家庭理财案例研究

家庭理财案例研究一、家庭理财概述理财即对于财产（包含有形财产和无形财产）的经营。多用于个人对于个人财产或家庭财产的经营，是指个人或机构根据个人或机构当前的实际经济状况，设定想要达成的经济目标，在限定的时限内采用一类或多类金融投资工具，通过一种或多种途径达成其经济目标的计划、规划或解决方案。所谓家庭理财，就是学会有效、合理地处理和运用钱财，让自己的花费发挥最大的效用，以达到最大限度地满足日常生活需要的目的。简而言之，家庭理财就是利用企业理财和金融得方法对家庭经济（主要只家庭收入和支出）进行计划和管理，增强家庭经济实力，提高抗风险能力，增大家庭效用。从广义的角度来讲，合理的家庭理财可以节省社会资源，提高社会福利，促进社会的稳定发展。从技术的角度讲，家庭理财就是利用开源节流的原则，增加收入，节省支出，用最合理的方式来达到一个家庭所希望达到的经济目标。这样的目标小到增添家电设备，外出旅游，大到买车、购屋、储备子女的教育经费，直至安排退休后的晚年生活等等。二、家庭理财的理论基础（一）生命周期理论1952年1954年，MODIGLIANI与其学生BRUMBERG通过建立数学的方式提出了“生命周期假说”。该理论将一个人的生命周期分为挣钱期和退休期两个阶段，其中挣钱期收入大于支出，在满足消费的情况下还可以留下较多的储蓄；然而到了退休期，收入大幅减少，而开支大幅增加，主要的消费来源便是挣钱期积攒下来的储蓄。因此，一个理性的经济人在安排自己的消费支出的时候不应该只根据现期收入水平，而应该充分考虑他的现期收入、未来可预测收入、可预测的开支、工作时间和退休时间等来规划消费支出，将整个生命周期的消费进行合理配置，保证各个生命阶段的消费水平的平稳。因此，生命周期应该将其划分为财务生命周期和家庭生命周期。1、个人财务生命周期处于不同人生阶段，人的获得收入的能力和生活支出是不同的，因此会出现收支结构的失衡的状况，只有根据一生的收入状况，来平滑消费，才能满足各个阶段的生活需求。我们可以用下面的公式进行描述NNTNTTNKIKSKW131210其中，表示实现理财目标需要的货币量；表示目前的自有资产；0W1表示利用自有资产进行投资的收益率；表示储蓄的收益率；表示投资的回23报率；表示每年用于储蓄的金额表示每年用于投资的金额。TSTI以上是个人财务生命周期的一个最基本的公式。这个公式可以给我们提供一个实现理财目标的量化分析方法，公式中我们可以看出，要实现下一个理财目标，我们必须从三个途径积累目前的资产的投资积累、储蓄投资的积累和其他资产的投资积累。这是通过定量分析的方法来做出家庭理财规划。2、家庭生命周期1966年，WELLS和GUBAR在研究个人生命周期的基础上提出了个家庭生命周期的概念。年龄的因素直接可以反映一个普通家庭资产规模、风险偏好程度、人力资本等各方面的特征，同时，不同年龄阶段的理财需求和目标也截然不同，因此，根据不同的生命周期阶段来制定理财规划方案具有合理性。我们可将家庭生命周期划分为家庭形成期、家庭成长期、家庭成熟期和家庭衰老期这四个阶段（1）家庭形成期即从结婚到新生儿诞生时止，又称筑巢期；（2）家庭成长期即从最小子女出生到完成学业为止，又称满巢期；（3）家庭成熟期即从最大的子女完成学业至夫妻均退休时止，又称离巢期；（4）家庭衰老期即从夫妻均退休时起至最后一人去世时止，又称空巢期。家庭财务生命周期的建立和年龄生命周期的建立，为整个生命周期理论立了基本的理论框架。（二）需求层次理论真正的理财规划是通过对个人财政资源的有效管理和投入组合达到人生不同阶段的目标。