第9章-跨国公司理财策划.ppt

第9章跨国公司理财策划：转移价格的制定,教学目标：理解和掌握跨国公司理财的特点、跨国公司筹资、投资、风险管理、转移价格管理等内容与方法。,知识要点,跨国公司理财特点及内容跨国公司筹资管理跨国公司对外直接投资管理跨国公司风险管理国际税收与跨国公司转移价格跨国公司纳税管理,【引例】陈老板抓住我国加入WTO的大好时机，生意越做越大，原来只是把产品销到海外去，但近年到海外进行直接投资，建立了多家子公司，这时他发现由于各国的税收制度不一样，跨国理财有许多新的内容，如何才能在不违反各国的法律法规的前提下，确定公司合理的内部结算价格才能把整个跨国公司的利润最大化？,于是，他去咨询专业理财公司，理财人员建议他查阅相关资料，搞清楚内部转移价格的基本原理，根据公司全球战略定位和整体利益，遵循跨国经营的国际规律和惯例，来确定合理的转移价格。,9.1跨国公司理财简述,9.1.1跨国公司理财的特点9.1.2跨国公司理财的内容,跨国公司是指通过对外直接投资的方式，在国外设立分公司或控制东道国当地企业使之成为其子公司，并从事生产、销售和其他经营活动的国际性企业。,跨国公司都应具备这样三个条件:,一是指在一个以上国家从事生产经营活动的经济实体,不管这些实体的法律形式和领域如何;二是这个经济实体有一个中央决策系统,实体内部各单位的活动都是为全球战略目标服务的;三是实体内部各单位共享资源和信息,共担责任和风险,跨国公司,母公司(总公司),子公司,母国,东道国,跨国公司理财就是以跨国公司为主体对其资金的筹集、运用、收入、分配，以及资本营运活动所进行的预测、决策、计划、核算、控制、监督、分析和考核等一系列组织和管理工作的总称。,其管理的主要内容包括：,资金的筹资管理投资管理转移价格管理风险管理结算管理纳税管理,9.1.1跨国公司理财的特点,1跨国公司理财目标具有全球战略性2跨国公司理财环境的复杂性3跨国公司理财风险的特殊性4跨国公司资金管理方式的独特性5跨国公司理财与国际金融和国际税收关系的密切性,跨国公司理财主要有以下几个方面：,1跨国公司的筹资管理2跨国公司的对外投资管理3跨国公司的转移价格管理4跨国公司的风险管理5跨国公司的纳税管理,9.2跨国公司筹资管理,9.2.1跨国公司的资金来源9.2.2跨国公司的筹资方式9.2.3跨国公司海外子公司筹资方式的选择,9.2.1跨国公司的资金来源,跨国公司的资金来源,公司内部资金,公司外部资金,投资入股,提供贷款,财务往来账款,来自母国的资金,来自东道国的资金,来自第三国的资金,来自国际金融机构的资金,9.2.2跨国公司的筹资方式,1股票筹资2国际债券筹资3国际银行贷款4国际金融机构贷款5国际租赁,比较各筹资方式的优缺点！,9.2.3跨国公司海外子公司筹资方式的选择,根据公司对海外子公司的股权控制程度来决定其筹资方式的。,海外子公司筹资方式的选择,在权益资金筹资方式方面,在借款筹集资金方式方面,对于全股权控制的子公司，跨国公司鼓励采用内部资金积累方式筹集资金。,全股权子公司主要通过母公司从本国筹款，或凭借母公司的实力和地位在世界各金融中心筹措低利率的资金。,9.3跨国公司对外直接投资管理,9.3.1跨国公司对外直接投资的类型9.3.2跨国公司对外直接投资环境评估9.3.3跨国公司对外直接投资决策,9.3.1跨国公司对外直接投资的类型,1独资企业1）独资企业的设立2）独资企业的特点2合资企业1）合资企业的设置2）合资企业的特点3合作企业1）合作企业的特点,9.3.2跨国公司对外直接投资环境评估,常用的四种评估方法：1一般判断法2等级评分法3加权等级评分法4动态分析法,9.3.3跨国公司对外直接投资决策,首先，公司根据其全球战略目标，对投资项目进行严格审查，从中选出最有希望的若干项目。其次，公司根据其主要战略目标的投资计划，对所选择的项目的市场规模和前景、投资环境、资源和成本等重要因素进行分析考察。最后，公司对具体投资项目的经济效益进行评估。,9.4跨国公司经营国际化的风险防范,9.4.1风险的种类9.4.2风险的防范,跨国公司的风险管理是指跨国公司在国际经营环境中，通过一系列的管理手段和措施来保护自己的资产和保证盈利能力，减少和避免意外事故造成损失的管理工作。,9.4.1风险的种类,1政治风险2外汇风险1）交易风险2）会计折算风险3）经济风险,9.4.2风险的防范,一、政治风险的防范1、投资前的对策（1）回避风险（2）资产保险（3）与东道国政府协商（4）合理安排投资2、投资后的对策（1）有计划的放弃股权（2）短期利润最大化（3）扶持当地的利益相关者（4）适应风险3、资产被征收后的对策（1）进行理性谈判（2）发挥公司力量（3）采取法律行动（4）放弃所有权,二、外汇风险的防范,1、交易风险和会计风险的防范和化解（）远期外汇买卖（）资产负债的平衡方法（3）资金的调动（4）货币市场保值（5）平行贷款（6）价格调整2、经济风险的防范和化解（1）生产经营分散化（2）财务活动多样化,9.5国际税收与跨国公司的转移价格,9.5.1跨国公司使用转移价格的目的9.5.2跨国公司制定转移价格方法的选择,转移价格是指跨国公司内部，母公司与子公司、子公司与子公司之间进行交易结算时所采用的价格。