消费函数介绍以及近期发展述评PPT课件

.,消费函数理论,.,消费函数概述,消费函数是反映人们的消费支出与决定自傲反的各种因素之间的依存关系。是消费者行为数量研究的重要组成部分。消费与其决定因素之间的函数关系。决定消费水平的因素很多，如收入、财产、利率、收入分布等。其中收入是最根本的因素。因此，消费函数实质上是指消费与收入之间的函数关系。消费函数主要应用于宏观经济分析之中。西方的宏观经济模型通常把消费作为其核心方程之一。中国学术界从80年代开始消费函数的理论和实证研究，已将消费函数纳入中国宏观经济模型中。,.,在凯恩斯提出绝对收入消费函数以后，消费函数理论得到了不断的充实与发展，杜森贝里、弗里德曼、莫迪利安尼提出了相对收入、持久收入等消费理论。在进一步的实证检验中，这些消费函数理论逐渐暴露出其缺陷与不足。霍尔将理性预期理论引入消费函数，提出了理性预期生命周期假说，戴维森等则提出了误差修正机制，在这二者的基础上产生了目前在国际上广为应用的随机漫步假说和误差修正机制消费函数。我们据消费函数理论的发展过程将其分为三个阶段:第一阶段:仅考虑现期收入、不分析预期收入及其不确定性的消费函数理论主要包括绝对收入假说和相对收入假说,这两个假说都注重现期收入对当期消费的影响,而不分析预期收入及不确定性问题。,.,第二阶段:考虑现期和预期收入、不考虑不确定性的消费函数理论绝对收入和相对收入假说尽管观点上有所不同,但在分析收入对消费的影响时,只考虑了现期收入而没有引入预期收入对消费的影响,这当然是个很大的不足。与此相比,生命周期假说和持久收入假说则又有了一定的进步。第三阶段:既考虑预期收入又考虑不确定性的消费函数理论在生命周期和持久收入假说中,都对未来收入有着稳定、良好的预期,都把消费与长期收入联系起来了。但事实上,未来的收入等并不是确定的,有时变化很大,而且还面临许多风险。只有考虑到了未来收入的不确定性,才能更真实的提示收入与消费的关系。因此，又出现了随机游走假说，预防性储蓄假说等假说。,.,霍尔根据卢卡期的思想,采用二次型效用函数,经过严格的逻辑推理和数学运算,提出了随机游走假说。他考察了在理性预期下,一个永久生存的典型消费者,在追求预期效用最大化时消费决策。他的结论是:根据理性预期,按照持久收入假说寻求效用最大化的消费者的消费轨迹是一个随机游走过程,即除了本期消费,任何变量都无助于预测下期消费。,随机游走假说,.,其函数表达式为Ct+1=Ct+t其中,Ct+1和Ct分别是下期消费和本期消费,t为不可预测的误差。上式说明消费是随机游走过程,收入的变化不能预测消费的变化。随机游走假说与持久收入假说、生命周期假说等关于消费和储蓄的传统观点相抵触;而且该假说与实际现象明显不符。此后,不少学者运用计量模型进行大量实证研究,进一步推动了消费函数理论的发展。,.,扎得斯将流动性限制定义为某一较低的资产水平，假如个人财产低于两个月的收入，消费者就是受流动性约束的。国内学者一般认为，流动性约束指由于信贷市场不完善，消费者无法无成本地借贷，即消费者在任何时候不能有负资产。该理论认为消费者进行储蓄的动机是防止流动性约束；流动性限制可以从两个方面提高储蓄，其基本特征如下：第一，假如消费者在某些时期持有零资产，那么在这些时期其行为将遵循拇指法则，不过假如消费者只受到流动性约束，而不选择使用拇指法则，消费增长对预期的收入增长的反应就存在着非对称性。,流动性约束假说,.,第二，流动性约束下的消费者行为可能与不受流动性限制但有明显预防性动机的消费者行为相同。在流动性约束模型中，增加不确定性的影响和较强的流动性限制的影响是等价的。第三，在一个没有流动性限制的模型中，消费者所选择的现期消费使现期的边际效用和下一期支出远期支出的预期边际效用都均等化；对于受流动性限制的消费者来讲，他们仅仅在短期内熨平消费。,.,预防性储蓄是指风险厌恶的消费者为预防未来不确定性导致的消费水平的急剧下降而进行的储蓄。许多学者用不同的方法对预防性储蓄假说进行了研究,但由于对收入不确定性的理解不同、研究与与计量的方法不同,观点也有很大差异。假说主要集中于两个问题的研究:一是收入的不确定性对预防性储蓄行为是否有影响;二是预防性储蓄的程度有多大。其中影响比较大的是扎德斯(Zeldes,1989)的预防性储蓄模型。,预防性储蓄假说,.,Zeldes的预防性储蓄模型。考虑一个具有常相对风险厌恶的效用方程的消费者,假定他可以活多期,并且追求他一生的消费效用的最大化。不确定性的来源是外生的未来劳动收入,并且分为两个部分:随机游走的永久性部分和暂时性部分;同时不存在个人可以通过交易来抵御不确定性的市场。,.,在每一个时期t(t=1,T),消费者选择合适的C以使总预期效用最大化,即式中,Wt是t期的金融财富(已经收到收人并且还没有消费),R代表t期与t+l期之间的真实利率,Yt是t期的劳动收人,Ct是t期的消费,Et是基于t期信息条件下的期望,U是一期效用方程,T是非随机的死亡日期。,.,Zeldes在他的假设基础上对模型进行了经验分析,结论如下:(1)如果没有收入的不确定性,人们的消费会更多,亦即,收入不确定下的消费比收入确定下的消费低(其原因是有较多的预防性储蓄);(2)那些相对于预期的将来收入(不确定的)拥有较低的当前财产(确定的)的人,其收入的暂时性变化的边际消费倾向要大于其他人;(3)具有CRRA效用的理性人对暂时收人过度敏感,储蓄“太多”,并有较高的消费的预期增长率。,.,损失厌恶假说,希(Shea,1995)认为可根据消费者对未来收入预期的升降及其对消费的不同影响来检验流动性约束假说。他的计量表明，实际数据与上述流动性的预言恰恰相反，消费在预期收入降低时更易违反理性预期持久收入假说。为此他提出了“损失厌恶”假说来解释这一现象。他认为，消费者的效用曲线可分为两段：当消费高于某一水平时是凹的，当低于某一水平时是凸的。也就是说消费水平较低时，人们是风险喜好的；消费水平较高时，是风险厌恶的。这种解释符合“无恒产者无恒心”，以及一无所有的人更易冒险的事实。但这一理论目前仍在发展。,.,假说,坎贝尔和曼昆认为，一个“真实可信”的消费函数必须既符合理性预期持久收入假说的基本逻辑，又能与现实数据吻合得很好。前者要求该函数必须建立起消费与持久收入的联系，后者则要求消费与即期收入也有联系。一个自然猜测则是这样一个宏观消费函数：Ct=Yt+(1-)Yp