它必须分为不同的层级，使不同的人在不同的阶段可以进行相应的选择。生息资产自用资产可用储蓄基本支出遗产满意水准目标平均生活水准理财目标基本生活水准，财务安全保障高额保单节税他益信托规划生活质量要求实现所有梦想理财价值观目标优先顺序保险保额需求流动性准备（三）投资组合理论1952年，美国经济学家马科维茨在金融杂志上发表了一篇具有里程碑意义的文章证券组合选择，为现代投资组合理论拉开了序幕，马克维茨对风险和收益进行了量化，建立的是均值方差模型，提出了确定最佳资产组合的基本模型。投资组合理论是研究在不确定条件下，投资者应该如何分配自己的资金，分别投资在不同资产上，同时尽量选择收益相关性较小甚至是负相关的资产，构成组合进行投资，从而通过投资组合的多元化效应来分散单个资产自身产生的非系统性风险，实现投资效用最大化，这也就是我们常说的“不要将鸡蛋装在同一个篮子里”所要阐述的道理。三、家庭理财客户分析（一）客户基本情况分析对客户基本情况的分析主要包括对客户家庭成员、年龄、教育水平、健康水平、职业状况、收入水平等情况的分析（1）收入主要由经常性收入和非经常性收入构成。收入的高低和变动幅度将影响到客户风险承受能力的大小，也将影响消费支出的安排。即低收入个人或家庭，就应按低收入水平的活法生活；中等收入的个人或家庭，就应按中等水平的活法活；而高收入的个人或家庭，就应该有高收入水平的活法。（2）支出指客户经常性支出（生活中要按期支付的费用，如住房按揭贷款的偿还）和非经常性支出（指生活中不定期出现的费用支出，而且其金额也没明确标准，如旅游费等）。（3）家庭成员性别、年龄不同性别的客户退休年龄不同，客户所需要购买的保险、收入变动情况和社会保障状况都不同。不同年龄的客户将会有不同的理财目标，也需要有不同的社会保障计划和保险计划。（4）职业职称客户从事比较稳定的职业，收入也较稳定；而客户具有较高职称，收入相对较高，而且一旦工作变动，短期内找到新的工作的可能性也较大。所以，可借以判断客户的收入水平、稳定程度和未来收入增长情况，以便在制定理财方案时予以考虑。（5）健康状况对客户制定保险计划和现金准备具有重要影响。如家庭中有经常生病的成员，需要现金等流动性强的资产数量就应高于一般家庭。（二）家庭生命周期定位对客户的家庭所在的家庭生命周期进行定位，准确判断其处于家庭形成期、家庭成长期、家庭成熟期及家庭衰老期的哪一阶段。在帮助和指导客户构建即期生活消费体系时，应注意客户家庭即期收入的稳定程度。如果客户的即期收入比较稳定且呈持续走高的趋势，同时，在知本的支撑下，赚钱的再生能力也比较强，那么，在即期消费方面，资金可安排多一点，充足一点。如果客户个人或家庭的即期收入不稳定，或呈下降的趋势，或赚钱的再生能力趋弱，那么，即使目前客户个人或家庭的即期收入较高，也应将其的即期消费水平适度调下来，以应对失业带来的即期收入减少或骤然消失。一般情况下，对青年和中年人或青年、中年家庭而言，倘若家庭收入来源的主导者收入呈不稳定状态，那么，在理财规划中，至少应预安排能够支撑个人或家庭1年正常生活和消费的资金。对于即将步入老年的个人和家庭而言，这样的预安排资金就应更多一些，以让今天赚到的钱，为自己和家庭未来的养老和医疗保健买单。当然，这些为应对今后生活的钱，不会从天上掉下来，它还得以适度压缩和牺牲一些即期消费作为代价。（三）客户心理和性格特征分析客户类型不同，理财观念就会不同。敢于承担风险的客户会偏向证券投资，保守型的客户则会倾向于储蓄。通过分析客户的心理及性格，判断客户属于现实主义者、理想主义者、行动主义者、实用主义者中的哪一类型。