这种价格一定程度上不完全受市场供求法则的影响，而是取决于跨国公司全球战略目标和谋求最大限度利润的需要。,9.5.1跨国公司使用转移价格的目的,1减少所得税2少缴纳或逃避关税3增强子公司在国际市场上的竞争能力4减少或防范风险5保证子公司利润和资金顺利返回,9.5.2跨国公司制定转移价格方法的选择,1、制定转移价格的程序第一，确定采用转移价格所要达到的目的第二，根据所要达到的目的，提出转移价格体系的初步方案第三，对初步方案进行审查和研究，并在此基础上提出转移价格政策报告第四，根据外部经营环境和内部经营要素的变化，定期对转移价格体系进行检查和修订,2、制定转移价格的方法,1)以市场价格为基础的定价方法优点（1）考虑了产品的供求状况，所确定的转移价格基本上接近于正常的时常交易价格（2）考虑了有关内部成员单位的切身利益（3）有利于调动所属子公司的生产经营积极性（4）这种转移价格很容易为东道国接受。缺点：第一，公司在利用制定转移价格人为调整策略时会受到一定的限制；第二，在不完全竞争市场上选顶一个公允的市场价格有一定难度。,2)以成本为基础的定价方法优点：（1）可以克服市场定价法的不足（2）方法简便易行（3）可以保证内部各企业乃至整个公司获取一定的盈利（4）有助于各公司重视成本管理和成本数据的收集，并且避免在定价上的认为判断，有利公司内部间相互协作。缺点：（1）不仅不能正确反映受让产品企业的经营成果，也不利于促使受让产品的企业加强成本管理。为此，有些公司改用标准成本或预算成本作为定价基础，但是不论以什么成本为基础，实际上均是以历史成本为基础。（2）在通货膨胀剧烈的国家，以成本为基础制定的转移价格往往与现行市场价格脱节。（3）由于各国所确定的成本具体内容不一样，因而即使是同样的成本也缺乏可比性。,3转移价格定价方法的选择,首先，实行不同内部财务管理体制的跨国公司，在选择定价方法上往往有所不同；其次，跨国公司的经营规模以及介入国际经营的程度也会左右其定价方法的选择；最后，跨国公司财务决策人员的文化背景也影响着转移价格定价方法的选择。,9.6跨国公司纳税管理,9.6.1东道国税收环境9.6.2跨国公司母国的税收环境9.6.3国际税收环境对跨国公司海外经营组织选择与投资区域选择的影响,9.6.1东道国税收环境,1应税所得来源2费用的确认3纳税的种类1）公司所得税2）周转税3）增值税4）预扣税4税负1）是传统制度2）是分割税率制度3）是税额转嫁或抵减制度,9.6.2跨国公司母国的税收环境,1税收中性2税收延期3外国税收抵免4税收条约5对公司内部交易的税收管理,9.6.3国际税收环境对跨国公司海外经营组织选择与投资区域选择的影响,1分公司与子公司的选择从税收因素出发，跨国公司第一个要考虑的是该海外机构是否在开工后几年内亏损经营、第二个税收考虑是支付预扣税后的净税负、第三个税收考虑主是一些特殊成本摊销的税收规定。2在避税港设立分支机构,本章小结,跨国公司理财；跨国公司理财的特点；跨国公司理财的内容；跨国公司筹资的主要来源、筹资方式；跨国公司经营国际化所面临的风险；跨国公司使用转移价格的目的；制定转移价格的方法。,本章参考书目1夏皮罗.跨国公司财务管理.北京：中国人民大学出版社，2007.2（美）尤恩.国际财务管理.北京：机械工业出版社，2007.3夏乐书.国际财务管理.大连：东北财经大学出版社，2006.4苗润生.国际企业财务管理.北京：中国人民大学出版社，2006.5杨蓉.国际财务管理.上海：立信会计出版社，2007.,复习思考与练习题,一、复习思考题1、跨国公司理财与国内企业理财相比有哪些不同？2、跨国公司应如何设计内部理财体制？3、转移价格为何是跨国公司理财的一个独特的战略？4、国际投资与国内投资的风险与收益有何不同？5、公司明知开办合资企业会对国外业务丧失部分控制权，为什么还要办合资企业？,二、单项选择题,1某国政府、金融机构、公司等在本国以外的债券市场上发行的，不是以发行所在国的货币计算面值的债券是（）。A美元债券B欧洲债券C外国债券D日元债券2世界银行贷款期限较长，最长可达()年。A50B30C20D403实行财务管理权分散化财务管理体制的跨国公司子公司往往会选择以()为基础的定价方法。A内部价格B成本C实际成本D市场价格,4不属于企业外汇风险种类有()。A交易风险B折算风险C汇率风险D经济风险5防范交易风险和会计风险的方法是()。A生产经营分散化B筹资多样化C远期外汇买卖D投资多样化6跨国公司内部，母公司与子公司、子公司与子公司之间进行交易结算时所采用的价格是（）。A成本价格B内部价格C市场价格D转移价格,三、多项选择题,1跨国公司管理的主要内容包括()。A资金的筹资管理B投资管理C转移价格管理D风险管理E结算管理和纳税管理2跨国公司的筹资方式主要有（）。A股票筹资B.国际债券筹资C国际银行贷款D国际金融机构贷款E国际租赁3跨国公司对外直接投资的类型主要有()。A独资企业B合营企业C合作企业D合资企业,4国际银行信贷所采用的货币主要有()那些货币。A美元B英镑C欧元D日元E人民币5跨国公司风险管理的重点是()。A交易风险B政治风险管理C经济风险D外汇风险管理6.跨国公司及其下属公司应向各国政府所纳税款的名目主要有()