金融学培训课程-国际金融市场与利用外资

国际金融市场与利用外资,第一节国际金融市场一般第二节欧洲货币市场第三节国际金融市场的业务及其创新,第一节国际金融市场一般,一、国际金融市场及其形成的条件1、国际金融市场概念在国际规模上从事各种专业性金融交易活动，从而达到国际收支的实现、国际信贷的融通、国际债权债务的清理的交易场所。广义国际金融市场：从事各种国际金融交易活动的场所，外汇黄金交易，证券发行与交易，长短期资金融通，国际间投资交易。狭义国际金融市场：中短期资本借贷的交易场所。,第一节国际金融市场一般,2、国际金融市场的产生和发展的原因（1）国际贸易的发展是国际金融市场发展的根本原因（2）私人对外直接投资的发展，加快和促进了国际金融市场的发展（3）通信技术的现代化，国家纸币的国际化是国际金融市场发展的推动因素（4）国家政策的推动是国际金融市场发展的另一个主要原因,第一节国际金融市场一般,3、国际金融市场的形成条件（1）安定的政治局面（2）稳定的货币制度和作为国际支付手段的货币（3）银行等金融机构较为集中（4）国际经济活力，地理及交通便利，通讯发达（5）多元化的市场机制（6）市场管理经验，效率较高和服务较好,第一节国际金融市场一般,二、国际金融市场的发展第一次世界大战之前，伦敦是世界上最大的国际金融中心，第二次世界大战之后，国际金融市场的发展经历了三个阶段：第一阶段：纽约、苏黎世与伦敦并列第二阶段：欧洲货币市场的产生和发展第三阶段：发展中国家金融市场的建立并向国际性金融市场发展,第一节国际金融市场一般,国际金融市场发展的新趋势（1）国际金融市场一体化趋势（2）国际金融市场证券化趋势（3）金融创新的趋势（4）金融机构表外业务日益增加的趋势,第一节国际金融市场一般,三、国际金融市场的作用和特点（一）国际金融市场的作用1、促进社会资源在世界范围内的合理配置，深化国际分工2、促进国际贸易发展3、有利于国际收支的调节4、推动经济国际化的发展5、支持了发展中国家的经济建设,第一节国际金融市场一般,（二）国际金融市场的特点1、战后随着国际经济贸易的发展，国际金融市场扩散为多元化2、由于世界各地金融市场之间的距离空前缩小，某一市场上出现的任何波动都会迅速地在其他各个市场上反映出来，并带来了巨大的影响和冲击3、在国际金融市场，特别是离岸金融市场，资金贷放交易的竞争性、投机性和冒险性进一步增大,第二节欧洲货币市场,一、欧洲货币市场的概念欧洲货币：是指在货币发行国境外流通的货币，亦称境外货币。欧洲货币市场（ECM）是指各种境外货币存贷和境外货币债券发行、交易的市场。传统意义上的欧洲货币市场与广义的欧洲货币市场“欧洲”不再是一个地理概念；货币不仅限于美元；市场已大大扩展。,第二节欧洲货币市场,二、欧洲货币市场的成因1、马歇尔计划及东西方冷战（1）马歇尔计划的实施（2）第一笔欧洲货币前苏联的欧洲美元2、西方国家对资本流动的控制（1）英磅危机（2）美国的“Q项条款”（3）西欧一些国家实行到收利息税（4）美国政府的放纵态度,第二节欧洲货币市场,三、欧洲货币市场的特点1、管制较松，税费负担少；2、独特的利息结构：利差小，0.25%0.5%；3、资金来源广；4、资金调拨方便；5、可选货币多样化，同外汇市场联系密切。,第二节欧洲货币市场,四、欧洲货币市场的业务1、欧洲银行贷款（1）短期欧洲信贷期限短，一年以内，1天、7天、30天、90天的最多；起点高，25万美元或50万美元，一般为100万美元；1000万美元到1亿美元也经常出现；条件灵活，选择性强；存贷利差小，但需先付利息；无需签订贷款协议。,第二节欧洲货币市场,（2）中长期欧洲信贷贷款金额大，签订贷款协议；协议包括利息构成，各项费用，贷款期限，偿还方式等；联合贷款，银团贷款或辛迪加贷款；政府担保；利率浮动，费用较高，一般3个月调整一次。,第二节欧洲货币市场,2、欧洲债券（1）欧洲债券的类型普通债券浮动利率债券可转换债券附有认股权证的债券（2）欧洲债券的发行初级发行通常采用由一家银行或银团包销，再在二级市场上销售，主要购买者是商业银行、公司企业、保险公司、基金组织等。,第二节欧洲货币市场,（3）欧洲债券的特征发行手续简便，自由度高；无记名发行和免税；债券面值货币多种多样；市场效率高；安全性高，流动性强；金融创新活动持续不断。,第二节欧洲货币市场,五、欧洲货币市场的作用与影响1、欧洲货币市场的积极作用（1）国际资本转移的重要渠道（2）信贷资金的重要来源，扩大了商业银行的贷款业务和外汇业务；（3）为有关国家弥补国际收支逆差提供了补充手段；（4）促进了国际贸易的发展；（5）有利于资本、资源等要素在全球范围内的有效配置。,第二节欧洲货币市场,2、欧洲货币市场的不利影响（1）国际金融市场动荡的重要因素：由于管制较松，易引起外汇市场的汇率波动，投机盛行；（2）加剧了西方国家的通货膨胀（3）削弱了有关国家货币政策的作用,返回,第二节欧洲货币市场,六、欧洲货币市场的延伸-亚洲货币市场1、亚洲货币市场的形成和发展1968年10月1日美洲银行新加坡分行首次获准在银行内部设立“亚洲货币单位”账户；1970年批准16家外国银行从事境外货币业务；香港、东京、马尼拉等也形成了重要的亚洲金融中心。2、亚洲货币市场的业务活动（1）资金来源方面：外国中央银行的国际储备，公司的闲置资金，外逃的资本，外币存款（2）资金运用方面：银行间市场，对非银行贷款3、亚洲货币市场的影响,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,一、外汇市场即进行外汇买卖的交易场所。二、货币市场（一）基本概念：货币市场是指短期资本市场，即交易期限在一年或一年以下的国际资金借贷交易的金融市场，亦称“国际短期资金市场”。