针对不同类型，同时结合客户对投资的安全性、流动性、收益性关注程度，制定不同理财规划，以满足客户家庭理财的需要。（四）家庭财务状况评估通过编制客户资产负债表、现金流量表和计算并分析财务状况指标进行。资产可分成金融资产、实物资产、其他个人资产三类。负债则包括个人负债和企业负债（指客户负有连带偿还义务的贷款）。（1）负债比率总负债总资产。参考值50以下。数值过大说明家庭财务负担越重，如果大于1说明家庭存在财务危机，已临破产；如果数值过小，说明家庭负债理财意识不强,没有发挥财务杠杆作用。（2）投资与净资产比率投资资产/净资产，一般为05，年轻客户一般为02。（3）清偿比率净资产/总资产，一般应高于05,保持在06到07较为适宜。（4）现金流量情况A流动性比率流动性资产/每月支出，正常值在3和6之间。小于3，说明家庭流动性不足；大于6，说明流动性资产过多，理财收入能力不足。B收入来源分析,主要分析家庭收入渠道,是否有现金流保障。C负债收入比例，又称收入债务偿还比例，该比例是家庭某一时期（可以是一个月、一个季度或一年）到期债务本息之和与收入的比值，对于收入和债务支出都很稳定的家庭，可双年作为计算周期，如客户收入和债务数额变化较大，则应以月为周期计算。负债收入比例周期内到期负债本息和/税后收入，一般在04以下,如果高于04,则在进行借贷融资时出现困难。D节余比率节余/税后收入，反映家庭节余能力的指标，视家庭不同阶段而定年轻家庭支出相对较小，储蓄比例应相对较高；老年家庭收入能力下降，储蓄率也将逐步走低。月节余比率（月收入月支出）/月收入，月节余比率一般在03左右比较合适。E即付比率流动资产/负债总额，一般应保持在07左右。（五）家庭资产配置情况分析客户的资产配置情况主要从固定资产、流动资产，金融资产与非金融资产，投资性资产与消费性资产（生息资产与非生息资产）的占比情况分析其合理性。（六）家庭理财目标确定在确定家庭的理财目标时，我们可以运用SMART分析法来协助客户制定适合自身的家庭理财目标。SMART分析法即明确SPECIFIC，可衡量MEASURABLE，可行ATTAINABLE，现实REALISTIC，具体TANGIBLE。此外，在确定家庭理财目标时，我们还应考虑时间因素、经济因素、合理可行、优先顺序、动态调整等重要因素。根据客户的理财价值观确定各项理财目标之间的优先顺序；确定现有资源运用的优先顺序；依照风险承受度与理财目标确定合理的资产配置方案；当各项理财目标无法同时实现时，确定调整方案；当各项理财目标可以同时实现并且资源仍有剩余时，确定调整方案；同时，动态模拟全生涯的资产净值与现金流量，并按月份模拟短期的现金流量。四、家庭理财规划流程客户想得到的服务我们能提供的服务家庭财务资料资产负债与现金流量家庭问卷资料理财目标与风险偏好理财相关统计数据库当前问题及未来改善建议协助运行及绩效追踪复利年金各项公式设置客户需求面谈软件运用个别调整深入商谈理财规划书沟通资料提供资料输入第一步与客户进行初步面谈，了解客户需求；第二步根据需求面谈和后续沟通所了解的情况，确定客户理财目标；第三步全面考虑需求面谈和后续沟通所了解的情况，分析客户的财务状况和行为特征；第四步根据客户财务状况、行为特征与理财目标进行仿真分析；第五步根据前面各个步骤了解的情况和仿真分析的结果，拟定理财规划报告书；第六步与客户进行深入面谈，并帮助客户分析和理解理财规划报告书中拟定的各种理财规划建议；第七步客户同意理财报告书中的理财规划建议之后，可以在客户认同的条件下，协助客户执行理财方案；第八步监督并控制理财方案的执行。