第8章 工程技术经济分析--项目经济评价

.,第8章工程技术经济分析,项目经济评价,.,产品服务,资产,投资,生产,分配,销售,成本,收入,税收,利润,投资项目货币化过程,扣除,.,项目经济评价的基本判据,现金流量:指工程技术方案在寿命期内各支付周期（年）应该收入和支出的货币量净现金流量：某支付周期（年）的收入和支出取代数和,100,20,80,.,例：,.,累计净现金流量,n,.,评价技术方案经济效益时，不考虑资金时间因素。静态评价判据：投资回收期与投资效果系数投资收益率,主要包括：投资回收期法、投资收益率法、差额投资回收期法、计算费用法,适用于：寿命周期较短且每期现金流量分布均匀的技术方案评价方案初选阶段,一、静态评价,.,1、投资回收期法PaybackPeriod,投资回收期（返本期），是指项目投产后，以每年取得的净收益，将全部投资回收所需的时间。,的n称为投资回收期，Ft表示第t年末的净现金流量一般以年为计量单位，从投资的开始时间算起。,即满足,.,例：,n=3,若400,.,.,对于等额系列净现金流量的情况,回收期,.,我国基准投资回收期,电器设备4年汽车5年仪表3年机床4-7年造船7年,.,设：n0=7年试判断其在经济上是否合理？,解：n=8-1+150/150=8年n0n所以在经济上是不合理的,.,优点：简单、清晰反映投资风险和一定程度上的经济性,缺点：不反映资金的时间价值；不考虑整个寿命期，而仅是前几年的经济性,调查表明：52.9的企业将PBP(投资回收期)作为主要判据来评价项目，其中74是大公司,投资回收期的优缺点:,.,2、投资收益率法,投资收益率（Ra）：是工程项目投产后每年取得的净收益（Hm）与总投资额（K0）之比。其含义是单位投资所能获得的年净收益。,.,假定全部投资中没有借款，试求该项目的投资收益率？,某项目经济数据如表所示，,解,.,动态评价在评价技术方案的经济效益时，考虑资金的时间因素。主要包括现值法、终值法（将来值法）、内部收益率法及年值比较法等。注意：适用于寿命周期较长，分期费用和收益的分布差异较大的技术方案评价。,二、动态评价,.,1、现值法现值-是指以某一个特定的时间为计算基准来计算的价值。在现值法中这个基准点一般定在投资开始的投入年份。现值法有净现值法、现值成本法和净现值率法。,.,1.1净现值法净现值NetPresentValue：可记为NPV,把不同时间上发生的净现金流量，通过某个规定的利率i统一折算为现值（0年），然后求其代数和。规定的利率i称为基准贴现率。,.,Ft项目第t年末的净现值流量t现金流量发生的年份序号i基准收益率n项目使用寿命,.,净现值是反映技术方案在整个分析期内获利能力的动态评价指标。,判据：NPV(i)0,i称为基准贴现率(基准收益率)，由国家或行业随时调整对若干方案，NPV越大者越好,.,某项目各年的现金流量如表所示，试用净现值指标评价其经济可行性，设基准收益率为10%。,.,因为NPV0，所以项目可以接受,.,某项目预计投资10000元，预测在使用期5年内，年平均收入5000元，年平均支出2000元，残值2000元，基准收益率10%，用净现值法判断该方案是否可行？,解,.,先求出每年的净现金流量,012345,2000,3000,3000,3000,3000,10000,年,3000,因为NPV0，所以项目可以接受,.,或借助等额支付系列复利公式,.,因此，特别地，当项目在分析期内每年净现金流量均等时,Kp投资的现值A项目的年等额净现金流F项目残值n项目使用寿命,.,例,不同的i可算出一系列NPV（i）NPV(i)=-1000+400（P/A,i,4),.,用曲线表示即：,.,定义：一个项目称为常规投资项目，若满足：1）净现金流量的符号，由负变正只一次；2）全部净现金流量代数和为正。定理：若常规投资项目的寿命N有限，则NPV(i)是0ii0（基准收益率）,.,内部收益率的求解,求IRR需要解方程直接解高次方程一般是不可能的，故采取一些数值计算的方法。,内插法(重点)逐次试验法（启发式）（对分法）Newton法,.,其中i1，i2为初始点，i10，NPV(i2)i0，所以方案可行,.,NPV（元）,i,01212.414,21,-91,求IRR的示意图,.,内部收益率的优缺点,不需事先确定基准收益率，使用方便用百分率表示，形象直观，比净现值法更能反映单位投资的效果，但计算比较复杂。,.,3、动态投资回收期(折现回收期)DiscountedPaybackPeriod（DPBP）,设基准贴现率为i，动态投资回收期是指项目方案的净现金收入偿还全部投资的时间，用DPBP或（nd）表示。,即DPBP是方程,的解,.,几种评价指标的比较性质上不同的判据只有四个：投资回收期、净现值、内部收益率、