（二）货币市场主要职能：1、便利短期资金在国际间的转移和融通，既满足各种短期资金需要，又为暂时闲置的资金提供获取利益的机会；2、各国政府利用该市场发行国库券和各种短期债券3、是各国中央银行实施期货币政策的重要途径,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,（三）货币市场的主要特点1、主要是为短期资的流通提供便利；2、银行间同业拆借占主导地位；3、市场上的证券大多具有准货币的某些特征，流动性极强；4、参与者的资信要求高，借款期限短但金额大；5、资金流量大，周转速度快；6、借款用途不限，借款人可自行安排。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,（四）货币市场的主要构成1、银行短期信贷市场（1）银行对客户的信贷市场；（2）银行同业拆放市场2、短期证券市场（1）国库券（2）商业票据（3）银行承兑票据（4）大额可转让定期存单3、贴现市场,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,三、资本市场（一）资本市场的基本概念：是指从事期限在一年以上的国际中长期资金借贷和投资的金融市场。（二）资本市场的主要功能1、沟通国际间中长期资金的流通渠道，将储蓄转化为投资；2、资金供应者主要是各类金融机构、跨国公司、私人投资者；3、资金需求者主要是各国政府、金融机构、工商企业和国际金融组织。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,（三）资本市场的主要特点1、通过自身市场机制，组织和吸收利用国际和各国国内资金，对其中长期的分配和再分配；2、融资交易更注重安全性、盈利性和流动性；3、涉及的风险种类较多、风险较大；4、市场的不确定因素更加复杂；5、由于汇率、利率变化频繁，致使外汇风险较大，其借贷货币的选择要求更慎重。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,（四）资本市场的主要构成1、银行中长期贷款（1）需签订贷款协议；（2）需政府担保；（3）由于借贷金额大，大多实行银团贷款；（4）浮动利率；（5）由于借贷期限长，借贷成本除利息外，还收取手续费、管理费等；（6）分期偿还，有的还规定有宽限期。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,2、证券市场（1）国际债券市场外国债券：是指国外借款人在一国国内资本市场发行的，以该国货币标价的一种国际债券。如中国银行在东京市场发行的日元债券、日本筹资者在纽约发行的美元债券。其特点是发行者属于一个国家，而债券面值货币和债券发行地点同属另一个国家或地区。从事外国债券的发行和买卖的市场，即为外国债券市场。目前世只是上最主要的外国债券市场是纽约、法兰克福、东京和苏黎世。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,欧洲债券：是指借款人在本国境外资本市场发行的，以债券市场所在国以外的可自由兑换货币标价的一种国际债券。如：日本筹资者在纽约发行的欧元债券。其特点是发行者（借款人）、债券面值货币和债券发行地点分属不同国家或地区，而且该类债券往往在多个国家或地区同时发行。从事欧洲债券的发行和买卖的市场，即为欧洲债券市场。目前欧洲债券市场已成为国际债券市场的主体，是全球最大的国际债券市场。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,（2）国际股票市场国际股票市场是各国间进行股票发行和交易的市场，是世界各国工商企业通过发行股票吸收国外中长期资金的重要融资场所。国际股票市场分为一级市场和二级市场。国际股票市场的特点：主要投资者是机构投资者；股票交易活跃，价格波动频繁；一、二级市场联系越来越密切，其价格也趋于一致；各主要交易所在分布地点和交易时间上已形成全球化全天候交易。,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,四、黄金市场1、世界黄金市场概况四大国际黄金市场：伦敦、苏黎世、纽约（芝加哥）、香港2、战后黄金市场的发展变化及其原因美元危机黄金非货币化石油危机国际政治局式的变化：前苏联的解体,第三节国际金融市场的主要业务及其创新,五、国际金融市场创新,我国利用外资的必要性,一、我国利用外资的必要性1、是进行现代化建设的客观需要；2、是借鉴他国成功经验的需要；二、我国利用外资的根本目的发挥我国自身在市场、资源和劳动力等方面的比较优势，吸外来资金和技术，促进我国社会生产力的发展、经济效益的提高。,我国利用外资的必要性,三、我国利用外资的基本原则1、坚持独立自主，维护国家主权；2、促进民族经济的发展；3、自力更生为主，争取外援为辅；4、平等互利，维护双方合作权益；5、量力而行，讲求经济效益；6、严格管理。,我国利用外资的主要方式,一、外商直接投资1、合资经营2、合作经营3、外商独资经营4、合作开发5、非股权参与式国际直接投资6、跨国战略联盟7、BOT投资,我国利用外资的主要方式,二、对外借款的筹资方式1、政府贷款2、国际金融机构贷款3、出口信贷4、外国银行贷款5、混合贷款6、项目贷款三、国际证券融资1、发行国际债券2、发行国际股票融资3、投资基金融资4、存券凭证融资,我国利用外资的主要方式,四、国际租赁1、金融租赁2、经营租赁3、杠杆租赁4、回租租赁五、补偿贸易