五、家庭理财案例分析（一）家庭基本情况概述张力先生今年41岁，在一家公司担任高级管理人员，每月税后收入10000元。其妻韩芸女士为大学老师，每月税后收入8000元。张先生夫妇孩子今年12岁，正在读小学六年级。马先生一家目前居住在其2007年贷款购置的第二套房中，市值90万元，目前贷款余额尚余15万元，计划两年还清。他们原来居住的房屋现值110万元，目前租给了一对外籍白领夫妇，每月可获租金收入6000元税后。现在他们除了两处房产外，他们还有30万元的国债，每年可获利息10000元。此外，他们还购买了20万元的信托产品，每年的收益为10000元。另有银行活期存款约40万元（活期，不考虑利息收入）。张先生家庭的支出情况如下每月按揭还款额为6000元，全家每个月的日常支出约为5000元左右，每月保留的应付各类临时支出的备用现金大约为3000元。此外，张先生夫妇有每年举家外出旅行的习惯，一家每年还要发生10000元左右的旅游支出。为了小孩的前途，夫妇俩决定在孩子高中毕业后（未来6年）送其出国念书，共6年（本科加硕士），综合考虑各种因素后预计每年约需要10万元左右各种费用支出。为接送孩子读书与自己出行方便，夫妇俩打算明年孩子上初中后购买一台约20万元的汽车。由于夫妇俩对保险和股票市场都不了解，所以目前并没有购买任何股票和保险产品，但希望得到专家帮助。（二）家庭理财目标概述张先生一家有以下的家庭理财目标（1）消费支出规划目标在现有消费水平的基础上,适当增加日常生活开支,提高日常生活水平,同时,一年内购买一辆总价约20万元的车。（2）教育规划目标六年后送孩子出国念书，完成大约6年（本科加硕士研究生）的教育，目前估计每年费用10万元。（长期）（3）保险规划目标适当增加保险投入进行风险管理。（短期）（4）投资规划目标通过多种投资渠道，增加投资收益，保障未来各项生活目标能顺利实现。（三）家庭财务状况评估1、家庭资产负债表张先生一家的家庭资产负债表资产金额（万元）负债与净资产金额（万元）现金03住房贷款15金融资产活期存款40负债其他负债0债券30负债合计15其他金融资产信托产品20金融资产合计903净资产2753实物资产（住房）200资产合计2903负债与净资产合计29032、家庭现金流量表张先生一家的家庭现金流量表年收入金额（万元）年支出金额（万元）工资和薪金216房屋还贷72其他收入小计92日常生活支出6房屋出租72休闲娱乐支出1投资收益2其他支出0收入总计308支出总计142年节余1663、家庭财务比率表张先生一家的家庭财务比率表项目参考值实际数值节余比率（节余/税后收入）30166/30854投资与净资产比率（投资资产/净资产）50（50110）/275358清偿比率净资产/总资产502753/290395负债比率负债/总资产505即付比率流动资产/负债70403/15269负债收入比率负债/税后收入4072/30823流动性比率流动资产/每月支出3403/11834154、家庭财务比率分析（1）节余比率年节余/年税后收入，主要反映客户提高净资产水平的能力，客户指标为54，说明客户具有很大的储蓄和投资潜力，净资产在未来会较大幅度提高。（2）投资与净资产比率投资资产/净资产，客户指标为58，略高于参考值，说明客户投资意识较强，但从客户总体数据看，投资带来的总体效益不够理想,反映投资的品种结构有待完善。（3）清偿比率净资产/总资产，反映客户综合偿债能力的高低,客户指标为95，大大超过参考值，一方面说明客户的资产负债情况非常安全，另一方面也说明客户还可以更好的利用财务杠杆效应以提高资产的整体收益率。