能享受税收优惠；然后企业要选择一家信托机构作为受托人，与之签订养老金信托契约。养老金信托一般不规定信托的具体年限，信托机构与每一家企业签订的信托契约都是独立的。2、缴纳养老基金企业与信托机构签订信托契约后，必须向信托机构定期缴纳养老金形成养老基金。养老基金的来源有三个：职工、企业和政府。企业养老金的缴纳方法有三种：一是固定比例法，二是利润分享法；三是股票奖金法。三种方法中以固定比例法常见。,3、养老金信托资产的运用信托机构管理和运用养老金的方式有三种：一是购买保险公司的养老金契约，等雇员退休后交给雇员；二是信托机构持有并运用养老金，等雇员退休时再为其购入保险公司的个人养老保险。三是由信托机构持有并运用养老金，等雇员退休时直接从信托财产中向其支付养老金。4、养老金的支付职工退休后，按信托契约的约定可向信托机构领取退休金。支付方式有两种：一是一次性支付；二是每年按一固定金额支付。,案例：中国的企业年金制度,从1991年开始建立企业补充养老保险开始，经过十几年的改革探索，中国企业补充保险的参加人数和基金规模逐年增加，尤其是2004年劳动保障部颁布了企业年金试行办法和企业年金基金管理试行办法，后正式发布企业年金管理指引。这些年来，企业年金基金管理逐步规范，制度建设取得明显进展，中国企业年金制度框架基本确立。总体特征：企业年金采取个人账户的完全积累方式，由企业和职工个人共同缴费，归属个人账户所有；具体管理方法采取信托制的基金管理模式，分权制衡的基金管理结构即引入基金托管制度，实行市场化运营。,Tips：,企业补充养老保险是指由企业根据自身经济实力，在国家规定的实施政策和实施条件下为本企业职工所建立的一种辅助性的养老保险。它居于多层次的养老保险体系中的第二层次，由国家宏观指导、企业内部决策执行。企业补充养老保险与基本养老保险既有区别又有联系。其区别主要体现在两种养老保险的层次和功能上的不同，其联系主要体现在两种养老保险的政策和水平相互联系、密不可分,三、财产积累信托财产积累信托是指把职工一定的财产积累储蓄委托给信托机构加以管理与运用，以便将来能形成一项财产的信托业务。,四、员工持股信托（职工持股计划）是指将员工买入的本公司股票委托给信托机构管理和运用，待员工退休后再享受信托收益的一种信托安排。开办员工持股信托的意义（作用）培养热爱公司的精神，对公司的发展有利；降低人员