（4）负债比率负债总额/总资产，也是反映客户综合偿债能力的指标，客户该比率过低，反映了与清偿比率相同的问题。（5）即付比率流动资产/负债总额，反映客户可随时变现资产偿还债务能力，客户指标远高于参考值，客户随时变现资产偿还债务的能力很强，但过高的数值显示该客户过于注重流动资产，财务结构需进一步改善。（6）负债收入比率负债/税后收入，反映客户支出能力强弱，客户指标略高于参考值，说明客户偿债能力可基本得到保证，债务风险不大。（7）流动性比率流动性资产/每月支出，反映客户支出能力强弱，客户这一指标高达3415,说明客户支出能力相当强，其流动性资产足以支付未来34个月的支出。5、家庭财务状况评估通过对张先生一家上述财务指标的分析，可以看出，张先生一家的财务状况总体上非常安全，偿债能力强，但是结构还不够合理，财务效益不高，过于注重流动性而没有充分考虑资产的增值要求，特别是投资结构有待进一步完善，投资收益需要进一步增加。所以，客户必须充分利用财务杠杆效应提高资产的整体收益，同时适当增加消费支出，提高消费水平。（四）家庭理财方案规划1、消费支出规划从张先生一家目前的经济状况来看，买车对客户来说财力完全可以承受，建议客户在半年内买车，尽快享受“有车一族”的潇洒生活。买车费用可以从存款中支取12万元左右，其余部分从半年的收入结余中支取。购车后，预计每年的汽车花费将近20000元，也可以从未来月工资收入中开支。另外，考虑到两年后每月的按揭贷款还清，日常支出将大大减少，所以建议客户适当增加每月生活支出1500元左右，主要用于健身休闲娱乐等方面的开销，进一步提高生活质量。2、教育规划张先生的小孩接受高等教育估计共需要600000元的资金，由于这是六年后才发生的费用，所以，未来具有一定的不确定性，估计教育支出超过60万元的可能性较大，所以，从现在开始应着手教育支出费用的储备。鉴于目前客户并没有预留教育准备基金，所以现在也必须每年从工资收入中拿出30左右约用于长期投资，同时，从活期存款中拿出15万元左右作为未来教育储备基金，如果长期投资的收益率达到8以上，则6年后将有比较充足的资金供小孩完成学业。3、保险规划根据理财规划的基本原则，保险规划中的保额设计为10倍的年收入，保费则不超过家庭年收入的10。所以，我们建议张先生一家每年购买不超过3万元的保险费用，这样的保障程度比较完备，保费支出也不会构成家庭过度的财务负担。具体如下（1）建议张先生投保一份生存死亡两全保险，并一次性将保额做到200万元，每年支出在3600元左右。这样，无论是张先生继续生存到一定年龄还是万一发生意外或疾病去世均可获得保险金的给付。（2）建议张先生与夫人各买一份重大疾病保险，保额设计为30万元。（3）建议为张先生全家都购买一份人身意外伤害综合保险，保额最高可做到150万元，每份约200元。（4）建议张先生为不动产和汽车购买相应的保险。（5）总保险费用控制在3万元左右合适。4、投资规划投资规划主要是为了满足未来小孩高等教育的支出费用的筹划以及保障家庭资产和收益的稳步上升。按照前面的设想，张先生一家每年需拿出8万元左右的资金用于投资才能满足未来的资金支出要求，加上张先生目前50万元的金融资产和110万元的住房资产，因此，在未来几年内，张先生一家的投资比例可基本保持不变,但是投资结构需要进一步完善，这对于改善其目前的财务结构,增加投资收益是十分必要的。当然，控制投资风险，也是必须要考虑的事情。从张先生一家目前的投资效果来看，并不理想，主要缺点是投资太保守,过于考虑流动性而对增值要求重视不够。根据上述的财务评估，